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竞争条件下基于实物期权的R&D投资决策分析 总被引:5,自引:0,他引:5
在对称双头垄断时机选择期权博弈模型基础上,引入研发时间变量并进行了扩展,得出研发时间不确定R&D项目的价值和放弃临界值,对企业研发投资策略均衡进行了分析,有同时投资策略均衡、追随者和领先者策略均衡等,给出各种情况下的最优投资时机.并分析了项目研发时间和产出不确定性对项目价值和投资临界值的影响.研究表明.研发时间和投资成本的增加在一定程度上降低了期权价值,延迟了企业研发投资. 相似文献
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在经理人努力水平和项目经营成本两种信息不对称的情况下.研究实物期权投资经理人的最优激励机制,综合应用实物期权理论和委托代理理论,在非对称信息为连续分布(区间上的均匀分布)的情况下建立了最优激励机制模型,并具体分析求解最优分成制合约,分析信息不对称对企业拥有者制定经理人最优激励合同的影响。 相似文献
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考虑技术创新项目由于存在竞争而导致的运营时间的有限性特征,将影响项目投资决策和项目价值的项目运营时间、投资成本和需求不确定性引入到期权博弈模型中,更合理的拟合项目的现实环境,求解企业在不确定投资条件下的投资阈值和项目价值,并对结果进行分析,得出结论。结果表明项目时间越短,投资阈值越高,项目价值越小;成本和需求不确定性程度越高,等待就越有价值,项目价值就越大。企业应在这两种价值影响因素中权衡,做出最优决策。 相似文献
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为解决PPP项目中政府对私营企业的补偿最优问题,引入PPP项目实物期权并利用实物延迟期权定价模型,研究了政府如何通过补偿来激励私营企业放弃延迟期权并进行立即投资;然后,讨论了投资补贴、收入补贴以及需求保证三种补偿方式来弥补企业的延迟期权;最后,通过算例分析比较了三种补偿方式对政府现金流的影响,为政府补偿的方案提供参考。 相似文献
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在企业价值最大化目标下,最优资本结构确定的传统方法主要是以一个点来界定,较适用于既定条件下的多方案比较。实际上,随着相关条件的变化,某一个范围段都是一个最优资本结构的合理区域。通过对特定行业样本的实证分析,采用SPSS软件的描述性统计及相关分析法研究了三个行业的最优资本结构区间,指出最优资本结构围绕企业价值最大点上下波动,可以确定其最优区域。 相似文献
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结合目前我国碳排放权交易体系尚不明朗的实际情况,构建实物期权模型研究能源价格和碳交易价格波动下企业清洁技术投资的最优投资阈值点,采用二叉树定量分析实物期权的价值,并评估能源价格和碳交易价格波动对企业清洁技术投资的影响,以期指导企业的技术投资管理以及为低碳政策和政府激励机制提供参考。 相似文献
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国有企业委托代理问题的期权博弈研究 总被引:1,自引:0,他引:1
利用期权博弈理论建立模型,为解决国有企业中存在的代理问题提供一种契约约束的方法。在信息不对称及委托代理双方的目标不一致的情况下,致力于为政府提供一种最优契约,使其可通过契约激励和非物质性惩罚的措施使国企经营者能付出努力,并揭示企业的隐藏价值,避免国有资产流失,实现企业利益最大化。 相似文献
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利用期权博弈理论建立模型,为解决国有企业中存在的代理问题提供一种契约约束的方法.在信息不对称及委托代理双方的目标不一致的情况下,致力于为政府提供一种最优契约,使其可通过契约激励和非物质性惩罚的措施使国企经营者能付出努力,并揭示企业的隐藏价值,避免国有资产流失,实现企业利益最大化. 相似文献
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假定专利商业化项目价值服从跳扩散过程来模拟专利商业化中市场不确定和随机竞争者带来的不确定的特点。研究了在竞争条件下,企业如何进行专利商业化时机选择,才能最大化专利商业化投资机会价值。分析了竞争者的进入速度和竞争者对市场的冲击对专利商业化时机及专利商业化投资机会价值的影响。得出:竞争者的进入速度和竞争者对市场的冲击越大,企业越有动力提早将专利商业化。 相似文献
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通过对传统的企业财务管理最优目标的论证分析,着重说明在社会主义市场经济体制新形势下,企业应适时转变观念,正确确定财务管理的最优目标,以使企业加快发展,回避风险。 相似文献
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实物期权理论及在企业并购价值评估中的应用 总被引:21,自引:0,他引:21
本文在对实物期权理论进行总结的基础上,针对以折现现金流法为代表的传统估价方法在企业价值评估中的不足,从一个全新的视角,研究了实物期权理论在企业并购价值评估中的应用,建立了企业并购价值评估的总体框架,利用期权定价公式对具有增长期权的企业估价进行了一些初步的研究。 相似文献
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随着我国经济体制改革的不断深化,对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。如何科学地设置财务管理最优目标,对于研究财务管理理论,确定资本的最优结构,有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。本文拟从确定财务管理的最优目标出发,分析财务管理最优目标(企业价值最大化)与资本结构的关系,并运用资本结构的计量指标(财务杠杆利益),对我国企业的负债经营状况进行分析研究, 相似文献
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本文在充分考虑风险企业特点的基础上,通过举例说明当投资者只想最终确定一个被投资企业时,应怎样规避风险,并将期权定价理论运用于计算几种规避风险方案的价值中。其过程是我们在已选出的企业里进行排序组合,提出方案,然后利用期权定价理论对其组合价值进行判断,并从中选取价值最大的一组组合作为在实际工作中的执行顺序。 相似文献