中国金融：走出人民币升值的三个误区

2003年初，随着日本在7国财长会上明确提出要求“人民币升值”的主张之后，半年来，有关“人民币升值”的呼声高涨，美国、欧洲和亚洲的一些国家和地区及一些国际机构等也先后卷入了这一国际性浪潮之中。在主张“人民币升值”或“扩大人民币汇率浮动区间”的呼声中，一些国际金融专家和国际机构则强调“应保持人民币汇率的稳定”。国际货币基金组织最近出具的报告也认为，中国目前的人民币汇率是适合中国国情的，中国政府的汇率政策是适当的。     

人民币汇率升值刍议

从国际汇率决定理论进行分析，阐述在当今人民币不能升值的因素及对国家经济战略的影响．探讨了人民币可能的未来走向。     

人民币升值问题评析

人民币升值的问题已引起世人重视。通过评析当前有关人民币汇率升值的争论及其依据，可以得出人民币汇率升值所产生的最终结果将是弊大于利。在当前升值压力巨大的背景下，我国应当采取独立自主的汇率政策，维持人民币汇率的稳定，继续实行有管理的浮动汇率制度，同时渐进式调整完善人民币的汇率形成机制。     

浅析人民币升值论

人民币升值论是在近期西方国家对中国货币走势的一种外来的舆论压力下产生的，是意欲在中国克隆“广场协议”的一个信号。本文就此言论的产生、及其提出的原因等进行了浅显分析。     

人民币升值压力之我见

基于中国金融市场发展的特定走向,近期乃至较长的一段时期内,对人民币汇率走向仍是十分敏感的问题.目前人民币升值压力主要来自于以下几个方面:一是我国多年来的经常项目和资本项目的双顺差导致外汇储备的急剧增加是形成人民币升值压力的最直接和最表面的原因;二是美元相对世界其他主要货币的持续贬值、美联储的连续降息加大了人民币的升值压力;三是西方发达国家之间和国家内部的政治博弈是形成人民币升值压力的一个重要方面.四是人民币汇率形成机制是形成人民币升值压力的一个制度原因.文章通过对人民币升值压力的剖析,找出人民币升值压力的影响因素,最后阐述对国内学术界的升值论和稳定论两种观点的个人见解.     

人民币升值刍议

本文从人民币升值的国际和国内背景谈起,从正面和负面深刻分析了人民币升值的对外贸易影响,并尝试提出应对人民币升值影响的政策和措施。     

人民币是否应该升值

一九九七年，东南亚爆发了金融危机，一些国家政界、企业界人士和学者十分担心人民币是否会贬值，其实他们担心的是本国货币贬值所取得的正面效应能否被人民币贬值给抵消一部分、大部分甚至全部。与此同时，国内一些人士也在议论人民币是否贬值，其出发点是人民币贬值才能与国际形式相     

人民币升值问题探析

“人民币升值问题”的讨论由来己久。国内客观上存在人民币升值的内在压力；而最近国际上“人民币升值论”又一浪高过一浪。“人民币升值论”有其不正确的理论基础；人民币升值时我国有利有弊；面对来自国内外的压力，我国政府应趋利避害，采取灵活务实的对策。     

人民币升值的压力、影响及其缓解措施

人民币是否应该升值以及何时升值不是一蹴而就的，与美国、日本、欧盟等有着密切的关联。人民币升值将会对世界经济和中国经济产生一定的影响。只有努力促成人民币的可自由兑换和深化外汇管理体制，进一步开放外汇市场，才会缓解人民币升值的压力。     

人民币长期钉住美元的现实弊端

在国际金融市场动荡的情况下，旨在稳定汇率的钉住美元的政策使得人民币随美元对其他外币的整体比价大幅波动，人民币名义和实际有效汇率不稳。长期钉住美元的政策，使我国失去了汇率政策工具，造成了汇率目标与包括就业和物价稳定等在内的根本性经济目标冲突；在内部或外部经济环境发生不良变化、市场预期与现实汇率水平发生偏差的情况下，套汇、骗汇、逃汇等资本外逃现象以及更严重的投机攻击行为就有可能发生。未来我国应选择更具弹性的汇率安排，在管理浮动制度下，应根据有效汇率变化对人民币汇率进行管理。     

人民币汇率与汇率制度选择

人民币汇率稳定对国内和国际都具有积极性．当前中国应当坚持人民币汇率稳定。然而汇率稳定不是人民币汇率的终极目标。近期人民币汇率制度应当是有管理的浮动汇率制，并逐步增加汇率的弹性，为将来实行浮动汇率创造条件。     

关于人民币升值问题的对策与思考

人民币汇率问题是当前经济界争论的热点问题之一。其主要原因是近年来中国经济的长期稳定增长所带来的巨额外汇储备与某些发达国家经济发展缓慢、国际贸易出现逆差的矛盾．只有在稳定汇率条件下，不断完善和健全现有的外汇市场，进而改革我国汇率形成机制，才能消除这一矛盾．当前最为迫切需要的是采取一系列行之有效措施减少外汇储备，减缓人民币升值压力，避免矛盾激化，从而保证我国经济健康平稳地发展。     

当前人民币升值的成因、影响及缓解对策分析

人民币升值既有国内因素,也有国外因素;人民币升值对我国经济既有不利影响,也有有利影响,现阶段在我国经济增长方式转变的要求下,人民币升值是利大于弊的。但人民币升值必须适度,因此,应采取相应的对策缓解过大的人民币升值压力。     

审慎评估人民币汇率水平及其政策

考察10年来的汇率变动，从名义、名义有效汇率、实际汇率动态和静态比较等方面均可以说明，人民币汇率走势强于其他主要货币，其币值并未低估。中国贸易顺差和高额外汇储备的形成与人民币低估并无必然联系，而将美日等国的通货紧缩归咎于所谓的人民币低汇率更是缺乏根据。因此，当前我国不应随意人为地改变人民币汇率水平，而是应当完善外汇管理制度和人民币汇率形成机制。     

从国际游资动向看人民币的升值可能

2002年以来，日本、美国等国家纷纷要求人民币升值，受这种升值预期的影响，热赌人民币升值的国际游资几进几出中国内地及周边金融市场，人民币升值压力日益加大。从人民币升值的利弊分析，在短期内中国仍以保持稳定的汇率为佳。     

商业银行外汇产品的人民币汇率风险及其防范

人民币汇率形成机制改革使商业银行已有的外汇产品的人民币汇率风险显性化、日常化，商业银行利用金融衍生工具规避外汇产品的人民币汇率风险非常必要，也具有可行性。     

汇率、利率及人民币自由兑换与中国资本市场

人民币汇率、利率及其自身的自由兑换是人民币的三大要素，其与中国资本市场的关系体现了中国货币市场与资本市场的关系。本研究结果表明：不管是人民币汇率的上升，或是利率的市场化，或是人民币的自由兑换，只要其符合我国货币市场自由化和市场化的发展趋势，都将在不同时期内和不同程度上对国内资本市场的价格水平产生负面影响和向下压力。     

论人民币汇率制度与汇率机制

人民币汇率问题的焦点是人民币的合理估价,而人民币合理估价的形成取决于我国的汇率制度及相应机制。各国汇率制度的选择是基于国情以及经济发展的需要,中国人民币汇率制度的形成正是中国特色的市场经济发展的必然结果。理论和现实已证明中国的人民币汇率制度是符合中国国情、科学合理的,只是随着国际、国内形式的变化和体制改革的深化,其实现形式人民币汇率机制,渐露不足,需要调整。因此,在保持汇率基本稳定的前提下,改革和完善人民币汇率机制是解决人民币汇率问题的根本途径。     

人民币均衡实际汇率研究：1980—2005

均衡汇率模型(BEER)实证检验结果显示:1980-1985年,由于人民币名义汇率值较高,造成该期间人民币实际有效汇率处于高估状态;1986-1995年,人民币名义汇率在此期问持续大幅贬值,造成该期问人民币实际有效汇率处于低估状态;自1994年人民币汇率并轨以来,人民币实际汇率的低估幅度逐渐缓解.1996-2003年期间,人民币实际有效汇率处于高估状态;自2004年开始,人民币实际有效汇率开始出现小幅低估.当前应适当控制人民币名义汇率的升值幅度,以避免人民币实际汇率出现高估对经济发展造成负面影响.