三因素模型、行为金融与股票横截面收益"异常"

股票横截面收益对于CAPM理论预期的偏离,国外学者称之为“异常”。本文基于Fama-French的三因素模型,结合行为金融学的观点对预期股票横戴面收益异常进行阐释和讨论。三因素模型的提出的确解释了CAPM模型不能解释的“异常”问题;非严格理性的市场投资者的投资行为,也是使股票横截面收益产生“异常”的原因之一。     

基于上证30及深圳成指的我国股票市场“羊群行为”的实证研究

本文采用CSAD（横截面收益绝对差）方法，对我国股票市场是否存在“羊群行为”进行了实证检验。结果发现：在上涨行情中，我国深圳证券市场与上海证券市场均不存在“羊群行为”；但在下跌行情中，深圳证券市场与上海证券市场均存在“羊群行为”，且深圳证券市场比上海证券市场具有更多的“羊群行为”。对产生“羊群行为”的原因，作者进行了简要分析。     

关于金融经济中的金融套利行为的思考

随着时代的发展,我国金融市场得到了进一步拓展。在金融经济中,金融套利行为较为普遍且形式多样。就金融经济中的金融套利行为提出几点思考,旨在与同行交流,降低金融套利行为对金融市场运行的影响,助推现代金融市场有效运作。     

证券市场上的羊群效应及其博弈分析

羊群效应是证券市场的一种异象,它对证券市场的稳定性,效率有很大影响。在国外的研究中,信息不对称、经理人之间名声与报酬的竞争是羊群行为的主要原因,文章对个人投资者与机构投资者之间的羊群行为进行了理论、博弈分析,从另一个角度揭示这一异象的原因与影响。     

核准制下投资者行为偏差和中国IPO抑价实证研究

利用行为金融学中投资者行为偏差的观点,对核准制下中国的IPO抑价进行了实证研究。以实行该制度后到股权分置改革前发行并上市的股票为样本,使用Newey—West提出的异方差和自相关一致协方差回归方法,对影响IPO抑价的行为偏差因素进行了实证分析,得出投资者行为偏差是引起中国IPO抑价的结论。     

我国国有商业银行市几会主义行为伦理初探

金融活动中的伦理问题较其他经济活动有着更大的利益链条和更复杂的表现,所以对于金融伦理的研究就需要更加客观的态度。文章从我国国有商业银行经营中的机会主义行为入手分析金融伦理,探索这种不恰当的行为伦理产生的内部原因以及外部原因,并提出了改善这种行为的切实可行的办法。     

基于行为金融理论的中国证券投资基金羊群行为研究

作为中国股市的主流资金,证券投资基金近年来偏离其预期的“稳定市场中坚力量”的功能定位并表现出超乎现代金融理论所能解释的一定的非理性。运用行为金融理论,对其羊群行为特征进行解释和分析,并试图提出相应对策建议,以促进中国基金业及股市的稳定健康发展。     

基于实物期权的机构投资者分时行为决策研究

从机构投资者决策时间和有限理性角度,基于实物期权和行为金融理论对其投资项目的多阶段行为决策问题进行了研究。指出了机构投资者分时决策的实物期权属性和行为金融解释,并提出了一种具有实物期权属性、基于Γ-分布、以多心理账户BPT为核心的分时行为决策模型,为分析机构投资者面临的重大多阶段证券投资决策问题提供了一种工具。     

新基建背景下大学生金融素养与金融行为探析

运用oprobit和中介效应模型实证分析当前大学生金融行为的影响因素、变化特点、异质性以及金融素养异质性的根源。研究发现,大学生金融素养有助于其做出正确的金融行为,信息新基建背景下对大学生金融行为的影响会因地区和金融素养的高低而不同,学校金融教育可以通过提升大学生金融素养来改善大学生金融行为。     

行为金融理论指导下的投资策略研究

20世纪80年代兴起的行为金融理论研究了人的心理、行为所造成的投资失误和市场异像。在分析了投资者心理、行为特征的基础上对投资策略进行了探讨。     

投资心法：行为金融学中蕴含的投资智慧

文章从行为金融学揭示的投资者决策中存在的行为偏差入手,提出了“投资心法”,并指出这是行为金融学中蕴含的投资智慧,它可以使投资者更清楚地认识自己,战胜自己,形成理性自制的性格,正确地看待市场波动,构建科学的投资理念,最终使自己的投资心智走向成熟,为战胜市场创造必要的条件。     

投资者过度自信综述

随着证券市场的进一步发展,投资者的很多行为都无法用标准的金融理论来解释,标准金融理论面临着新的挑战.同时行为金融学越来越受到金融学家的关注.行为金融学的灵感主要来源于心理学,而其最主要的一个结论就是人们是过度自信的.文章在对国内外的相关理论和实证研究的基础综述了投资者过度自信的表现及其对金融市场的影响.     

过度反应与A股逆向投资

行为金融学理论和实证研究表明,由于投资者的认知偏差和行为偏差,使股票市场存在着反应过度和反应不足,市场并非完全有效。笔者研究了2008年熊市前后,市场过度反应现象,并对比了市场反弹期间不同投资策略的绩效优劣。2008年熊市及其后一年反弹期间,A股存在较为明显过度反应。在熊市反弹时,"输者组合"是表现最好的投资组合,而"赢者组合"则是最不应该持有的组合。     

证券市场上的羊群效应及其博弈分析

羊群效应是证券市场的一种异象，它对证券市场的稳定性，效率有很大影响。在国外的研究中，信息不对称、经理人之间名声与报酬的竞争是羊群行为的主要原因，文章对个人投资者与机构投资者之间的羊群行为进行了理论、博弈分析，从另一个角度揭示这一异象的原因与影响。     

上证A股市场风险与收益关系的实证研究

本文以上证(SHSE)A股市场为考察对象,利用Shefrin和Statman的行为证券组合模型,对影响上证A股横截面预期收益的关键因素进行了探索性研究,据此实证检验了上证A股市场风险与收益之间的关系。基于行为证券组合的实证模型,考虑了上证A股市场特有的收益影响因子。采用2000年2月~2004年6月上证A股418家上市公司为样本,实证结果表明,上证A股市场风险与收益之间存在显著的负相关关系。这与利用标准金融模型的实证结果不同,但却趋于和上证A股市场实际情境吻合。     

用户信息行为研究述评

从信息行为概念、信息行为理论模型和研究范式三个方面梳理和评述了信息行为研究的发展脉络和研究成果。分析了信息行为定义多样化的原因,探讨了四个具有概括力的信息行为模型,最后阐释了信息行为研究领域的三种研究范式,提出了未来研究的趋向。     

新时代互联网理财投资者行为画像与风险探析

在金融科技的驱动下,互联网理财为投资者提供了方便快捷的理财新渠道.研究新时代互联网投资者的行为特征与风险认知对于推动互联网理财市场高质量发展具有重要意义.基于代表性互联网理财平台投资者的大样本问卷调查数据,从理财目的、资产配置、收益要求、期限结构、时间偏好等多个维度勾勒了互联网理财投资者的行为画像.新时代互联网投资者理财的主要目的是实现财富保值与增值.资产配置日趋多元化,同时感知到的信息安全风险、流动性风险和平台风险相对较高.根据行为画像与风险分析,提出健全法律法规,提高监管有效性;运用金融科技手段,完善风险防控机制;提高风险认知能力,理性投资互联网理财产品等建议.     

管理信息系统中的文化行为研究

文章探讨了企业文化与管理信息系统之间的关系，并详细阐述了领导行为、员工行为和技术行为对管理信息系统实施的影响。     

企业技术创新集群行为的行为生态学研究--一个分析框架的提出与构思

行为生态学不仅是研究动物、生物集群行为的一门学问,而且也为研究人类及社会经济领域的集群行为提供了一种新视角、新理论和新方法。本文在分析企业技术创新的集群发展趋势、企业技术创新集群行为及其行为生态学特征的基础上,提出把行为生态学引入企业技术创新集群行为研究从而构建企业技术创新集群行为的行为生态学系统分析框架的构想,并着重对企业技术创新集群行为的行为生态学研究现状、研究思路和研究内容进行了初步的探讨。     

用户信息安全行为研究述评

简要介绍了国际上用户信息安全行为研究发展历史,从主体、客体、性质和后果等层面梳理了用户信息安全行为的概念内涵,探讨了用户信息安全行为分类和结构维度,从信息安全意识、动机、领导力、信息安全文化等角度出发分析了用户信息安全行为影响效果和机制,归纳总结了用户信息安全行为干预措施;最后,指出该领域进一步值得探索的问题。