我国上市公司股权激励问题探析

上市公司的股权激励在我国尚处于起步阶段,实践中新问题、新情况不断涌现。为了提高股权激励的有效性,以委托代理理论、人力资本理论、交易费用理论、博弈论和机制设计理论为理论基础进行分析,上市公司在实践中股权激励存在的主要问题是激励条件较低、激励成本较高、激励对象行权风险较大等,建议从完善公司治理结构、完善相关配套法规、建设上市公司经理人才市场、提高资本市场的有效性、加强对股权激励的监管等几个方面完善上市公司股权激励机制。     

中国上市公司股权激励绩效实证研究——基于《上市公司股权激励管理办法》实施后的经验数据

以《上市公司股权激励管理办法》实施以来首次宣布股权激励计划的中国沪深两市的上市公司为样本,对我国上市公司股权激励绩效的最新情况进行了实证分析。从会计绩效和股东财富绩效两个层面对我国上市公司的股权激励绩效的总体情况进行分析,并采用横向比较方法分析股权激励绩效与市场整体绩效的差异。研究结论为现阶段我国上市公司的股权激励实践提供了可资借鉴的依据。     

我国上市公司股权激励的分析

随着经济体制改革和国企改革的不断深入, 工资制度的落后和国企经营管理者与作为股东的国有资产管理部门之间的委托———代理关系存在的利益冲突日益显现, 寻求解决委托———代理关系固有矛盾的办法和建立激励、约束经营者的机制成为企业改革与发展的重要课题。本文就近年来上市公司股权激励的实施情况进行了分析, 提出了实施过程中存在的问题和障碍, 并就这些问题, 通过借鉴国外期权计划的实践, 提出了稳步推进我国上市公司的股权激励工作的建议和设想。     

中国上市公司股权激励的实施效果--基于A股市场的经验证据

与西方发达国家相比,中国上市公司实施股权激励的市场条件和制度背景都有较大差异,对其激励效果的研究,学术界也存在不同的观点。由于中国资本市场在2006才实行股权分置改革,上市公司实行的股权激励制度才真正起到效果,所以本文选择的公司样本都是2006年后才实施股权激励的,运用独立样本T检验、配对样本T检验以及多元线性回归的分析方法,研究上市公司在实施了股票期权激励的措施后,其经营业绩产生了怎样的变化。本文的研究结论为,公司在进行激励后,在经营业绩上会有一定的提高,但在纵向时间维度分析,其效果并不十分显著。     

我国上市公司股权激励的实践研究

股票期权激励在现代企业薪酬体系中占有非常重要的地位。近年来,我国在股权激励政策和实践中取得了明显进展。结合大量案例研究,本文总结回顾了《上市公司股权激励管理办法》颁布实施前,我国上市公司在股权激励实践中探索的多种模式,并阐述了新的政策颁布实施以来,上市公司推行股权激励的总体情况。最后,对未来实践创新的机会作了简要分析。     

我国非上市公司股权激励模式之浅析

股权激励机制能对公司经营层和核心人员进行行之有效的激励和约束,解决公司所有者与经营者目标不一致的矛盾。本文分析了我国非上市公司如何选择适当的股权激励模式,以促进公司的长期发展。     

基于元分析的我国上市公司股权激励对企业财务绩效的影响研究

随着股权激励制度的不断发展,关于我国上市公司如何进行股权激励的话题引起学者们的重视,然而用传统的分析方法对中国情境下股权激励与企业财务绩效关系的研究,至今尚未得出一致结论。鉴于此,本研究使用元分析(Meta analysis)方法,对股权激励水平与企业财务绩效关系的60篇文献样本,174个效应值,以及股权激励模式与企业财务绩效关系的27篇文献样本,90个效应值进行定量统计分析,以此得出关于股权激励与企业财务绩效关系的阶段性定论。研究结果表明：(1)股权激励水平能够显著提升企业财务绩效;(2)分别实施股票期权与限制性股票的模式均对企业财务绩效有显著的正向影响,且股票期权的激励效果要优于限制性股票;(3)情境调节因素(股权激励的模式、企业上市板块)和方法调节因素(企业财务绩效测量指标、数据类型)能够对股权激励水平与企业财务绩效关系产生显著的调节作用,而企业性质对二者关系不具有调节作用。从更加宏观的视角阐述股权激励与企业财务绩效关系的内在机制,探究可能导致研究结论存在不一致性的潜在调节因素,以期为未来研究提供参考,并为我国上市企业建立更加有效的股权激励制度提供建议。     

我国上市公司股权激励与企业业绩关系的实证研究

以2007年我国上市公司中公布并实施股权激励方案的上市公司为例,采用SPSS对我国上市公司股权激励进行实证分析,得出上市公司的股权激励与企业业绩呈不相关或弱相关的结论,并针对我国股权激励现状提出相应的政策建议。     

股权激励行为、激励水平与公司自愿性信息披露——基于《上市公司股权激励管理办法》实施后上市公司非平衡面板数据的证据

以中国上市公司2006-2010年的非平衡面板数据研究实施股权激励的行为以及激励水平对中国上市公司自愿性信息披露程度的影响。发现:(1)股权激励行为能显著提升管理者自愿性信息披露的程度,实施股权激励后,管理者自愿性信息披露的数量和质量都得到提升;(2)激励水平与公司自愿性信息披露之间存在显著的正相关关系,激励水平越高,公司自愿性披露的数量和质量水平也越高。上述发现表明股权激励在降低公司所有者和代理人之间的信息不对称程度方面的积极作用。     

我国上市公司股权激励的动因及理论基础分析

本文分析了我国上市公司实施股权激励的动因,探讨了股权激励方案设计的基本原则,并根据股东和管理者的博弈模型得出结论：“激励－进取”是二者的双赢策略。     

我国上市公司股权激励实践中的问题及对策

股权激励是通过股权的形式来分配收益,用以增强企业经营者的积极性,从而使企业获得更多利益的一种长期激励方式。随着我国证券市场的稳步发展和股权分置改革工作的顺利推进,上市公司的股权激励日益受到市场各方面的关注。本文旨在探讨股权激励的内在机理以及在我国上市公司实施中存在的问题与相应的解决思路,为完善股权激励提供有力的支持。     

我国上市公司股权激励效果与改进

本文通过对国内外股权激励计划的实践和立法回顾,运用面板数据模型和AR模型对我国50家上市公司股权激励和经营绩效的关系进行了实证检验,对全流通背景下加强股权激励计划的监管、改进股权激励方案提出了建议。     

高管薪酬激励对企业自主创新的影响研究——基于2009-2017年我国A股上市公司数据

创新是支持经济增长的基本要素。以2009—2017年我国A股上市公司数据为样本,探讨了高管薪酬激励对企业自主创新的影响。研究结果显示:(1)高管货币薪酬和股权激励均与企业自主创新显著线性正相关;(2)高管薪酬差距与企业自主创新呈U型关系;(3)股权激励对货币薪酬与企业自主创新的关系有显著正向调节作用。以上结论在使用工具变量、改变回归模型和改变样本范围进行稳健性检验后依然成立。     

中小上市公司人力资本的股权激励研究

我国加入WTO以来,市场竞争日趋激烈,经营环境日益严峻。为了适应市场环境,中小上市公司必须发展和建立有效的激励机制,从而充分发掘内部人力资本,否则将难以应对新环境带来的挑战。而股权激励的实施有助于建立适宜我国中小上市企业特点的激励机制。本文就股权的激励原因以及有效激励方式进行归纳、分析,并指出目前我国中小上市公司在股权激励中存在的问题,在此基础上提出相应的改进建议。     

论股权激励在我国的应用

随着国内外竞争环境的日趋激烈,越来越多的公司开始重视管理层的长期激励问题.从以美国为主的国外经验来看,对公司管理层实行长期激励的主要方法是实施股权激励计划.本文对我国实施管理层股权激励实施的不同模式作了对比与分析,并解释和分析了我国目前股权激励的实施现状.     

浅谈我国企业股权激励制度

目前股权激励制度在我国越来越受到重视,不仅有理论上的探讨,而且许多高科技企业、民营企业和一些国有控股企业等都实施了股权激励制度.但股权激励制度的适用是有一定适用条件的,本文就如何认识股权激励,应该按照什么原则来制定股权激励制度,如何有效运用股权激励制度,来防止股权激励制度走入误区,股权激励制度的核心问题是什么进行了探讨,从而使股权激励制度发挥其独特的作用.     

中国上市公司股权融资偏好新透视——基于债务融资约束下管理当局与投资者的博弈分析

本文运用博弈论的分析方法，对我国上市公司股权融资偏好进行了全新的透视，从理论上确定了基于债务融资约束下管理当局与投资者之间的博弈均衡特征。分析结果表明上市公司的资本结构选择与受到的债务融资约束相关，股权融资偏好在百前的融资环境下有其合理之处。基于转轨经济的国情，放松债务融资约束，完善融资环境是当务之急。