流动性与封闭式基金折价的关系研究

封闭式基金折价问题是长期以来困扰资本市场的一个的难题。因而尝试从基金及其资产组合的流动性的差异来解释国内封闭式基金折价现象。实证检验的结果表明,国内封闭式基金及其资产组合的流动性及流动性风险的差异可以部分解释封闭式基金交易折价现象,同时封闭式基金资产和基金价格的流动性之间存在相关性。     

西蒙斯用公式打败市场的故事(五)

一天是英雄,另一天是狗熊在我们进一步探讨量化方法之前,我们可以先接着讲一段西蒙斯的故事,因为这对我们了解量化投资方法有些帮助。不管怎么说,西蒙斯都可以被称为量化投资方法开先河的几个重要人物之一,而且应该是应用该方法最成功的人士,他所经历的思考过程很可能会解答我们的许多疑问。     

数学成就西蒙斯

詹姆斯&;#183;西蒙斯，前美国国防部代码破译员、数学家，后投身商界，其领导的大奖章基金在1989年到2006年的17年间，平均年收益率达到了惊人的38．5％，他也因此被誉为“最赚钱的基金经理”、“最聪明的亿万富翁”。     

西蒙斯用公式打败市场的故事(七)

数学教授们1988年3月,西蒙斯成立了基金管理公司复兴技术公司,该公司管理的基金就是后来赫赫有名的大奖章基金。公司开张前后有三个重要的人物对公司的长期发展产生很大影响:里昂纳多·鲍姆,亨利·劳佛,以及前面已经提到过的数学家詹姆斯·埃克斯。这三个人都不是无名之辈。鲍姆是西蒙斯在国防分析研究院当密码破译员时的同事,在统计学中有一个算法是以他的名字来命名的,叫鲍姆-威尔士算法,这种算法可以确定某种不可确知的变量出现的概率,被广泛应用于生物、语音辨别和统计学上面。举个投资的例子来说吧,假定在"正常情况"下,欧元兑美元的汇率背后有一种神秘力量在推动,这个神秘力量使汇率有两种潜在的变动趋势:向上,或者向下。"正常情况"     

基金动态

“固收+”基金再现发行失败3月2日,创金合信基金发布公告称,旗下创金合信甄选回报混合型证券投资基金于2021年12月13日开始募集,截止2022年2月28日基金募集期限届满,未能满足基金合同规定的基金备案的条件,故基金合同不能生效。资料显示,创金合信甄选回报是一只偏债混合型基金,基金托管人为华夏银行。尽管“固收+”基金是震荡市下资金避险优选,但去年半年以来,“固收+”基金募集失败的案例显著增多。业内人士认为,供应端数量激增和业绩分化加大的背景下,股债双配的“固收+”策略产品同样面临股债双重波动的考验。事实上,作为不少基金公司重点发力的方向,“固收+”基金正陷入尴尬境地。     

西蒙斯用公式打败市场的故事(30)

走向壮大,拒绝窥视有了这样一群形形色色局外人琢磨不透的科学家,西蒙斯的大奖章基金从胜利走向胜利。1994年,美联储6次升息,利率从3%升到5.5%,当年政府债券的收益为6.7%,大奖章赚了77%。2000年的科技股股灾中,标准普尔500指数     

西蒙斯用公式打败市场的故事(18)

风险管理:从艺术到科学1994～1997年间,长期资本管理将投资者投入的每1美元变成了2.83美元,这个成就丝毫不逊于西蒙斯的大奖章基金。开张第一年,1994年,基金的毛回报约为30%,净回报20%。这一年,大部分投资债券的人一般都赔     

浅谈我国发展开放式基金的必要性及其前景

开放式基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具 ,它追求的是在保持资产充分流动性的基础上 ,实现稳定收益的目标。随着中国加入 WTO行程的确定和金融全球化趋势的增强 ,中国发展开放式基金已是大势所趋。本文阐述了我国目前大力发展开放式基金的必要性和发展前景。     

华富量子生命力:过快建仓惜败同期产品

量化投资在国外成熟市场上备受关注,最成功的当属量化投资大师詹姆斯.西蒙斯管理的大奖章基金,在1989-2006年的17年间,大奖章基金平均年收益率达到38.5,而股神巴菲特过去20年的平均年回报率也不过20。但是在中国市场,由于市场的不成熟,量化产品表现     

西蒙斯用公式打败市场的故事(九)

大"数"底下好乘凉西蒙斯的布阵和诸葛亮的布阵有所不同。按照书上的说法,诸葛军师的布阵基本上是百战百胜的,就连他死后事态的发展也是按照他生前的布阵来进行的,而西蒙斯布阵的目标成功率可能只有百分之六七十,有时候,哪怕稍微比掷硬币得出的50%高一点儿的话西蒙斯也有可能去做,这就牵扯到套利和统计套利的概念。     

西蒙斯用公式打败市场的故事(三)

拓扑和越战三年以后西蒙斯就拿到了博士学位,回到母校麻省理工学院当老师,那时他才23岁。他的博士学位导师回忆说:"吉姆是个很有独创性的人,喜欢坚持走他自己认定的道路。"他的博士论文有关多维弯曲空间里面的几何问题,和后来以西蒙斯和华裔著名数学家陈省身联合命名的陈-西蒙斯理论一样,都属于拓扑几何学的范畴。     

西蒙斯用公式打败市场的故事(二)

巴菲特和索罗斯都对中国市场很关注,西蒙斯应该也不会袖手旁观。2008年2月,西蒙斯的基金公司获得了印度证券监管机构的批准,可以在印度股票交易所上作为海外投资人直接进行交易,既然关注了印度,就没有理由不关注中国。据《华尔街日报》的报道,2008年间西蒙斯也和     

三明市医疗保险基金赤字原因分析及相应对策

医疗保险基金收支平衡，略有结余，是医疗保险制度可持续发展的前提条件。三明市医疗保险基金收不抵支应引起高度重视。文章根据三明市基本医疗保险基金运行状况，分析医疗保险基金亏损原因，探索相应对策，以促使医保基金安全运行。     

西蒙斯用公式打败市场的故事(十)

"毛"和"净",猴子和花生米1989年,西蒙斯和其他的几个人订好大奖章的投资方案之后,下面的工作就是一步一步地实施这个方案。西蒙斯的复兴技术公司不仅仅在回报上算是鹤立鸡群,他们的收费也属于超高级别。一般来说,像复兴技术这     

开放式基金流动性风险的宏观视角

首先,本文对开放式基金的流动性风险进行定义和分类,强调开放式基金流动性风险属于第二类,即基金不能提供充分的流动性以满足投资者赎回要求的风险。明确指出开放式基金流动性风险具有自动形成机制和自我放大机制,分析了该机制形成过程与原因。其次,从更为宏观的角度指出开放式基金的资金集中过程,本质上是投资决策的集中过程,该过程可以称之为投资决策的有序化过程。作为整体的开放式基金,对市场的作用方向有趋同性,作用力度十分明显,投资组合的羊群效应广泛存在。开放式基金在决策有序化、对市场作用方向趋同性、投资组合羊群效应的共同作用下,对整个股票市场价格运动发生影响。最后,文章有针对性地提出了对策（下文中“基金”或“开放式基金”表示开放式证券投资基金）。     

龟兔赛跑,公募基金后来居上

截至2009年7月1日,公募基金半年度业绩已经揭晓,相比较去年同期愁容惨淡、哀鸿遍野,今年则是喜不胜收、牙齿天天晒太阳。统计显示,在存续期满半年的股票型基金中,除天弘永定价值成长(420003)、泰达荷银成长(162201)、摩根华鑫(233001)、东吴价值成长(580002)四只基金半年度收     

论社会保险基金存在的若干问题及其解决途径

社会保险是社会保障的核心。我国当前社会保障面临的亟待解决的重要问题之一就是社会保险基金潜在的收不抵支问题。此外,还存在基本养老保险水平差距大、基金收缴困难、基金统筹层次过低等一系列问题。解决问题的途径在于加强统一管理、建立社会保险立法及合理运用基金实现保值增值。     

改进我国养老保险基金运营浅析

我国人口基数大、老龄化,是养老保险基金运营入不敷出、收不抵支、严重失衡的重要原因。提出了从增加政府财政投入、开辟养老保险基金增值运营渠道、扩大缴费规模、延长缴费时间、建立奖励账户激励等措施,以确保养老保险基金的有序收缴并保值增值。     

特色“固收+”产品受青睐银华惠丰定开基金发行

一季度接近尾声,股债两市的持续震荡让许多投资者感到迷茫.相较单一投资债市的固收产品,有特色的“固收+”策略产品更受青睐.在此背景下,银华惠丰定开基金(基金代码:161835)以债市、定增和打新为三大投资驱动,挖掘市场潜在机会,既能兼顾固收、权益机会,又能平衡收益与流动性,成为值得关注的理财品种,该基金将于3月22日正式发行.     

西蒙斯用公式打败市场的故事(四)

从判断型到量化型刚开始的时候,西蒙斯的投资方法和许多人类似:通过对宏观基本面的分析来判断外汇和商品的价格走势,然后进行相应的买卖。但是投资开始还没过两年,西蒙斯就决定完全离开校园,全职进行投资活动。1978年,他离开石溪大