浅谈防范金融衍生工具风险的对策

金融衍生工具（金融衍生产品）是金融创新的产物,是帮助企业和金融机构进行风险控制的金融工具。但由于金融衍生工具具有交易收益不确定性和高风险性,给企业带来巨额亏损,甚至引发金融危机和经济危机。因此我国在发展金融衍生工具的同时,需要对金融衍生工具加强监管,发展适应国民经济全局需要的中国金融衍生品市场。     

我国金融衍生产品风险的研究与市场发展

入世后,伴随着我国金融市场建设的逐步完善,国内外经济往来的加强,金融衍生产品交易需求与日俱增。本文在第一章中概括了我国金融衍生产品市场的背景与存在现状,从而引出进行我国金融衍生产品风险研究的意义。在第二章节里着重从三方面说明了我国金融衍生产品市场发展的必要性。通过以上两个章节的论述,目的是让金融衍生产品成为跨国经营的经营机构和企业规避市场风险的有效工具。     

浅议金融衍生工具风险及其会计规避方法

金融衍生工具的出现给传统的会计体系带来了冲击,本文讨论了金融衍生工具的风险分析和金融衍生工具对传统会计的挑战与影响,在参考国际会计准则的有关规定下,本文提出了相应的会计规避方法。     

金融衍生产品及其风险管理

金融衍生产品作为重要的投资工具,本身并非风险的源泉,风险来自交易者的运用和管理,但是如果没有合适的品种和方式转移风险,就会使得金融衍生产品的风险放大.本文对金融衍生产品风险进行分析,对金融衍生产品的交易风险规避问题进行初步探讨.     

金融衍生产品及其风险管理

金融衍生产品作为重要的投资工具，本身并非风险的源泉，风险来自交易者的运用和管理，但是如果没有合适的品种和方式转移风险，就会使得金融衍生产品的风险放大。本文对金融衍生产品风险进行分析，对金融衍生产品的交易风险规避问题进行初步探讨。     

基于金融创新的订单农业风险分担机制构建

文章指出利益风险分担机制不合理是订单农业违约风险产生的根本原因,提出利用金融衍生工具和订单农业相结合的方法能构建有效的风险分担机制,在订单农业主体之间实现利益风险的分担平衡.因此应完善期货市场,促进期权市场的构建,深化金融衍生工具和订单农业的结合.     

基于金融创新的订单农业风险分担机制构建

文章指出利益风险分担机制不合理是订单农业违约风险产生的根本原因,提出利用金融衍生工具和订单农业相结合的方法能构建有效的风险分担机制,在订单农业主体之间实现利益风险的分担平衡。因此应完善期货市场,促进期权市场的构建,深化金融衍生工具和订单农业的结合。     

关于股指期货的思考

自2000年3月8日厉无畏等人大代表提交了《关于适时开展股票指数期货交易,为投资者提供避险工具,以活跃股市的建议案》等提案并获得初审立案以后,已经可预见随着金融准入,在我国证券市场上逐步引入金融衍生交易的必然性。本文在中国股指期货推出之际,从股指期货的概念出发对投资者和券商运用股指期货进行套利、内部风险管理和业务创新等方面进行了前瞻性探讨。     

金融企业营销策略研究

金融企业简单化、同质化的竞争手段已经越来越不能够满足市场需要了,如何运用差异化、实用化的方式去赢得市场竞争成为金融企业应该关注的问题。结合笔者的工作经验、理论界对金融结算工具的研究成果及国际上的先进做法,提出了金融企业运用结算工具为客户创造价值、为企业拓展优质客户的理念和方法,为金融企业的发展提供思路。     

国际融资外汇风险防范

我国企业在国际融资中不可避免的面临着很大的外汇风险,本文主要从融资角度分析了外汇风险的各种防范措施,其中包括货币的选择、贷款协议中的保护性条款和金融衍生工具的利用.     

企业金融化对技术创新影响的实证研究

本文以2008-2014年A股上市公司为研究对象,利用三阶段组合效率法测度剔除管理和环境因素影响的企业创新绩效的基础上,从创新投入和创新绩效两个角度,运用计量分析方法探讨了中国情境下企业金融化对技术创新的影响。结果表明：现阶段金融化对中国非金融企业技术创新无论从创新投入角度,还是创新绩效角度都主要表现为“拉动效应”;金融投资和实体经营的利润率差异是影响企业创新投入的重要因素,当企业主营业务盈利能力较弱时,企业金融化才会对创新投入表现出“挤出效应”;并且,非国有企业在管理效率和创新绩效方面均高于国有企业,金融化对于非国有企业技术创新的“拉动效应”也高于国有企业。     

产权保护、融资约束与民营企业研发投入

利用世界银行2005年对我国120个城市6826家民营企业的调查数据,深入考察了民营企业所处地区的产权保护水平和融资约束程度对其研发投入水平的影响.在控制了企业特征、企业家特征、行业等因素后,研究发现：民营企业所处地区产权保护水平的提高和融资约束程度的降低,无论是对于促进我国民营企业参与研发活动,还是提高其研发投入强度,均有显著积极影响.进一步分析表明,上述影响总体上对中小企业更为显著.     

金融错配与企业创新——基于政策扭曲与金融摩擦研究

本文在Matsuyama与 G-S模型的基础上引入金融错配等变量,系统考察金融错配对企业创新的影响机理并予以模型刻画,进而提出核心命题。利用2003—2018年我国上市公司微观数据,在测算金融错配指数的基础上,从政策扭曲与金融摩擦双重视角对上述核心命题进行验证。研究结果发现：金融错配对企业创新具有明显的“抑制效应”,尤其是对企业“创新质量较高的发明专利”抑制作用更为显著。进一步检验揭示,金融错配会通过政策扭曲和金融摩擦这两条路径影响企业创新。本文研究意义在于不仅从微观层面揭示金融错配抑制创新的内在逻辑,同时从双视角进一步剖析金融错配的影响渠道,对于改善企业经营环境,促进企业创新具有重要的现实意义。     

虚拟企业和联盟企业有效性的实证研究

虚拟企业和企业联盟的企业运作方式被越来越多的学者和企业家所关注,许多企业采用这两种运作方式的成功也证明了其有效性。本文则重点研究哪一种运作方式更为有效,主要运用因子分析和统计分析方法进行实证检验。通过对18个企业的9个财务数据的研究,我们得出以下结论:虚拟企业的运营能力要优于联盟企业的运营能力,而两类企业的规模和赢利能力却没有明显的差异。     

税式支出、财政补贴对研发投入的影响研究

运用我国各省份2004～2008年的面板数据,实证检验了税式支出、财政补贴对我国大中型工业企业研发投入的影响,研究发现:(1)税式支出、财政补贴对我国企业的自筹R&D经费尚未产生挤占效应,两种政策工具对企业资金的筹集都具有积极的引导作用;(2)税式支出对研发经费和人员的投入具有很大的促进作用,而财政补贴对企业研发投入的影响较小;(3)税式支出、财政补贴之间的交互作用对企业资金筹集的影响非常显著,对研发人员投入的影响并不显著。     

企业海外投资新型风险类型及其防范

近年我国企业海外投资热潮中遇到诸多新型风险,诸如国际地区动乱中的财产风险、海外资源矿业项目投资风险、海外货物销售风险、海外劳务人员人身安全风险等等,这些风险的发生,既有企业内部能力不足,又有国际环境风云变化的外部情况,还有我国政策性支持不足的原因.我国企业应该通过多种方法来保护自己,熟悉国际环境规律,加强自身国际竞争力,提高风险防范能力.本文诊断及梳理了这些风险类型及对企业海外投资、国际化经营带来的影响,提出了企业预防应对、适度控制此类风险的思路与对策.     

混合所有制、政府控制层级与企业费用粘性

以当前我国国有企业混合所有制改革为背景，基于沪、深两市2009-2016年间国有制造业上市公司数据，运用最小二乘回归方法，实证考察了政府控制层级对企业费用粘性的影响。研究发现，央企的费用粘性比地方政府控制企业的费用粘性要弱；在此基础上，进一步考察混合所有制改革对不同政府控制层级下企业费用粘性的影响，研究表明，相对于央企，混合所有制改革对地方政府控制企业的费用粘性抑制作用更强。此外，对于进行混合所有制改革的央企而言，在其内外治理机制较差的情况下，混合所有制改革对费用粘性具有显著的抑制效果，而在内外治理机制较好的情况下抑制效果则不明显。本文的研究结论进一步拓宽了费用粘性的研究框架，在一定程度上表明了混合所有制改革对我国国有企业费用粘性居高不下的情况具有抑制作用，同时对市场化进程推进与高管持股比例提升在央企混合所有制改革中所引发的经济后果的认知亦具有重要参考价值。     

CEO年薪报酬、研发投资强度与公司财务绩效

本文以中国A股上市公司为样本,运用联立方程组模型和三阶段最小二乘法,研究了CEO年薪报酬、研发投资强度与公司财务绩效之间的互动关系。研究发现:(1)高新技术企业的CEO年薪报酬与研发投资强度之间存在显著的正向互动关系;虽然非高新技术企业的CEO年薪报酬与研发投资强度之间存在负向互动关系,但关系不显著;(2)高新技术企业的研发投资强度对公司当期和上期财务绩效分别具有显著的负向和正向影响关系;当期和上期财务绩效对公司研发投资强度分别具有显著的负向和正向影响关系;而非高新技术企业的研发投资强度与公司财务绩效的互动关系相反,并且关系不显著;(3)高新技术企业的CEO当期年薪报酬与公司当期财务绩效之间存在显著的正向互动关系;虽然非高新技术企业CEO的当期年薪报酬与公司当期财务绩效之间存在正向互动关系,但关系较弱。本文研究结果不仅丰富了现有相关研究文献,而且在优化CEO年薪报酬契约,矫正公司研发投资不足和提高公司可持续盈利能力等方面,为高新技术企业提供理论支持和决策参考。     

我国专利资产证券化典型模式比较研究

为推动国内以专利为标的资产的知识产权证券化融资发展,在总结国内知识产权资产证券化典型模式的基础上,从融资租赁、小额贷款债权、专利许可3种证券化模式出发,选取能分别代表上述3种模式的第一创业-文科租赁一期资产支持专项计划、平安证券-高新投知识产权一号资产支持专项计划和兴业圆融-广州开发区专利许可资金支持专项计划作为案例进行研究,并从项目的运作模式、运作流程和关键要素等方面进行对比分析.研究表明科技型企业利用知识产权证券化模式融资切实可行且必要;同时提出在对知识产权进行转让时应特别关注真实销售的界定标准,作为基础资产的知识产权必须是权利边界和状态清晰稳定、权属明确且能科学评估价值,是多层次的差异性知识产权,以及需要注重采取信用增级措施提高基础资产的质量和信用等级等建议.     

基于DEA的我国资源型企业科技创新绩效评价研究

企业是科技创新的主体,近年来我国企业研发项目数、投入的人力和经费均大幅攀升,显示出我国企业对于科技创新的高度重视,将更多的资源投入到研发活动中,通过提升科技创新能力实现企业的升级和发展。本文采用DEA数据包络分析方法,对我国六家资源型企业科技创新绩效进行评价,以研发投入、人力资源投入和下设研究机构数量作为科技投入指标,以SCI论文数、授权发明专利数、申请专利数以及所获国家级科技成果获奖数作为科技产出指标,分别计算基于投入和产出的技术效率,并通过投影分析,为企业改进绩效、优化资源配置和提升研发效率提供了建议。