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本文推导了期权平价关系,对看涨看跌期权执行价格不同的情况进行了拓展,并在我国的权证市场中进行实证检验,寻找套利机会,最后对我国权证市场的检验结果进行解释. 相似文献
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假定股票价格服从分数O-U过程,利率服从分数Vasicek利率模型,利用风险中性定价公式及随机分析理论等,给出两类欧式幂型看涨、看跌期权的定价公式,并推导出它们的看涨-看跌平价公式。 相似文献
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实物期权方法评价R&D项目应注意的几个问题 总被引:1,自引:0,他引:1
一、R&D项目的实物期权特性 期权是赋予持有者在未来某一时刻买进或卖出某种资产的权利,相应地称之为看涨期权或看跌期权,这种资产为根本资产.实物期权是把非金融资产当作根本资产的一类期权,此时期权的交割不是决定是否买进或卖出资产.实物期权可划分为延期型期权、时间累积型期权、改变生产规模型期权、放弃型期权、转换型期权、增长型期权和交互式期权. 相似文献
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用期权调整补货和退货的供应链契约模型 总被引:1,自引:0,他引:1
本文针对生产提前期较长,市场波动较大的一类供应链,引入期权的思想来调整零售商的订货数量。通过综合考虑看涨期权和看跌期权,零售商可灵活进行补货和退货。同时分析了期权的引入对供应商、零售商以及整个供应链利润的影响、通过模拟计算实验说明期权的引入能够增加各方的利润,并且能够使供应链更好地适应市场需求的波动变化,增加了供应链的柔性。 相似文献
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本文通过分析中国股票市场的实际情况指出,配股权具有类似于看涨期权的性质,并从理论上探讨了配股价对配股权价值的影响,对配股权价值给出了一个定量化的评价模型。最后结合实际情况对该评价模型进行了分析与讨论,并指出了本研究成果对机构投资者的现实意义 相似文献
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ESO核心问题的金融工程解决 总被引:3,自引:0,他引:3
目前,理论界和企业家们对我国引入经理股票期权(ESO)激励机制可能会遇到的问题,看法比较一致,普遍认为最关键,最核心的问题是股票来源问题,期权如何执行并交易的问题和股票市场价格异常波动问题(见参考文献1-2),正因为如此,许多人认为,不修改现行《公司法》将无法引入经理股票期权制度;股票市场不完善到西方发达国家的水平,也不能实施经理股票期权制度。本文在现有法律和市场环境不变的条件下,运用金融工程思想,创新出“名义股票期权”工具,“盯住市场(Marking to Market)股票期权履的基金”和三种价格参数等金融技术和方法,较好地解决了我国实施经理股票期权制度的这些关键性问题。 相似文献
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随着现代市场经济体制的建立和完善,我国已逐步认识到经营者人力资本的特殊价值及对企业绩效的重要意义。经理股票期权的最大优点就是将企业的价值作为经营者人力资本收入的一个重要变量,从而作为一种长期激励约束机制,实现了所有者和经营者利益的一致。本文在分析经理股票期权于国企改革中功效的基础上,探究了股票期权实践的主要模式及其环境约束,并针对障碍有的放矢地提出了相应的化解策略。 相似文献
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对股票期权激励机制的冷思考 总被引:4,自引:0,他引:4
本文首先讨论了股票期权的积极作用及可能产生的消极影响,在此基础上,重点分析了目前我国实施股票期权所面临的制度环境,最后的结论是,目前我国并不具备实行股票期权的成熟条件,股票期权在我国的广泛实施不能一蹴而就。 相似文献
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激励作用是经理股票期权的核心问题.在二人非合作动态博弈的分析框架下,区分经理股票期权的成本和价值,借用期权等值置换法(share-for-share)的数值例子,分析经理股票期权再定价的结论是当股票价格低于执行价格时,再定价能够增加经理人价值的同时增加期权的激励;而股票价格高于执行价格时,再定价减少经理人价值而对激励作用的影响很小. 相似文献
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适合于我国的股票期权制--基于EVA的虚拟股票期权 总被引:2,自引:0,他引:2
吴萍 《内蒙古科技与经济》2006,(10):15-16
自20世纪80年代以来,股票期权激励式在西方国家的企业中得到越来越广泛的应用.为解决长期以来困扰我国企业的经营者激励严重不足的难题,中国引入经理股票期权制,但是,目前我国已实施的股票期权制度与国外的股票期权制度有着许多的差异,期权奖励还不能等同于国外严格意义上的股票期权.本文仅就股票权制在我国的适用情况作些讨论. 相似文献
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激励作用是经理股票期权的核心问题。在二人非合作动态博弈的分析框架下,区分经理股票期权的成本和价值,借用期权等值置换法(share-for-share)的数值例子,分析经理股票期权再定价的结论是:当股票价格低于执行价格时,再定价能够增加经理人价值的同时增加期权的激励;而股票价格高于执行价格时,再定价减少经理人价值而对激励作用的影响很小。 相似文献
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经理股票期权激励若干问题的探析 总被引:37,自引:0,他引:37
经理股票期权是解决现代企业的代理问题而为高级管理人员创设的一种激励制度,本文探讨了股票期权计划中的重点与难点问题,通过模型的建立和讨论认为,股票期权激励在一定程度上使经营者和所有者的利益保持一致,有助于解决企业长期发展和创新问题,股票期权激励效率取决于资本市场和经理市场的效率,并受宏观经济、行业前景等因素的制约。 相似文献
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许涛 《内蒙古科技与经济》2002,(8)
股票期权制作为一种长期激励机制 ,可以减少代理成本 ,可使经营者努力实现企业价值最大化。中国企业纷纷引入股票期权激励制。然而近来在美国等西方国家 ,股票期权受到很多怀疑和指责。如何全面理性看待股票期权激励 ?在我国目前这样的经济大环境下如何具体操作 ?这需要我们冷静思考和深入探讨。1 股票期权激励的涵义和实施现状股票期权激励起源于 2 0世纪 5 0年代的美国 ,旨在解决企业“委托——代理”矛盾 ,是伴随着美国公司产权结构与公司治理结构变化而产生和发展起来的一种企业分配制度的创新。经理股票期权 ESO( Executive Stock Option)是指以一定价格给予公司经理在未来一特定日期购买本公司股票的选择权。经理人员购买股票的价格与股票售出价格之间的差额就成为其收入。经理股票期权激励就是企业通过给予经理人员这种选择权来激励经理人员努力奋斗 ,追求企业长期价值最大化。近 2 0年来 ,西方国家公司以股票期权为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度。美国股票期权主要在上市公司中应用 ,其中高科技上市公司几乎 1 0 0 %应用。全球排名 5 0 0家的大型企业中 ,至少 89%的企... 相似文献