美国量化宽松货币政策对世界新兴市场国家的影响

美国量化宽松货币政策将对世界新兴市场国家产生不利影响,包括增加流动性过剩压力、催生资产泡沫、降低债券收益率、加大通货膨胀压力及促使新兴市场国家货币升值。对此,中国应加强国际资本流动监管,遏制资产泡沫,提高存贷款利率,加快人民币国际化进程并完善汇率形成机制。     

美国量化宽松货币政策对中国经济的影响

美国次贷危机导致的全球金融危机的爆发对世界经济影响意义深刻,在对危机后经济复苏政策中,量化宽松货币政策尤为突出。文章从量化宽松货币政策的产生背景着手,分析美国采取该项政策的原因及其对中国的通货膨胀、资本流动、汇率、外汇储备和出口产生的影响,并提出了应对策略。     

美国第三轮量化宽松货币政策的影响及应对策略

美联储实施第三轮量化宽松货币政策后,美国经济增速加快,国际商品市场和外汇市场反应平稳,对我国国际收支的影响较为复杂.面对错综的形势,我国应慎用宽松货币政策,保持货币环境的稳定,并稳步推进人民币国际化,另一方面应加快结构调整,更加注重经济增长的质量.     

美国量化宽松货币政策的退出与当前国际金融形势

由于美国经济复苏基础稳健,各项宏观经济指标一致向好,金融市场流动性极度宽松,加杠杆与泡沫行为在集聚,美联储采取了温和加速退出量化宽松货币政策的策略。在美联储可能启动加息的预期下,国际金融市场将呈现流动性向适度宽松转化、基准利率温和提升、长期利率上升、国际信用规模稳步扩张、资本持续回流发达国家尤其是美国的基本趋势。     

金融危机下的量化宽松货币政策之分析

量化宽松货币政策是在以利率为调整目标的常规货币政策无效的情况下实施的非常规货币政策。金融危机恶化的情况下,部分发达经济体相继实施了量化宽松货币政策,虽然此政策有助于缓解信贷紧缩状态,刺激经济增长,但却埋下了全球通胀的隐患,并可能恶化其他国家尤其是新兴经济体的经济状况。     

日本量化宽松货币政策的实施与影响——以日本2001年至今的三次量化宽松为研究对象

全球经济的发展受各方面因素的影响,为应对经济波动,各国纷纷创新宏观政策,央行不断降息,借助“量化宽松货币政策”,鉴于国际环境和量化宽松货币政策对世界各国的影响,本文在分析安倍政府上台前实施的货币政策的基础上,重点分析安倍政府上台后实施的安倍政策的效果及对经济的影响,并对我国应对日本这一政策的措施提出建设性意见.     

美国量化宽松货币政策对我国通货膨胀的影响——基于VAR模型

次贷危机造成美国经济长期低迷和失业率上升,为了刺激本国经济美国采取了量化宽松货币政策,投放了大量流动性货币.这使得我国通货膨胀水平受到了一定的冲击.通过构造VAR模型,检验美国货币供应量、中国货币供应量、国际大宗商品价格、中美汇率等四个变量与我国通货膨胀之间的相互关系,实证结果表明美国量化宽松货币政策对我国通货膨胀有刺激作用.其中外部影响因素中中美双边汇率对我国通货膨胀影响程度最大,国际大宗商品价格的影响程度则次之.     

第三轮量化宽松政策对我国经济可能产生的影响

本文通过对美国推出的第三轮量化宽松货币政策进行分析,认为本轮量化宽松政策对我国经济可能产生三方面的影响,一是增加了物价上涨的可能性;其次会加剧汇率的波动;第三不利于短期内出口的改善;但总体影响有限.     

日本定量宽松货币政策效果研究

日本是采取过定量宽松货币政策的国家之一。定量宽松货币政策是指央行直接向市场注资的一种货币政策手段。本文分析了实施货币政策中面临的几个约束条件,研究了日本在经济泡沫破灭后实行的零利率政策和定量宽松的货币政策,最后说明了零利率政策和定量宽松货币政策对日本经济的影响。     

日本定量宽松货币政策效果研究

日本是采取过定量宽松货币政策的国家之一。定量宽松货币政策是指央行直接向市场注资的一种货币政策手段。本文分析了实施货币政策中面临的几个约束条件,研究了日本在经济泡沫破灭后实行的零利率政策和定量宽松的货币政策,最后说明了零利率政策和定量宽松货币政策对日本经济的影响。     

货币政策目标研究

从凯恩斯丢义到现代古典主义经济理论的发展，这是货币政策多元化目标向单一的价格稳定目标转变的基础。价格稳定降低了经济的不确定性，促进了最佳储蓄和投资的形成和实现，有利于促进经济增长，继而增加产出和就业。     

解读对美联储的误解

通过对美联储的机构设置、股东、货币政策、利率政策及其影响的分析,对美国联邦储备系统常见误解的解读.认为美联储的政府机构及其非营利机构是不被个别国际金融家族控制,不是政府的提款机;以通胀为锚的货币政策避免了滥发货币;金本位制度限制了最后贷款人职能的发挥;量化宽松政策有效地降低了长期贷款利率从而刺激需求的增长和经济升温.     

金融危机下的货币政策选择评析

2008年的金融危机带来了全球经济衰退。金融危机发生时,世界各国中央银行刺激经济复苏的手段基本都是一些传统货币政策和金融工具,如降低银行利率、降低存款准备金率或者公开市场操作。当危机蔓延到实体经济的时候,世界各大银行也引入了许多非传统政策以提振经济。这些政策在一定程度上有助于恢复人们对市场的信心。然而,面对全球经济复苏的薄弱基础,增加新的和非传统的措施也是必需的。非标准政策如量化宽松政策、信贷宽松政策和特殊贷款在抑制金融危机进一步侵蚀实体经济方面有一定作用。然而,量化宽松等政策也有其局限性,中央银行应该更加注重依经济形势的变化而采取更强大的后续政策以促进经济发展。     

从货币供求角度评析我国货币政策的效果

近年来我国经济发展所面临的内外形势发生了重大变化，货币政策也随着由从紧向适度扩张转变，但其扩张效果并不明显。试从货币供求角度对此加以分析，希望对我国今后货币走向有所启示。     

货币政策框架由数量型调控向价格型调控转变研究

随着社会主义市场经济体制的不断完善和利率市场化改革的稳步推进,金融宏观调控从偏重运用数量型工具向更多运用价格型工具转变。借助货币政策规则理论和计量经济方法,对现阶段我国货币政策框架由数量型调控向价格型调控转变的可行性及路径做一系统分析。得出:价格型货币政策工具的调控绩效总体上要优于数量性货币政策工具;实现数量型调控向价格型调控转变,应进一步增强货币政策独立性和透明度,加快金融市场发展,推进利率市场化及人民币汇率生成机制改革。     

银行业过度集中会损害货币政策效果的探讨

以银行业集中度作为银行业结构的代理变量,分析了我国银行业结构对货币政策传导的特殊意义.运用我国14家商业银行在1997—2007年间的面板数据,考察了银行业结构对货币政策的影响.研究结果表明：我国银行业集中度的下降提高了我国货币政策的传导效率,信贷资产过于集中于国有银行是我国货币政策效果不明显的原因,中小股份制银行贷款份额的上升能显著提高货币政策的有效性.     

On the current RMB exchange rate regime affecting the effectiveness of monetary policy

The current exchange rate regime of China is just like the US dollar-pegged exchange rate regime, which weakens the effectiveness of monetary policy but increases the effectiveness of fiscal policy. Since the scope of implementing the fiscal policy is quite narrow, it is necessary to promote the effectiveness of monetary policy by enlarging the elasticity of the RMB exchange rate regime so as to stimulate the rapid development of the Chinese economy effectively. Project (2000ZDXM790002B) supported by Education Ministry of P. R. China     

中国通货膨胀率子成分惯性特征及其政策启示

在应用ARFIMA模型拟合CPI八大分类通货膨胀率时间序列基础上,采用脉冲响应函数测度我国八大类子成分的通货膨胀惯性,结果发现,CPI八大类子成分时间序列并不是一阶单整或者平稳过程,而是分数差分过程;CPI八大类子成分通货膨胀惯性特征与总体CPI表现不同。这意味着CPI各大类子成分在受冲击后持续时间长短不一,货币政策对各自的影响存在明显差异;值得警惕的是,由于食品类存在权重高和惯性大的双重因素,一旦其价格上升,无疑将给总体CPI带来较大压力。因此,货币当局在研究和制定反通货膨胀政策时不仅要关注总体的通货膨胀惯性特征,而且需要考虑CPI八大类子成分的惯性差别,有针对性地抑制推动通货膨胀的不利因素。     

宏观经济周期波动与货币政策调控关系

改革开放以来,我国宏观经济经历了数次较大波动。研究货币政策对经济波动的影响,对于深刻理解经济波动的形成机制,更好地运用货币政策工具调控经济,减小宏观经济的周期性波动具有重要意义。本文运用滤波方法分析了我国宏观经济周期波动的主要特征,在简要回顾货币政策调控历史的基础上,重点考察了我国货币政策操作的主要特点．并实证估算了各口径货币余额的需求函数,进一步提出相关政策建议。