浅析国有企业公司治理效率的优化--基于资本结构视角

我国国有企业以其对国民经济的较强控制力一直占据着公司制企业中的主导地位。但是,国有企业的公司治理效果却不够理想,提高国有企业的公司治理效率是国有企业近一步改革的核心目标。本文运用文献资料法、访谈法,从资本结构角度分析国有企业公司治理存在的若干问题,提出了优化我国国有企业公司治理效率的相关措施。     

从公司治理机制看我国国有企业改革

到目前为止的国有企业改革并没有建立起规范化的公司治理机制，这一问题不解决，国有企业只能低效率的存在着，一系列的弊病促使国有企业必须朝着建立现代企业制度和规范化的公司治理结构方向敦革。本文从提高国有企业的经营效率出发，以有效的公司治理机制理论和美式公司治理模式为参照，立足中国实际，提出我国国有企业改革以清晰产权为重点的几点建议，以及同时建立有效的激励机制和完善公司内部治理结构的观点。     

国企治理新模式:多元目标、相容激励和有效委托理论及实证分析

改革实践表明，只关注代理人问题无法囊括我国国有企业当前正发生的所有现象，企业业绩也取决于委托人的委托效率：若企业存在多元委托目标，只有解决好委托目标的非兼容和非一致性问题时，企业才可能实现最优效率；我国国企经理最优选择往往是“晋升”、“退出”等非市场效率目标，导致国有企业经营的低效率。我国国企改革应认识到：并非国有企业就一定等价于低效率；国企改革应同等关注委托人有效委托问题，只有开展委托代理的双向改革才有可能解决国有企业治理问题。     

浅析国有企业改革的进程,特点及存在的问题

浅析国有企业改革的进程、特点及存在的问题薛永芹国有企业改革作为我国经济体制改革的中心环节，一直是改革实践和经济理论研究的重点和难点。本文拟通过１９年来国有企业改革进程的回顾，探讨推动国有企业改革进程的内部矛盾，分析改革进程的特点，并对其中存在的问题进...     

薪酬差距、产权性质与投资效率

高管作为公司治理中的主要决策者,对公司发展至关重要,薪酬水平也日益见高,但目前我国企业非效率投资问题严重,高薪没有对管理层起到有效激励。文中基于锦标赛理论以及与前者结论相反的行为理论,选取A股市场"软件信息服务行业"2013—2017年的83家公司数据为样本,采用多元非线性回归方法,对高管团队内部薪酬差距会对公司的投资效率产生怎样的影响进行了研究。研究发现:薪酬不平等对企业投资效率的影响效应呈现"倒U型"。在薪酬差距较小时,随着薪酬差距的增大,企业投资效率也逐渐变高,然而当差距过大时,企业的投资效率又会降低;进一步研究发现,这种现象在非国有企业中更为显著,在国有企业中这种关系被其他因素稀释。文中丰富了企业薪酬体系市场化建设的研究,对减缓代理成本、提升企业投资效率、国有企业薪酬改革有一定的参考意义。     

对我国自然型垄断型国有企业改革的思考

针对我国自然垄断型国有企业的特征及其改革的必要性，从资源配置效率方面作了一定的分析，并提出了关于我国自然垄断型国有企业改革的建议。     

基于DEA模型的陕西省制造业企业科技创新效率研究

本文运用DEA模型对陕西省制造业企业科技创新的研发效率,价值化效率进行了研究。研究结果表明,医药制造业企业的价值化效率达到了DEA有效,但是研发效率较弱;小型企业的研发效率和价值化效率均达到了最佳;而大型国有企业普遍存在投入冗余,资源分配不合理的问题。所以医药制造业企业应充分利用产学研相结合创新模式的优势,获取外部创新成果;充分发挥小型企业资源利用率较高的优势,鼓励大众创业,有效激发社会创新活力;政府应稳步推进大型国有企业改革,充分发挥市场的决定性作用,提高大型国有企业的资源利用效率。     

市场效率计量方法及我国证券市场效率实证研究

针对EMH理论无法给出一个综合性的市场效率指数和难以深入认识同类市场间的效率差异以及各种检验方法导致结论不同等问题，我们提出了基于DEA理论的市场效率指数计算模型及市场有效性检验的非参数方法，不仅给出了市场有效性的直观度量，而且可以通过与市场指数的对比研究判断大盘走向，为投资决策提供参考依据。对我国证券市场的实证研究表明，尽管研究期间大盘指数变化较大，但市场效率指数清晰地反映出我国证券市场的有效性逐步增强的变化趋势和不同市场间的效率差异。     

我国国有企业企业家激励机制的选择

企业家是企业发展的发动机，是经济发展的力量源泉，建立有效的国有企业企业家激励机制对提高国有企业经营效率、推进国有企业改革有着重要作用。提出一些对我国国有企业的企业家激励机制的措施选择，旨在促进国企改革深入。     

国有企业向现代企业制度转换与委托—代理理论

现代企业制度要求企业所有权和控制权相分离,从而产生了“代理问题”,针对代理问题的解决提出的委托代理理论就是以激励契约作为治理机制。到目前为止,中国国有企业改革离真正的现代企业制度建设目标还有很长距离,改革和完善国有企业委托代理制是明晰和提高国有企业效率的重要途径之一。     

论国营企业经营者年薪制绩效考核问题

根据国营企业经营者年薪制的考核问题进行分析,明确了考核主体,设计考核指标体系,以此来折射出国企经营者工作的努力程度及其成效。还应用层次分析法对指标体系的因素确定权重、应用模糊数学和灰色系统理论对指标体系中的定性指标进行量化、最后应用多目标线性加权和法确定指标体系的评价值。最终目的是希望国企经营者年薪制能真正起到激励、约束作用。     

国企性质、高管特征和投资效率

本文以2003-2013年发生高管变更的国有上市公司为样本，实证检验了国企性质和高管特征对于企业投资效率的影响。实证结果表明：若国企由市场性变为行政性、高管由非行政背景变为行政背景后，企业投资效率降低；若高管由非专业背景变为专业背景，企业投资效率提升。进一步发现：在行政性国企中，行政背景高管对投资效率发挥着更加重要的影响，而在市场性国企中，专业背景高管对投资效率影响更大；此外，相对于高管特征而言，企业性质对投资效率起到了更加主导的影响。本文对深入理解国企投资行为，国企性质和高管特征所产生的经济后果有重要的意义，也为进一步深化国企改革和国企高管的选拔提供了有益的指导。     

竞争性国有企业与民营企业效率的实证研究

选取了2002～2009年16个竞争性行业里的2643家国有上市公司与1793家民营上市公司的数据,采用DEA方法,对两者的效率进行了实证研究。结果发现:国有和民营上市公司的综合技术效率和规模效率不存在差异。在对预算软约束指标进行计量并检验后,发现两者在预算软约束上也不存在差异,因此国有企业综合技术效率的提高是源于国有企业改革的成效,而不是政府的利益输送;民营企业综合技术效率无差异是由于缺乏品牌和创新意识抵消了管理上的优势;最后提出了两点建议。     

国有企业债务结构对创新的影响——是否存在债务融资滥用的经验检验

论文嵌入中国情境,利用3SLS方法探究中国制造业国有企业债务结构如何影响企业的创新投入和创新产出。由实证结果发现,国有流动债务负向影响创新投入,正向影响创新产出;然而,长期债务负向影响创新产出,对创新投入的影响并不明显。国有企业高投入、低效率的创新现状表明,委托代理冲突是国有企业代理问题的主要矛盾。从创新效率的角度来看,适度地提高流动债务比例、降低长期债务比例,有助于降低代理成本,提高创新绩效。     

混合所有制与国有企业产权多元化改革

国有产权所具有的模糊性、残缺性、超经济性以及多层次的委托代理关系等属性决定了单一国有产权的国有企业面临难以逾越的体制障碍。混合所有制具有单一公有产权的企业所不具有的优势,国有企业发展混合所有制有利于扩大融资、实现政企分开、提高企业治理效率、逐步完善企业经营机制、建立现代企业制度、改善管理、促进技术创新。因此,进一步深化国有企业改革应适时引入非国有产权主体的共同参与,建构混合所有制经济,发挥多元产权主体的优势,使国有企业建立起适应市场竞争要求的经营机制和管理体制。     

我国不同所有制企业技术创新能力的行业比较

利用微观企业数据,通过技术创新的投入指标、产出指标、效率指标和基于DEA的Maluquist生产率分解指标,对我国不同所有制企业的技术创新能力进行分行业测度。研究发现:(1)私营企业在大多数行业中的技术创新投入和产出处于优势;国有企业在垄断竞争行业的研发投入和产出相对较多,但在竞争性行业却很少;外资企业和港澳台企业的技术创新投入和产出刚好与国有企业相反。(2)港澳台企业、集体企业、外资企业和私营企业在竞争性行业的创新效率远高于国有企业,不同所有制企业在垄断竞争行业中的创新效率差异不明显。(3)竞争性行业中公有制企业"技术追赶"效应略好于非公有制企业,"技术创新"效应略逊于非公有制企业;在垄断竞争行业在公有制企业和非公有制企业的"技术追赶"效应和"技术创新"效应的差异不明显。     

国企改革的新思路：基于研发投入规模视角

试图从新的视角考察混合所有制企业在不同研发投入规模下的创新差异,从而剖析股权制衡对企业全要素生产率的影响以及国有企业混合所有制改革最优方向选择问题.利用双重差分倾向得分匹配(PSM-DID)方法,基于2005—2018年A股部分上市企业数据分析当前我国混合所有制改革对国有企业生产率的影响,并着重分析混改政策提升企业全要素生产率的关键路径.研究发现:混合所有制改革可以显著提升国企生产率水平,总体呈现递增的动态影响,并且对大规模研发企业、垄断性行业企业的政策效果尤为明显;规模化研发投入是国企混改提升企业生产率的重要路径,国有资本大规模研发企业比重处于50％～75％时更有利于提升企业生产率,小规模研发企业比重小于25％时提升企业全要素生产率的效果更为明显.在此基础上,对促进国企混改提出促进股权多元化、保持较高国有股比重、优化激励考核制度、采取差异化混改政策等建议.     

混合所有制改革、政治关联与企业创新 ——基于双重/无偏机器学习方法

基于2008—2019年我国国有上市企业混合所有制改革样本数据,使用双重/无偏机器学习方法,研究国有企业混合所有制改革对企业创新水平的影响,为时下进行的国有企业混合所有制改革提供参考借鉴。研究表明,国有企业混合所有制改革有效促进了企业创新水平的提升,同时,引入具有政治关联的民营股东能进一步提升企业的创新水平;进一步机制研究表明,国有企业混合所有制改革通过提高创新投入强度与改善创新效率两途径促进企业创新水平提升。     

我国国有企业社会责任实现驱动力研究——基于内生性视角

履行社会责任是国有企业的与生俱来的属性。国有企业背负着国家经济社会发展的使命与责任,其社会责任履行既影响企业自身发展,也影响国家和社会公众利益,社会责任具有内生性。本文首先基于一般企业社会责任理论剖析了国企社会责任内生性内涵,认为国企承担社会责任需要统筹兼顾,同时考虑自身发展和社会稳定,作用于经济、环境和社会领域。然后将国企社会责任驱动力来源分为企业发展愿景和履责使命两个层面,发展愿景体现在长期目标下,国有企业履行社会责任逐渐从“被动”转向“主动”,实现企业和社会间“双赢”;履责使命体现在国企受企业性质和政治地位影响,在国家监管下履行社会责任,实现企业和社会间“互利”。基于内生性视角,结合三重底线原理,本文运用系统动力学思想,按照商业一类、商业二类和公益类国有企业分类,从经济绩效、社会绩效和环境绩效三个维度构建国企社会责任系统间结构和联系动态模型。通过分析2016-2022年间七家代表性央企的社会责任水平和企业发展能力变化,衡量不同维度下的社会责任贡献与损失,探究驱动不同类型国企履行社会责任的主要维度。结果显示,不同类别下的国企由于性质和业务不同,对社会责任履行各有侧重,存在差异化的社会责任实现模式。基于研究分析提出：按照不同途径进行分类改革,将企业社会责任履行内化为国企转型发展的基础构成,有利于推进国企履行社会责任愿景与使命相统一,提高不同类型国有企业履行社会责任的针对性、有效性和科学性,帮助国有企业社会责任制度建设不断完善升级。