延迟加息的积极信号

端午节前市场便预期节假日期间可能会加息,或者至少上调存款准备金率,但央行并未有动作。本周公布的5月份CPI数据与此前预期的5.5%吻合,市场再次预期加息必不可少,但央行仅仅上调存准率0.5个百     

私募热议准备金率上调

中国人民银行1月14日下午宣布,决定从2011年1月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是进入2011年后的第一次存款准备金率上调,尽管A股市场此前对流动性紧缩已有所预期     

存款准备金率上调紧缩预期强化

富国基金:政策转向带来压力经济向好提供支撑1月12日,央行宣布上调存款准备金率0.5%。通胀预期、央行政策转向以及流动性收缩的担忧,令次日市场放量下跌逾3%。尽管市场对央行紧缩政策有所准备,但此番上调     

全球通胀预期引发争辩

光大保德信基金:没想到美联储直接买国债我们曾经说过出乎意料的政策带来市场做多热情的可能性依然存在,不过没有想到的是在国内政策真空的情况下     

我国货币政策对抗通胀的效能评析

我国对抗通胀的货币政策工具主要是法定存款准备金率和贷款基准利率。从货币主义视角对存款准备金率和贷款基准利率的效能进行了评析,认为货币政策对抗通胀的效能非常有限,同时揭示了货币政策效能低下背后的实质问题,提出了相关政策建议。     

为央行“超预期”的果断喝彩

本周二晚间,中国央行宣布上调银行存款准备金率0.5%至16%,骤然引发国内外资本市场的急剧动荡。尽管如此,笔者认为,应该为央行这一次微调叫好。首先是CPI的因素,说明资产泡     

紧缩初期的回调蕴含买入机会

自2008年6月以来首次上调存款准备金率,中国人民银行1月12日宣布上调存款准备金率50个基点,早于市场预期,导致1月13日H股和A股市场回调超过3%。市场认为,此次自2008年6月以来准备金率的首次上调意味着政府可能正在考虑出台更多以货币政策或行政手段为形式的紧缩措施,并预示着中国可能将进入紧缩周期。     

基金视点

大成基金:加息符合预期提供买入良机二季度通货膨胀高位运行,政府采取了不断上调存款准备金率等紧缩政策,但是,上周准备金率调整的影响开始逐步减弱,货币市场利率出现了普遍下行,表明资金面最紧张情况已经过去。由于6月CPI面临继续冲高的压力,因此在经济数据公布前后这段时间加息成为市场普遍预期。但是,从下半年CPI的走势看,将呈现高位回落的趋势,政策的紧缩节奏也将放缓,大成基金预计,此次加息应是年内最后一次加息。     

鹏华基金杨俊:通胀无牛市 投资因势而变

2010年下半年特别是四季度以来,通胀与紧缩政策逐渐成为投资者关注的焦点,也是导致市场大幅震荡的最主要因素。2011市场格局会如何演变?通胀还能走多远?防通胀形势下如何进行投资?就这些市场关注的问题,记者采访了鹏华基金机构投资部总经理杨俊。     

来势汹汹的通胀VS不温不火的加息

人民银行在假期结束前再度加息,该举基本在市场预期之中,同时折射出通胀形势再度严峻。因为之前人民银行通过多种途径表示,加息并不是首要选项,市场由此解读出情非得已的信号。对于来势汹汹的通胀,按部就班、不温不火的0.25%的加息能否奏效,各方心里都没谱。     

宽松政策预期兑现

存款准备金率的下调印证了此前市场人士对央行货币政策的判断,只是没想到来得这么突然。对于央行的这一举措以及11月的PMI指数,市场分析人士指出,央行货币政策转向信号明显,结合11月数据,近期宏观政策预调微调的力度可能增加。更有分析指出,央行在1月份会继续下调存款准备金率。     

紧缩政策雷声大 长征路上靠坚持

毫无疑问,在过去的6个月,货币当局治理通胀的决心和信心超过市场预期,与此同时,回顾过去2年的历程,经历了次贷危机影响的全球资本市场基本都有较好表现,唯独A股波动率逐年下降,最终形成了3000点的僵持局面。     

上调存款准备金率对于抑制流动性过剩的有效性分析

2008年6月7日,央行再次上调存款准备金率1个百分点,调高至17.5%的历史新高。这是央行2007年以来第十五次提高存款准备金率。本文分析了出台这一政策的宏观背景,从货币供应量、银行信贷、股票市场以及房地产市场等方面着重研究了上调存款准备金率对于抑制流动性过剩是否有效这一热点问题,分析了这一货币政策工具部分失效的原因,并对未来的货币政策进行了展望。     

经济复苏道路上的通胀"迷局"

国家统计局经济数据显示：当前中国经济已基本熨平由国际金融危机带来的异常波动,未来将步入平稳较快发展的新轨道。但经济复苏的同时,在流动性充裕的影响下,出现了物价和资产价格持续上涨,一定程度上引发了居民通胀预期。因此,在经济复苏的道路上,正确厘清通胀“迷局”的逻辑,有利于科学分析明年整个宏观经济形势。     

经济复苏道路上的通胀“迷局”

国家统计局经济数据显示：当前中国经济已基本熨平由国际金融危机带来的异常波动,未来将步入平稳较快发展的新轨道。但经济复苏的同时,在流动性充裕的影响下,出现了物价和资产价格持续上涨,一定程度上引发了居民通胀预期。因此,在经济复苏的道路上,正确厘清通胀“迷局”的逻辑,有利于科学分析明年整个宏观经济形势。     

通胀水平趋势性回归

维持通胀前高后低,经济增长逐步放缓的基本判断;维持全年通胀4.5%、GDP增长9.2%的预期。预计货币政策在未来几个月将维持从紧的态势。     

清明加息莫断魂

加息与通胀从去年10月启动加息周期以来,已经加息4次,100个基点。与2011年通胀目标比2010年提高1%相匹配。此次加息,亦有3月通胀再超预期的因素。对于通胀,我们此前分析了本轮通胀的复杂性和长期性。如果3月通胀破5,对于通胀的可控或略超我们的预期,也意味着通胀将不会完全按照政府的主观意愿而有序进行,要素改革不能等着条件具备再开始,通胀的演绎将包含了一场混战。     

还需政策“拨乱反正”

市场越弱,大家的看法就会越悲观,这是人性无法克服的弱点,可以预见的是,现在各大机构的整体态度都是偏悲观的,这和市场长期弱势有直接关系。现在是各大研究机构总结过去、展望未来的时候,对于预测,其实是一件不可能完成的工作,经验证明,各大研究机构能够准确预测市场的,几乎是凤毛麟角,所以建议各位大佬无需匆匆     

基本面将发动一场反击战

当前A股市场的主要矛盾,看似加息预期引发的流动性恐慌,实则为货币高频紧缩和通胀高企的双重压迫下,中国经济会否出现"硬着陆",或曰滞涨的隐忧。在央行确立高频加息之后,立足于流动性收缩的空方握有优势     

一波才动万波随——谈通胀态势对资本市场的影响

我国面临的通胀压力逐渐加大。如何理解这轮通胀的性质,对判断通胀走势和货币政策方向至关重要。从去年下半年开始,我们可以看到一个典型的食品价格通胀已经形成。由于大部分食品均可看成是在世界市场定价的"可贸易品"(tradable goods),因而导致全球通胀"再挂钩"。欧元区通胀水平已经开始上升,超过欧洲央行2%