解析我国封闭式基金折价之谜

封闭式基金折价现象,即在大多数时间里封闭式基金价格低于净资产的现象,在世界范围内普遍存在,迄今一直是金融领域的一个难解之谜。由于标准金融理论很难圆满解释这一现象,因此称之为“封闭式基金之谜”。近年来,我国基金市场上普遍存在着封闭式基金折价严重,与美国等发达国家的情况相比,我国目前的封闭式基金折价率明显处在一个较高的水平。因此结合我国的实际情况研究封闭式基金的折价现象及其产生原因显得尤为重要。     

关于我国封闭式基金折价的实证分析

封闭式基金折价现象是对有效市场假说最有力的挑战,这一现象在各国证券市场中均普遍存在。笔者借鉴LST模型提出投资者情绪假说,对我国封闭式基金市场进行实证研究。笔者认为,传统经济理论主要从封闭式基金的基本面因素出发,分析折价的原因,但这仅仅指出了导致封闭式基金折价的部分原因,而IST理论利用投资者情绪及“噪声交易者”因素对封闭式基金折价原因进行研究,基本符合我国封闭式基金市场现状。不过,我国封闭式基金市场也具有一定的特殊性。     

我国封闭式基金折价交易的实证分析

封闭式基金的交易价格长期低于其资产净值的现象,是金融学领域中一个令人费解的问题.本文简要介绍了“封闭式基金折价交易之谜”产生的由来,分析了我国封闭式基金折价交易的基本情况及其特征,我国封闭式基金的交易价格也存在着类似于国外学者总结出的封闭式基金折价交易现象的基本特征,只不过折价幅度更深.为此,本文从投资者情绪理论方面对该问题进行了实证分析,得出我国封闭式基金折价交易现象主要是由于投资者情绪的影响而造成的.     

流动性与封闭式基金折价的关系研究

封闭式基金折价问题是长期以来困扰资本市场的一个的难题。因而尝试从基金及其资产组合的流动性的差异来解释国内封闭式基金折价现象。实证检验的结果表明,国内封闭式基金及其资产组合的流动性及流动性风险的差异可以部分解释封闭式基金交易折价现象,同时封闭式基金资产和基金价格的流动性之间存在相关性。     

中国封闭式基金折价特征的实证分析

封闭式基金折价交易在各国资本市场普遍存在。中国也不例外。不同的投资者结构,不同的市场环境均会导致封闭式基金折价不同的波动。文章通过构造基金折价指数、价格指数、净值指数和上证综合指数,利用相关性检验,分析在不同市场环境下封闭式基金折价特征,并对结论进行解释。     

论我国封闭式基金折价问题

封闭式基金折价是困扰众多投资和研究的问题，先前有很多研究从不同的角度来探讨原因。本在分析了规模相近的基金折价率变动相关性的基础上，选择了两个可能与折价率变动有关联的变量进行回归分析，结果表明：基金折价率的变动与市场因素不相关，而非市场因素一投资情绪对折价率产生主要影响。     

封闭式基金和开放式基金的比较研究

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,根据变现方式的不同,可分为封闭式基金(Close-end fund)和开放式基金(Open-end fund)。我国的封闭式基金和开放式基金在契约结构、运作机制、业绩和风险等方面存在差异。作为两种基本的投资基金组织形式,封闭式基金和开放式基金互为补充,各有所长,没有绝对的优势,可以长期共存。     

关注指数基金与封闭式基金的投资机会

从基金公司来看,2月表现领先的多为旗下基金品种相对简单,投资风格相对激进的基金公司,并以二、三线基金公司为主。由于目前板块轮动较为频繁,因此还需要具体考虑各基金公司旗下产品线的深度和广度、基金总资产管理规模,以及过往业绩的持续性表现等几大方面。     

我国封闭式基金规模经济问题的综列数据分析

章运用非平衡综列数据的计量方法，利用33只封闭式基金1999—2002年的93个有效年度数据，并借鉴学术界通用的对数转换模型，对我国封闭式基金的规模经济问题进行了较为深入的实证考察，从而得出我国封闭式基金在管理上还有很大潜力可挖等结论。     

封闭式证券投资基金的选择

投资股市、期货风险比较大 ,欲比较安全的获得比定期存款或国债更高的收益 ,目前比较合理可行的办法是投资封闭式证券投资基金。截止 2 0 0 2年 1月 18日 ,19只规模为 2 0亿以上的封闭式证券投资基金年平均回报率达 15 %。然而封闭式证券投资基金数量多 ,收益差别大 ,最高的基金安信年平均回报率达 31.4 % ,低的如基金汉兴只有 0 .8%。所以只有投资回报高的封闭式证券投资基金 ,才能获得比较好的收益。一、封闭式证券投资基金选择的研究目前 ,我国证券市场共有 4 8只封闭式证券投资基金和三只开放式基金。在我国 ,封闭式证券投资基金最早成…     

开放式基金在中国能够走多远

通过对封闭式基金和开放式基金的比较,得出开放式基金的优势所在,指出开放式基金对我国经济发展的影响和意义,从而强调在我国应尽早尽快地推出开放式基金。     

基于不同市场指数条件下的基金业绩评价分析

基金业绩评价是近年来研究的热点，基于深成综合指数和上证综合指数两个不同的市场指数条件对我国12只封闭式基金的业绩进行评价。实证研究发现：风险调整后的基金业绩评价体系适合不同的市场指数，进一步证实了市场的有效性假说，同时还发现时机选择对条件信息具有很大的敏感性。     

基金动态

传统封闭式基金近期的二级市场价格表现及折价率收窄,宣告基金分红行情开始从喧嚣走向平静。不过,对于已经在去年底、今年初增持的机构而言,"抢权行情"及基金分     

基金动态

宝盈基金公司公告,决定聘任杨宏亮担任宝盈资源优选股票型基金的基金经理。杨宏亮于2007年10月加入宝盈基金公司,担任金融工程部副总监。交银施罗德基金公司公告,批准李旭利因个人原因辞去     

基金动态

申万巴黎消费增长股票型基金5月7日起通过工行、建行、申银万国等代销机构以及基金公司直销向全国发行。首只创新封闭式基金——长盛同庆可分离交易基金开始     

封闭式气体反应器

一根蘸有浓氨水的玻棒与另一根蘸有浓盐酸的玻棒接近时,在玻棒周围有大量的白烟产生．这是我们进行氨和氯化氢反应的传统实验方法．这个实验方法存在的最大缺点是污染了教室里的空气,尤其是坐在前排的同学们都能闻到氨气的刺激性气味．为此我们设计了一个封闭式气体反应器,实验的环境由原来敞开式变为封闭式．这样有效地避免了刺激性气体在教室里的扩散．封闭式气体反应器的结构与制作比较简单．如图所示：一个有机玻璃制成的全透明反应盒,前面一块是插入式透明面板,反应盒上的小孔通过气槽、连接小瓶橡皮塞的细塑料管与小瓶相通．操作…     

封闭式中学与非封闭式中学学生社会生活满意度差异的调查研究

本文运用问卷法研究了封闭式中学与非封闭式中学学生社会生活的满意度情况。调查发现两种类型学校学生的社会生活满意度整体差异不显著,但封闭式中学学生尽管在获取社会信息的途径方面受到了较多限制,却对自由度的主观感受优于非封闭式中学学生,并且对在校的自我展示机会及途径的满意度更高。整体来看,管理模式在男女生人际交往方面的影响较大,男生对封闭式管理满意度高,女生则更喜欢非封闭式管理;封闭式管理对初中良好班级氛围的形成有更显著的积极作用。通过对调查结果的分析,本研究对不同类型学校的管理提出了改进建议。     

揭开害羞之谜

<正>害羞仅仅是性格问题吗?究竟是什么决定了一个人是否害羞?科学家们通过实验为我们不断揭开害羞的神秘面纱。目光四处游移、耸肩、坐立不安,这些是人害羞时的典型表现。     

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