等待流动性好转

我们都知道,股票价格有两方面因素构成,一个是每股收益,一个是市盈率,将每股收益乘以市盈率得到的就是股票价格。决定每股收益的因素是公司基本面,而决定市盈率的因素是流动性。5月底以来以有色、煤炭。     

价值-成长型股票的套利策略

以一年的每股收益计算市盈率,并以去除公司特有因素影响的市盈率——即仅以市场总体情况、行业、流通市值影响下的市盈率为基准,研究利用价值型股票与成长型股票的回报差异进行套利的最佳投资策略.     

市盈率估值模型的投资应用分析

市盈率=普通股每股市价／每股收益。该模型是用来衡量股票定价是否合理、判断股市投资价值的一种常用方法。投资者用市盈率指标能粗略地分析、评价股票价值和投资风险。但是，该指标有其不可避免的局限性，投资者在投资应用中还应综合其他相关因素进行分析，才能有效发挥市盈率对投资的指导意义，从而做出正确的投资决策。     

中国股票市场多因素定价模型研究与实证分析

本文以APT理论为基本架构,提出影响股票收益率的包括成长因子、价值因子、盈利因子、动量因子、风险因子、规模因子的多因素定价模型,并对中国股票市场进行实证分析,得出结论以流通市值、净市值比、换手率、动量、价格波动率、主营业务收入增长率、主营业务利润率、主营业务毛利率、净资产收益、流通股比例、市盈率以及每股公积金比股价为代表的风险因子能够很好的解释股票的超额收益。     

上市银行每股收益与股价的实证研究——以中国建设银行为例

在市场有效的前提下,公司盈利与股价存在正相关性。以公司成长稳定、信息透明度高的上市银行为研究范围,选取全国性大型商业银行中国建设银行为样本,运用Eviews建立误差修正模型研究每股收益与股票价格之间的关系。结果表明：全国性大型商业银行每股收益与股票价格存在正相关性。     

上市公司如何推广自己的估值模型

2006年的国航与国泰航空并购谈判中,国泰航空依据当时惯例按市价制定估值模型,并考虑到对方业绩预期和航空行业的市盈率,向国航提出并购条件为:国泰以每股2.98港元认购国航的增发的7亿股份,而国航以市价每股15港元认购国泰股权,最终双方可交叉持股20%(当时国航H股股价为3港元左右,尚未回归A股市场)。     

以市场行为为基础研究上市公司控制权的转移

采用配对的方法,对2006--2008年发生控制权转移的上市公司特征进行研究。研究发现,以市场为基础,一般用于解释上市公司控制权发生转移的战略动机理论假设、约束理论假设、价值低估理论假设等都没有得到相应的支持,主营业务收入增长率、主营业务利润率、每股收益、管理费用率、资产周转率和股价／每股净资产等指标也不能对上市公司是否会发生控制权转移进行解释和预测。     

稀释每股收益公式中的变量对公司盈利能力分析的影响

每股收益通常被认为是评价上市公司盈利能力最重要的指标之一,但是,通过分析稀释每股收益的计算公式,发现每股收益的上升或下降并不一定表示企业盈利能力的提高或降低,也不一定表示企业当期利润的提高或降低,每股收益在上市公司盈利能力分析中存在一定的局限性和误区。此外,研究发现,稀释每股收益公式中的部分变量对每股收益的影响是类同的。     

基于ECM模型的区域EPS与股价相关性研究——以浙江省为例

为研究以省为单位的区域内EPS(每股收益)与股价之间的相关性,以2000年及以前浙江省的全部上市公司为例,选取2000年-2015年年报中EPS的时间序列数据进行研究,结果显示浙江省41家上市公司中有7家上市公司的时间序列数据通过了格兰杰因果关系检验,表明浙江省少部分上市公司EPS与股价具有正相关性,在有效市场假说的前提下,浙江省EPS并不能够较好解释股价.     

市盈率陷阱

A股市场一些重要板块,其市盈率水平长期走低并处于极端低值,市场却不为所动。我们将这种现象称之为"市盈率陷阱"。"市盈率陷阱"是某一特定时期的产物,并不会长期存在,最终会得到修正。     

远离消费股

市场普遍认为目前处于结构性牛市(以蓝筹股补涨为主),实际上笔者的观点是,市场仍处于熊市中后期或者震荡市.过去几年积累下的高泡沫资产并没有充分消化,反而因为白马股和消费股的大幅上涨而使得泡沫化更为严重.最为典型的例子就是医药、白酒股和银行股的不断上涨,多数股票估值早已超过牛市5200点的市盈率,日常消费指数已经到了34倍市盈率,接近5120点牛市水平,有些医药龙头高达60倍市盈率,却仍然挡不住资金蜂拥而至.这些美其名曰为“避险”需求或者“防御型”需求的资金,在熊市氛围下,采取的仍然是抱团取暖的策略,在2015年股灾之后,这些消费股的估值确实有吸引力,当时人弃我取的策略也非常正确,但过去两年股价的不断上涨,使得这些股票的投资性价比其实已经大幅降低,更何况消费股的业绩并不如市场预期的那么高,有些消费股业绩甚至出现下滑.所以,在市场蜂拥而至的强劲拉升某些股票的时候,我们切记要确保以保本为原则的逆向思维,避免去到人多的地方.     

从我国的新股询价制看创业板的估值泡沫

创业板开市两年多,最有争议的是创业板公司的高估值是否合理．和主板相比,创业板的股价和市盈率偏高一直备受苛责．本文试图从我国的资本市场上的新股询价制的不合理性来解读我国创业板的高估值现象,并从机构改制、市场改进等几个方面提出了相关对策．研究创业板的高估值对于现在我国创业板市场的“三高”问题是具有重要意义的．     

我国与国际及美国每股收益准则的比较

每股收益是衡量公司业绩的基本指标,我国在广泛借鉴美国以及国际会计准则的基础上制定了《企业会计准则第34号—每股收益》,实现了与国际及美国准则的趋同。但在基本每股收益、稀释每股收益和列报等方面都缺乏详细的规范和示例,操作的科学性、合理性也有待提高。因此,我国应对每股收益准则加以改进,以提高每股收益指标的价值相关性,给信息使用者提供更加合理的参考信息。     

进二退一的操作要领

IPO重启并不是利空,退一步海阔天空。为此,笔者讲述进二退一的操作要领。用望远镜看前景。在经济回暖和市场流动性向好的背景下,今年的股票和基金开户数不断地增加,在引发股市一波大行情的同时,也出现部分股价的泡沫,有些小盘股的市盈率已近百倍,而一些大盘股的市盈率仅20倍左右,涨幅     

掌趣科技:9块的股价为何还是贵了?

近期掌趣科技(300315)和中青宝(300052)等手游概念股颇受资金关注,掌趣科技遭到华谊兄弟和实控人姚文斌减持之后,股价一直低迷.笔者第一次关注掌趣科技大概是2015年的11月份,彼时创业板反弹很厉害,掌趣科技的股价却一直稳定在15块左右,再看到30倍市盈率、3倍市净率的时候,对于手游这样一个高速成长的行业,第一眼感觉这样的估值显然是低估的.然而进入到2017年,掌趣科技的股价仍在9元上下,难道掌趣科技不受市场欢迎还有更深层次的原因?     

家电股寒冬

在过去的几年中,一般市场对家电的看法,认为冰箱、空调、洗衣机的城市普及率已经很高,因此在年初的时候市场都会对这个行业的增长有所怀疑。但是通常到中报、年报的业绩出来以后,上市公司所体现出来的业绩都是非常好,市场又开始对这个行业进行重新的认识,因此股价也会有所表现。然而今年的家电股打破常态,尽管有低估值优势的力挺,股价却一直出现未能有较好的表现。如果你仍然沿袭过去几年来对家电股惯有的投资思路,在这个"寒冬"中,你恐怕只能做一只"寒号鸟"。现在,是时候重新审视家电股的投资逻辑了。     

农银汇理基金:市盈率低于15倍时是中长期买点

欧美经济反复震荡,市场的下跌是否已经显现投资机会?农银汇理策略精选股票基金拟任基金经理张惟对后市表示乐观:"目前市场估值在13倍左右,接近2003年以来的低位。从历史数据来看,市场平均市盈率低于15倍的时候通常是买入良机。"     

四大利益链左右高发行价

无论是业绩变脸还是针对高发行价已经提前透支股价,有一个共同的特性都是这些公司的发行价都是高高在上。试想,如果按照四、五十倍的市盈率发行,公司有100%的业绩增速,会引起公司股价发生"地震"吗?亦或是即使短期的业绩变脸,又会引来市场对公司如果高的持续争议吗?高发行价背后,凸显的是各方利益的分配。新股定价估值利益涉及范围广泛,主要是在上市公司、承销机构、询价对象、券商分析师四者之间的利益权衡。业内人士指出,"过分强调上市公司和承销机构"的利     

2011年一季报:利润与成长均下滑

从一季报的情况看,盈利水平基本低于市场预期,只有金融服务高于市场预期。鉴此,市场将有一个调整的整固过程,以释放业绩确认导致的负面冲击。一季报半数上市公司每股收益增长为负根据Wind的统计,可统计上市公司为2153家,2011年1季度每股收益出现负值,即亏损的上市公司为298家,占比为13.84%。但是,一季度上市公司每股收益增长同比降低的企业大范围出现,根据统计,一共有1100家上市公司稀释每股收益同比增长为负值。其中中小盘和创业板的上市公司业绩下滑极为明显。创业板指数从今年初下跌超过17.2%,而沪深300指数反而增长5.3%。     

浅议每股收益的信息含量

每股收益是证券市场中最为常见的财务指标之一，许多会计报表的使用者经常依赖其作出投资决策，因为他们认为透过该数据能够评价管理当局过去的业绩，同时可以预测公司未来的收益。但过分依赖于公开的每股收益会导致许多失误，每股收益并不具有如此丰富的信息含量。