智力资本的评估

随着知识相对其它生产要素的地位的提升，智力资本也成为学关注的对象。现代企业（特别是高技术企业）的市场价值与账面价值相差悬殊，有形资产投资与财务业绩之间的相关性越来越小，这些现象使得智力资本这一价值驱动因素日益凸现出来。本对公司层次上的智力资本进行了界定，并介绍了三种评估智力资本的方法，即市场人士民账面价值比较法、托宾q法和智力资本报算法。运用这些方法我们可以对一家公司的智力资本进行大致的评估，为公司智力资本的管理和投资提供依据。如何在智力资本投资和公司业绩之间建立联系及怎样利用其中的联系增加公司的价值是今后研究的重点。     

上市公司的知识产权信息披露及其价值相关性

以我国信息科技行业中48家上市公司为研究对象,在知识产权信息披露指数的基础上采用实证分析法,利用指数法构建知识产权信息披露评价指数,统计各研究对象的托宾Q值、资产负债率、净资产收益率,并以知识产权信息披露指数得分和托宾Q值为变量建立多元线性回归方程,分析上市公司知识产权信息披露情况与公司价值之间的相关关系。实证结果表明:样本公司间知识产权信息披露状况存在较为明显的差异;信息披露对公司价值有显著性影响并呈正相关关系。以期为促进我国企业提升知识产权信息披露动力、改进知识产权信息披露质量提供参考。     

股票市场促进经济增长的作用机制

经济增长是经济学家与经济界永恒探讨的问题,人们相继把物质资本、人力资本、知识、技术等因素引入到经济增长模型之中,而资本市场对经济增长的作用研究却是从20世纪才开始。研究与实证都表明,发达国家的资本市场对经济增长确实具有促进作用,发展中国家资本市场对经济增长的作用却一直存在异议。文章主要通过对财富效应、托宾q效应、资源优化配置效应等的描述,探讨股票市场促进经济增长的作用机制,并在最后对股市泡沫进行了简要说明。     

高科技公司的治理特征与绩效的实证研究

 本文对高科技公司的治理特征与绩效进行了实证研究。研究表明：在竞争激烈的高科技上市公司中,ROE与托宾Q值呈现显著正相关;高管平均薪酬、高管人员持股比例、机构投资者持股比例均与ROE呈现显著正相关;股权制衡度与托宾Q值呈现显著正相关。需进一步完善公司治理结构,进而提高公司绩效。     

专利质量的不同维度指标与托宾Q值的关系测度

近年来,我国已经成为专利申请量最大的国家,进一步提高企业专利质量已经成为企业战略、创新管理、科技和产业政策相关领域的重点之一。为了进一步测度和分析专利质量不同维度与企业市场价值之间的关系,本文重新梳理和整合了有关专利质量测度和评估的指标体系,选择托宾Q值作为企业价值主要表征和被解释变量,并选择与专利质量相关的多个维度变量和细分指标作为解释变量构建了相应的理论分析模型。在实证部分,选择国内通信设备行业的境内上市公司为研究对象,采集了中国专利数据库中逾4万条相关企业的已公开发明专利和2万多条已授权专利,分析了企业专利质量不同维度与其托宾Q值的潜在关系,丰富了专利质量评价相关的理论及方法,拓展了专利质量与企业绩效关系测度研究,为企业知识产权战略,科技与创新政策制定提供了部分决策与政策建议。     

西方智力资本测量方法述评

在知识经济条件下,智力资本已成为企业价值的重要组成部分,其测量也变得越来越重要。本文从内部和外部两方面来评述智力资本的测量,内部测量是用来管理、指导和增加公司的智力资本为公司创造更大的价值提供杠杆作用;外部测量包括市场价值与账面价值比率法、托宾Q法和基于实物期权等方法试图提升公司的价值,最后提出智力资本当前的发展和未来的方向。     

国际资本流动对中国股市的影响

判别国际资本市场波动时我国的冲击路径,防范国际金融风险冲击是维护国家金融安全的重要前提.国际资本流动、信息跨境传递以及投资者情绪的相互影响均可能在国家间传导金融风险.本文运用多元GARCH模型(BEKK)实证检验了美国资本市场波动和人民币汇率变化对我国资本市场的冲击传导关系,进而判别国际资本流动是否会对我国资本市场形成冲击.实证结论表明:汇率市场的风险波动程度显著低于资本市场,且美国资本市场与人民币汇率、我国资本市场与人民币汇率均存在显著的双向“风险溢出”效应.由此可以推断,国际资本市场风险通过国际资本流动的途径对我国市场形成冲击的事实.     

河北省上市公司资本结构影响因素实证分析

以河北省上市公司为样本,对资本结构的影响因素进行了实证研究.结果表明:河北省上市公司的负债水平与公司规模正相关,与盈利能力、资产变现能力和资产担保价值负相关;而成长性和经营能力指标对资本结构的影响不显著.在实证结果的基础上,分析了河北省上市公司资本结构的不足之处,并提出了优化资本结构以建设优秀"河北板块"的相关建议.     

企业技术创新投资与其资本结构、规模之间关系的实证研究

本文以江苏省具有省级或国家级技术中心125家公司为研究对象,考察技术创新投资与其资本结构、规模之间的关系。实证结果表明,企业的技术创新投资与资本结构呈现负相关关系,而与其规模呈正相关关系,在一定程度上支持熊彼特假说。     

公司危机的传染效应与竞争效应——以国美事件为例的小样本实证研究

国美总裁黄光裕2008年11月因涉嫌操纵ST金泰股价被公安机关批捕,对其同行业竞争对手而言此事件是危机还是机遇?只有资本市场才能做出最准确的判断.本文在介绍国外相关文献的基础上对公司危机的行业效应(传染效应和竞争效应)进行了实证研究,并进一步发掘了影响竞争效应大小的因素,为竞争效应形成机制理论提供了实证支持.