风险投资对首次公开募股前后绩效的影响

以2014年至2015年我国中小板上市公司为研究对象,以资产收益率、总资产增长率和净利润增长率等三个指标建立中小板上市公司绩效评估分析指标体系,从风投公司行为特征视角分析首次公开募股（initial public offerings,以下称IPO）前后绩效变化。研究结果表明,风险投资的进入和参与程度能显著影响企业的IPO绩效,同时进一步加强市场监管、发挥风投企业认证功能和鼓励风投公司联合投资可以为中小企业成长发挥增值职能。     

我国股票发行方式现状及未来发展方向探析

本文通过分析和比较我国当前的企业公开募集资金上市（IPO）方式与国际上通行的存量发行方式两种发行方式的优缺点,得出我国A股市场应该对不需要资金的的优质企业实行存量发行。     

以市场气氛假说检验全流通时期A股IPO抑价现象的实证分析

市场气氛假说认为市场状态和二级市场投资者的投机是造成新股抑价的重要因素,且新股上市首日抑价率与市场气氛之间呈现正相关关系。以市场气氛假说对全流通时期A股206支IPO新股抑价程度进行实证分析,发现在市场指数上涨期间,上市首日换手率、上市首日股指收益率、上市当周股指收益率为影响IPO抑价的显著变量,且具有与假设相符的正相关关系,表明市场气氛假说可以说明A股全流通时期的IPO首日抑价现象。     

IPO抑价之谜——对A股市场的实证分析

传统的金融学家与行为金融学家分别认为信息不对称程度和投资者情绪是影响IPO抑价的主要原因。两者都提出若干的假说来解释IPO抑价的原因。针对两者提出的假设,可以通过建立线性回归的方法,即通过实证分析可以验证所提出若干假设,并找出影响IPO抑价的主要因素:投资者情绪越高涨,IPO抑价越明显;公司规模对IPO抑价越明显没有太大影响;公司成立时间越长,其IPO抑价程度就越低;公司从发行到上市的时间越长,IPO抑价程度就越高。     

基于创业板企业IPO过程中的盈余管理研究

创业板企业首次公开发行股票并上市交易（IPO）的过程中,盈余管理始终扮演着一个重要的角色。从长远看．盈余管理势必会对IPO公司上市后的长期经营绩效产生负面的影响。因此,文章针对创业板上市公司IPO过程中的盈余管理主客观动因及管理方式进行分析研究,指出创业板企业在IPO过程中确实存在盈余管理问题,针对性提出防范创业板上市公司盈余管理的政策与建议,从而规范创业板上市公司的行为。     

新股发行再度提速令人担忧

新股发行的再度提速,让一些业内人士看到了解决IPO堰塞湖的希望.有市场人士推算,按目前速度消化IPO排队企业大约需要一年半时间. 至于能不能在一年半的时间内消除IPO堰塞湖,恐怕只有时间才能给出答案.毕竟在这一年半的时间内还会有大量的企业加入到IPO排队的行业中来.更重要的,正如投资者所担心的一样,还要股市能够承受得了新股的加速发行.实际上,对于新股发行的再度提速,不少投资者并不是乐观地来预计IPO堰塞湖何时能够消化完毕,而是对新股发行再度提速表现出种种担心.概括说来,主要有这样四种担心.     

关于经营性现金流为IPO高抑价因素的实证研究

首次公开招股（IPO）抑价是普遍存在的现象,尤其是我国中小板市场IPO抑价现象相当严重。以股改之后IPO重启到2010年9月10日为止,在中小板上市的421家公司为样本,用它们上市最近一期的每股经营性现金流以及前两年的每股经营性现金流的增量为变量,通过回归分析发现IPO高抑价与经营性现金流有相关关系。     

忙碌董事会是否可以抑制上市公司IPO业绩变脸

董事会是公司治理体系中的核心要素之一,IPO企业忙碌董事会究竟通过何种途径对业绩变脸现象施加影响,目前缺少经验证据。从内外部联动视角,系统分析和检验IPO企业忙碌董事会对业绩变脸的影响路径。研究发现：忙碌董事在董事会中比例的增加能够有效抑制IPO业绩变脸现象,忙碌董事会既可以通过吸引外部机构投资者发挥监督作用,也可以通过提升公司内部控制有效性的路径促使IPO企业积极抑制业绩变脸现象。进一步研究发现,机构投资者和内部控制的中介效应发挥具有异质性,市场化进程较高地区的企业中机构投资者能够发挥更为显著的中介效应,在“两职分离”的企业中内部控制的中介效应更加明显。     

我国保荐人制度存在的问题及其完善

保荐人作为IPO发行环节的"第一看门人",对即将上市的企业负有推荐、辅导、调查、核查、监督义务。实行保荐人制度可以减少信息不对称,可以更好地保护投资者的利益,同时,从证券市场的稳定来说,更是作用重大。但保荐人制度毕竟是新生事物,而且又是从国外证券市场上引进的"舶来品",随着实践的不断融合和发展,逐渐曝露出一些问题。本文首先分析了保荐制度现存在的问题及不足,然后针对这些不足提出相应的完善意见。     

传统金融学与行为金融学对IPO折价解释的比较研究

IPO折价是中外证券股票市场上普遍存在的问题.对于它的解释,许多学者从传统角度提出了各种假说,并且经过实证分析对其进行了印证.另一方面,在行为金融学逐渐发展和传播的基础上,人们倾向于利用投资者心理、社会心理等行为金融学研究的方法来解释IPO折价现象.IPO折价问题的探索对于完善我国股市,促进其健康发展具有重要意义.     

中央企业A＋H同步IPO模式分析

虽然A＋H同步IPO模式目前尚不具备常态化操作的条件,但相对于早期的先H后A,对于尚未在香港上市的中央企业而言至少具备7大优点：一是两地同时上市,有利于扩大新股发行影响,提高资金募集效率;二是可以避开其中某一个市场出现不稳定市况的影响,降低首次公开发行的风险;三是能够使企业获得更优的发行价,而此前香港市场的发行市盈率和二级市场市盈率都要低于内地市场,同时以A＋H同步IPO,企业投资者基础更加广泛,这会有利于公司价值得到深入挖掘;四是可以使上市公司充分利用国际和国内两个资本市场的优势,尤其是利用香港市场监管国际化的优势提升企业市场化和规范化经营;五是同步发行A股、H股将发行影响扩大到全球范围,能极大地提升公司的市场形象和国际知名度;六是对于企业再融资也带来便利条件;七是上市前期工作也可以相互利用,募集资金到位更加及时。此外,中央企业A＋H同步整体上市对于资本市场而言,也具有许多优点。     

安徽省上市高新技术企业IPO发行成本影响因素研究

本文选取安徽省上市高新技术企业作为研究对象,在对IPO发行成本及其构成进行初步界定基础上,采用主成分分析方法从原始变量中提取2个主成分因子,再对其IPO发行成本影响因素进行分析,实证检验各主成分因子对IPO直接发行成本的影响.研究结果表明:IPO发行成本受到上市前股权结构、企业财务风险以及定价机制的影响.     

上市即“变脸”谁该担责?

上市之前业绩亮丽,上市之后迅速“变脸”,A股市场的这一“症状”一直被投资者所诟病,却一直没有得到彻底的改变.2015年IPO重启以来,监管层推出了不少“新玩法”,但新规之下,仍有超过两成的新股出现业绩“变脸”.     

长期走势取决于经济复苏进程

IPO开闸的时间超乎市场预期。自从证监会确定自5月1号起正式实施《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》以来,市场普遍预期中小板将在大盘股IPO之前启动,7、8月份上中小板,10月份之后     

微博广场

正皮海洲(独立财经评论人士)面对一些亏损的中概股在国外上市,国内股市也在蕴酿亏损公司创业板上市。在证监会降低IPO门槛,允许互联网、高新技术企业与成长型企业在经营亏损仍然可以上市的情况下,取消连续三年亏损的退市条款是很有必要的。既然经营亏损企业可以上市,又有什么理由让经营亏损的企业退市呢?http://weibo.com/phz168管清友(民生证券研究院副院长)5月PMI升至50.8%,经济企稳回升。新订单和出口订单上升,稳增长和出口带动内外需     

新股批量发行市场环境尚不具备

正新股之所以要批量发行,根源在于目前新股积压严重。若每周发行两家,一年下来也就发行排队企业总数量的七分之一,监管层决定每周十家左右批量发行上市,挂牌也集中在一起。这个办法被证监会内部认为是解决IPO堰塞湖、抑制新股炒作的首选项。监管层也意识到,这是一把双刃剑。采取批量上市看似有利于解决"堰塞湖",让已过会公司早日完成IPO,但是,批量上市却会给股市带来更多问题。大量新股发批量发行,一是势必会引发二级市场投资者卖出股票打新股,引发二级市场股价下跌,     

德勤预计今年A股IPO融资额至少达2600亿

专业服务机构德勤中国最新分析显示,今年上半年A股新股发行全速推进,总共有252家企业新上市,募集资金达到1276亿元.这一数量和金额均为2011年同期以来的较高位.德勤同时预计,下半年A股IPO发行会稍为放缓,全年约有420-480只新股将上市,融资金额至少达到2600亿,约为2600亿-2900亿元.     

A+H股交叉上市IPO抑价及其定价效率比较分析

利用随机边界方法,比较分析我国23家A+H交叉上市企业定价合理性及其定价影响因素,研究结论认为,交叉上市企业在两地IPO定价均存在不同程度的价值低估,A股市场估值和定价效率损失均高于H股市场;H股发行定价更多受到公司自身内在价值影响,A股发行定价更受宏观经济面影响.     

秦森园林IPO:毛利率下滑影响业绩偿债能力脆弱风险大

近日,海秦森园林股份有限公司(以下简称“秦森园林”)发布了首次公开发行股票并在上海证券交易所主板上市的招股说明书(申报稿).秦森园林本次IPO拟公开发行股份约7093.86万股,募集资金6.2亿元,用于补充营运资金和建设研发中心两大项目.     

科学性是原创试题的灵魂——兼与沈从举、毛莉老师商榷

<正>《中学政治教学参考》(上旬)2015年第1—2合期"新题速递"栏目第38题,以阿里巴巴成功在美国纽约证券交易所上市、成为美国证券市场第二大互联网公司为背景,着眼重大事件,紧密联系实际,贴近真实生活,富有时代气息。然而,由于命题者对IPO(首次公开招股,英文翻译成Initial Public Offerings,简称IPO)不熟悉,导致题目"科学性"不尽如人意,实为遗憾。材料摘录:2014年9月19日,阿里巴巴在美国纽约证券交易所挂牌上市。阿里巴巴集团将其IPO(首次公开招股)价格确定为每股68美元,首日报收于