有关契约型证券投资基金当事人的几个问题

按照证券投资基金组织形式的不同，证券投资基金首先要区分为两种不同的类型，即契约型证券投资基金和公司型证券投资基金。契约型证券投资基金是基于一定的信托契约而成立的基金，委托人、受托人和受益人三方通过签订信托投资契约而建立。本就我国《证券投资基金管理暂行办法》对契约型证券投资基金当事人的规定不足之处，提出笔的一些粗浅看法。为行的方便下中的证券投资基金均指契约型证券投资基金。     

我国证券投资基金信托的设计

本文从对目前国外几种具有代表性的按信托原理来设计证券投资基金法律结构的模式入手，评析了各模式的优势和缺陷，进而考虑到我国在制定投资基金法时，一定要结合国情正确处理好投资基金法与信托法的关系，做到既自圆其说，相互衔接，又切合我国实际。建议可以建立起一个由投资人作为信托人和受益人，基金发起人在基金成立前先行处理作为信托人的一些事务，由基金管理人和基金托管人共同作为受托人的自益信托的法律结构来支撑我国的证券投资基金制度。     

论证券投资基金的法律性质

证券投资基金作为一种现代投资工具,其运作不能脱离制度的基本法理。证券投资基金是信托关系,但它对信托基本原理不只是单纯的遵循,同时更是一种具体运用和扩展。信托制度已由民事关系的“理财”制度向商事关系的“生财”制度转变,证券投资基金正是这种关系的体现。     

论证券投资基金的法律性质

证券投资基金作为一种现代投资工具,其运作不能脱离制度的基本法理。证券投资基金是信托关系,但它对信托基本原理不只是单纯的遵循,同时更是一种具体运用和扩展。信托制度已由民事关系的“理财”制度向商事关系的“生财”制度转变,证券投资基金正是这种关系的体现。     

契约型证券投资基金对传统信托制度的改造

将契约型证券投资基金定位为信托制基金是目前学界较通行并已经《证券投资基金法》确定的认识 ,在此基础上的信托财产独立性是保护基金份额持有人利益的有力手段。但与一般信托不同的是证券投资基金的受托人职责被一分为二 ,由基金管理人和托管人共同行使 ,因此有必要建立内部的权利制衡机制 ,明确基金管理人与托管人的职责 ,使其有义务互相监督对方的职能履行 ,并与基金份额持有人大会、基金监察人等配套制度相结合 ,才能更好地达到信托目的     

契约型证券投资信托基金法律关系分析

契约型证券投资基金以证券投资信托契约联系投资人、管理人及托管人,三方当事人的法律关系由信托契约而定。德国之契约型基金是以信托契约及保管契约两个契约规范三方当事人,日本证券投资信托的整体结构以证券投资信托契约为核心。我国的信托制度采取的是契约型形式,证券投资信托有三个关系人,但三个关系人间的关系及契约类型并不清晰。为此须从明确投资基金法律关系的信托性质,改变我国基金发起人夹在投资者与管理人之间的立法模式,完善我国基金当事人结构。     

我国产业投资基金理论研究的进展、不足及趋势

我国的产业投资基金起源于西方的私人股权投资（private equity investment），是一种非公开募集资本，专注于未上市企业的股权投资，并采取基金形式运作的投资工具。我国发展产业投资基金的最初动因是想利用这种金融创新促进科技成果的商品化，推动高新产业的发展。然而，特殊的国情却使我国产业投资基金的发展逐渐呈现出诸多特点。因此，有必要对国内目前产业投资基金理论进行研究总结，明确其未来的发展方向。     

论产业投资基金的组织形式

近两年来,我国的股权投资基金正步入快速发展的轨道,其中产业投资基金的发展尤为引入注目。产业投资基金采取适当的组织形式,是其运营的基础。本文界定了产业投资基金的基本概念,阐明了产业投资基金的基本运作方式。在此基础上,分别讨论了产业投资基金常见的4种组织形式：公司制、有限合伙制、契约型、信托型,分析了它们的基本特征和优缺点,并结合我国的商业和法律环境,提出了产业投资基金组织形式的建议。     

基金动态

西南证券将出资11.8亿元受让银华基金管理公司20%的股份,从而以49%的持股比例成为后者第一大股东。嘉实基金15日公告称,嘉实信用债券型证券投资基金合同生效,首募规模为36.66亿。国投瑞银基金管理公司旗下首单主投亚太地区REITs(房地产信托凭证)的专户产品日前完成了证监会的合同备案,成为内地基金业首个REITs专户产品。     

现代信托功能再探

信托业是现代金融业中的四大支柱产业之一，信托制度在现代各国经济中起着十分重要的作用。随着信托制度的发展及我国信托制度的引进，正确认识和评价信托的现代功能对我国乃至对世界各国的经济发展，都有重要意义。现代信托功能主要体现在对受托人破产的保护、优先权利的创设、财产权的转换等三个方面。另外，信托与公司制度、遗产分配制度也有着密不可分的关系。中国的信托业要获得长足发展，还面临着建立专门的信托税制、扩大受托人的范围等许多课题。     

我国基金税制布局中的问题与模式选择

基金是具有信托属性的投资领域容易发生多环节重复征税,依据基金“集合投资中介”和“信托经营实体”的双重特点,应该通过合理的制度安排消除基金投资的多重征税,使其同信托活动和直接证券投资税负衔接。我国现行基金税制缺乏整体布局的协调性,需要借鉴国际惯例加以调整,做到既能与一般信托税制协调,又具有不同的特殊待遇。     

中国信托业:契机与发展空间

法律环境的改善,社会经济环境的变化以及信托业竞争力的提升,预示着我国信托业在结束五次整顿后新一轮的契机与发展空间的到来。回归主业,现阶段信托投资公司应按“四主二从”优化锁定目标。四个主目标为发展实业投资、个人资金、证券投资基金、资产管理创新方面的信托产品体系,两个从目标为开展投资基金和投资银行业务。     

人民币私募股权基金与湖南应对策略研究

人民币私募股权基金是一种新的投融资形式。湖南发展人民币私募股权基金有着重要的意义和良好的条件。为有效利用人民币私募股权基金,促进湖南经济稳健发展,应该：提高认识,努力创造条件为基金和企业的沟通搭建桥梁;拓宽私募股权资本的来源渠道;进行制度创新;通过学习海外私募股权投资基金的运作模式和操作规程,努力培养高素质私募股权投资人才。     

民间资本投资铁路建设的障碍及对策

2010年以来,我国的铁路在建项目很多都不得不停工,其原因是铁道部门资金严重短缺.而另一方面,我国民间却充斥着规模非常巨大的资本.鼓励民间资本投资铁路建设,可以促进铁路建设融资形式的多样化,缓解铁路建设资金和国家财政拨款不足的现状,引导民间资本投资朝合理方向发展.但目前民间资本投资铁路建设还存在种种障碍,需要从三个方面进行改革:深化改革体制,构建良好民间资本投资环境;改革和完善机制,激发民间资本投资铁路的积极性;建立健全民营资本投资铁路的相应政策法规.     

对我国信托公司未来业务发展的思考

经历了多次整顿的我国信托业,仍然面临着商业银行、证券公司、基金管理公司、私募基金和国有资产管理公司的激烈竞争,其生存和盈利空间都受到极大的限制。要想在竞争中求生存,求发展,只有立足本业,在经济改革的大环境下,抓住机遇,利用自身优势,不断进行业务创新,探求新的盈利模式。     

试论内蒙古信托市场的开发

内蒙古信托投资业的形成始于80年代末，经过十几年的发展，在业务拓展、经营管理和风险抵御力等方面具备了一定基础，资产规模发生了较大的变化。但是，内蒙古信托投资公司的资产规模极小，经营规模平均不到20亿，抵御风险能力就相当薄弱。从内蒙古的实际出发，未来信托产品的开发应该按照从小到大、先易后难、循序渐进、重点突破的思路来开展。开发重点应包括：个人资产信托品种、国有资产信托品种、基础设施信托品种。     

城镇化进程中私募股权基金的作用探究

城镇化是我国未来20年经济发展的新引擎,也是我国扩大内需的最大潜力所在。中国的城镇化进程中需要大量资金投入,仅仅依靠政府的投资远远不能解决问题,反而会带来诸多问题。充分发挥私幕股权基金的作用有助于解决城镇化进程中的融资问题,既可以为社会进步和经济发展做出贡献,又可以获取预期的经济效益,实现私募股权基金行业的更大更快发展。     

房地产投资信托基金发展机理分析

在阐述房地产投资基金（Real Estate Investment Trust,REITs）的含义和世界上主流国家REITs发展现状的基础上,分析了我国REITs的现状及存在的问题,提出了我国发展REITs的意义,最后有针对性地提出大力推进我国房地产投资信托基金发展的政策建议。     

多层次资本市场的法律问题——议私募基金的法律监管问题

近年来,资本市场的多层次发展态势越来越明显,不仅一级二级市场纵向发展迅速,就某一投资种类而言,其也呈现了多层次的发展;就基金而言,近年来,在公募基金迅速发展的同时,私募基金从规模和影响力等多方面也在发生着巨大的变化,随之而来的问题是,如何对这些多层次的发展进行法律上的规制,使其更好的发挥积极作用,最大限度的减小负面效应;从私募基金的定义谈起,试图对该类基金的法律规制进行一定的探讨。     

探索投资与办学良性互动的民办高校可持续发展之路——湖南涉外经济学院的发展模式

制约我国民办高校持续健康发展的根本因素,是学校对资金投入需要的无限性与公司投入的积极性和能力有限之间的矛盾。我国民办高校的发展历史与现状表明,高度依赖学费的滚动型发展模式已不适应民办高等教育持续健康发展的需要。要真正解决资金短缺问题,只有使学校从资金的消费者向资金的增长点转变,才能促进学校与企业的持续发展,实现投资与办学的良性互动。湖南涉外经济学院在这方面进行了有益探索,取得了显著成效。