我国国债信用风险管理实证研究

对国债信用风险的研究是一个十分有意义的课题，它将唤醒人们对潜在的国家信用风险的重视。本文应用KMV公司信用风险管理的基本理念，利用我国1981～2002年国债债务的相关数据，对国债的信用风险进行了研究。结果表明：作为金边债券的国债是存在信用风险的，该风险与债务的发行规模息息相关，在中央财政收入一定的情况下，国债的信用风险将随着发债规模的扩张而急剧上升。     

浅议凭证式国债发行

凭证式国债的发行以来，受到老百姓青睐，除自身所具有的优势外，高利率和投资环境是凭证式国债热卖的原因。据调查．凭证式国债发行也存在一定不足：其一．购买类别、群体相对集中。其二，资金来源相对单一，质押手续不畅。今后要拓宽直接投资渠道。适当扩大国债发行规模；购买通道和变现能力需要更加方便快捷；国债品种需多样化；国债发行应市场化。本文就其成功的原因和其中的不稳定因素展开探讨。     

中国财政赤字问题的研究——赤字增长的实证分析

本文对财政赤字的增长问题进行了实证分析，建立了财政赤字的指数增长模型，并利用格兰杰—西幕兹检验（ＳｉｍｓＴｅｓｔ）法分析了财政赤字与国债发行、财政赤字与ＧＮＰ之间的因果关系。得到的结论是：财政赤字与国债是互为因果关系，赤字引起国债，国债反过来加大赤字，两者相互影响，共同“促进”；而财政赤字与ＧＮＰ之间不存在因果关系。     

对我国利用国债开展公开市场业务的探讨

国债是公开市场业务操作的理想工具。但由于我国国债市场不发达，中央银行利用国债开展公开市场业务操作还存在许多制约因素，主要表现为国债品种单一、国债规模偏小、国债持有者结构不合理、国债市场分割、债券利率的市场机制尚未形成等，抑制了公开市场政策效应的发挥。我国利用国债开展市场业务操作要想取得理想的效果，必须在解决以上问题上多下功夫。     

国债投资的风险测度研究

国债投资的风险测度研究杨朝军（上海交通大学管理学院２０００５２）我国国债自１９８１年开始发行以来，年发行量及交易量均迅速增长，上海证券交易所已在去年底开设国债期货交易。故此，对国债投资风险的认识及研究也就日显重要。首先需要对我国国债的特性进行研究。我...     

探究中国国债场外市场发展的新思路

我国自1981年恢复发行国债以来，至今已有近20年的历史。一个具有较高安全性和流动性的国债市场，将便于确定新发国债的发行条件，为其它筹资人发行债券建立成本标准，同时有利于金融机构的资产负债管理，而且便于中央银行利用国债市场开展公开市场业务。国债场外市场是国债市场的一个重要层次，但是与近年来蓬勃发展的交易所市场相比，国债场外市场的发展缓慢，且目前交易秩序较为混乱。本文就国内外国债场外市场的状况对比浅析中国国债场外市场的发展。     

美元的商业模式

增加“货币”就是增加“财富”,“美元的商业模式”正是为了这一终极目标而设计的。先是在二战期间堆积“黄金”;后是发行“贸易美元”和“石油美元”,堆积“纸币”;接下来鼓励持有大量美元储备的国家及地区购买美国国债,扩大对美国金融机构投资;同时利用“美元贬值”,一再降低外国美元储备的价值、削减美国国际债务。透过这些渠道,世界财富不断流向美国,令美元成为当今世界最成功的敛财工具。     

我国成为国际海底资源开发先驱投资者

最近,联合国国际海底管理局和国际海洋法法庭筹备委员会第9届会议通过了我国要求将中国大洋矿产资源研究开发协会登记为先驱投资者的申请,从而我国在世界上成为印度、法国、日本和苏联之后的第5个国际海底先驱投资者。 先驱投资者指的是,在1983年1月1日以前至少已将3000万美元(以1982年美元定值计算)用于国际海底开发活动,且该款中至少10％用于勘探区域的定位、勘查和评价的国家、实体、自然人或法人。此外,先驱投资者还指在1985年1月1日以前为上述同样目的、支出同样资金数额的发展中国家或其自然人或法人等。     

中国生命科技产业的特点与投资机遇

一、中国生命科技产业的现状基本呈现“五多三快”的特点 “五多”具体表现为：人口多，市场潜力很大。中国有13亿人口，其中8亿农民，城乡药品消费比例为7：1；中国人均医药产品消费小于15美元，相当于西方国家人均的5％，相当于美国人均的1．5％；2004年中国药品市场总量达到95亿美元，为世界第9大药品市场；预计2008年将成为世界第8大药品市场。     

2003中国创业投资回暖内外资VC心境各异

2004年1月8日，第三届中国创业投资年度论坛在北京召开。据会上清科公司推出的《2003年中国创业投资年度研究报告》显示，2003年中国创业投资总量大幅攀升，总投资金额约为9．9亿美元，超过此前两年投资量的总和。2003年，中国创业投资投向初创期企业的金额约为1．6亿美元，仅占投资总额的16％：而上市筹备期的企业则获得投资3．1亿美元，     

外商投资对浙江省对外贸易分析

浙江作为我国的沿海省市，在引进外资方面费尽了心思，同时也取得不错的成绩，从原来全国利用外资规模的第七位到现在的第四位。据杭州海关数据统计，2005年全省进出口总额突破1000亿美元，实现进出口总额1073.91亿美元，比上年增长26％。其中出口768．04亿美元，增长32．1％，进口305．87亿美元，增长13％。     

揭开专利侵权赔偿低的黑箱:激励创新视角

在实施创新驱动发展战略过程中,我国面临着专利侵权赔偿数额偏低的困境。本文收集了1185个专利侵权赔偿判决书,研究影响我国专利侵权赔偿数额偏低的主要因素,揭开赔偿数额低的“黑箱”。研究结果表明：专利的商业价值和权利人的保护能力对赔偿数额产生显著的积极影响。专利价值越高,获得的赔偿数额越高;保护能力越强,获得的赔偿数额越多。但是,计算赔偿的方法对专利商业价值和权利人保护能力影响赔偿数额具有部分中介作用。法定赔偿对赔偿数额产生消极影响,即适用法定赔偿的案件会获得较少的赔偿。为了激励创新,我国可以通过提高专利价值、增强保护能力和完善确定赔偿数额方法的方式提高赔偿数额。     

我国国债发行规模及期限结构探讨

在分析了我国国债发行规模及期限结构现状的基础上，探讨了国债发行规模过大所蕴藏的风险以及单一化的期限结构所带来的不利影响。对国债发行量及期限结构提出了一些建议。     

恢复国债期货交易:对我国利率风险管理工具创新的思考

随着市场机制的不断完善和利率市场化改革的深入，利率风险在经济生活中凸现。如何有效地防范和化解利率风险成为大家关注的问题。本文介绍了国债期货有效规避利率风险的积极作用，分析了恢复国债期货市场的可行性，并从完善期货市场的三级监管体系、以长期附息国债为基础，设计期货合约、以交易所为依托。实行严格的出入市监管、健全风险控制制度等四个方面提出了恢复国债期货交易，进行利率风险管理工具创新的对策。     

假如你有一百万美元

几年前．我看过一部电影．其中有一个非常好笑的场景：一位演员问：“假如你有一百万美元,你会怎么做？”第二位演员回答：“什么也不做……假如我有一百万美元,我就会整天歇着．开心地玩。”第三位演员插嘴说：“嘿．你那样做根本不需要一百万美元……你看看我表哥……他身无分文．什么事也不做．但整天就坐在那里。”     

超越无限，创新不止——从苹果公司的成功经历谈风险企业家的精神

一个小小的微型计算机生产商，销售额从1977年的250万美元增长到1983年的9．8亿美元，7年间增长了近400倍。1980年首次在华尔街公开发行股票，当天就以每股22美元的价格将460万股销售一空，公司净收入1．01亿美元。1982年在美国《幸福》杂志所评比的全美500家最大企业中已位列第411位，而一年后就跳到了第291位。一个仅7岁的年轻公司，取得如此业绩，谁能不为之折服?它就是在微型计算机、PC电脑领域做出巨大贡献和开拓性成就的苹果公司。     

基于利率成本最小化的国债最优发行策略研究

在新的宏观经济背景下,科学的国债管理策略已经成为稳健财政政策的有效手段之一。本文假设,债务管理人的主要目是寻找最优的国债发行策略,在满足赤字率,国债负担率等约束条件的同时,最小化国债组合的期望利率成本。基于该假设,本文提出了一个随机优化模型,其中利率期限结构是一个Vasicek形式的随机过程。应用对利率期限结构的Monte Carlo模拟,本文将随机优化模型转化为线性规划问题。最后,本文对我国国债的最优发行策略进行了实证研究,比较了赤字管理方式和国债余额管理方式下的不同发行策略。结果指出,在国债余额管理方式下,应该加大短期国债的发行规模,同时限制长期国债的发行规模。     

我国国债期限结构问题分析

国债期限结构的设计是国债管理的内容之一,均衡的国债期限结构对于适应不同政府需要配置资源、均衡还本付息压力、调控社会需求、配 合央行公开市场操作都具有重要的意义。本文从设计国债期限结构的一般原则出发,分析了我国国债期限结构不合理的现状及其成因,提出当前的政 策选择应是:扩大短期国债发行,适度发展中期国债,增加长期国债,建立期限分布均衡化的国债期限结构。     

基于WEB的中间件技术在国债管理系统中的应用

以Java技术构成基于Web的中间件，并在基于Web的中间件技术的基础上开发出B／S模式的国债管理系统。通过中间件实现Web服务器与Web数据库服务器的连接，满足了多层结构对Web数据库安全可靠的操作要求，实现了国债交易管理中所需的各种功能。     

论我国国债发行成本优化问题

一、我国国债发行成本的重要性当前,我国国债在流通市场管理与发行的利率期限结构等方面存在很大问题,致使国债的筹资成本实在太高。我国国债发行成本优化的研究,将有助于大大降低国债的筹资成本,明显减轻我国政府的债务负担,减缓财政赤字的扩大速度,加强政府未来的偿债能力与控制金融风险的能力。1.国债发行利率过高,发行的利率期限结构极不合理,致使国债筹资成本实在太高,这是财政赤字如此膨胀的主要原因之一。国债市场是资本市场和货币市场的基础,在金融发达的国家,它已成为政府将货币政策与财政政策有机结合、协调运作的场所,是资本市场…