金字塔控股、产权异质与企业研发投入

股权结构如何影响企业研发投入一直是理论界关注的重大问题。而传统的研究忽视了企业间控股结构对研发投入的影响。结合产权性质,全面地考察了金字塔控股特征对于企业研发投入的影响。实证表明当终极控制人为国家时,其研发投入少于终极控制人为非国家的企业;随着终极控制人控制权的加强,金字塔集团控制链的长度、公司的数量对上市公司研发投入产生的复杂效应不断减弱;两权分离度对研发投入具有负影响;当终极控制人为国家时,复杂效应与分离效应均不显著;当终极控制人为其他主体时,复杂效应与分离效应却很显著。     

股权激励对企业科技创新能力的影响

采用因子分析法,本文从科技创新的投入能力、科技创新的产出能力以及科技创新的成果转化能力构建了科技创新综合能力指标,研究不同终极控股股东特征环境中的管理层股权激励的实施对公司科技创新能力的影响效应。通过回归分析,本文发现,在终极控股股东两权匹配的环境中实施的管理层股权激励可以提升公司的科技创新能力;控股股东的控制权越大,股权激励对科技创新能力的促进作用越大。在终极控股股东两权分离的环境中实施的管理层股权激励会抑制公司的科技创新能力;控股股东的两权分离度越大,股权激励对公司科技创新能力的抑制效应越强;而且,国有控股股东与企业家型的民营控股股东环境中股权激励的实施对公司科技创新能力的影响并无显著性差异;但与企业家型民营终极控股股东相比,资本家型民营终极控股股东的两权分离程度对股权激励抑制科技创新能力的加剧作用更大。     

高校与新能源企业创新产出的优势度及匹配度的实证分析

基于28个省级层面的面板数据,测度了高校创新产出优势度对新能源企业创新产出优势度的影响,并研究了高校与新能源企业创新产出的匹配度。结果显示:高校的创新产出优势度对企业的创新产出优势度有显著的正向关系;基础投资对企业创新产出优势度的影响显著为负;企业规模和R&D经费投入显著为正,但R&D人力投入不显著;河北等地高校与企业的匹配度较低,辽宁等地的匹配度较高,天津、浙江实现均衡匹配。     

二代继任对家族企业研发创新投资的影响效应研究——基于两权分离和机构持股的调节效应视角

基于A股上市家族企业2012—2020年的数据,实证检验二代继任对家族企业研发创新投资强度的影响以及现金流权和控制权的分离度与外部机构投资者持股比例对该影响的调节效应。实证分析结果发现：首先,相较于只有创始人经营管理的企业,家族企业的二代介入会削弱企业的研发创新投资强度;其次,加大家族企业现金流权和控制权两权分离度以及提高外部机构投资者的持股比例,均有利于缓解家族企业二代介入对研发创新投资的负向影响。在此基础上通过进一步分析发现随着二代继承人经营管理权限的增强,家族企业的研发创新投资力度会更低。     

企业技术战略与研发投入结构和创新绩效关系研究

以4家上市公司为例,采取多案例研究方法,对企业技术战略与研发投入结构和创新绩效的关系进行了研究.研究结果显示,技术战略对研发投入结构具有直接的正向影响,并通过研发投入结构间接地影响创新绩效;研发投入结构与创新绩效随着技术战略的变化而变化;此外,还发现了不同技术战略下的研发投入结构和创新绩效.研究结果发展了技术战略与研发投入结构关系的理论研究,对企业技术战略升级和研发投入结构的匹配具有参考价值.     

关联担保与企业创新：基于双重视角的分析

学界和实务界从多个宏微观视角对企业技术创新进行了较为充分的讨论,但关联担保对技术创新的影响却并没有得到应有的关注。本文理论分析了关联担保对企业创新的影响及其作用机制,并采用普通最小二乘回归、分位数回归、泊松回归和两阶段回归等模型进行了大样本实证检验。研究发现,关联担保显著抑制了企业的创新活动,且实际控制人的两权分离度加重了这种抑制作用,而企业可供担保资产的价值则有效缓解了关联担保的负面影响。经过充分的稳健性检验并排除内生性问题后,结论仍然成立。进一步的研究还发现,关联担保对创新的影响机制主要包括风险转移和加重大股东掏空行为。本文丰富了企业创新行为的分析框架,并为企业管理实践和市场监管部门提供了一定的参考依据。     

关联担保与企业创新：基于双重视角的分析

学界和实务界从多个宏微观视角对企业技术创新进行了较为充分的讨论，但关联担保对技术创新的影响却并没有得到应有的关注。本文理论分析了关联担保对企业创新的影响及其作用机制，并采用普通最小二乘回归、分位数回归、泊松回归和两阶段回归等模型进行了大样本实证检验。研究发现，关联担保显著抑制了企业的创新活动，且实际控制人的两权分离度加重了这种抑制作用，而企业可供担保资产的价值则有效缓解了关联担保的负面影响。经过充分的稳健性检验并排除内生性问题后，结论仍然成立。进一步的研究还发现，关联担保对创新的影响机制主要包括风险转移和加重大股东掏空行为。本文丰富了企业创新行为的分析框架，并为企业管理实践和市场监管部门提供了一定的参考依据。     

不同产权性质下股权结构对投资行为的影响——来自中国上市公司的经验证据

股权结构如何影响公司投资行为一直是资本结构研究领域中颇受人们关注的一个问题.本文结合我国主要存在的国有产权和私有产权两种制度,在对股权结构与公司非效率投资之间的相关性进行理论分析的基础上,以我国上市公司2006-2008年的数据为样本,对这种关系进行了实证检验.结果发现,控股股东持股比例与非效率投资呈正相关,但在两类公司存在差异;外部大股东持股比例与非效率投资呈负相关,但在国有控股上市公司更为显著;经营者持股比例与非效率投资呈不显著负相关,但在民营上市公司相对显著;机构投资者持股比例在两类公司中均与非效率投资不存在显著相关性;终极控股股东的两权分离导致了非效率投资现象,在民营上市公司主要表现为投资不足,而国有控股上市公司主要表现为投资过度.总之,股权结构是影响投资行为以及造成不同产权性质的公司非效率投资存在差异的一个重要因素.     

民营科技园企业技术创新的影响要素分析

分析民营科技园企业技术创新的影响要素,并利用民营科技园技术创新调查数据,重点分析创新人才、创新投入、创新信息、创新政策对民营科技园企业技术创新的影响以及企业对技术创新政策和环境的需求.     

上市公司关联并购的影响因素与经济后果研究综述

控股股东在关联并购实施过程中有着绝对的操控权,很容易出现控股股东转移企业财产对企业实施掏空行为损害中小股东利益的现象。梳理关联并购相关理论,基于支持动机与掏空动机分别对企业实施关联并购的影响因素展开分析,深入阐述支持与掏空动机下的不同影响因素对企业实施关联并购在利益输送与实现协同效应两方面的具体表现及经济后果。发现支持动机下有利于企业股权分散、提升市场价值进而达到协同整合效应;掏空动机下会使企业股权进一步集中,造成市场价值萎缩,为企业带来协同整合风险。