房地产干预政策冲击效果评价

通过建立住房市场量价长期趋势和短期波动模型,将宏观调控政策视为房地产市场发展中的外生干预事件,利用时间序列事件分析模型评估干预事件对住房市场量价的冲击效应.全国层面的分析表明,干预事件短期冲击影响较强,长期持续效果有限,对市场有微调作用,不能决定市场整体走势;针对供给方的政府干预更容易对住房价格运行产生持续、长期的影响.城市层面的实证结果表明,信贷政策对5城市住房价格产生了与理论分析一致的短期脉冲效应,“国八条”和“国六条”对城市房价与交易量有短期和长期冲击效应,但显著性不强.干预政策在不同城市的影响模式存在显著差异性.     

从人民币利率的期限结构看利率市场化改革

<正> 利率期限结构是指不同期限的利率组合以及同一币种不同市场的利率曲线组合。在自由、开放、完善的市场中,利率期限结构是市场对利率预期作出反应的结果。在一个完全市场化的市场中,中央银行仅仅是通过短期利率(如美国的联邦基金利率、欧洲央行的短期回购利率等)来实施货币政策,然后通过债券市场的反应来对整体的利率结构进行调整。 在一个实行利率自由化的市场中,商业银行可根据自身资金的投资收益来调节筹资成本。当债券市场的投资收益率下降时,商业银行就会相应地降低筹资成本。因此在短期货币市场上,一年以下的同业拆借利率会下降,并且1个月和1年的利率差减小;各商业银行在遵守同业规则(如最优惠贷款利率和最高存款利率)的     

战略人力资源管理一致性与组织绩效的关系研究——双元创新能力的中介作用

揭示战略人力资源管理一致性对组织绩效影响的作用机理一直是战略人力资源管理研究的核心问题之一。以双元创新能力为中介变量、以市场环境为调节变量,构建了战略人力资源管理一致性与组织绩效之间的关系模型。实证研究结果表明:战略人力资源管理一致性对组织短期与长期绩效的影响具有差异性,且对短期绩效的影响作用大于长期绩效;探索性创新与开发性创新能力均对组织长期绩效具有部分中介效应,市场环境对组织短期与长期绩效影响均具有调节效应。     

美国商业票据市场发展给我们的启示

商业票据是货币市场悠久的工具,一种短期信用凭证,发行者多为实力雄厚、信誉卓著的大公司;发行成本低、筹资效率高、流动性较强、信用评级机构参与等诸多原因促使美国商业票据发展迅速;借鉴美国商业票据发展之经验,通过短期融资性商业票据发行,权威性信用等级评价机构建立,监管法规体系的逐步完善等措施建立和发展中国商业票据市场。     

基子单因素利率期限结构模型的中国国债市场利率行为研究

引进了一种全新的计量经济学方法--高斯估计法,并通过Gauss语言编程,使用国债市场短期利率数据,对单因素连续时间利率期限结构模型进行了参数估计,该方法与以前的估计方法相比,得出的结果都很显著,从而能更好地了解国债市场短期利率行为的特点.     

基于单因素利率期限结构模型的中国国债市场利率行为研究

引进了一种全新的计量经济学方法——高斯估计法，并通过Gauss语言编程，使用国债市场短期利率数据，对单因素连续时间利率期限结构模型进行了参数估计，该方法与以前的估计方法相比，得出的结果都很显著，从而能更好地了解国债市场短期利率行为的特点。     

提高电力系统日前负荷预测准确率的方法浅析

电力系统日前负荷预测关系到电力系统的调度运行和生产计划,准确的日前负荷预测有助于提高电网运行的安全性和稳定性,能够节约发电成本。随着电力市场的建立和发展,短期负荷预测将发挥越来越重要的作用。文中系统分析了电力系统日前短期负荷预测的相关方法,包括短期负荷预测传统方法、短期负荷预测智能方法以及短期负荷预测最新方法,对各种不同方法的基本原理和优缺点进行了描述。提出提高短期负荷预测的精度不仅重视历史数据的积累,更应注重选择合适的预测模型,综合预测模型是未来电力负荷预测方法的发展方向。     

专利诉讼与研发活动对科技公司影响的实证研究

以在纳斯达克上市的EDIT、CRSP和NTLA 3家典型生物科技公司为研究对象,通过事件研究法分析专利诉讼与研发活动对科技公司市场价值的短期动态影响。研究表明:专利、技术稳定性以及临床试验进展是中短期影响公司市场价值的重要因素;市场对专利诉讼的一审判决最为敏感,随着诉讼局势明朗,技术稳定性和临床试验进展对公司市值的影响比重逐步提高。在此基础上,对新创生物科技公司在专利诉讼策略、研发活动信息披露以及负面技术信息应对等方面提出建议。     

与调度自动化相关的供电企业利益最大化的实现问题

讨论了与调度自动化相关的供电企业利益最大化的实现问题,包括电力市场、电网优化运行和防窃电等方面。电力市场方面讨论了超短期和短期电力负荷预测、功率总加和发电机出力调整。电网优化运行方面讨论了地区次输电网优化潮流、主变压器优化运行和无功电压集中闭环优化控制。防窃电主要是采用SCADA冗余监视计量表计感受到的电压、电流和电能量运算结果,根据一定法则进行报警提示。     

市场激励型环境规制的价值效应——基于碳排放权交易机制的研究

以2013年实施的碳排放权交易试点对市场激励型环境规制与企业价值的关系进行分析.结果表明,碳排放权交易机制的实施对企业短期价值有显著的积极影响,但抑制了长期价值;宏观层面上,随着碳市场流动性的提升,该机制的实施对企业短期价值的促进作用增强,对长期价值的消极影响也得到缓解;微观层面上,碳排放权交易机制对企业短期、长期价值在风险承受能力高的企业中均体现出更加显著的积极影响.研究为碳排放权交易机制的进一步完善提供参考,给企业绿色价值提升提供思路.     

基准利率体系的构建

利率市场化的关键因素之一就是找到合适的基准利率体系,在基准利率体系的基础上形成合理的市场利率体系.从短期、中期、长期三个方面分析了基准利率的选取,形成一个以回购利率为短期基准利率、以金融机构1年期存款利率为中期的基准利率、以3年期国债收益率为长期基准利率的基准利率体系.     

关于我国开放式基金市场与股票市场关联性的实证研究

本文以股票指数和基金指数为研究对象,利用计量经济学中的协整理论、误差修正模型和Granger因果关系检验方法考察股票市场与开放式基金市场在新的市场行情中的长期均衡关系和短期波动影响,以此反映股票市场与开放式基金市场的运行关系。     

中国A股市场短期与长期定价效率研究

本文采用两阶段估值模型计算了我国A股市场短期和长期的定价偏差,并根据发行定价偏差分组,发现发行时高估和低估都存在,但每组股票在上市首日都有正的超额回报,即使发行时该组股票已被高估;定价偏差在半年后迅速缩小,三年半后基本消失。这说明市场定价短期无效,高初始收益率是由二级市场非理性的惯性上涨因素所驱使,而且这个现象并不能被现有理论完全解释;二级市场不能立即纠正甚至会放大定价偏差,但二级市场在长期定价有效。本文的结果证实了投资者非理性行为的存在,因此,改善市场定价透明度、提升投资者理性是证券发行市场化的重要前提。     

欧盟碳边境调节机制下中国钢铁行业的碳配额分配策略

欧盟启动碳边境调节机制将会影响中国钢铁行业的成本效率,鲜有研究从碳市场角度考虑如何应对其导致的负面影响.基于此,本文构建了两种价格可变的资源分配模型,从碳市场角度研究在短期和长期中国减缓欧盟碳边境调节机制负面影响的碳配额分配策略.本文以中国各省份钢铁行业为例进行成本效率评估和碳配额分配,研究发现:①在短期中国碳价格不变...     

金融中介、资本市场与经济增长关系的实证分析——基于1993~2011年数据的检验

通过主成分分析法将金融发展要素分为基于金融结构论的金融中介发展指标及资本市场发展指标,运用1993²011年的年度数据对我国金融发展的真实水平与经济增长的长期均衡关系进行协整分析,并建立了反映短期波动的误差修正模型(ECM)。分析结果表明:金融发展在长期对经济增长具有显著的正向影响,金融中介发展对经济增长的促进作用大于资本市场;在短期,我国金融中介及资本市场的发展对经济增长影响不显著。     

公共危机管理中企业慈善捐赠与市场价值关系研究

本文采用事件研究法,分析汶川地震后42家上市公司发布慈善捐赠公告后的市场反应,结果表明,在公共危机管理中,上市公司的慈善捐赠行为会引发股票市场的短期正向反应,企业性质(国有或私有)对市场价值产生一定影响;企业规模、捐赠额度及所在行业敏感性对市场价值基本无影响。     

定价机制转型对铁矿石价格波动的影响

中国是世界铁矿石第一进口国和消费国,然而长期以来面临着定价权缺失问题。通过定价机制改革,掌握铁矿石定价权是保障中国资源安全战略的重要科学问题。文章以2009年铁矿石由长期协议定价机制向短期协议定价机制改革为参考点,采用以断点回归模型为核心的研究方法,选取2005年7月至2019年3月的相关月度数据,对铁矿石定价机制改革与中国铁矿石进口价格波动的因果关联进行实证分析。结果表明：①短期协议定价机制的引入与国内进口铁矿石价格波动密切相关,在短期内能有效抑制价格的大幅上涨,经测算,定价机制转型能够降低国内进口铁矿石价格6.06%~18%;②短期协议定价机制改革在短期不能抑制国际铁矿石价格;③在定价机制冲击铁矿石进口价格过程中,内生性因素影响较小。基于以上结论,本文建议应继续加大对短期定价机制的创新力度;发挥中国铁矿石短期定价机制改革的羊群效应,以协同增加同铁矿石供应商协商的议价权;针对国际市场变化情况灵活调整定价机制,强化在国际铁矿石市场的议价能力。     

上市公司价值信息披露的经济后果研究

企业价值信息披露具有一定的经济后果,会对资本市场的持续发展产生重要影响。本文以深市上市公司2009年数据为研究样本,从两个方面考察企业价值信息披露的经济后果,分别研究了企业价值信息披露的短期市场反应以及企业价值信息披露与企业价值的关系。本文通过实证研究发现,上市公司价值信息披露会引起股价的短期波动,引起资本市场的正向反应,上市公司价值信息披露水平与企业价值存在正相关关系,说明提升企业信息披露的价值信息含量有助于提高企业价值。     

产权交易品种创新研究

根据中国产权交易市场的特点,对产权交易创新品种创新进行分析,在此基础上,探讨了产权交易品种的阶段性,提出产权交易品种创新分为短期、中期和长期三个阶段．     

浅谈房地产经济管理相关问题

近年来,房地产虽发展迅速,但暴露出的问题是有增无减的,面对房地产市场管理短期性、体制不完善、法律法规系统不完善等问题,从房地产经济管理方面做了一些分析。