隆基股份:单晶渗透率上升成本优势显著

市场方面,海通证券荀玉根比较看好下半年股市的表现.回顾历史,震荡市的年份一般有两波机会.如10年、1 2年、13年、16年,上半年一次,下半年一次,年中出现波折.今年4月以来金融监管加强、叠加盈利增速回落预期,市场确实遭遇了风雨洗礼.展望下半年,金融监管落地资金压力舒缓、盈利增速虽有所回落仍保持高增长,加上十九大前后国改有望加速提升风险偏好,市场经历二季度风雨后,有望见到彩虹.震荡市业绩为王,“抱团”本质上源于业绩更优.2016年1月底以来,市场抱团消费龙头与白马成长,核心源于相关个股业绩持续较好,且盈利与估值匹配度高.投资者结构变化助推市场风格偏价值,A股长期也会有龙头溢价.震荡市环境和投资者结构变化决定业绩为王风格不变,从一九向三七扩散,持有消费白马和金融等一线价值股,看好二线价值成长和国企改革.     

零售:市场调整中的防御性品种

1、该板块盈利向好的确定性体现在:去年同期受奥运影响盈利基数较低,因此8月份的消费增速有望加快,同时市场也会预期2008年10月份-今年3月份消费急剧放缓将使得今年4季度和明年1季度消费增速明显加快。     

基于杜邦分析法对酒类企业的盈利能力分析——以贵州茅台为例

盈利能力是企业经营管理水平的主要体现,也是企业投资价值的重要指标.本文基于杜邦分析的财务分析方法,以贵州茅台为研究对象,利用其2013-2015年的经营数据进行杜邦分解,对其现状及经营发展趋势进行深层次的探讨和分析评价,进而对贵州茅台集团的盈利能力做出估计,同时为其他国内酒类企业的经营发展提供有益参考,研究显示:在世界经济复苏艰难,国内经济增速换挡、经济结构转型、经济驱动换代的新常态时期,加之国内对三公腐败奢侈消费的高压打击,贵州茅台仍保持了较为稳定的销售净利率,公司的整体经营能力较强,虽然近年来权益乘数有所上升,但是公司总体经营风险可控,盈利能力也在逐步增强.     

中兴通讯:有望修复性上涨

中兴通讯（000063）经营质量继续明显改善。公司2013年全年实现归属于上市公司股东的净利润为12亿元-15亿元之间,相比去年同期大幅上升142％-152％。公司仍处于盈利水平快速提升的改善通道中,无论是传统的运营商网络业务,抑或是终端产品业务,未来仍具备极大的盈利改善空间。事实上,公司整体毛利率状况自2012年三季度以来已经连续四个季度呈明显改善状况,后续这一趋势仍将得到延续。     

荐股专区

正编辑笔记受政策面利好影响,本周沪指大幅上涨3.28%,逼近2200点。而创业板指走出跳水之势,后市下行或将继续。上周荐股第一名尚财投资:林隆鹏最大收益率:16.10%大北农(002385):公司今年严格控制费用支出,预计下半年费用同比增速整体将降至20%以下。因此,下半年公司盈利能力将大大提升。更值得关注的是公司基于互联网思维的一些新产品和服务陆续上线,包括类余额宝的     

周期:营收维持高增速

从已披露的中报增速及业绩预告情况来看,周期股除上游采掘外,中报业绩同比增速相较一季度下降明显,但从环比角度来看,典型周期品行业盈利情况仍在持续好转.首先,从同比增速角度,一季度得益于PPI价格同比高增,周期品尤其是上游资源品行业实现业绩高增,随二季度以来PPI同比增速回落,多数周期品行业中报业绩增速有所下降.     

伊利股份:需求回暖有潜力结构升级仍继续

伊利股份(600887):公司2016年实现营收603.12亿元,同比增长0.75％;实现净利润56.62亿元,同比增长22.24％.四季度实现营收143.89亿元,同比增加0.03％;净利润12.72亿元,同比增长27.89％. 收入增速放缓主要受行业环境影响.从已披露的大型乳业公司年报来看,收入端共同受到需求影响,上游供给过剩,且下游竞争激烈.公司收入增速也下滑明显,液体奶全年实现收入495亿,同比增长5.03％,但下半年同比增速5.3％环比上半年的4.78％已略有改善.我们认为公司在16年行业环境不佳情况下仍较注重品牌及价格体系维护,故收入增速较低.     

煤矿企业如何加强危机时期的形势任务教育

当前,企业自国际经济危机愈演愈烈,国民经济增速放缓.煤矿企业也结束了10年发展黄金期,最直接的表现就是行业整体盈利水平有所降低.     

中金公司:非寻常政策周期中的惊喜与担忧

享受经济复苏带来的业绩增长走向正常化的惊喜。中金公司对2010年公司业绩自下而上的盈利预测显示2010年增长余额28.3%。其中,金融公司绝对盈利虽受金融危机影响,但并未出现下滑;而非金融公司盈利在2008年下滑之后,2009年恢复,2010年将创新高,根据对2009年/2010年的宏观变量的基本判断,非金融类上市公司2010年盈利增速有望达到29%,总体上市公司2010年盈利增速在25%-30%。     

市场降温不改龙头估值修复

1-8月商品房销售面积增速下滑1.3pc至12.7％.1-8月住宅销售面积同比也较1-7月回落1.2pc.如我们所预期,在度过6月年中高点后,销售金额和销售面积增速均持续回落,楼市热度正逐渐消退.核心城市下行空间有限 一二线城市正在筑底.今年上半年一二线城市受预售证政策影响,居民购房热情高涨.预计下半年限购、限贷等调控政策的边际效应将逐渐增强,叠加长效机制政策频繁出台,需求端观望情绪将有所加强.     

伊利股份:行业低速发展龙头优势显著

市场策略方面,中金认为虽然指数初步企稳并终结五周连阴,但涨幅有限且成交也未出现明显起色,表明投资者情绪虽然有所和缓但对未来的政策取向和市场影响疑虑未消.4月份的经济数据已经基本出炉,在经历了强劲的一季度之后4月份多数经济指标在政策调整、原材料价格震荡和基数抬升等因素的影响下增速上有所放缓,但情况基本符合预期,整体的增长依然健康,如一二线房价及销售等受到抑制但三四线楼市成交依旧活跃,出口也维持相对可观的增长,等等.在持续调整后市场估值整体也已经回到相对合理的水平.综合来看,对A股中长期前景不悲观.     

苏宁云商:经营拐点确立

苏宁云商(002024):公司预告了2016年业绩,实现净利润约6.9～7.4亿元,其中第四季度实现了既定的盈利计划(不考虑出售北京京朝苏宁股权交易的影响),符合我们预期. 核心经营指标持续向好,公司的互联网零售商模式正迎来蝶变发力.经过多年的积极调整,变革创新,苏宁在门店网络、电商平台、商品库存管理、物流服务、金融全牌照等领域的进展日益显效,由此带来自身购物体验的不断改善以及收入端的持续快速成长,远高于行业的GMV增速也有助于公司市场份额稳步提升,我们预计苏宁2017年线上仍有望实现50％左右的增速.     

华泰柏瑞基金:等待春天的到来

8月中国经济宏观数据显示,虽然通胀有所下降,但中国经济同时出现了增速继续放缓的迹象。市场人士普遍担忧未来经济走势。华泰柏瑞基金研究部发布的分析报告认为,8月中国经济增速出现放缓迹象更多的应该是受到外需的影响,国内状况目前仍保持稳定,因此短期内经济放缓幅度有限。投资增速难以持续出口存在下行风险华泰柏瑞基金表示,较高通胀抑制的消费现象仍然存在,房地产限售的影响也在与住宅相关的家电销售上体现出来。     

医药行业:招标大年 基药机会多

正从2013下半年GSK事件引发的反商业贿赂开始,以及5月份广东招标方案的出台宣告了政策预期变差,到中成药降价、精麻药降价风声四起,整体医药行业有所回调,三季度行业数据增速亦有所回落,医药行业个股也出现了明显回调。而到了2014年,随着基药招标的尘埃落定,反贿赂的影响渐行渐远,医药行业的基本面大致拨开云雾见太阳。东方证券李涉花预计,2014年整体政策将会比较温和,从近期公布的麻醉药调价即可看出端倪,     

国信证券:断崖之下涉浅滩

2008年四季度石油石化与电力、保险等行业的利润有望回升,但钢铁、有色、造纸等中游行业亏损压力加大,综合起来测算08年全部A股可比公司盈利同比增长3.6%;如果按照前三季度的业绩增速下滑趋势进行预     

荐股专区

正编者手记本周沪指小幅向下调整,网络彩票等概念板块涨幅较大,短期内市场情绪平稳,下周指数反弹几率较大,中期仍然做多。本周荐股第一名国泰君安最大收益率:9.59%卡奴迪路(002656):公司早前公告预计1季度净利润较上年下降30%-50%,主要由于春节因素导致销售旺季减少10天,另外销售费用率仍处高位所致。考虑到公司13年毛利率逐季下滑,费用率逐季上升,同比基数在下半年有望改善,加之大型品牌集合店和衡阳高端精品买手店有望在未来贡献收入,包括费用摊销压力预计下半年有望缓解,因此我们预计公司业绩下半年有望改善。公司14年将推动卡奴迪路品牌国际化的建设,继续争取签约3-5个国际品牌的大中华区独家代理权,积极探索     

伊之密:业绩持续高增长可期

伊之密(300415):注塑机行业持续复苏,公司市占率位居前四,盈利能力大幅提升.2016年下半年以来,受益于国内制造业投资整体回暖,作为制造业重要工作母机的注塑机迎来复苏;2017年上半年我国塑料机械制造规模以上企业营收同比增长26％,远高于2011-2016年6％的复合增速.     

零售:聚焦行业龙头与国企改革

投资要点: 1、50强消费数据稳步改善 2、国企改革与新零售充满想象空间 零售50强消费数据稳步改善,实体零售企稳回升态势延续.33家企业零售额同比正增长,环比增加2家,同比增加23家;各品类改善情青况明显,除日用品以外的多数品类同比正增长,且增速同比提升.考虑到实体零售商依托体验互动等业态带动销售的效果明显、天猫/京东/苏宁等电商巨头将盈利作为共同目标有望减少对线下的价格冲中击以及去年同期低基数等因素,实体零售企稳回升态势已基本确立,下半年大概率维持稳步回暖态势.     

国药股份:国改进度有望加速

国药股份（600511）：公司前三季度收入90.71亿,同比增长6.16%,归母净利润3.91亿,同比增长4.40%,基本符合市场预期。近期国企改革相关政策密集出台,改革进度或有望加速,公司已获批成为发展混合所有制经济的首批试点单位之一,且大股东承诺消除同业竞争的期限为2016年3月前,改革整合渐行渐近。收入增速基本保持平稳,利润增速环比略有下滑。公司主要核心业务集中于北京区域市场,收入利润结构较为稳定,受制于行业整体增速下行,公司整体收入增速已整体换挡,目前基本保持6%左右的平稳增速：净利润环比半年报略有下滑,预计主要受麻药工业投资收益影响。     

新能源汽车:制度铺路 强者恒强

投资要点: 1、2017年不悲观:以量补价,强者恒强. 2、短期政策陆续落地,情绪修复重回景气. 2017年不悲观:以量补价,强者恒强.2017年国补+地补新标下降超40％,新能源车产业链面临降价压力,行业整体盈利面临下行风险;但我们认为随着第一批推广目录出台和积分制等扶持政策逐步落地,2017年新能源车销量仍有望达到65-70万辆,对应电池需求约30-35GW,受益需求增长,产业链降价幅度有望好于预期;同时随着整车、电池等环节准入政策的出台,供给侧改革将推动产业链集中度迅速大幅提升,龙头企业市占率增加,销量增速远超行业平均,从而实现以量补价,盈利依然有望较快增长,强者恒强.