完善我国保荐人制度缺陷的思考 ——以振隆特产IPO造假为例

我国从2004年引进了保荐人制度,至今保荐人制度已经为资本市场服务长达13年.保荐人制度是我国证券发行市场持续稳定发展的功臣之一.保荐人违规屡禁不止的现象也反应了我国保荐人制度仍有不完善之处.振隆特产IPO造假一例彰显了保荐人制度的不足,应提出相应完善对策.     

提高资本市场营运效率的战略思考

大力发展资本和其他要素市场,建立多层次资本市场体系。推行保荐人制度,扩大合乎规范资金入市渠道,加快债券市场发展,既是资本市场内在发展要求,也是完善社会主义市场经济体制的重要组成部分。当前亟待探索我国资本市场运营效率的评价和提高我国资本市场运营效率的有效途经。     

环球经济形势下中国保荐人制度探微

保荐人作为当今世界证券市场上一项杰出设计,也是中国证券市场的一项重要制度应用,是证券发行阶段以及相应一段时间的证券品质的保证。对于保护中小投资者、恢复市场信心、维护证券市场秩序起着不可或缺的作用。但作为舶来品的保荐人制度,在中国证券市场生长和发展的过程中出现了一系列的问题,基于保荐制度的现实应用角度,结合理论支持,并为解决该制度在中国应用所面临的考验进行了探讨。     

境外企业A股上市：中国资本市场国际化的必然选择

目前中国资本市场发展迅速、监管水平日益提高,适时允许境外企业在中国A股市场上市,是我国资本市场进一步发展国际化的必然选择.但目前境外企业在A股上市融资面临着法律制约、资本市场环境、外汇管理风险等问题,因此加快相关法律法规的制定与研究、吸纳和培养具有境外费本市场操作经验的人才、加强进出资金的监控管理等措施对尽快实现境外企业A股上市具有重要的意义.     

从差异化红利税谈资本市场分红制度

中国资本市场发展已逾20年,上市公司募资总额大大超过现金分红金额,现金分红占融资总额比率不足13％,饱受中小投资者诟病,被冠以“圈钱市”之称.本文从2013年1月1日起开始实施的差异化红利税谈起,就上市公司现金分红相关问题向监管层提出建议,希望能够通过相关政策约束,保护投资者利益,促进中国资本市场健康长远发展.     

中国资本市场存在的问题及规范化运作

中国改革开放孕育了资本市场，并在改革开放深化的过程得到稳定高速的发展，由于我国资本市场是不完全的资本市场，相关配套体系不完善，从而决定我国资本市场存在的一些问题和非规范行为，离真正意义上的资本市场还有很大的差距，还须很长一段时间的规范化运作。     

我国体育产业资本市场的制度缺陷与制度创新

运用文献资料、逻辑分析等方法,对我国体育产业资本市场的制度缺陷与制度创新进行了研究,结果表明:我国体育产业资本市场在规范中发展、在发展中规范,然而问题也大量暴露出来。体育产品市场无序竞争,要素市场无序流动,行政力量"越位"与"错位",法制落后,是造成体育产业资本市场种种问题的直接因素,而根源则在于产权混乱、诚信传统缺失和所有制的歧视。要解决这些问题,实现体育产业经济的持续、健康和快速发展,必须进行新一轮的制度创新,包括体育产业产权制度创新、资本市场运行机制创新、资本市场监管制度创新以及资本市场的结构功能创新。     

证券性金融支持与中国资本市场的性质和作用

长期以来,理论界对中国资本市场的性质及其在经济改革过程中所应发挥的作用一直存有误解,由此在很大程度上误导相关领域的改革政策。事实上,资本市场在中国经济改革过程中从一开始就承担提供证券性金融支持的"宏观责任",它与银行体系提供的信贷性金融支持一道共同构成一种特殊的金融制度组合。基于此,作为改革主导者的政府与投资者以及上市公司实际上签订了一份旨在同时兼顾经济增长、企业筹资与投资者利益三大诉求的"金融合约"。为了协调以上利益诉求,政府从此不得不长期背负沉重的市场责任。正因如此,仅针对资本市场"微观结构"的很多市场化改革举措(诸如股权分置改革等)难以取得实效。未来中国资本市场发展路径的决定因素既不是决策者的改革偏好与勇气,也非经济学家们的单方面价值评判,而是经济改革与发展对证券性金融支持的内在需求。     

资本对能源企业走出去具备五大力量

私募股权基金（PE）是资本市场的重要力量,人们常常争论它到底属于资本主义还是属于社会主义,其实对这个问题的争论是没有意义的,邓小平讲过黑猫白猫理论,PE也是一样,不管性质如何,只要有利于推动生产力的发展就是好的金融产品。     

我国证券市场保荐人制度探讨

为了系统提高我国证券市场上市公司质量,我国证监会在2004年引入了保荐人制度.然而引入该制度不到半年就爆出了"江苏琼花事件",近三年又有多家保荐人及其代表人受到证监会提醒.本文分析了造成我国保荐人制度未能充分发挥功效的原因,主要是保荐人制度发挥作用的最核心条件我国证券市场不具备;另外,该制度自身也存在缺陷.在对原因深入分析的基础上,笔者提出了改进思路.     

从国际经验比较中国证券市场财税政策

财税政策在资本市场发展中的地位和作用是资本市场研究中一个基本问题.作为一个新兴市场,我国资本市场的发展不可避免地会受财税政策的影响.本文考察了国内外发达国家和地区资本市场的财税政策,相信对我国资本市场财税政策的制定有一定的借鉴作用.     

"新经济"的理论悖论及其在中国资本市场的失灵

以二十世纪九十年代美国经济持续向好为背景,经济学界提出了"新经济理论":美国经济九年高增长、低通胀、低失业,其成功的宏观经济调控和经济结构调整,被视为新经济的两个主要特征.经济学家们宣称,"新经济"已成为一种新的经济模式并将深刻影响社会的发展.在其带动下,美国以NASDAQ为代表蕴育了资本市场的繁荣,中国股市也在这种国际影响力以及政府扩容股市的政策作用下一度长达五年走牛,"新经济理论"完美地诠释了资本市场的经济基础,可是,却难以说明与中国几年来紧缩的货币政策相伴的资本市场的大幅波动,这一点仅仅从生产技术的角度是难以解释的.基于此,本文试图从对资本市场的考察中否定所谓"新经济"对资本市场乃至宏观经济的推动作用,否定主流经济学的生产技术理论,说明宏观经济波动最终是由有效需求来决定的.     

资本市场金融企业上市与我国会计改革

会计与资本市场密切相关,会计制度改革对资本市场的规范发展至关重要,资本市场越规范,越要求会计准则国际化,分析了会计与资本市场的关系、会计制度改革中存在的问题以及对资本市场的影响,并提出相关建议。     

我国保荐人制度存在的问题及其完善

保荐人作为IPO发行环节的"第一看门人",对即将上市的企业负有推荐、辅导、调查、核查、监督义务。实行保荐人制度可以减少信息不对称,可以更好地保护投资者的利益,同时,从证券市场的稳定来说,更是作用重大。但保荐人制度毕竟是新生事物,而且又是从国外证券市场上引进的"舶来品",随着实践的不断融合和发展,逐渐曝露出一些问题。本文首先分析了保荐制度现存在的问题及不足,然后针对这些不足提出相应的完善意见。     

天津OTC市场建设的“产权板”方略

OTC市场落户天津滨海新区,是中国多层次资本市场体系建设的重要战略环节,对于天津21世纪的经济发展意义重大.但天津OTC市场到底应该按照什么模式组建和选择什么样的组建路径,则是需要认真研究和慎重选择的问题.中国资本市场应以"产权板"为模式,在现有天津产权市场基础上,对天津产权交易中心进行系统的创新、改造、整合,使之与证券市场对接,生成天津OTC市场,并对组建的实施过程进行具体设计.     

浅议我国保荐人民事责任制度

保荐人是证券发行环节的"第一守门人",对发行人起着担保、推荐与监管的作用。自保荐人制度在我国确立之始,上市公司业绩"变脸"、财物造假等现象就频频发生,损害广大投资者的利益,破坏了证券市场的正常运行。这与保荐人制度本身不够完善有很大关系,尤其是对保荐人民事责任承担方面的规定过于模糊,可操作性不强。本文以保护投资者利益、规范证券市场运行为出发点,对我国保荐人民事责任制度进行分析,并在此基础上提出完善我国保荐人民事法律制度的具体措施。     

登云股份财务舞弊问题研究

随着我国经济的不断发展,我国资本市场也呈现出蒸蒸日上之态,但其表面的繁荣,依旧难掩我国资本市场存有因建立时间较短而导致的相关制度不完善等一系列问题.态势愈演愈烈的财务舞弊案,冲击并破坏了资本市场的秩序,严重妨碍了我国市场经济的健康可持续发展.在此背景下,本文选取登云股份财务舞弊案为研究对象,阐述舞弊案中登云股份所采取的...     

资本市场的发展及问题研究

本在总结分析我国资本市场发展历程基础上，分析了目前资本市场存在地一些亟待解放的问题；提出了中国资本市场现阶段的三大基本功能；重点研究了如何通过资本市场发展，促进国有企业改革和发展；最后，从扩大市场规模、完善市场体系、改善和加强市场监管等方面系统地提出了解决资本市场问题的工作思路。     

定增失利敲响PE警钟

"现在投PE那么贵,还不如到二级市场上买点股票玩玩。"常常有二级市场的高手们在耳旁鼓捣PE们。一级市场价格居高不下,二级市场内忧外患,也总是雪上加霜,夹在中间的一些PE机构实在难受,鼓捣久了,干脆"从了"。事实上,去年以来,也确实有不少PE机构或者带有PE性质的     

从圈地运动到厉兵秣马 中国PE行业进入“管项目时代”

对于中国眼下正汹涌澎湃的VC、PE热来说,或许,这个多雨的夏天还不足够凉爽!然而,时下江浙资本的悄然举动足以让这个市场倒吸一口凉气。江浙创投悄然出卖手中项目。嗅觉灵敏的江浙资本再一次站到了潮水