谨慎看多 策略趋向防御

光大保德信基金:"再通胀"驱动市场惯性运动大宗商品价格和周边股市继续上涨,显示国际投资者风险偏好程度回升。尽管全球经济正在经历结构性的大调整,     

浅谈大量资本涌入地产业的危害

在中国经济能够平稳渡过危机,最先实现起稳回升的情况下,投资者预测中国房地产业的东风再次到来,大量资金涌入地产业,造成房价快速虚涨.这将严重损害中国经济社会的长期健康发展.     

国际大宗商品上涨 关注有色资源板块

正本周大盘走势持续反弹,除IPO重启利空出尽外,主要受到国内经济数据好转影响。2014年6月中国PMI为51%,连续4个月回升,表明制造业延续了平稳增长的良好势头,这从根本扭转了市场对中国经济走势的预期,也对A股构成支撑。除上期建议投资者近期重点关注的高送转潜力次新成长股外,本期笔者建议投资者重点关注受益大宗商品涨价的有色资源类     

中国股市还在等什么

正也许是因为"稳增长"措施初见成效,5月份的宏观数据显示出经济企稳的迹象。而本周刚刚公布的汇丰PMI的6月份初值甚至出现了强劲反弹,似乎表明经济增长已开始回升。从过去几年的经验看,"稳增长"措施从推出到见效往往需要3-6个月的时间。鉴于本轮"稳增长"措施始于"两会"之后的3月中下旬,不出意外的话,经济增长在今后两三个月里企稳回升应该可以期待。     

出击热点

正上周四、五两天公布了5月份金融和宏观经济数据,显示经济出现小幅反弹,工业增速回升至8.8%。此前PMI、发电量增速以及生产资料价格回升均已预示5月经济短期回升。总的来看,政府"稳增长"政策的效果已经显现。从金融数据上看,贷款余额同比上升13.9%,社会融资总额总比上升15.8%,M2同比13.4%,基本好于4月份数据,与近期实体经济走势也较为一致。定向降准实施、贷存比调整的预期也提升了银行放贷信心。     

华业地产:涉矿业务仍有想象空间

本周市场向下探底后回升,周二上证指数最低至2459点,尽管周三有回升迹象出现,但市场低迷仍非朝夕之间可以全面改变,交投欠活跃的状态将延续一段时间。策略上,投资者一方面可以在成长股中寻找中期布局的机会,另外一方面也可短线适度参与具有市场热点的     

经济疲软亟待政策与改革双驱动

正3月PMI结束了此前连续3个月的下滑趋势,达到50.3%,比2月回升了0.1%,显示进入传统开工旺季,企业生产经营活动有所回暖。但今年3月PMI反弹幅度明显弱于以往,说明实体经济仍旧疲软,一季度GDP或将降至7.2%,而经济下滑风险加大之下,笔者预计,4月开始有望呈现积极财政政策与改革加速的双驱动格局,以使经济回归到合理区间运行。3月PMI反弹幅度是以往最低。实际上,从2005年至今的9年时间里,3月PMI皆比2月有回升,最高时回升幅度达到5%,最低时也0.8%的增幅,平均为2.8%,而今年0.1%的增幅十分微弱,显示总体情况仍不容乐观。同时,不同类型企业依旧分化,中型企业运行最不乐观。大型企业PMI指数为51%,比2月回升了0.3个百分点。小企业PMI为49.3%,比1月回升了0.4个百分点,且两月连续回升,显示伴随着早前工商登记制度改革的加快推进、"营改增"以及对金融支持小微     

水泥:稳增长预期下有望估值修复

正投资要点:1、稳增长有望催化估值修复。2、二季度价格有望持续回升。从近期发电量数据抑或是3月PMI数据来看,经济仍处于下行通道;如果后续数据企稳回升,说明宏观经济改善,对水泥股基本面是利好;而如果相关数据持续下滑,则可能导致市场更多憧憬"稳增长"政策出台,亦将利好于水泥股估值。     

聚焦"青岛现象"

令人注目的"青岛现象" 进入"十五"之后,受经济结构调整影响,加上高等学校的扩招,职业教育出现了全国性发展困难的局面.1998年职业学校在校生650万,2001年落为450万,2004年虽有回升,全国也不到550万.     

新常态的理想路径与增长潜力

2015年是"十二五"规划的收官之年,也是"十三五"规划的编制之年。分析当前经济形势,有一种观点认为,2015年是中国经济增速近几年来一路下滑中的触底之年,如果2015年触底,那么2016年就有可能回升。我也持这种观点。2016年我国将进入"十三五",我将今年的宏观经济走势分析与对"十     

寻找行情的新抓手

正过去一个季度,A股行情从分化到收敛,节奏变换令投资者无所适从。导致这种局面出现的原因,一是年初以来国内经济形势变化,二是政策主题风起云涌,夺人眼球。一方面,从宏观经济的基本面看,1至2月的工业产出缺口显著回落至负值区域,接近三年来的低点。比较而言,当前经济基本面与2012年四季、2013年三季度初大致相同。回顾产出缺口与上证指数的历史关系,我们发现工业产出缺口与上证指数存在显著的相关性。若仅以历史经验推断,当前经济回落的水平基本已经靠近历次"稳增长"的关键时点。正因如此,3月末投资者才对"稳增长"的预期骤然上升,投资者期待政府的表态和行动会更多地刺激周期板块。另一方面,年初以来上海等地方政府推动的国资改革,2月下旬由中石化触     

金融、地产权重股启动沪深300指数基金投资价值凸现

5月下旬以来,金融、地产等大盘股接过主题投资的接力棒,开始引领A股冲击3000点大关,有分析数据显示,股票型基金、偏股混合型基金、配置混合型基金平均仓位,分别较前周有所回升;而代表中小投资者入市资金的市场保证金     

G20峰会的两点启示

本周的G2"0筹资"峰会,全球股市,涨声一片。原因无它,因为全球投资者均看到了比较确定的经济前景,极大地提振了全球资本市场的     

寻找新龙头

A股市场在上周一举突破3000点后展开强势整理,上证指数于周三盘中回抽到3000点一带。市场走势表明,随着指数运行至3000点这一重要整数关口上方,市场参与者的分歧开始加大。我们基于上期杂志中"3000点上方行情的推动更多依赖于真实经济复苏推动估值回升"的判断,试图寻找出业绩回升预期明确、动态估值提升空间较大的行业与板块。这些行业与板块有望成为市场中的新龙头。     

从学生自愿性辍学看我国"控辍"政策的调整与转变

主要建立在经济贫困基础上的"控辍"政策有效地解决了80年代末至90年代末期的"被迫性"辍学问题,但却无力应对进入21世纪以来逐渐回升的"自愿性"辍学.因此,必须与时俱进,在重审辍学概念的基础上实现"控辍"工作对象、目标、措施及实施机制的有效转变.     

寻找“低碳”经济下的投资机会

什么是"低碳"经济?时至今日如果你还不懂何为"低碳"经济,那只能说明你已经"OUT"(落伍)了。更为惋惜的是,你可能就此错过了一次绝佳的投资机会。随着美国新任总统奥巴马将于近期正式入主白宫,伴随着其同意签署《京都协议书》,作为世界排碳量最大的中国,大力推进"低碳"经济已是不争的事实。对投资者而言,     

试论传统家训在当代新农村建设中的功用——以陕西韩城市党家村为例

当前新农村建设存在文化单一,低俗文化回潮;经济利诱,村民道德滑坡;沾染恶习,犯罪率回升等问题。传统家训是中华传统文化的珍贵遗产,对当前社会主义建设具有很大的价值。建设"富裕、文明、和谐"的社会主义新农村,中国传统家训有助于传承优秀传统文化,满足村民的文化需求;有益于立德树人,提高村民的道德修养;有利于村民敬长亲亲,和睦友邻;可以帮助村民克己明理,慎思慎行,有效遏制农村人口犯罪率回升的现象。     

港股银行业持续重新估值

在过去几年,中资银行股被持续下调估值,主要基于两个原因:(i)“旧经济”行业(如制造业和采矿业)疲弱,导致市场质疑银行的资产质量;(ii)降息和放松利率管制导致净息差受压.我们认为,中资银行股股价自2016年中以来的反弹势头将持续,主要由于我们前面提的两个因素都出现转向正面的发展:(i)供给侧改革及商品价格回升将缓解不良贷款的压力;(ii)中国的货币政策趋向中性,这有助净息差回升.现时,中资银行股的股价较每股净资产折让18％-31％,这反映投资者假设净资产收益率低于10％,而分析师预期大型银行2016年的净资产收益率为13％-15％.     

乍暖还寒

乍暖还寒犹未定如今的美股恰如美剧《LOST》,承载着全球投资者"光荣与梦想",坠落在太平洋的孤岛之上,只有极少数人能够侥幸逃生。当全球投资者"迷失"在衍生产品带来的巨大金融漩涡之际,A股投资者"众人皆醉而独醒"。我们曾用胡主席的话     

汉代文吏地位的变迁

西汉以来文吏地位逐渐下降,但到东汉初年有所回升;这种回升有着一定的现实原因:法家思想从未被统治者放弃,文吏本身具有的特质,以及光武帝"退功臣进文吏"的影响;文吏地位一度变迁,其实质是儒法两种不同治国方式的此起彼伏,随着"外儒内法"的治国方略逐渐为统治者所认可、接受,文吏与儒生亦趋于融合,文吏在东汉初年的"回升"仅仅是合流过程中出现的反复.