杠杆收购案例分析及国内应用研究

本文从杠杆收购在美国的起源入手,首先分析了杠杆收购的基本原理及特点,结合具体的案例,说明杠杆收购所需的融资及其他条件。并根据我国杠杆收购的现状,阐述了杠杆收购在国内发展的可行性,同时指出杠杆收购在我国应用时存在的问题。提出了杠杆收购在我国企业并购活动中有一定的适用性,也面临一定的问题,但是只要我国进一步完善法律和金融环境,规范操作过程,杠杆收购会成为我国企业并购的一种重要模式。     

杠杆收购在我国并购中的运用

杠杆收购在西方企业并购中已运用得比较成熟。我国的企业并购正面临着缺乏大量资金的问题。为了解决并购方的资金问题,除了传统的融资方式外,杠杆收购不失为一种良好的手段。杠杆收购在我国运用虽有一定难度,但对其进行适当改进,既有需要,也有可能。     

影响MBO在我国发展之原因探析

MBO。即Management Buy-outs，中文是“管理层收购”或“经理层收购”、“经理层融资收购”。管理层收购是杠杆收购的一种。杠杆收购（Leverage Buy-outs，LBO）．广义的定义是一种利用高负债融资，购买目标公司的股份，以达到控制、重组该目标公司的目的，并从中获得超过正常收益回报的有效金融工具；狭义的定义是一小群投资者主要通过大量的债务融资，收购公众持股公司所有股票或资产，一般上市公司转为非上市公司时通常应用这种手段。这里讨论的是广义的杠杆收购。     

管理层收购及其在我国应用的研究

市场经济环境下，企业作为独立的经济主体，其一切经济行为都受到利益动机驱使。收购行为的目的也是为实现其财务目标——股东财富最大化。管理层融资收购作为杠杆收购的一种特殊形式，在我国的应用具有现实意义。     

杠杆收购价值源泉的探讨

成功的杠杆收购常常使收购集团和出售股票的股东的价值得以提高，这一价值的提高主要来源于股票市价被严重低估，企业私有化所创造出来的价值，以及从其它方面转移给出售股票的股东和收购集团的价值。     

高级财务管理综合练习

1　名词解释资本预算　　公司治理结构　　企业集团财务管理财务公司　　财务结算中心　　财务监事委派制财务战略　　战略发展结构　　财务主管委派制财务政策　　预算控制　　　　目标逆向选择投资政策　　投资方式　　　　投资财务标准杠杆收购　　内部折旧政策　　固定资产存量重组策略联盟　　购并目标　　　　项目法人负责制卖方融资　　股票合并　　　　标准式公司分立融资政策　　杠杆融资　　　　财务管理体制债务转移　　管理层收购　　　MBO信托融资计划税收筹划　　剩余股利政策　　经营者薪酬计划剩余贡献　　绩效依存性　　…     

关于管理层收购理论问题的研究

管理层收购兴起于80年代西方的杠杆收购浪潮。随着“国退民进”改革趋势的挺进,管理层收购对我国企业改革发展有着重要的实践意义。经营者长期激励制度是建立现代企业制度的核心环节,而管理层收购为建立经营者长期激励制度开拓了新的途径。从理论方面分析,管理层收购是属于人力资本理论、公司治理理论和企业并购理论的交叉学科课题,三者相辅相成、不可分割;而在实践中,管理层收购在我国一定范围内已进行了初步尝试。     

浅议上市公司并购

在经济全球化和产业同质化的今天,上市公司并购呈现出战略性并购、强强联合、外资并购的新趋势,并且随着并购重组规模的扩大,将推动以非现金支付方式为主的吸收合并、定向增发、杠杆收购等创新模式的运用。     

高级财务管理综合练习2

1　名词解释财务结算中心　　　　　公司治理结构战略发展结构　　　　　财务政策资本预算　　　　　　　投资政策投资财务标准　　　　　固定资产存量重组购并目标　　　　　　　杠杆收购融资帮助　　　　　　　杠杆融资股票合并　　　　　　　股票回购经营者薪酬计划　　　　财务危机预警系统2　判断题1)一般而言 ,财务结算中心体现着财务集权制 ,而财务公司则体现着财务分权制。2 )母公司在财务集权与分权体制的选择上 ,不仅要考虑战略因素 ,还必须充分考虑控制权问题。3)较之财务监事委派制 ,财务主管委派制能够同时发挥财务监督机制与…     

狂发新股打压股市走势

中国当前的形势是去杠杆,保监会禁止保险公司高杠杆收购公司,影星赵薇入股上市公司被上海证交所追问资金来源——因资金大部分来自借款(即高杠杆).但其实股市中杠杆最高的是证金公司,资本金只有1 000亿,但持有的股票市值远远超过此数.救市是2015年股灾的特殊措施,高杠杆合乎情理,但市场已经恢复正常,为何证金能高杠杆而别人则不行?!别人高杠杆是风险,难道证金公司高杠杆却无风险?!     

对杠杆收购在我国可行性的法律分析

作为实现产权流动工具的LBO在以美国为首的西方国家非常流行，它对美国企业的发展起到了很大的促进作用。尽管我国市场经济发展时间尚短．但无论政府还是市场，都对企业通过产权流动实现优势资源组合，从而促进企业迅速发展寄予很大希望。《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》也提出要实现产权的流动。因此从法律的角度探讨LBO作为一种金融工具在我国企业产权流动中的可行性具有重要的现实意义。     

双轴晶三倍频产生蓝色激光的相位匹配特性

为了提高1 341.4 nm基频激光的三倍频转换效率,采用计算机编程,从相位匹配条件出发,对两种常用双轴晶体KTP和LBO在三倍频时的相位匹配特性进行了理论分析及数值模拟,得出了相位匹配曲线及有效非线性系数的空间分布,并比较了两种晶体的匹配参量。     

大鳍鱯繁殖期主要组织器官的氨基酸和脂肪酸组成

采用生物化学方法的方法,对大鳍鱯繁殖期的性腺、肝脏、肌肉的氨基酸和脂肪酸进行测定．结果表明：大鳍鱯雄性亲鱼精巢、肝脏和肌肉中,肌肉中氨基酸总量最高,为40．90g／100g;其次是精巢,为26．38g／100g;肝脏中含量最低,为18．38g／100g。从必需氨基酸占总氨基酸的比例来看,精巢最高,占53．41％;其次是肌肉,占52．93％;肝脏中最低,占51．96％。雌性亲鱼肌肉中氨基酸总量最高,为40．61g／100g;其次是卵巢,为22．42g／100g;肝脏中含量最低,为17．04g／100g。从必需氨基酸占总氨基酸的比例来看,卵巢最高,占52．85％;其次是肝脏,占51．76％;肌肉中最低,占49．OO％。从脂肪酸组成来看,雌雄亲鱼均为MUFA所占比例最高,其次是SFA,PUFA比例最小。雄鱼与雌鱼的三种组织器官中,所占比例较高的脂肪酸相似,它们是C18：1n．9（油酸）、C16：0（软脂酸）、C18：2n-6（亚油酸）和C16：1n-7（棕榈酸）。研究揭示了大鳍鱯繁殖期雌、雄亲鱼主要组织器官在物质构成上的特性。     

机械可靠性的灵敏度研究

基于FORMS研究了机械可靠性的灵敏度。首先是建立极限状态方程,应用一次二阶迭代法求出数值,得到可靠性,σxiP 点坐标。其次是计算安全指标β,最后是β对设计参数求偏导数并代入P 点坐标X^i,μxi的灵敏度。给出了多种失效模式可靠性的灵敏度计算方法。算例表明可靠性对设计参数的灵敏度相差很大。灵敏度大小可作为再设计时修改设计参数的依据。可靠性对某一设计参数的敏感性较大,设计师在设计该参数时应给出合理的公差。需要机械加工时,应采用精加工方法,确保该设计参数精确。可靠性对某一设计参数的敏感性很小,计算可靠度时,该设计参数可以当作常数来处理,机械加工时可以采用粗加工方法。不进行灵敏度分析的机械可靠性设计是盲目的。     

潜科学在化学教学中的应用研究

首次把潜科学应用于化学教学,结合化学教学内容,对化学进行潜科学分析,把潜科学的理论和方法融入化学课堂教学,在传授知识的同时,起到了开发潜能、启迪思维、开阔视野、培养素质、揭示规律、提高能力的作用,教学效果显著,创造性地给出了一套把潜科学溶入化学教学的理论方法．     

追求卓越——古典公民教育探析

古典的公民教育是德性教育,公民德性的养成是古典公民教育的终极目的。对于这一特质,可以从两个命题——人是理性的动物与人是政治的动物——去理解。首先,当古典政治哲人从本体论的角度说＂人是理性的存在＂时,亦是从功能论的角度说＂人是德性的存在＂;德性又不是＂天生的＂,它是＂潜在的＂,所以＂德性的教育＂就成为可能和必须。其次,当古典政治哲人说＂人是政治的动物＂时,其意是说好人之德性并不是抽象的、孤立的存在,好人之德性的实现离不开公民城邦的教化。在这个意义上,公民教育就是为了德性的教育。     

镉对绿豆和蚕豆种子萌发及幼苗生长的影响

采用水培方法,研究了不同浓度的Cd2 处理液对绿豆及蚕豆种子萌发、幼苗及根生长状况的影响.结果表明,镉处理对绿豆和蚕豆种子萌发率具有一个低浓度下的刺激效应和高浓度下的抑制效应.绿豆和蚕豆种子的发芽势均随着Cd2 处理浓度的提高而降低,并且绿豆的降低速度要大于蚕豆.低浓度的Cd2 处理不影响发芽指数,高低浓度的Cd2 处理抑制发芽指数.低浓度时,绿豆的活力指数比对照高,蚕豆的活力指数比对照低,随着处理浓度的提高,发芽指数和活力指数均下降.在处理初期,低浓度刺激幼苗的生长,随着生长时间的延长,低浓度的刺激效应逐渐消失,随浓度的提高,抑制效应逐渐增强.在处理初期,镉对根长的影响就表现为抑制效应,并且Cd2 对幼苗根长的影响比苗长的影响显著得多.     

谈孔子“爱”的思想

孔子的“爱”的思想有两个特征：一是博爱,二是有差等的爱。前者就其对象而言,后者就其程度而言。从其对象看：既是对人的爱又是对物的爱,其中对人类的爱涉及家庭、君臣、朋友之间。有差等的爱源于人类的爱自己和“同感”。孔子之“爱”与墨子之“爱”相比：前者强调爱有差等,后者强调爱无差等;前者比后者更符合人性,更具生活的艺术性;二者的精神实质是相同的。与基督教之“爱”相比：前者温和,后者极端;前者表面提倡爱有差等,实际主张博爱,后者表面主张博爱,实质却是爱有差等。     

儒道佛修养观比较分析

儒、道、佛三家的修养观既有相同之处,又存在差异。儒家修养目的是成德成人,修养依据是礼义规范,修养态度是积极修为,修养方法是内省外求;道家修养目的是与道合一,修养依据是循顺自然,修养态度是消解人为,修养方法是致虚守静;佛家修养目的是成佛涅槃,修养依据是佛法戒律,修养态度是虔诚救度,修养方法是定慧双修。三者互相影响,互相补充,共同影响着中国人的修养实践。     

信息能:信息世界运动变化的真正动力——兼评《物信论——多层次物质信息系统及其哲学探索》

以算法为核心的程序(即“信息引擎”)是引领物质生存和发展的发动机;而由“物质能”所负载的“信息能”,是信息世界运动变化的真正动力。这样,就像宇宙万物是物质和信息的对立统一,“能量”则是物质能和信息能的对立统一。在物理学中,有质能转换,在信息学中有信息和信息能之间的相互转换。对于人类社会而言,信息就是知识,信息能就是智能,在知识和智能之间存在某种转换关系。如果说物质能是物理学的一个中心概念的话,那么信息能应当是信息科学的中心概念。在一定意义上说,信息科学主要是研究人类智能的本质和知识创新的机理,信息技术主要是开发一种人工智能技术去替代人的某些脑力劳动。