竞争条件下基于实物期权的R&D投资决策分析

在对称双头垄断时机选择期权博弈模型基础上,引入研发时间变量并进行了扩展,得出研发时间不确定R&D项目的价值和放弃临界值,对企业研发投资策略均衡进行了分析,有同时投资策略均衡、追随者和领先者策略均衡等,给出各种情况下的最优投资时机.并分析了项目研发时间和产出不确定性对项目价值和投资临界值的影响.研究表明.研发时间和投资成本的增加在一定程度上降低了期权价值,延迟了企业研发投资.     

同时存在研发投资溢出和成果溢出的合作创新模式

讨论企业间R&D活动同时存在研发投资溢出和成果溢出时的合作创新模式.通过一个两阶段博弈模型,讨论研发投资溢出效应θ和成果溢出效应β对合作创新模式的影响.并且,结合案例分析,说明当θ和β满足一定条件下,企业将采用合作技术共享模式;反之,将采用合作成本共享模式.     

创新成功时间不确定条件下企业研发竞合模式分析

研究了创新成功时间不确定条件下企业R&D模式选择问题。研究发现,在R&D投资不对称情况下,只有当企业的投资具有上限时,企业才有投资的积极性;通过对R&D卡特尔和研发RJV两种研发合作机制的研究,发现在研发投资不对称情况下,企业趋于非合作研发的方式;当企业决定进行研发合作时,企业选择研发合作的方式取决于形成研发RJV获得的额外利润与形成研发RJV所付出的成本比较。只有当两者之差大于零时,企业才会选择研发RJV的合作方式。同时,研发成果溢出的速度也会影响企业的研发投入,企业在R&D方式的选择上不仅要考虑技术溢出的速度还要衡量R&D投资的未来报酬水平。     

R＆D项目阶段调整备选方案的投资安全性分析

从R&D项目不确定性和阶段性等特点出发,提出了R&D项目的管理环境变化后所增加的嵌入期权:缩减期权,增资期权,加速期权.由于项目中止时,阶段性投入的成本都将变为沉没成本,为了衡量R&D项目中止时项目的投资损失,定义了备选方案的投资安全系数,将备选方案的投资安全系数和投资机会价值共同作为方案投资决策依据,并讨论二者之间的关系及二者的分布维度.     

贴牌生产与技术创新时代的战略联盟决策

分析了在两个ODM制造商和两个销售商组成的双层市场结构中,ODM厂商选择自主研发或者与销售商结成纵向R&D联盟从事R&D活动的最优战略决策,探讨了知识溢出水平对ODM厂商R&D战略决策的影响,通过重复博弈分析给出了ODM厂商主导的纵向R&D联盟只进行一次R&D合作和进行无限次R&D合作的战略决策影响因素以及稳定性条件.研究结果发现,知识溢出效应的存在导致自主研发的投资成本上限下降,当R&D投资成本高于自主研发的投资成本上限而低于纵向R&D联盟的投资成本上限时,ODM厂商可以选择与销售商组成纵向R&D联盟,在增加联盟各方收益的同时,提高了社会总产量和整体福利水平;同时,有效的违约惩罚机制和适当的贴现因子可以保证纵向R&D联盟的稳定性.     

企业税收激励对R&D投资的影响机理及效应——时间趋势、效力边界与创新产出

通过构建企业股东和外部投资者的代理模型发现，企业税收激励降低了R&D投资的必要收益率或融资成本，有助于提高R&D投资和创新产出，研发加计扣除政策具有价值引导和共同激励的双重效应。针对在2007~2015年披露研发信息的上市公司数据，面板回归结果发现：我国企业实际所得税税率呈现下降趋势，R&D投资呈现上升趋势；企业税收激励对R&D投资的作用是有效力边界的，在低税率和高研发强度的区域激励效应显著，在高税率或低研发强度的区域影响效应较弱；企业税收激励对创新产出的促进作用主要是通过提高研发强度实现的。研究结论对厘清政策机制效应、促进企业R&D投资以及激发创新活力提供了理论与经验支持。     

R&D投资越多越好吗?——基于中国工业部门面板数据的门限回归分析

R&D投资是转变经济发展方式和增强产业竞争力的关键,近年来随着我国研发经费支出的持续增加,作为要素投入的R&D投资是否越多越好成为亟待讨论的重要问题。本文以中国36个工业行业2002-2009年的面板数据为样本,利用门限回归模型检验了R&D投资对行业绩效的影响,来自全部工业行业数据的实证结果显示,R&D强度存在唯一的门限0.0089。分大类行业的估计结果表明:研发投资的作用机制在不同属性行业中存在明显差异,机械电子和资源加工业的R&D投资门限效应较为显著,且门限值(0.0125,0.0020)反映了行业生产的要素密集度特征;轻纺制造业由于R&D强度处于较低水平,不存在门限效应。     

基于复合期权的R&D项目投资评价

如何评价R&D项目已成为理论界和实业界关注的焦点.人们越来越多地应用实物期权方法代替传统的净现值(NPV)法.实物期权能够灵活地评价项目未来的增长机会,而净现值法往往忽视期权价值,可能导致R&D项目价值的低估.由于研发项目一般是多阶段的,可以用多个实物期权的复合期权来建立相应的数学模型.采用复合期权方法评价R&D项目投资,为了方法的适用性和可操作性,假定R&D项目收益服从随机-跳扩散模型,R&D项目投资各阶段波动率不同,每一阶段都具有常数波动率.     

数字保存项目的投资时机研究

数字保存项目的投资存在着众多可以延迟的因素,不同时机投资获取的效益可能很不一样,因此寻求最佳投资时机是项目的一个重要决策。在假设投资和预期收益都遵从几何布朗运动模型的前提下,本文建立了数字保存项目投资机会价值模型,分析了投资机会收益率,探讨了影响投资机会选择的重要参数,并结合具体实例计算了投资机会价值和最佳投资规则,得出了投资时机选择对数字保存项目价值具有重大影响的结论。     

不确定性对R＆D投资影响的实物期权分析

通过实物期权模型研究了不确定条件下R&D投资规模和灵活性之间的关系,当分次投资的成本与一次投资的成本比值小于临界值时,分次投资更优,反之就应当选择一次性投资.并就不确定性对临界值的影响进行了分析,不确定性越大,临界值越小,企业会越倾向于选择一次性完成投资.