中国货币需求函数的实证分析--基于两阶段(1978-1993、1994-2004)的动态检验

本文利用协整理论和误差修正模型估计了两个阶段(1978—1993和1994—2004)的中国静态和动态货币需求函数。实证结果表明,M1、M2与收入、利率、价格预期、货币化程度变量之间存在长期稳定的协整关系。货币化程度的引入有助于建立更为精确合理的货币需求函数。第一阶段M1和M2的短期动态方程比较稳定,而第二阶段稳定性较差。中国选择货币供应量作为货币政策中介目标是不得已的选择,M1比M2更适合作为货币政策的中介目标。     

关于我国货币政策有效性的实证分析

本文通过采用时间序列分析方法与建立误差修正模型,定量测算我国投资对货币供给的敏感程度.货币供应量作为货币政策工具的中间目标变量,与投资之间存在着协整关系.货币供应量对投资的影响在短期是相对显著的,表现出货币政策在短期的相对有效性.     

关于我国货币政策有效性的实证分析

本文通过采用时间序列分析方法与建立误差修正模型,定量测算我国投资对货币供给的敏感程度。货币供应量作为货币政策工具的中间目标变量,与投资之间存在着协整关系。货币供应量对投资的影响在短期是相对显著的,表现出货币政策在短期的相对有效性。     

货币供应量作为我国货币政策中介目标的有效性分析

通过运用向量自回归(VAR)模型、脉冲响应函数(IRF)、方差分解分析等经济计量方法,本文对我国现行货币政策中介目标进行了实证分析并得出结论:货币供应量作为中介目标的有效性正不断降低,实际利率作为中介目标的实施效果好于货币供应量。本文认为,基础货币难以控制、货币乘数不稳定、货币流通速度不断下降和货币政策传导机制不完善等因素是产生上述实证结论的重要原因。最后,本文提出了相关建议。     

我国通货膨胀福利成本测度研究

通货膨胀的发生会带来福利成本,这一成本究竟有多大,这是学者们和各国政府普遍关注的热点问题。本文利用1992—2014年我国GDP、货币供给量M1和名义利率的相关数据,通过参数估计获得我国半对数和双对数形式的货币需求函数,在此基础上采用传统的消费者剩余模型估算不同货币需求函数形式下的通货膨胀福利成本,并对估算结果进行比较分析。结果发现,双对数形式货币需求函数下的通货膨胀福利成本大于半对数形式下的福利成本,而且通货膨胀率越大,福利成本也就越大,所以抑制通货膨胀的发生是提高我国福利水平的重要措施。     

外汇占款冲销对货币供应不平衡的影响研究

中国区域经济发展有明显的差异性和不平衡性,一刀切式的统一的货币政策难以满足一些地区的实际情况。本文从被动的基础货币供应和冲销政策的角度,研究中国货币供应在部门间和区域间存在的不平衡问题。通过模型和数据进行实证分析得出的结论是,统一的总量性冲销政策导致了中国货币供应的不平衡,使得中国东部沿海地区流动性过剩,中西部流动性不足。通过外汇储备投放基础货币,又以国内信贷回笼货币的总量性货币政策,造成了区域货币供应的不平衡,东部地区投放过多,流动性明显过剩,经济过热;中西部地区货币需求一直得不到满足,经济增长缓慢,人民收入较低。因此,东中西部地区分区域的外汇占款冲销政策的制定,应由中央银行下放权力到地区分行,依据各地区具体的金融形势具体制定相应的调控政策。     

完善资本市场,有效传导货币政策

一、货币政策传导机制与资本市场货币政策传导机制描述了货币政策如何借助于货币冲击来影响实际经济的变动及其实施影响所依赖的路径(传导渠道),它是货币政策有效运作的基础。传统的货币政策传导机制理论着重分析两种渠道:货币渠道和信贷渠道。但在金融市场日益发达的今天,资本市场对实际经济生活的影响不断增强,特别是股票收益、股票价格与实际经济活动的内在联系越来越深刻,股票市场对货币政策指标变化的反应变得相当灵敏。资本市场的规模和结构的不断变化影响着货币的供给和需求,从而影响货币政策的传导机制以及货币政策的工具,其发展变化影响着货币政策     

中国货币长期非中性的协整检验——来自1984～2005年的数据

货币中性问题一直是国内外经济学家争论的焦点问题。短期货币非中性的结论已经被大多数经济学家所接受,但是长期货币中性抑或非中性还颇有争议。本文运用我国1984年至2005年货币供给量M2和实际产出RGDP的年度数据,通过单位根检验发现货币供给和实际产出均是二阶单整,Granger因果检验显示二者存在双向因果关系,并运用协整检验得出二者存在长期均衡关系的结论。因此,我国货币在长期内非中性,而且货币供给呈内生性。     

我国货币供给内生性的实证分析

货币供给具有内生性还是外生性直接关系到一个国家货币政策执行的效果,本文利用格兰杰因果检验(Granger causality test)对我国广义货币供给量(M2)与国内生产总值(GDP)进行因果检验,得出了我国货币供给的内生性结论。     

从货币中性角度看我国的货币政策

本文运用Fisher和Seater的双变量模型,对我国货币供给与产出之间的长期关系进行了检验。研究发现,在我国外生的货币供给变化确实对产出有着一定的影响,但二者之间缺乏稳定的函数关系。货币非中性的存在使得货币当局可以把促进经济增长作为货币政策的最终目标。     

股票市场、汇率和房地产对中国货币需求影响的实证分析

研究了股改和汇改后我国货币需求函数的最新变化。结果表明:长期看,利率、收入是我国货币需求最重要的原因,股票市场和商品价格其次,之后房地产和汇率影响较小。但短期内,汇率、股票市场和房地产市场对我国货币需求的影响较大,而商品价格、利率和收入影响较小。随着股改和汇改的冲击效应逐渐变小,我国货币需求会趋向于稳定的长期需求状态。因此,短期内应注重汇率、房地产和股市对我国货币需求的影响,而长期应注重利率和收入的影响。     

对我国房地产市场需求和供给函数的动态分析

本文利用可变参数模型对我国房地产市场需求、供给进行了动态的定量分析。分析表明,在影响房屋需求的诸因素中,收入弹性最大,其次是价格、利率弹性;在影响供给的因素中,价格和利率弹性都较大。各弹性序列的动态变化还表明货币政策的实施在房地产市场是有效的,同时可以看出当前较高的房价水平是房地产市场进一步发展的瓶颈,只有将房价控制在合理的区间内,才能增加有效需求,防止出现"泡沫"。     

我国城乡居民消费影响因素的比较分析

本文通过建立协整方程和误差修正模型,从城乡比较视角分析我国居民消费需求的影响因素,研究发现:收入水平对城乡居民消费的影响程度最大,而收入分配和政府支出对城乡居民消费影响的绝对程度基本相同,但二者对城乡居民消费的影响效应却存在显著性差异;政府支出对城镇居民消费具有正向挤入效应,而对农村居民消费则产生负向挤出效应;尽管城乡居民消费与收入分配差距都呈负向变动关系,但农村居民消费对收入分配差距弹性系数较大.     

铁矿石需求分析预测能力多模型比较研究——面板模型与灰色模型、协整模型、ARIMA模型

建立适用于中国和俄罗斯等人均铁矿石需求增长型国家的面板模型,利用面板模型对中国人均铁矿石消费量进行扩张预测,并按不同年份、不同建模期与灰色模型、协整模型、ARIMA模型的样本内、样本外平均扩张预测结果进行对比,说明面板模型的预测精度优于其他三个模型。面板模型与协整模型均能有效地分析因变量与各影响因素间的关系,一般的灰色模型和ARIMA模型无法达到这一目的。考虑模型对变量之间相关关系的刻画能力及预测精度两方面因素,认为四类模型分析铁矿石需求问题的能力排序为:面板模型协整模型灰色模型ARIMA模型,这一结果表明面板模型用于铁矿石需求分析具有优越性。     

技术进步与我国产业结构调整关系的实证研究

基于1978~2006年的时间序列数据,运用向量自回归(VAR)模型,在此基础上进行协整分析、G ranger因果分析,并用脉冲响应函数对技术进步和技术效率对产业结构调整的动态效应进行分析。结果表明,我国技术进步与产业结构调整不相协调;技术效率是第一、第二产业比重变化的主要原因;技术进步和技术效率对第二产业的调整影响比较大,但对第三产业的影响力度比较小;技术进步是深化和优化产业结构根本途径,合理的产业结构促进技术进步和技术效率进一步提高。     

政府R&D补贴对双寡头R&D投入产出的动态影响分析—基于有限理性的视角

基于双寡头企业RD竞争模型,利用动力系统分支理论和混沌经济学原理,构建一个带有政府研发补贴的有限理性双寡头企业动态博弈模型,分析离散动态系统中政府研发补贴系数对RD竞争均衡条件的限制作用及对整个双寡头市场运作状态的动态影响,并进行数值仿真。研究表明:1)Nash均衡条件下,合理的补贴系数取值范围应受到市场需求函数、有限理性企业RD投入调速以及产品成本的约束。适当的补贴率有助于系统维稳,而不适当的补贴率则会使得RD竞争进入混沌状态。2)补贴政策实行初期,市场会呈现出短暂的不均衡状态。双寡头企业前期RD投入波动幅度大于利润波动幅度,且两者皆与补贴力度正相关。3)双寡头市场中,政府RD补贴能够刺激企业加大RD投入,并使得RD投入调速较快的企业将取得更高的利润,而调速较慢的企业则会处于相对劣势。文章最后通过讨论给出政策层面上的相关建议,以期为相关研发补贴政策的制定提供参考。     

中国经济增长与三个产业能源消耗的结构调整

基于VEC模型,通过单位根检验、协整检验、脉冲响应分析和方差分解分析,利用中国1985-2011年三个产业能源利用与经济增长相关数据,对经济增长和三个产业能源利用的长期均衡及动态关系进行了实证分析。结果发现经济增长是推动能源消费的主要动因;第一、二产业能耗应该继续适度的增长;第三产业能耗对经济增长具有长期协整作用,是未来中国经济增长的主要推动力。此外,本文还从能源投入结构、三个产业能源投入情况以及应对反弹效应的负面影响等方面提出了建议。     

基于协整与VECM的能源消耗与经济增长关系研究——来自中国的经验:1990～2008年

以我国1990～2008年的能源消耗与经济增长数据为基础,运用ADF检验、协整检验和VEC模型对数据进行了分析与处理。长期和短期而言,能源消耗与经济增长关系都存在从能源消耗到经济增长的单向因果关系。这表明:我国能源消耗推动了经济发展,拉动了经济增长。     

土地出让相关收入央地分成政策变迁与耕地资源流失的关系

近年来,中国土地财政问题引发的土地资源不合理利用已受到较多关注。探究央地政府间土地收入分配与耕地资源流失的相互作用机制,能为进一步完善土地财政政策提供决策建议。本文在梳理中国20世纪80年代起耕地占用税和国有土地有偿出让收入央地分成政策的基础上,利用协整检验、VEC模型和Granger因果检验等方法分析央地分成比例变化与建设占用耕地面积的时间序列数据。结果表明,耕地占用税与国有土地有偿出让收入的央地分成比例在1987-1999年间变动频繁。耕地占用税及国有土地有偿出让收入分成变化与建设占用耕地之间存在长期协整关系,并且存在从分成变化到建设占用耕地面积变化的单向因果关系。这说明建设占用耕地面积的增减是对央地分成变化的主动响应,而土地出让收入分配的调整受到了政府行为等复杂因素的影响。土地出让相关收入分配比例的有效调节会对耕地资源的保护产生积极的作用,为遏制耕地资源非农化可针对不同类型土地收入制定适宜的分配主体和分配比例,避免多种土地出让收入征收的叠加失效和土地资源的浪费错配。     

国际金属价格指数、广义需求与中国稀土产品价格

本文采用月度数据考察国际金属价格是否影响我国稀土产品价格及其程度、机制问题,采用VEC模型得出10种稀土产品价格与国际金属价格具有整合关系。在存在整合关系下,从需求角度出发,引入了多需求变量指标,在控制了其他影响因素的情况下证实国际金属价格指数对国内某些稀土产品价格经济意义具有显著性,且这些稀土产品价格对国际金属价格指数表现出了富有弹性的特征。文章进一步研究22种中国轻、重稀土产品价格影响因素及作用机制,结论表明,我国目前仅对稀土初级产品具有有限价格控制能力,而应用于高科技、战略军事领域的稀土产品价格更多地受控于国际市场需求影响;同时定量研究还发现,我国稀土产品价格波动与投机、投资需求密不可分。该结论为进一步的稀土产业布局指明了方向、为加速稀土期货市场的建立提供了理论依据。