现代融资理论在我国存在的悖论及其矫治

现代融资理论的“融资定律”在西方发达国家得到了普遍验证。而在我国，正好相反，上市公司表现出强烈的股权融资偏好。这一现象在实践中对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益以及货币政策的实施等方面都有不利影响，因此必须加以规范治理。     

上市公司股权融资偏好的分析

目前我国上市公司的融资行为存在明显的股权融资偏好，而相对忽视债务融资，这种现象违反了融资秩序理论，与资本结构理论存在偏差，对公司融资后资本使用效率、投资者利益等造成不利影响。本文从上市公司股权融资偏好入手，对上市公司股权融资偏好从股权结构、融资成本、公司治理结构等方面进行了分析，同时对改善上市公司融资行为提出了一些对策和建议。     

我国上市公司融资偏好成因探析

上市公司通过资本市场进行融资是实现其快速扩张的必然选择。目前我国上市公司明显偏向于股权融资,这与传统的融资顺序偏好理论相悖。文章分析了股权融资偏好的表现和弊端,从融资成本、资本市场、公司治理和政策方面分析了我国上市公司股权融资偏好的原因并提出了相应的对策。     

我国上市公司融资结构和公司治理问题研究

该文在阐述融资方式和公司治理的相关理论的基础上，回顾了我国上市公司资本结构的基本状况，并详细分析了股权融资和债券融资对公司治理的影响，探讨了上市公司股权融资热的原因，提出了适当增加债务融资，加强公司内部治理和外部监管等政策建议。     

资本结构选择的国际比较——基于“优序融资理论”的研究

现代融资理论的“融资定律”在西方发达国家得到了普遍验证。而在我国,上市公司整体性背离优序融资理论,表现出强烈的股权融资偏好。这一现象在实践中对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都是不利的。文章通过国际比较来分析我国上市公司融资现状及其体制渊源,并提出对策建议。     

资本结构选择的国际比较——基于"优序融资理论"的研究

现代融资理论的"融资定律"在西方发达国家得到了普遍验证.而在我国,上市公司整体性背离优序融资理论,表现出强烈的股权融资偏好.这一现象在实践中对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都是不利的.文章通过国际比较来分析我国上市公司融资现状及其体制渊源,并提出对策建议.     

我国上市公司治理改进的法制基础

对于上市公司这类重要的市场主体,公司治理改进必须依靠良好的法律制度基础。近几年,法制的规范和指引作用主要体现在以下几个方面:推动上市公司股权分置改革,从根本上使上市公司大小股东利益趋同;规范上市公司治理结构,对上市公司股东大会的特别职权、独立董事、上市公司董事表决回避作出特别规定;降低代理成本,建立对董事、监事、高级管理人员的激励与约束制度,明确上市公司股权激励管理办法;推动上市公司直接融资,发挥资本市场对公司治理的影响;指引上市公司披露信息,促进上市公司改进治理。     

我国上市公司融资偏好分析

融资偏好直接影响企业的融资行为,并与资本结构和公司治理等因素相互影响,进而影响公司价值。融资优序理论认为企业通常都遵循所谓的啄食顺序,即先内源融资,再外源融资,在外源融资中优先考虑债权融资,不足时再考虑股权融资。国外的许多实例也基本证实了这一理论。然而在融资行为方面,中国上市公司具有与国外上市公司截然不同的融资偏好特征,表现出强烈的股权融资偏好。本文对中国上市公司融资偏好的特征、影响因素、形成机理、融资效应进行全面和系统的分析,并剖析中国上市公司的融资行为,在此基础上提出对中国上市公司融资偏好的治理措施,为进一步规范上市公司融资行为提供重要的政策依据。     

我国上市公司融资结构与公司治理

我国上市公司偏好股权融资是有很深层的制度和政策原因的。由于我国上市公司偏好股权融资,而忽视债务融资,这种不正常的融资模式对企业经营产生了多方面的消极影响。可以通过完善公司内部、外部治理结构,健全法律、法规,大力发展债券市场等一系列举措来实现。     

我国上市公司融资结构与公司治理

目前,我国上市公司融资结构不合理,上市公司偏好于股权融资,而债务融资的治理效应远未发挥,公司治理效应仍处于弱化状态。文章就相关问题进行了探讨并提出了相应对策。     

乳制品上市公司融资结构与融资偏好分析

按照现代资本结构理论,企业融资顺序应遵循＂啄食顺序原则＂,即内源融资优先,债券融资次之,股权融资最后。而在我国却存在着＂反其道而行之＂的现象。长此以往,对我国资本市场及整个社会的发展是不利的。所以,政府及企业都要积极出谋划策,加大我国资本市场的改革力度,使得融资渠道和融资方式多样化,促进资本市场的完善和企业的健康发展。以我国乳制品行业的三大上市公司的财报数据为依据,分析了上市公司的融资行为和融资偏好以及我国上市公司存在股权融资偏好的原因,并提出了相应的解决对策。     

关于上市公司募集资金行为动机的一项调查分析

通过分析我国上市公司募集资金过程中存在的股权融资偏好、频繁变更募集资金投向、信息披露不真实等现象，并结合对东北三省上市公司的调查问卷结果，揭示了上市公司募集资金的行为动机。指出我国上市公司通过发行股票筹资改善公司的资本结构、提高公司的知名度是上市公司募集资金的动机之一。而追求少数利益集团的利益才是企业争相上市的根本动因。在此基础上，对证券监管部门给出了相应的政策建议。     

我国农业上市公司资本结构治理效应分析

以资本结构与公司治理的相互关系及资本结构治理效应实现的基础为出发点,分别从股权融资和债务融资的角度来分析资本结构对公司治理带来的影响,从而实现资本结构的治理效应,协调所有者、经营者、债权人等利益相关者之间的经济利益.     

上市公司股权分置改革绩效效应的实证分析

在我国经济体制转轨过程中,股权分置在我国证券市场上的负面影响日趋严重,它妨碍了证券市场的正常发展,成为我国证券市场迈向健康发展的制度性障碍。为此,股权分置改革应运而生。这一改革对我国资本市场稳定健康发展以及进一步完善公司治理结构具有重要意义。股权分置改革对公司的治理是一个长期的工程,股权分置改革的绩效是一个预期的结果,鉴于此,文章对股改后上市公司在短期内出现的绩效进行了实证分析。     

我国上市公司股权激励存在的问题及完善措施

随着经济的发展和人们理财投资意识的增强,股权激励机制将公司高管的薪酬回报与公司的长期利益结合起来,可以让管理层更多地关注公司的长远发展,同时也可以让管理层与股东的利益更趋于一致.目前我国资本市场正处于制度建设期,上市公司的股权激励制度作为最重要的长期激励制度,是推进公司治理结构改善,促进资本市场和国民经济持续健康发展的重要机制之一.本文主要从我国上市公司实施股权激励机制的现状出发,通过分析提出几点合理化建议,旨在完善我国上市公司股权激励机制,促进我国上市公司稳健发展.     

从现代资本结构理论看我国上市公司的融资政策

以现代资本结构理论为背景,分析西方上市公司的融资偏好;与我国上市公司在资本结构与融资结构选择上进行现状统计对比,得出我国上市公司的融资倾向,对存在的成因从资本成本、公司治理结构、资本市场等方面进行论证,对我国上市公司融资模式存在的问题进行探讨并提出相应的融资建议。     

企业并购及上市公司运作与治理探索

规范上市公司的运作须建立独立的、规范的社会中介机构，以保证上市公司的质量；减持国有股，实现国有股权多元化，以保证股东利益和股权约束，完善公司治理结构，保证公司健康发展，建立规范的经营者市场，为现代企业制度培养得力的管理人才。随着经济全球化的发展，各不同公司治理模式越来越显现其内在弊端，开始吸取其他模式的有效因素，逐渐显现协调发展的趋势。这给我国企业改革带来有益的启迪。     

浅谈国有企业资本结构的优化

西方资本结构理论对我国现代企业制度的建立有重要意义。企业资本结构的选择不仅仅是企业未来现金流量在股权持有者和债权持有者之间的分配问题,更与公司治理密切相关。企业资本结构影响经理、股东、债权人的激励和行为,影响企业破产成本的发生。我国国有企业存在资本结构不合理、企业治理结构失灵等问题。鉴于我国金融市场的不发达和不健全,我国企业在优化资本结构时,难以企业价值最大为目标,优化的目标应是最大化股东收益,即最大化权益收益率。实现资本结构和治理结构双重优化的途径和方式：一是在企业既定的息税前现金流的条件下。设法把这一现金流划分为下同的支流,来迎合各类投资者的不同需求,从而最大限度地降低资本成本;二是以融资策略来调动企业利益相关者的积极性,从而增加企业的息税前现金流。而重塑国有资本的投资主体是前提。债务合约对企业治理架构有重要意义。股权结构是公司治理结构的基础,有效的资本市场是外部治理机制有效发挥作用的基础性前提。     

完善我国国有上市公司治理结构探析

公司治理结构是现代公司制度的核心。我国国有上市公司存在国有股人格化代表缺位，股权集中而又面临制度性障碍，资本市场发育不完善，上市公司内外部约束、激励机制失衡，低效运作等情况。要完善国有上市公司的治理结构，必须积极推进国有股的流通和减持，完善资本市场，加快国有股股东归位，引入多重利益主体，力促形成制衡、有效的治理机制。     

我国公司治理结构对资本结构的影响分析

上市公司治理机制和资本结构之间是何种关系,一直是理论界关注和研究的重点领域。同时,我国特殊的制度背景使得上市公司治理机制有一些独有的特点,本文通过对我国的公司治理与公司资本结构二者关系的分析,明确了公司治理影响公司资本结构的机制,从而为改进公司资本结构提供理论基础,为优化上市公司资本结构提出一些合理化建议。