我国外汇储备与货币供应量的关系——基于协整和误差修正模型

双顺差使外汇储备持续增加,人民币升值压力增大。为了维持人民币汇率的稳定,央行不得不加大货币供给量来买入外汇市场上过多的外汇。本文深入研究了外汇储备和货币供给量(M1,M2)的关系,采用协整和误差修正模型,得出了外汇储备和货币供给量长期均衡关系和短期波动关系,并对比了对M1,M2影响的差异。最后提出了减弱外汇储备对货币供给影响的建议,以增强央行的货币政策的独立性。     

我国金融政策对物价及利率水平影响的实证分析

以金融政策中汇率、外汇储备、货币供给量和CPI之间的关系以及汇率、外汇储备、货币供给量与shibor之间的关系为研究对象,采用多元回归的方法进行处理,采用脉冲响应函数、方差分解等分析方法对结果进行分析,得出结论:我国经济以生产加工为主体,物价上升是自身经济模式的缺陷导致的,并非输入性通胀;我国的金融市场并不完善,其对国内价格市场和利率市场的影响不是非常合理,金融市场中的人民币-美元汇率和货币供给量对国内价格市场和利率市场的影响过于明显。     

基于ECM模型的区域EPS与股价相关性研究——以浙江省为例

为研究以省为单位的区域内EPS(每股收益)与股价之间的相关性,以2000年及以前浙江省的全部上市公司为例,选取2000年-2015年年报中EPS的时间序列数据进行研究,结果显示浙江省41家上市公司中有7家上市公司的时间序列数据通过了格兰杰因果关系检验,表明浙江省少部分上市公司EPS与股价具有正相关性,在有效市场假说的前提下,浙江省EPS并不能够较好解释股价.     

证券市场的神经网络预测应用分析

证券市场不仅包含了分形运动和随机运动，也包含了趋势运动和周期运动。因此，证券市场是可以预测的。近年来，人们运用非线性时间序列中的自回归条件异方差模型(ARCH)与广义自回归条件异方差模型(GARCH)等模型来描述股价的变动特征，国际间的主要资本市场的股价波动与主要的货币现期及远期汇率均可由这些模型进行有效的解释。神经网络是人类大脑的一种高度简化的抽象，它是一个解决复杂问题的强大工具，在证券市场的预测问题上已显示出较高的价值。     

开放经济中货币供给与物价变动的相关性分析

自改革开放以来,我国经济迅速发展,货币供给量不断增加。以流通中的现金为例,78年为191亿元,96年达8802亿元,年均增长率为23．7％;与此同时．物价水平不断上涨,零售物价指数以78年为100．96年为379,年均增长率为7．7％。货币供给量的增加不仅促进了经济增长,同时也刺激了物价水平的上涨,为抑制物价上涨．政府不得不放慢经济增长速度,控制货币供给量。     

论我国资本市场的发展对货币政策的影响

一、资本市场的发展对货币政策诸要素的影响（一）使货币供给量的可控性、可测性及相关性减弱１．降低了货币需求的稳定性。相对稳定的货币需求是货币供给量作为货币政策中介目标的前提。资本市场的发展引起货币需求构成的变化，由交易性动机所决定的交易性货币需求减弱，而由投机动机所决定的投机性货币需求增强，后者主要受资本市场利率水平和资产价格的影响。由于货币资产与资本市场中的股票、债券、基金等非货币金融资产之间具有一定的替代性，当非货币金融资产的价格上涨时，人们持有货币的机会成本加大，于是对货币需求减少，反之则相…     

货币供应量作为我国货币政策中介目标的可行性

货币乘数、货币流通速度是影响货币供应量的主要因素,二者与货币供应量存在正相关关系。我国货币乘数总体保持上升趋势,货币流通速度总体保持下降趋势,货币乘数的上升阶段对应着货币流通速度的下降阶段。综合起来看,货币乘数和货币流通速度的变化对货币供应量的影响基本冲销。货币供给量仍然适合作为我国当前货币政策的中介目标。     

基于改进BP神经网络对非线性时间序列的建模预测

分析了BP神经网络的基本特性,对BP神经网络用于非线性时间序列(股价)预测的算法进行了研究,并对其进行了改进。利用MATLAB软件对其进行仿真,结果表明,利用改进的BP神经网络对股价进行短期预测是可行的,改进方法有效。     

关于启动消费推动经济发展的几点思考

目前市场消费疲软的原因是央行减少市场货币供给量,使货币供求失衡,从而引发了社会总供求的失衡;人们收支预期不良;企业有效供给不足;农业增产不增收加剧了这个矛盾。解决对策主要是加大贷币供给量,提高人们收入水平;加快完善医疗、养老等保险保障制度;增加有效供给,弥补消费断层;认真执行按保护价敞开收购政策。     

基于VAR模型的中国消费价格指数分析

本文在建立中国消费价格指数、货币供给增长和固定资产投资增长的VAR模型的基础上,通过对脉冲响应函数及其方差分解的研究,一方面得出了消费价格指数对本身的冲击和对滞后的固定资产投资的冲击是敏感的,而对货币供给量的增长率的变化是不敏感的结论;另一方面得到了一个从粮食种植面积减少到消费价格指数上升的传递机制和货币供给量的增长率的一个不能被公众预测的突发性变化到消费价格指数同方向变化的传导机制。最后提出了相应的政策建议:在政策层面上仍应以稳健为主。加强对土地开发利用的管理,抑制耕地面积下降的势头,通过灵活运用隐蔽性较强的货币政策调节货币供给量。加强对政府投资特别是地方政府投资的管理,减少固定资产投资中的非理性因素。     

股票价格对超额货币需求影响的理论与实证分析

股票价格对货币总需求的影响主要体现为资产替代效应、交易需求效应、资产组合效应和收入效应四个方面。把超出经济增长率和通货膨胀因素的货币需求定义为超额货币需求量,并把股票价格因素纳入到超额货币需求函数中,实证分析结果表明,股票价格对超额货币需求有正向影响但影响较小。不过,随着以后我国股市规模的扩容和金融改革的深入,股票市场对货币需求的影响将越来越大,其对超额货币需求的影响作用也会越来越大。     

货币供应量和经济增长对股票价格影响的实证研究

利用相关最新统计数据，对我国货币供应量和经济增长对股票价格的影响进行协整分析，结果表明，我国股票价格与货币供应量无长期稳定关系；股票价格与GDP存在协整关系，并存在反方向变化关系；在大部分的滞后期里，存在由股价到GDP的单向因果关系。     

基于空间计量分析的全球股票价格指数宏观影响因素

基于全球41个地区的2008—2010年数据,论文建立各地区股票指数与经济增长、通货膨胀、货币供应量、利率水平、汇率、国际储备、贸易总额之间的空间计量经济模型,从全球视角对影响股票价格指数的宏观影响因素进行了实证分析。研究发现,股票指数具有显著空间集聚作用,与制度空间因素具有显著相关关系等结论。     

基于VAR模型的资产市场规模与通货膨胀的关联性研究

观察近二十年来的货币供应量与反映通货膨胀的指标,发现在货币供应量高速增长的情况下,通货膨胀并没有十分严重。通过分析资产市场对通货膨胀的关联性,选取2003-2013年狭义货币供应量(M1)、房地产开发投资以及股票市场融资规模的月度数据,运用Cen-susX12季节调整法以及VAR模型进行实证分析。发现股票市场对于通货膨胀有显著的正效应,而房地产市场则对通货膨胀有一定的负向冲击,有缓冲的作用。合理地保持房地产市场与股票市场的波动区间有利于货币政策的稳健性,引导股票市场和房地产市场的供需对于通货膨胀合理运行来说有深远的意义。     

投资者行为、资源依赖与供应链股价崩盘传染研究

本文以 2000-2016 年申万 28 个行业股指为样本,通过构建供应链网络,实证检验行业间股价崩盘传染渠道与传染机制.研究显示:(1)股价崩盘会在存在重要供应链关系行业间传染,表现为供应链关系行业股价崩盘频率会增加目标行业股价崩盘概率;(2)投资者行为溢出效应检验显示,投资者异质信念、市场非流动性在供应链成员间存在显著溢出效应,是供应链股价崩盘传染投资者行为层面内在机制;(3)行业资源依赖传染机制分析框架显示,行业间由于资源依赖程度增加导致股价崩盘传染系数增强,供应链成员资源依赖是供应链股价崩盘传染实体层面机制.     

融资制度的概念界定与功能分析

本尝试着给出融资制度的概念，并认为其可能由以下四个层次构成：为融资行为提供明晰产权、契约自由、公平竞争、权利与义务对等的顶层的宪法秩序层次的基本规则；在宪法秩序下约束融资这一特定行为模式和融资各经济主体之间的关系、界定融资交易条件的一系列具体的核心层的操作规则；人们处理熟悉环境中的融资问题时所遵循的有效行为准则；习惯与规则的基础——融资行为的伦理道德规范。对诸如融资制度、融资体制、融资机制等基本的相关相近的概念进行辨析，并对融资制度中国家的作用、制度变迁、路径依赖、制度供给等方面做出了进一步的解释。从筹资功能、降低交易成本、价格发现、流动性功能和风险转移功能等五个方面对融资制度的功能进行分析。     

随机需求下缺货延期补给的易变质产品的库存策略

我们考虑需求率为随机波动函数且依赖于产品销售价格,当产品销售价格P固定;允许缺货,缺货部分延期供给,拖后率是β（t）=：e^-kt,k〉0,t是等待时间时。研究了单一易变质产品的最优订购策略。采用周期盘点的（T,S）库存策略,即每隔相同的订购周期时长T,将库存水平补充到S,在不考虑固定订购成本及订购提前期的前提下,短缺量部分延期供给,建立了库存模型。利用连续函数性质和泰勒展开分析了易变质产品最优订购策略的求解方法,给出算例并进行仿真,得到了问题的近似最优解。     

基于Elman神经网络的时间序列股票价格短期预测

Elman神经网络是一种典型的回归神经网络,比BP神经网络具有更强的计算和适应时变特性的能力,因而非常适用于预测股市这一类极其复杂的非线性动力学系统。文章给出一种基于Elman神经网络的股票市场建模、预测及决策方法,对浦发银行股价在时间序列上作了连续若干天的短期预测,实验结果取得较高的预测精度、较为稳定的预测效果和较快的收敛速度。这表明该预测模型对于个股价格的短期预测是可行和有效的。     

我国股票价格序列波动的GARCH拟合

股票市场最令人捉摸不透也最具吸引力的是波动不已的股票价格。本文以上证综合指教日收盘价格序列为样本。应用GARCH类模型研究了我国股票价格序列的波动性。结果表明，我国股市股票价格波动具有自回归条件异方差特征。非对称的TGARCH模型能较好的拟合我国股市的股票价格序列波动，印证了利空消息比利好消息对我国股市有更大影响的实际。     

我国新一轮股市非理性繁荣的实证研究

种种迹象表明我国A股市场当前面临新一轮非理性繁荣。导致其产生的主要原因包括流动性过剩,违规资金入市,海外"热钱"涌入,投资渠道不畅,股民过度投机,股市制度缺陷等。股市过度非理性繁荣将对经济发展和社会稳定造成损害。管理层可通过加强股市监管,正确引导中小投资者,拓宽投资渠道,增加股票供给,引入做空机制等措施来抑制其发展。