新股优先认购权：理论基础、行权规则与救济路径

新股优先认购权是公司增资扩股中最为重要的特殊权利，学界对其内涵和性质意见纷呈。综合考虑新股优先认购权的作用、内容及立法模式，可知新股优先认购权是一种形成权、自益权，其价值体现为维持现有股东的比例性利益和公司的权力格局。为促进新股优先认购权的实现，建议明确现有股东对其他股东放弃的股份不享有新股优先认购权；规定公司在特定情形下有权排除现有股东的新股优先认购权，从而确保公司能够及时筹到所需资金；探寻新股优先认购权的诉讼救济路径，妥善保护现有股东的权益。     

我国上市公司股权激励会计处理案例分析

本文分析研究了宝新能源、广州国光和深万科等上市公司按照《企业会计准则第11号——股份支付》处理其股权激励业务的方式方法。从这几家公司所使用的股票期权、股票增值权和限制性股票等激励方式的实际案例看，股权激励中所采用的激励方式，大多具有衍生金融工具的性质，并且其效应惠及多个会计期间。在进行会计处理时，主要难点有两个：一是正确认定权益工具的类别，并采用相应的估值模型确定其公允价值；二是对于一次授予分次行权激励期权，企业应根据确定其公允价值的方法，在期权受益期按归属法或直线法进行分摊期权费用。     

股票期权激励的有效性与外部制度条件

股票期权激励是解决公司委托——代理问题的一种有效方法。以美国“安然”、“世通”等公司假账丑闻的败露和美国股票期权激励实施的制度基础为基点，以美国在实施这一激励制度中的不足为分析背景，分析股票期权激励实施的必要外部制度条件，以求为在我国有效实施股票期权激励作一些前瞻性的分析。     

股票期权与现代企业经营者激励机制创新问题探析

股票期权是对经营激励机制的创新，为经营和所有利益的融合提供一条新路，是一种有效的激励方式，但是对企业经营实施股票期权激励还有许多尚待解决的问题，如股票来源不很充分，股票市场不很健全，股票期权的实现机制问题，职业经营市场有待完善等，股票期权激励机制的推广还有待国内各种要素市场的不断完善和企业经营环境的不断改善。     

基金动态

汇添富基金1日公告称,汇添富黄金及贵金属基金于8月31日正式成立,首发募集6.14亿元,本次募集有效认购总户数为12902户。正在热销的深300ETF自9月1日至9月9日进入网下股票认购期。投资者如果持有深证300指数成份股中的一只或几只股票,均可通过汇添富基金直销中心和相关的代销券     

股票期权激励计划机会主义择时研究--基于汤臣倍健的案例分析

以汤臣倍健为例,结合股票期权激励计划草案公告日前后股票累计超额收益的分布特征,以及股票期权激励计划草案推出后信息披露特征,对股票期权激励计划推出环节机会主义择时行为进行了研究。研究发现,股票期权激励计划草案公告前存在显著的负累积超额收益,而在草案公告后存在显著的正累积超额收益,结果表明公司管理层为了获得一个较低的行权价格在股票期权激励计划推出环节实施了机会主义择时行为。结果意味着,要想使得股票期权激励达到预期的效果,不仅要重视股票期权激励计划实施环节的有效性,而且要关注股票期权激励计划制定环节的有效性,规范行权价格的确定机制,优化公司治理结构,对于保证股票期权激励不至于沦为代理问题来源具有非常重要的意义。     

股票期权与企业经营者激励

经营者激励一直以来都是企业组织制度的核心问题。该文指出了我国经营者激励现存的主要问题，分析了经营者激励的根本障碍，阐述了在我国企业中引进股票期对解决经营者激励现存问题的重要意义，最后提出了实施建议。     

试论股票期权激励在我国应用中存在的问题及对策

长期以来,对经营者的激励问题一直是我国企业经营和管理中的薄弱环节。股票期权作为一种薪酬工具,是企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度。股票期权激励制度在我国具体实施过程中存在一系列问题,针对股票期权这一薪酬工具在我国应用中存在的问题提出了具体的解决对策。     

通化东宝:股价仍有回落空间

正通化东宝(600867):推出股票期权和限制性股票激励计划(草案),拟向公司董事、高管及董事会认定的核心技术人员共154名激励对象授予股票期权与限制性股票。公司本次激励计划包括股票期权激励和限制性股票激励两种形式,拟向激励对象授予股票     

经理人股票期权制度的理论基础

经理人股票期权制度的三个主要理论基础是：委托代理理论、人力资本产权理论和激励理论。应用委托代理理论阐述实施经理人股票期权制度的必要性，应用人力资本产权理论阐述实施经理人股票期权制度的合理性。应用激励理论阐述实施经理人股票期权制度的可行性，由此得出经理人股票期权将成为我国一种重要的有效的激励手段的结论。     

论内部职工股的上市

内部职工股因其股东人数超过五十,长期处于隐名状态,无法得到法律的有效保护,并多遭法人股东强行回购之命运。因此,基于保护内部职工股之目的,需要在分析内部职工股的正当性基础上,明确其出路——委托工会持股,成立投资公司,设立信托,以期通过提供救济手段,畅通上市渠道,充分发挥内部职工股的潜能。     

论股份合作企业股权设置中的产权归属结构

股份合作企业产权归属结构的基本架构应是以职工股为主,适当吸收社会自然人股、法人股,适当保留集体股,企业股和国家股不应存在于股份合作企业中,对于外资股则应分别融于社会自然人股或法人股中。     

股权分置改革对国有股减持的意义

中国股市中存在的大量非流通股是中国股市区别于其他国家证券市场的一个最为独特的现象。上市公司股权分置改革的基本目标是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制,消除A股市场股份转让制度性差异的过程。在股权分置改革的大背景下,国家应当尽快开放证券市场,使与流通股同股同权的非流通股特别是国有股,在流通、转让中实现其最大的资本价值。     

非流通股的一种市场定价及全流通方案

运用金融工程方法，设计了一个专为国有股和法人股流通的过渡市场。国有法人股在对现有流通股东进行补偿后进入该市场转让；过渡市场借助于流通证（一个资产互换期权）可与现有的流通股二级市场相通，使投资可以随时将持有的国有法人股票换成现有二级市场的流通股票，国有法人股在此市场内流通转让一定时间（1-3年）获得真实定价后，通过缩股与现有流通股票成为同类股票，专设的过渡市场亦随之与现有流通市场合并。     

艾勒曼"民主公司制"理论的启示--兼论职工参与公司治理的基本模式

艾勒曼是美国著名的经济学家,通过对各国公司管理模式的全面考察,创造性地提出了“民主公司制”理论。该理论强调公司是“职工所控制的公司”。为了确保职工能够有效地控制公司,艾勒曼十分倡导“职工持股计划”的实施。本文通过对艾勒曼“民主公司制”理论的解读,认为可以借鉴“职工持股计划”来完善我国现有的公司治理机制。     

国有企业转变为外商投资股份公司的法律问题

国有企业向外商投资股份公司转变涉及一系列法律问题。转变必须符合法律规定的条件,为了使拟设立的外商投资股份公司能够顺利地发行股票并上市,转变过程中必须进行企业重组。转变导致原国有企业的组织形式、组织机构等都发生了重大变化,因此,转变后的外商投资股份公司应承继原国有企业的一切权利和义务。     

中国上市公司股权分置弊端浅析

中国上市公司独有的股权分置问题是建设市场经济的历史进程中遗留下来的制度性缺陷.长期以来,同股不同权和同股不同价的现象严重制约着上市公司的持续发展,损害着中小投资者的正当利益,并阻碍着证券市场的规范化进程.尽管股权分置的最初形成具有很大程度的客观必然性,但伴随市场经济和对外开放的进一步深入,股权分置的弊端及其可能导致的各种矛盾越加清晰的显露出来.实现上市公司国有股的全流通是中国上市公司和证券市场今后发展的必然选择.     

论凉山彝族民间调解制度——以与人民调解调适为视角

凉山彝族民间调解制度受习惯法影响,形成了具有本民族特色的调解制度。文章对该制度的概念和特点进行分析,并在凉山彝族民间调解的现状基础上,提出整合民间纠纷调解资源,推行多元化调解机制,构建大调解格局。最后对进一步完善彝族民间调解与人民调解调适、建立适合民族地区发展的新型人民调解工作提出一些建议。     

上市公司经营者股权激励与经营绩效关系分析

利用我国上市公司2002和2003年数据,分析经营者股权激励现状,发现我国上市公司经营者持股比例低,持股水平不一,行业间有差异;分析发现,我国上市公司经营者持股与公司绩效存在正相关关系,但不显著,与公司规模基本是负相关关系,也都未通过显著性检验;回归分析显示,经营者持股与公司绩效间存在一元线性关系。     

上市公司国有股减持方式的多渠道选择

国有股比重过高且不能流通已经成为制约我国证券市场发展的现实障碍。本阐述了国有股减持的现实意义和操作过程中应遵循的基本,并详细分析了国有股减持在实际操作过程中存在的难点，而问题的解决依赖于多渠道的减持方式的顺利推行，并探讨了包括建立国有股减持基金、转换优先股、发行可转换债券、债权转股权和经营股票期权的国有股减持的多种方案。