股权结构与绩效关系研究评述

学术界对股权结构与绩效关系的研究是基于对代理问题的探讨.本文分别从第一类代理问题和第二类代理问题出发,阐述了股权结构与绩效关系研究的理论基础,指出现有的实证结论并未能对其中任一理论给出有力支撑,并指出这可能与学者们采用不同的研究样本、不同的研究方法有关,如果能够找到新的可靠方法来进行相关实证分析,将会取得重大突破.     

我国上市公司股权结构对股权代理成本影响的实证研究

根据代理理论,股权代理成本可细分为股东与经营者之间的利益矛盾而引起第一类股权代理成本和控股股东与中小股东之间的利益冲突而引起的第二类股权代理成本。本文以中国上市公司为样本,对股权结构与这两类股权代理成本的关系进行了理论与实证分析。实证分析结果表明,我国上市公司的股权结构对股权代理成本有着显著影响,因此,我们可以通过优化上市公司的股权结构来降低其股权代理成本,提高财务治理效率。     

股权结构与公司绩效实证关系研究

股权结构与公司绩效之间的实证关系因研究条件不同而具有较大差异。本文主要以2004~2005年度制造业上市公司为研究样本,按一定标准选取指标和回归模型,分析股权结构与公司绩效之间的实证关系,提出了二者正相关的结论,并对股权结构提出合理化建议。     

上市公司股权结构与公司绩效的关联性研究——基于我国制造业上市公司的实证研究

上市公司股权结构与公司绩效的研究,一直是理论界和实业界研究的热点和难点问题,不同观点交织碰撞,结论相差甚远。股权结构是公司治理的基础,公司治理又决定着公司经营绩效。股权结构、公司治理、公司绩效三者之间存在着密切的关系,文章对我国制造业2008年252家沪市上市公司进行实证分析后,得出上市公司绩效与股权集中度、国有股比例正相关,与法人股比例和流通股比例负相关的结论。并提出优化我国上市公司股权结构、提高上市公司绩效的建议。     

我国汽车零部件业上市公司股权结构对代理成本的影响研究

当今社会,代理成本仍旧是一个不容小觑的问题,也是大部分我国上市企业一直存在着的问题,代理成本与公司的治理结构有着千丝万缕的关联。从公司治理角度,以中国汽车零部件业的上市公司为样本,选取了2004—2013年共10年数据,分析了股权结构与代理成本之间的关系,对企业代理成本与股权结构关系进行理论分析与实证研究。结果表明:除了前5大股东比例之和与我国汽车零部件业上市公司代理成本无显著正相关之外,第一大股东的相对优势Z指数、国有股、法人股以及流通股均与我国汽车零部件业上市公司代理成本有着显著的密切联系,这表明在某种程度上代理成本问题可以从股权结构的角度来解决。     

公司治理机制与公司绩效:代理成本的中介效应

公司治理机制对公司绩效产生影响的途径日益引起学界的重视,但有关这一问题的实证研究相对缺乏.本文基于2001 ～2009年间沪深两市444家上市公司的平衡面板数据,采用能有效控制内生性问题的随机效应模型和系统GMM模型,检验了公司治理机制对股权代理成本的影响及公司治理机制、两类股权代理成本与公司绩效之间的关系.研究结果表明,第一类股权代理成本在董事会规模、董事会独立性与公司绩效之间起部分中介作用,而第二类股权代理成本在股权集中度与公司绩效之间起部分中介作用.     

大股东持投比例和公司绩效的因果关系研究——基于我国上市公司面板数据的格兰杰因果检验

在公司治理的分析框架中股权结构与公司绩效的关系是一个颇具争议的问题,国内外实证研究很多,但实证结果没有得到一致的结论.本文以我国201家上市公司2000～2007年的1608个面板数据为样本,应用新近发展的Panel-Data Granger因果检验方法对大股东持股比例与公司绩效的关系进行检验,发现大股东持股比例和公司绩效之间互为因果.     

上市模式、代理成本和公司绩效——基于中国上市公司的经验证据

通过对2003~2007年间中国A股上市公司中184家整体上市公司和184家分拆上市公司的对比研究,实证检验了上市模式与两类代理成本和公司绩效之间的关系。结果发现:整体上市公司的第一类代理成本显著低于分拆上市公司,而整体上市公司与分拆上市公司的第二类代理成本并无显著差异,整体上市公司的经营绩效显著高于分拆上市公司。     

股权集中度、股权性质与经营绩效的实证分析—来自钢铁行业上市公司经验数据

迄今为之,中外学者对股权结构与公司业绩之间的关系尚未达成一致的看法。本文以我国A股钢铁行业上市公司2005-2006年的集合数据为样本,对公司股权集中度、股权性质与公司经营绩效之间的关系进行了实证分析。研究结果表明：钢铁行业股权集中的程度与公司的绩效正相关,国有股的比例与公司的绩效负相关。法人股和流通股对公司经营绩效影响不显著。最后试图根据实证分析结果,为进一步揭示股权结构和经营绩效关系提供一定的借鉴意义。     

上市公司负债融资的股权结构效应实证分析

负债融资的股权结构效应是从负债融资与股权结构的相互作用关系的角度，分析负债率的变化，产生股权结构的变化，最终导致公司绩效发生变化这样一个作用机制。论文通过对我国上市公司的实证分析，得出负债融资的股权结构效应极为微弱，而且其作用方向也是负面的，不仅没有起到提高公司绩效的作用，反而不利于公司绩效提高的结论。这对传统融资结构理论所证明的负债能通过对股权结构的优化，提高公司绩效的结论作出了新的修正。