股东利益与股东行为:基于股权分裂的分析

股权分裂这一历史性的制度缺陷内在地导致了各类股东之间利益的分离,在此基础上,各利益主体在实现各自利益的方式、追逐利润的手段和方式以及控制上市公司等行为上呈现出一种扭曲的状态,这种行为的扭曲直接造成了广大流通股股东利益的损失,从而影响到了股票市场的稳定性,使资本市场整合资源的功能难以发挥。因此,中国股市要想进入健康发展的轨道,就必须解决股权分裂这一深层次的制度问题,实现股票的全流通。     

股权结构与代理问题探析

代理问题是公司治理研究的核心内容。在20世纪早期的公司治理研究中,人们普遍认为现代公司的股权结构是高度分散的,公司的控制权掌握在经营者手中,所有权与控制权完全分离,所有者与经营者之间的利益冲突被视为公司最关键的代理问题。世界上大多数国家的公司股权不是高度分散,而是相当集中的,公司控制权实际上掌握在控股股东手中,公司的控股股东对中小股东的掠夺才是现代公司最核心的代理问题。     

股权结构与公司治理

随着企业的发展,其股权结构也将发生变化,从一元化过渡到多元化,从高度集中的股权向相对集中乃至国际化的股权结构变迁。国际化股权结构典型代表,美国模式和日德模式。股权结构决定着公司治理结构的运行效率,最终影响公司价值并通过公司价值反映出来。     

基于回归分析的企业生态责任行为创造股东价值研究

股东是企业的所有者,股东正在向绿色化转变.企业的生态责任行为能够为股东创造价值.通过我国企业的实证数据,利用回归分析法,验证上述观点.     

股东代理对公司行为与公司效率的影响研究

本文研究了上市公司中控股股东和中小股东之间代理问题的产生及对公司投融资政策和治理效率的影响,认为股东代理问题从两方面影响公司的治理效率,且存在一个最佳的控股股东持有股份.要减轻股东代理的负面影响,需要对提高公司的透明度及独立董事的独立性进行重新思考.     

股东代理对公司行为与公司效率的影响研究

本文研究了上市公司中控股股东和中小股东之间代理问题的产生及对公司投融资政策和治理效率的影响,认为股东代理问题从两方面影响公司的治理效率,且存在一个最佳的控股股东持有股份。要减轻股东代理的负面影响,需要对提高公司的透明度及独立董事的独立性进行重新思考。     

浅析股权结构多元化与公司绩效

股权结构如何将决定公司控制权的分布,而公司控制权分布的不同会使公司治理机制发挥不用的作用,从而影响公司的绩效。本文从分析股权结构多元化如何促进公司治理结构完善的角度着眼,分析了股权结构多元化对公司绩效产生的影响。     

股权结构、管理层行为对环境信息披露影响的实证研究——来自沪市重污染行业的经验证据

企业环境信息披露水平与管理层行为有着密切关联,而股权结构又影响着管理层的行为决策。在当前管理层存在选择性披露行为的背景下,股权结构是否有助于遏制管理层的这种行为,进而提高我国企业的环境信息披露水平呢?本文以2007-2010年沪市A股重污染行业平均资产排名前20%的上市公司为研究对象,在委托代理理论和利益相关者理论基础上,实证检验了股权结构、管理层行为对环境信息披露选择的影响。研究结果表明,控股股东、制衡股东和政府部门对管理层的监管能有效引导管理层积极披露环境信息;管理层持股也有利于企业环境信息披露水平的提高。     

股权结构与公司治理效率研究

本文通过对公司治理约束的运行机制进行系统分析后,认为我国上市公司治理效率低下的根本原因是股权结构不合理、国有股不能上市流通和缺乏对投资者的保护,并提出解决我国上市公司治理效率的根本措施是国有股减持和国有股上市流通,回避这个基本矛盾只能养痈为患,不能解决上市公司治理的根本问题。     

论股权结构与公司治理

股权结构对公司治理的影响主要体现在对公司经营者的激励与监控和对公司治理的绩效两个层面.不同的股权结构对公司的经营监督和激励产生不同的影响.     

不对称股权结构、法律保护与薪酬绩效敏感性——基于中国上市公司数据的经验研究

基于2002～2007年沪深A股上市公司数据,本文发现最终控股股东的现金流权能够起到促进公司经理人薪酬—绩效敏感性的作用。进一步的分析表明,国有控股上市公司中现金流权对公司经理薪酬—财务绩效的影响较大;而民营上市公司中,现金流权对于公司经理薪酬—市场绩效的影响更大。此外,投资者法律保护和公司绩效交互项变量对于经理人薪酬影响是正向的,但不显著,这说明投资者法律保护对于促进经理人薪酬—绩效激励机制的作用还没有完全发挥。     

制度环境、股权结构与企业技术创新

基于我国地区制度环境存在较大差异的背景下,探讨股权结构多元化程度如何影响企业技术创新。在控制其他影响因素后,检验结果发现:位于市场化进程较高地区的企业,股权多元化越高越有利于促进企业技术创新,而位于市场化进程较低地区的企业,股权越集中越有利于促进企业技术创新。     

股权结构现状问题与优化研究

一、我国股权结构的问题结合股权结构理论和我国的现实情况，我国公司的股权结构主要存在以下问题：１．国有股比例太大，主体缺位，代理链过长，内部人控制现象严重，治理成本高，治理效率低国有股持股主体的行政化因素致使公司的委托代理关系不是一种财产所有者与法人所有者之间的关系。即使国有股持股主体与经营者之间形成了某种形式的契约，但由于这种契约本身缺乏法律基础与市场基础，这种契约也会流于形式。２．法人持股比例上升，持股主体不明确法人股比例高，个别公司甚至达到９０％以上，而且增长幅度快，同时机构投资者持股比例低…     

股权结构与绩效关系研究评述

学术界对股权结构与绩效关系的研究是基于对代理问题的探讨。本文分别从第一类代理问题和第二类代理问题出发,阐述了股权结构与绩效关系研究的理论基础,指出现有的实证结论并未能对其中任一理论给出有力支撑,并指出这可能与学者们采用不同的研究样本、不同的研究方法有关,如果能够找到新的可靠方法来进行相关实证分析,将会取得重大突破。     

多个大股东股权结构与公司业绩研究

股权结构及其对公司业绩的影响是公司治理研究领域的热点问题.不同股权结构类型对公司业绩的影响有显著差异,多个大股东股权结构对公司业绩的影响是本文的研究重点.本文运用股改前后的数据进行实证检验,分析了股改后在多个大股东股权结构下公司股权结构的变化、控股股东类型对公司业绩的影响.通过实证研究发现:股改后,多个大股东股权结构的转变对公司业绩影响不显著;与其他股权结构类型相比较,多个大股东控制下的上市公司业绩较高;控股股东为政府的不利于公司业绩的提高.本文的研究结果对于完善我国资本市场发展、保护投资者利益有重要作用.     

股权结构与绩效关系研究评述

学术界对股权结构与绩效关系的研究是基于对代理问题的探讨.本文分别从第一类代理问题和第二类代理问题出发,阐述了股权结构与绩效关系研究的理论基础,指出现有的实证结论并未能对其中任一理论给出有力支撑,并指出这可能与学者们采用不同的研究样本、不同的研究方法有关,如果能够找到新的可靠方法来进行相关实证分析,将会取得重大突破.     

优化上市公司股权结构研究

文章针对由国企改制的上市公司存在的主要问题,提出了实现股权结构适度多元化的股权结构优化目标;结合我国的具体情况,提出要积极稳妥、整体有序地推进国有企业产权结构的优化,并分析了国有股减持的进度和顺序,最后探讨了国有股减持的方式及减持价格的确定。     

公司治理、负隧道效应与控股股东股权流动性

认为控股股东的股权流动性是重要的公司治理机制,提供一个控股股东股权流动性与隧道挖掘行为的一个简单模型。模型显示对于以资产价值最大化为目标的大股东,他们所持股权的流动性将影响其隧道行为的机会成本,基于总体资产价值最大化的约束,控股股东可能采取支持上市公司而不是掏空上市公司的做法,即"负隧道效应(Negative Tunneling)"。在定向增发过程中,出于总体资产价值最大化的考虑,控股股东可能选择注入优质资产而不是劣质资产。初步的实证检验支持这个结论。     

国外企业信息化的进程及启示

我国"十五"计划提出了要加快中国的信息化进程,并提出了中国信息化的四个主要领域,即企业信息化、领域信息化、政府信息化和区域信息化.     

全球电子商务发展新形势

信息技术和因特网的发展彻底改变了这个世界,传统的商业模式已经逐渐让位于虚拟的在线的电子商务模式。自1997年7月美国政府正式公布“全球电子商务政策框架”以来,在全球范围内掀起了一股电子商务的热潮。1998年世界电子商务交易额为1020亿美元,预计2003年电子商务交易额将达到1.3万亿美元,2005年达到2～3万亿美元。面对电子商务发展的大好形势,各类国际组织纷纷采取行动,为全球电子商务的发展推波助澜。国际