上市公司过度投资与负债控制效应研究

基于Jensen的自由现金流量假说,在充分考虑公司成长机会和自由现金流量差异的前提下,系统地对中国上市公司过度投资与负债的控制效应进行了研究。研究结果显示,当公司存在自由现金流量时,中国上市公司倾向于过度投资,其中,代理问题最严重的高自由现金流量、低成长机会的公司过度投资倾向明显大于其他类型的公司。从对债务控制效应的检验来看,研究发现,短期债务的控制作用是显著的,而银行借款的治理效应则是弱化或恶化的,其存在非但未能缓解公司的过度投资,反而一定程度还上加重了公司的过度投资问题。     

高管持股、会计稳健性与企业创新投入探析

以2017-2019年A股上市公司为研究样本,实证分析高管持股、会计稳健性对企业创新投入的影响,并研究会计稳健性对高管持股和企业创新投入两者关系的调节效应.研究发现高管持股促进了企业创新投入,会计稳健性抑制了企业创新投入,企业会计稳健性显著削弱了高管持股对企业创新投入的促进作用.     

高管持股、会计稳健性与企业创新投入探析

以2017-2019年A股上市公司为研究样本,实证分析高管持股、会计稳健性对企业创新投入的影响,并研究会计稳健性对高管持股和企业创新投入两者关系的调节效应.研究发现高管持股促进了企业创新投入,会计稳健性抑制了企业创新投入,企业会计稳健性显著削弱了高管持股对企业创新投入的促进作用.     

高管持股、会计稳健性与企业创新投入探析

以2017-2019年A股上市公司为研究样本,实证分析高管持股、会计稳健性对企业创新投入的影响,并研究会计稳健性对高管持股和企业创新投入两者关系的调节效应.研究发现高管持股促进了企业创新投入,会计稳健性抑制了企业创新投入,企业会计稳健性显著削弱了高管持股对企业创新投入的促进作用.     

高管持股、会计稳健性与企业创新投入探析

以2017-2019年A股上市公司为研究样本,实证分析高管持股、会计稳健性对企业创新投入的影响,并研究会计稳健性对高管持股和企业创新投入两者关系的调节效应.研究发现高管持股促进了企业创新投入,会计稳健性抑制了企业创新投入,企业会计稳健性显著削弱了高管持股对企业创新投入的促进作用.     

自由现金流代理问题的验证

本文将委托代理理论与公司财务理论交叉研究,分析了自由现金流的代理问题出现的行业特征以及公司红利政策、投资政策。选择效益一直很好的白酒行业为调查对象,验证了在我国自由现金流的代理问题的存在,并探讨了相关的减小代理成本的财务政策,即分红、股票回购、债务融资与增强经理人报酬业绩相关性。这对于一些利润丰厚、现金流充足的国企公司治理也具有借鉴意义。     

控股股东股权质押与股份回购

股份回购是资本市场的一项基础性制度安排.控股股东股权质押不仅会改变控股股东行为,也将影响上市公司的股份回购行为.本文以2014—2018年沪深两市A股非金融类上市公司为研究对象,分析控股股东股权质押对股份回购行为的影响.研究发现,控股股东存在股权质押或质押比例高时,更有可能进行股份回购;资本市场信息不对称越大,控股股东...     

会计盈余和经营活动现金流量的信息含量的实证研究

本文对会计盈余和现金流量的信息含量有关文献进行了回顾，重点对我国沪市公司公布的会计盈余和经营活动现金流量的信息含量进行了实证研究。本文将非预期会计盈余和非预期经营活动现金流量单独和同时与累计非正常报酬率建立回归模型，分别采用混合样本和年度样本对假设进行检验，结果证明：会计盈余和经营活动现金流量都能提供决策信息，并且两者的信息含量之间存在差别，互为补充可提高对投资者决策行为的解释力。     

浅论股份回购的财务效用及会计处理

股份回购已经成为一种重要的金融活动,是股份公司调整其股权成分、改善资本结构和提升股东权益价值的重要手段。我国关于股份回购的相关法律规定为上市公司进行股份回购提供了一定的基础,本文主要论述了股份回购对上市公司所产生的财务效用,以及股份回购的会计处理方法。     

基于自由现金流量的财务预警指标体系的构建与检验——来自中国机械制造业A股上市公司的经验数据

本文以自由现金流量为基础构建财务预警指标体系,全面评价企业的偿债能力、营运能力、收益质量和财务弹性,并运用主成分分析和逻辑回归方法对中国机械制造业A股上市公司2002年至2006年的数据进行分析.研究发现不同的ST、非ST公司比例组合成的样本预警效果不同,自由现金流量指标体系可以提前两年对公司财务危机做出较为准确的预警.     

股东代理对公司行为与公司效率的影响研究

本文研究了上市公司中控股股东和中小股东之间代理问题的产生及对公司投融资政策和治理效率的影响,认为股东代理问题从两方面影响公司的治理效率,且存在一个最佳的控股股东持有股份.要减轻股东代理的负面影响,需要对提高公司的透明度及独立董事的独立性进行重新思考.     

管理层过度自信、会计稳健性与企业并购绩效

以2014—2018年我国上市深沪A股为研究对象,实证检验并购企业中管理层过度自信、会计稳健性和并购绩效的作用机理.研究发现:管理层过度自信会抑制企业会计稳健性,进而降低企业并购绩效,即会计稳健性在管理层过度自信与并购绩效之间发挥了中介效应;进一步研究发现在股权性质、企业生命周期和管理层个体特征不同的情况下,会计稳健性的中介效应程度不同.     

"双创"背景下媒体关注对公司代理成本的影响探析 ——以互联网新媒体为例

"大众创业、万众创新"背景下,随着创业企业的发展,其公司治理成本不断增加,其中代理成本过高是创业企业、上市公司高质量发展的困境之一.互联网新媒体在曝光问题、促进公司整改等方面发挥的作用越来越大,媒体治理成为公司治理的新思路.通过对2017-2019年上交所主板上市的632家公司的取样研究,实证检验互联网新媒体关注度对公司代理成本的影响.结果表明,互联网新媒体可以显著降低全样本公司的代理成本,而且对于民营上市公司的作用更加显著.因此加强媒体外部监督质量对于提高我国公司治理水平有着重要意义.     

股东代理对公司行为与公司效率的影响研究

本文研究了上市公司中控股股东和中小股东之间代理问题的产生及对公司投融资政策和治理效率的影响,认为股东代理问题从两方面影响公司的治理效率,且存在一个最佳的控股股东持有股份。要减轻股东代理的负面影响,需要对提高公司的透明度及独立董事的独立性进行重新思考。     

环境不确定性、会计稳健性与公司研发创新——来自战略性新兴产业民营A股上市公司的经验证据

以战略性新兴产业民营A股上市公司的2014-2018年度财务报告数据为研究对象,探讨环境不确定性、会计稳健性对公司研发创新的影响.研究结果表明,会计稳健性对公司研发创新具有正向促进作用,环境不确定性对公司研发创新具有负向影响,会计稳健性是对环境不确定性的一种谨慎反映,可以抑制环境不确定性对公司研发创新的负面影响.通过区...     

财务总监权力对会计稳健性影响的实证研究

以深沪两市A股2007-2013年的数据为研究样本,实证分析了财务总监权力对会计稳健性的影响。结果表明,财务总监权力对会计稳健性有正向的影响作用,国有企业财务总监权力小于非国有企业财务总监权力对会计稳健性的影响,并且财务总监内部权力要大于外部权力对会计稳健性的影响。研究结论有助于改善会计信息质量和稳定资本市场。     

会计稳健性对企业研发投资的影响研究

作为技术创新的重要支撑，企业研发投资水平的高低会决定产业技术创新水平。以战略性新兴产业企业为研究样本，基于信息不对称理论、信号传递理论与融资优序理论，构建“会计稳健性-融资约束-企业研发投资”的概念模型，并以股权结构作为调节变量，研究会计稳健性对企业研发投资的影响。研究发现：会计稳健性对企业研发投资具有正向影响；融资约束在会计稳健性与企业研发投资之间起到部分中介作用，即会计稳健性通过对企业融资约束的缓解，进而影响企业研发投资；股权结构在会计稳健性影响企业研发投资的过程中能够部分起到调节作用，具体来说，股权性质与股权制衡度能够调节融资约束与企业研发投资之间的关系，而股权集中度的调节作用不明显。     

中国上市公司盈利管理与审计师变更的实证研究

上市公司盈利管理行为和审计变更都是监管者和投资者所关注的问题。本文以2001年和2002年发生审计师变更的上市公司为研究样本,发现在审计师变更的前一年,变更公司的可操纵应计利润显著降低,而在变更当年,可操纵应计利润却显著提高。说明为了规避盈利管理所带来的潜在诉讼风险,审计师会坚持采用降低公司盈利水平的会计政策和处理方法,这是导致审计师变更的重要原因。然而,上市公司却能通过变更审计师达到提高会计盈利目的。     

我国汽车零部件业上市公司股权结构对代理成本的影响研究

当今社会,代理成本仍旧是一个不容小觑的问题,也是大部分我国上市企业一直存在着的问题,代理成本与公司的治理结构有着千丝万缕的关联。从公司治理角度,以中国汽车零部件业的上市公司为样本,选取了2004—2013年共10年数据,分析了股权结构与代理成本之间的关系,对企业代理成本与股权结构关系进行理论分析与实证研究。结果表明:除了前5大股东比例之和与我国汽车零部件业上市公司代理成本无显著正相关之外,第一大股东的相对优势Z指数、国有股、法人股以及流通股均与我国汽车零部件业上市公司代理成本有着显著的密切联系,这表明在某种程度上代理成本问题可以从股权结构的角度来解决。     

中国房地产上市公司治理状况预测

在全面总结影响公司治理水平的股权结构、董事会治理、高管激励因素的基础上,选取12个相应指标作为公司治理代理变量,以2010~2012年我国房地产上市公司相关数据为样本,基于因子分析法客观赋权的特点构建了2010~2012年中国房地产上市公司治理综合排名指标Z;在此基础上,采用人工神经网络对公司治理状况进行分组仿真预测。研究发现,公司治理指标具有很强"稳健性",即公司治理体系一旦建立,治理好的公司将一直趋好。