易方达基金马喜德:今年密切关注政策紧缩

在刚刚过去的2010年4季度,央行连续三次提高法定存款准备金率、两次提高存贷款基准利率,然而市场的加息预期依然没有消除,对于未来政策的紧缩预期依然强烈。对此易方达货币市场基金、稳健收益债券基金基金经理马喜德指出,经济的回暖以及通胀风险的提升,是促使货币政策从"适度宽松"转向"稳健"的主要原因。     

紧缩初期的回调蕴含买入机会

自2008年6月以来首次上调存款准备金率,中国人民银行1月12日宣布上调存款准备金率50个基点,早于市场预期,导致1月13日H股和A股市场回调超过3%。市场认为,此次自2008年6月以来准备金率的首次上调意味着政府可能正在考虑出台更多以货币政策或行政手段为形式的紧缩措施,并预示着中国可能将进入紧缩周期。     

存款准备金率上调紧缩预期强化

富国基金:政策转向带来压力经济向好提供支撑1月12日,央行宣布上调存款准备金率0.5%。通胀预期、央行政策转向以及流动性收缩的担忧,令次日市场放量下跌逾3%。尽管市场对央行紧缩政策有所准备,但此番上调     

牛市长征路上,谨防逃跑主义

牛市的长征之路才刚刚开启,就有一些同志提出战略撤退的建议。这些同志认为,当前国际形势不稳定,经济出现下滑,政策紧缩超预期等原因导致市场反弹难有持续,战略撤退正逢其时。对于这种论断,是否符合市场客观实     

农银汇理基金:货币紧缩政策或将继续

不久前公布的宏观数据显示,3月经济数据普遍超预期。超预期的宏观数据表明,尽管实行了紧缩政策,经济并未出现市场预期的回落,总需求下降不是太明显,物价仍维持在高位,市场流动性也仍然充裕,在这种情况下,现行     

政策或向保增长转变

12月9日,国家统计局公布了11月份的宏观经济数据。11月双指数有企稳回落的现象。CPI同比上涨4.2%,创下了近14个月以来的新低,而PPI则同比上涨2.7%,创下近2年来的新低。需要指出的是,这一数据比此前大部分机构的预测数据要偏低。有专家称,数据一方面反映了经济的持续下滑,未来可能也会结束原来中国经济的高速增长局面;     

通胀来临

上周二,央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点,此举被很多机构解读为政策转向紧缩的信号,加之本周四统计局公布数据,12月居民消费价格指数(CP)I同比上涨1.9%,更加重了市场对于通胀已经来临的判断,加息之类的传言不绝于耳。受此影响,A股市场本周呈现调整行情,看空的声音开始增多,甚至有研究机构判断市场拐点可能就此到来。但我们认为,通胀的确从先前的预期层面逐步转为现实,先前过分宽松的货币政策也可能会逐步收紧,但这一切都不表示市场的拐点就此到来……     

小议准备金

今年以来第四次上调存款准备金了,而与此伴随的是,从第一次上调开始,各路专家、学者、博士、经济学家、首席经济学家等等,纷纷表示情绪稳定,因为存款准备率有着20%或其他数字的顶部,因此上调空间不大,政策预测大有可为。而这次上调后,我敏感的发现这个论调突然消失了,难道专家们也发现,预测政策顶与预测股市顶一样非人力可为?还是原本的理论失效了,他们正忙于寻找     

延迟加息的积极信号

端午节前市场便预期节假日期间可能会加息,或者至少上调存款准备金率,但央行并未有动作。本周公布的5月份CPI数据与此前预期的5.5%吻合,市场再次预期加息必不可少,但央行仅仅上调存准率0.5个百     

私募热议准备金率上调

中国人民银行1月14日下午宣布,决定从2011年1月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是进入2011年后的第一次存款准备金率上调,尽管A股市场此前对流动性紧缩已有所预期     

为央行“超预期”的果断喝彩

本周二晚间,中国央行宣布上调银行存款准备金率0.5%至16%,骤然引发国内外资本市场的急剧动荡。尽管如此,笔者认为,应该为央行这一次微调叫好。首先是CPI的因素,说明资产泡     

宽松政策预期兑现

存款准备金率的下调印证了此前市场人士对央行货币政策的判断,只是没想到来得这么突然。对于央行的这一举措以及11月的PMI指数,市场分析人士指出,央行货币政策转向信号明显,结合11月数据,近期宏观政策预调微调的力度可能增加。更有分析指出,央行在1月份会继续下调存款准备金率。     

准备金率上调后的历史观察:震荡上行概率大

高增长、温和通胀支持市场向上突破。随着银行存款准备金率的上调,政策退出的序幕拉开,市场的反应似乎是过于看重退出效应而忽视经济增长的力度。虽然我们怀疑本轮经济周期会更为浓缩,但是在政策强力紧缩之前,经济仍会经历高增长温和通胀的过程。     

调控组合拳地产还得看政策脸色

短短1个月内,从中央到地方,政策实施力度和实施范围正在扩大,各项政策的调控也正在逐步细化,由此加剧市场对房地产行业政策调控的担忧。在市场预期不明朗的情况下,2010楼市将走向何方,地产股是否值得投资?     

“政策退出”背景下的2010

在经济渐渐步入复苏和增长的正常轨道后,扩张式的货币政策和财政政策,以及阶段性的产业政策,似已不能再继续扮演帮扶的角色。在这样一种变化中,从宏观到微观,以及反应最为敏感直接的股票二级市场,将会出现怎样的变化?     

繁荣预期偏早政策有望缓和

事件:2010年2月9日下午,东方证券研究所宏观经济小组举办了一次电话会议,对投资者近期特别关心的经济、通胀和政策走势进行了分析与展望。以下是这次电话会议的会后纪要,供投资者参考。     

基金视点

大成基金:加息符合预期提供买入良机二季度通货膨胀高位运行,政府采取了不断上调存款准备金率等紧缩政策,但是,上周准备金率调整的影响开始逐步减弱,货币市场利率出现了普遍下行,表明资金面最紧张情况已经过去。由于6月CPI面临继续冲高的压力,因此在经济数据公布前后这段时间加息成为市场普遍预期。但是,从下半年CPI的走势看,将呈现高位回落的趋势,政策的紧缩节奏也将放缓,大成基金预计,此次加息应是年内最后一次加息。     

“退出政策”提前行情主线将转换

本次央行上调存款准备金率较市场预期为早,但事前并非全无迹象。近期已有包括信贷、出口在内的一系列数据显示,中国经济在强劲复苏之后正迅速进入过热区段,货币政策已     

布局通胀与政策推动

一、对A股市场的总观点与投资思路1.A股估值与市场总观点截至2010年10月29日,上证A股和深证A股之市场整体PE估值(整体法、TTM)分别为17.53倍、39.29。上证A股整体估值处于历史低位,深证A股整体估值处于正常波动区间的中枢。     

两会、民生与投资主题

如何化解通胀压力毫无疑问已经成为2011年以来资本市场最关注的主题之一,相信在今年的两会上,如何降低通胀压力、舒缓通胀预期以及改善民生福利也将成为两会代表们最热议的论题之一。从经济学角度讲,降低通胀压力的政策手段一方面是收缩总需求,例如我们已经可以观察到的加息、上调存款准备金率等货币政策手段,以及房产限购等行政性抑制需求的政策手段均属