2009最佳机构投资者 华商基金庄涛:以精选个股应对窄箱体行情

对于2010年,庄涛认为出现箱体震荡的概率非常大。他的理由是,一方面流动性对于A股估值的向上驱动或已到极限,表现为大市值股票PE水平将降低;另一方面,宏观经济复苏预期强烈,企业的盈利能力也在强劲上升,市场估值基本处于合理区间内。在这样一个上有顶、下有底的形势下,整个市场或将出现过去多年未遇到的窄箱体行情。     

风格切换与板块轮换

2021年从市值大小的风格表现来看,小市值风格股票表现远好于大市值风格的股票,大市值风格的指数代表如上证50指数全年下跌10.06%,沪深300指数全年则下跌5.20%;而中型市值股票风格的中证500指数全年则上涨15.58%,小市值股票风格的中证1000指数2021年更是上涨了20.52%;与往年到春节假期后风格切换不同,今年元旦后就开始了风格切换,2022年第一周,中证1000指数下跌4.09%,中证500指数下跌2.05%,沪深300指数下跌2.39%,上证50指数则下跌了1.56%,很显然大市值股票相对小市值股票要抗跌许多。     

新股双高现象为市场埋下隐患

近个时期以来,A股市场新股发行与上市可谓出现了双高现象,即发行PE高企后,二级市场上市后再次出现炒高,目前创业板平均PE已过110倍。在近期创业板股票总体发行PE高达57倍后,主板股票也开始水涨船高式发行,招商证券以56倍的发行PE直逼中国建筑58倍的发行PE;而11     

白色家电:超预期之外的稳定增长

投资要点:1、家电行业相对大盘估值处历史较低水平截止8月11日,白色家电PE相对大盘PE的倍数为0.71倍,而历史均值为0.83倍,基本处于历史较低水平。相比历史平均水平,在估值上尚有17%的补涨空间。     

在“标的股票”里淘金

融资融券即将开闸,标的股票也已确定。普通投资者参与融资融券风险太大,投资标的股票机会不少。一方面,从已公布的90只标的股票来看,大多估值偏低,投资价值凸显。其中,23只个股最新预测市盈率低于20倍,42只个股低     

中青旅:估值存在安全边际两大古镇稳定增长

今年市场的主流行情是一线的白马龙头股,目前白马龙头股估值普遍超过30倍PE,已经进入估值泡沫化的阶段,站在现在的时点,业绩确定性强、估值低、具备竞争优势的二线细分龙头股开始变得更有吸引力,前期推荐的欧普照明、春秋航空、三全食品等都属于这种类型,这些股票在明年也值得重点关注,这次新推荐一只中青旅(600138),目前中青旅估值在25倍PE(2017)左右,业绩增速在双位数,公司受益于消费升级,景区旅游业务量价齐升.     

商业零售:风险与机遇并存

正零售板块:当前相对估值溢价(相对于A股市场)处于历史中枢上端,估值优势已经不明显我们选取了自2005年以来的沪深300和42家商业样本股范围的商业板块PE作为对比标的。从图1可看出,当前42家商业股PE(TTM)为33.91倍,虽然略低于2005年以来38.71倍的平均估值(主要受2007     

市盈率陷阱之银行:存银行不如买银行股

正银行股是最早集体掉进"市盈率陷阱"中的板块。站在目前的时点上,A股上市银行6-7倍动态PE的估值已算是"高估",5倍PE以下才算是"正常",至于是否会出现低于4倍PE的市场估值,则视市场的心情而定——截至2月11日,光大银行的动态PE是4.17     

中小板短期热点仍多 轮动加快

上周中小板指数继续攀升,全周上涨3.52%,高于上证指数0.75%和深证成指2.13%的同期涨幅。由于指数震荡,热点频繁,中小市值股票的表现明显比大市值股票活跃,甚至连创业板的表现也在上市调整后出现短期止损反弹迹象。在可     

数据背后：三大视角挖掘投资线索

<正>年初以来,A股整体先降后升,窄幅震荡。截至4月30日,全A下跌1.86%。由于盈利下降,所以大盘指数年初至今的行情主要靠估值拉升。其中,截至4月30日,全A的PE(TTM)估值自2023年末的16.67倍上升至17.13倍。除科创50外,其余指数的PE估值均上升,尤其是上证50指数,PE(TTM)自9.19倍上升至10.46倍,涨幅达13.80%。     

价值-成长型股票的套利策略

以一年的每股收益计算市盈率,并以去除公司特有因素影响的市盈率——即仅以市场总体情况、行业、流通市值影响下的市盈率为基准,研究利用价值型股票与成长型股票的回报差异进行套利的最佳投资策略.     

年报分红季来临破净银行股重估

金融股重估开启.近期招商银行、中国平安月内涨幅超过20％,机构资金快速涌入,目前估值来看招商银行PB接近1.4倍,PE(TTM)在9倍附近,而中国平安目前PB大约2倍,PE(TTM) 12.8倍;招商银行目前总市值接近5800亿,中国平安总市值已经超过8000亿,大市值低估值的金融蓝筹股显然是在价值重估,并且这种重估是在中港两地的交易所同步进行的.而目前仍有一批大银行股价低于净资产,估值在7倍PE以下,且二季度银行股将进入年报分红季,分红收益率普遍超过4％,破净银行股将继续价值重估之路.     

二级市场中小流通市值股票的博弈分析

通过分析在完全信息静态博弈中的纳什均衡、完全信息动态博弈中的子博弈精炼纳什均衡，一方面提示了为什么追求利润最大化的机构一定会选择那些具有小流通市值的股票进行操纵，从而使得小流通市值股票存在超额收益现象；另一方面，提示了为什么正是由于机构操纵行为与散户间存在的信息不对称，导致散户无法做到有效“猜庄”，从而不能通过竞争关系消除超额收益。     

五月,警惕被遗忘的调整

尽管众多机构看好5月行情,但是统计发现,机构所偏向的投资标的依旧停留在主题投资上。在上证指数反弹幅度超过50%、个股上涨幅度更甚的基础上,剔除权重股后,中小市值股票的估值已经不便宜,与2007年宏观经济处于阶段性颠峰状态相比较,2009年仅仅处于大病初愈阶段,二者绝不可同日而语,大涨之后被市场遗忘的调整会否在多事的5月出现目前尚不得而知,但投资者有所防范已经显得非常有必要。     

重建估值体系 寻找十倍牛股的路径

大小市值股票表现差异巨大的状况持续两年多。困扰投资者的是:中长线到底是应该投资估值较低的周期类股票,还是要投资估值相对较高的成长股?我想通过本文来阐述未来投资的核心思路之一——从国家产业发展的必然路径挖掘未来投资标的。十倍牛股诞生的规律从各国历史看,但凡出现产业革命或跳跃式发展的时     

军工:重视阶段性机会

投资要点: 1、板块估值处于历史低位. 2、驱动因素持续发生变化. 当前军工估值处于历史低位.各武器装备子行业PE,已经基本回落到2014年年初的水平,其中:航天71倍、航空63倍、舰船986倍、地装84倍、雷达产业链68倍、光电器件193倍、军工电子通信37倍、辅助设备及服务67倍、航空发动机91倍、北斗产业链117倍.     

如何在泡沫化中生存

什么时候见顶?许多投资者带着焦虑的心情,每天面对着起伏的行情,思考着这个问题。的确,上证指数已有近千点升幅。许多在年初还处于低价股行列的股票已经翻倍再翻倍,无论从目前估值的角度,还是从长期盈利水平看,的确都     

农林牧渔:后周期龙头稳增长

投资要点: 1、行业下半年有望扭亏. 2、生猪以量补价仍可持续. 2017年上半年农林牧渔行业整体营业收入同比增长18.23％,扣非归母净利同比下降33.20％.行业整体盈利下滑主要受畜禽产品周期性下行的拖累.从板块估值看,上半年农林牧渔行业整体PE(TTM)处于40倍左右区间运行,接近历史最低水平;PB(TTM)在3.3倍左右,基本回到2014年上轮周期的底部水平.Q2比Q1的估值水平进一步下移,受市场整体向好和行业基本面压力释放的影响,预计未来半年估值将稳中有升.     

下半年机会在哪里?基金经理:债市迎来投资良机

今年以来A股市场两极分化行情进一步演绎,以上证50为代表的大盘蓝筹股涨幅较大,中小市值的个股估值泡沫得到了较大的释放.对于下半年A股市场表现,多家基金表示,接下来估值和成长匹配的价值投资风格或将进一步深化,“炒新、炒小、炒概念”等投机行为继续退潮,不合理的过高估值股票仍会回落.     

布局通胀与政策推动

一、对A股市场的总观点与投资思路1.A股估值与市场总观点截至2010年10月29日,上证A股和深证A股之市场整体PE估值(整体法、TTM)分别为17.53倍、39.29。上证A股整体估值处于历史低位,深证A股整体估值处于正常波动区间的中枢。