信息不对称、管理者内生偏好与上市公司股权融资偏好

一般以为，上市公司的股权融资偏好是由于不合理的成本因素、有缺陷的监管制度和政策与低有效的资本市场等原因造成的。本文分析认为，上市公司股权融资偏好产生的又一基本原因是管理者的内生融资偏好。如果公司绩效影响管理者的财富(或职位、声誉等)，管理者的偏好将支配公司的融资决策。对称信息条件下，管理者将有充分的股权融资偏好；不对称信息条件下，如果管理者对公司项目(或资产)拥有私人信息，且厌恶风险，管理者将最大限度地使用股权进行融资。最后，本文提出，管理者对股权融资的偏好是内生的，治理目前上市公司股权融资偏好所产生危害的基本思路是“疏”，而不是“堵”。     

我国上市公司股权融资偏好分析

我国证券市场经过10多年的发展,已具备一定的规模,但在融资方式上偏好于股权融资,这与啄食顺序原则是相悖的。上市公司强烈的股权融资偏好对资本使用效率、股票市场资源配置、企业债券市场发展、货币政策的实施都将产生极其不良的影响。分析了形成股权融资偏好的直接原因和深层原因,即股权融资成本偏低和我国证券市场制度及政策不完善;并提出了规范我国上市公司股权融资偏好的对策与措施,即通过制度创新来完善市场规则,完善公司法人治理结构,引入EVA业绩评价等。     

创业板上市公司融资结构问题研究

不同的融资结构会产生不同的融资成本,影响企业的市场价值和未来发展。对创业板上市公司来说,由于其自我积累能力较差,内源融资机制不完善,银行贷款要求高,缺乏有效的贷款担保机构,债券市场不发达,公司治理结构不健全等原因,其融资结构普遍存在内源融资比例很低,债权融资结构不合理,股权融资偏好极强且股权过度集中等问题。应该从完善股票分红制度和银行贷款制度,改进信用担保体系,加速债券市场发展,改善公司内部治理结构等方面入手,来优化其融资结构。     

管理者异质性、股权结构与上市公司外源股权融资偏好

文章基于行为金融学理论,从管理者异质性视角出发,探讨我国上市公司现有股权结构对其外源股权融资决策的影响。研究发现流通股比例偏低,股权集中度偏高等因素制约着上市公司治理制度的有效性,弱化了公司治理机制对管理者过度自信认知偏差的修正作用,这可能是导致我国上市公司外源股权融资偏好的因素之一。     

后股权分置时代公司财务决策行为的探析

股权分置改革的完成给我国上市公司治理的完善奠定了制度基础。股权激励制度、市场化兼并收购与机构投资者参与上市公司治理的实施从外部制约大股东和管理层的财务决策行为。同时,股权融资偏好将向债权融资转变,股利决策趋于正常化,经营投资决策也将更有利于股东利益和公司的长远发展。     

信息不对称下我国股权融资时机选择现象原因研究

以市场时机理论为基础,构建一个含有不对称信息的股权融资模型,分析我国资本市场股权融资时机选择现象的形成机制。结果表明,繁荣市场环境能弱化逆向选择对新股价值的影响,是融资企业倾向于在市场行情较好时机发行新股融资的重要原因。     

上市公司股权融资偏好的原因及治理

现代融资理论认为,企业的融资顺序应遵循“啄食”理论(Pecking Order),即内源融资优先,债权融资次之,股权融资最后。然而,我国上市公司却普遍存在着强烈的股权融资偏好,这与国外成熟市场的上市公司在融资方式的选择上存在着巨大的差别。本文分析了我国上市公司股权融资偏好产生的原因,并提出如何抑制上市公司股权融资偏好,优化上市公司融资结构的一些建议。     

中小企业融资难问题的逻辑分析与破解路径

中小企业融资难问题是一个世界性难题,企业自身发展水平不足以及信息不对称是导致其融资难的重要原因。文章从融资概念和融资理论出发,从逻辑上把握了中小企业融资难的根本原因,分析了包括企业自身发展水平较低导致的融资能力差以及信息不对称导致的信贷配给约束等原因在内的"融资难"传导机制,有针对性地提出了企业成长阶段中"初创期"的差异化融资制度和如何利用区块链技术破解信息不对称问题,对改善中小企业"融资难"问题具有一定的指导意义。     

我国上市公司股权融资效率问题探讨

首先分析我国上市公司融资现状,得出我国上市公司过分偏好股权融资的结论,并且阐述偏好股权融资的主要表现。然后通过着重分析我国上市公司股权融资的配置效率和筹资效率,得出我国上市公司股权融资效率不高的结论。最后对于如何提高股权融资的配置效率和筹资效率提出对策。     

我国上市公司股权融资效率问题探讨

首先分析我国上市公司融资现状,得出我国上市公司过分偏好股权融资的结论,并且阐述偏好股权融资的主要表现.然后通过着重分析我国上市公司股权融资的配置效率和筹资效率,得出我国上市公司股权融资效率不高的结论.最后对于如何提高股权融资的配置效率和筹资效率提出对策.     

负债融资与公司价值的关联性分析

从现代资本结构的基本理论入手,着重分析了资本结构中的负债融资在完善契约、传递信号以减少信息不对称中的作用,进而得出一定限度的负债是有利于提高公司价值的结论。并以此结论为基础从多方面剖析了影响我国负债治理功能有效发挥的原因,并提出了相应的治理对策。     

浅议上市公司股权融资

文章分析了上市公司偏好股权融资的3点原因,同时就此提出了5点治理建议。     

上市公司治理中信息不对称问题探析

信息不对称增加了交易成本,造成了不对称双方的“逆向选择”和“道德风险”问题,大大的降低了资源配置的效率。分析了信息不对称对上市公司治理的影响,结合欧美发达国家成熟的公司治理经验．对相关问题提出了对策。     

我国上市公司融资选择因素的实证分析

我国上市仑司普遍存在着过度的股权融资偏好现象，就这一问题开展研完对于上市公司的发展和资本市场的完善都具有重要的现实意义。本文运用实证研究的方法，对股权融资偏好形成的相关因素进行分析，以期对若干假设做出验证，并给出合理的解释。     

信息不对称下会计信息披露问题研究——基于公司治理的视角

借助于信息经济学的相关原理,在探究现代公司环境下因两权分立所导致的委托代理问题的基础上,分析了委托代理关系下因信息不对称而产生的会计信息披露问题;从内部公司治理和外部公司治理的角度提出公司治理对会计信息披露的作用机制,并提出了基于内、外部公司治理的会计信息披露建议。     

结合信息的不对称透视我国经济生活中的寻租问题及其治理

信息不对称是导致寻租问题产生的重要成因之一,文章从信息不对称问题入手,分析了我国经济生活中典型的寻租现象及其成因,并提出了相应的寻租治理对策。     

基于信息不对称理论的农村食品安全治理分析

信息不对称是造成农村食品安全问题的根本原因。本文基于信息不对称理论,分析了农村食品安全信息不对称现象、原因及危害,并提出了解决农村食品安全信息不对称的对策。     

对我国中小企业融资的分析

当前我国的中小企业面临着微观基础和宏观环境不利的经济运行环境,而其中融资渠道不顺畅这一问题尤为突出。本文从制度经济学的角度对这一状况进行了深入的分析,发现贷款发放和管理过程中的信息不对称、中小企业治理结构不健全以及银行组织体制的局限性等问题是造成中小企业融资困难的重要原因。针对这些问题本文相应提出了一些粗浅的政策建议。     

资本结构理论与中小型高新技术企业融资

沿M-M定理建立起来的现代资本结构理论在完全市场条件的假设下认为,由于债务融资具有利息节税效益,企业外部融资应将债务融资放在首位,股权融资为最后的选择。但是,中小型高新技术企业与传统行业的大企业相比,具有风险等级不一致、信息不对称等特殊性质,这使资本结构理论存在的前提条件发生了根本性变化。对称于其成长阶段的信息不对称程度、风险等级,其最优融资策略具有明显的动态性,不同的成长阶段具有不同的最优融资策略,且如果将股权融资放在外部融资的优先位置,债务融资就是其最后的选择。     

探讨信息不对称与银行借贷行为

由于运营资金融通业务的中介是银行,使用商业银行资金的核心业务是信贷业务,在商业银行的信贷业务中大多存在着信息不对称的问题。本文从制度的角度分析了银企信贷关系中信息不对称的缘由,从信息不对称理论出发,探讨我国商业银行中信息不对称的表现、后果,并提出了相应的措施。