公司控制权配置、行业竞争与研发投资强度

论文选取2007-2013年上市公司研发投资数据,运用单变量分组差异检验和多变量回归分析的方法,研究了公司控制权以及行业竞争对公司研发投资强度的影响。研究发现国家大股东、法人大股东、股权集中度、国家实际控制人、两权分离度对公司研发投资强度具有负向影响,而股权制衡度、机构持股对公司研发投资强度具有正向影响,大股东股权对公司研发投资强度有微弱的非线性影响;而公司市场优势对研发强度有负向影响,行业竞争对研发强度具有正向影响;在交互性上,行业竞争可以减轻国家大股东或实际控制人对公司研发投资强度的负向影响,行业竞争与股权制衡在公司研发投资的影响上具有一定替代性。     

公司规模、研发投入和影响因子——2010-2014年创业板的证据

以探求创业板公司的规模对其研发投入的影响为主线,同时考虑高管工资、股权集中度、公司税负、董事会规模、经济景气指数以及上期研发投入等因素对研发投入的影响程度.鉴于此,以2010-2014年77家创业板公司年报数据为样本,对面板数据进行回归,研究发现公司规模与研发投入呈现“U”关系,存在着三个门限值;高管工资与研发投入呈现倒“U”关系;股权集中度、两权分离程度、公司税负等均与研发投入负相关;董事会规模、公司总资产增长率、经济景气指数均研发投入正相关;公司研发投入具有持续性特征.从国家层面和公司层面分别提出激发创业板公司研发投入积极性的对策.     

企业集团研发协同影响因素及其效果研究

本文以企业集团研发协同为研究对象,将企业集团研发协同分为母子公司研发协同、子公司间研发协同和公司内部研发协同三个维度,构建研发协同影响因素、企业集团各维度协同水平和研发绩效的测量量表。通过回归分析验证了战略导向、组织文化、激励机制及沟通机制四个因素对企业集团研发协同各维度的影响:战略导向对母子公司研发协同水平具有促进作用,对子公司间和公司内部研发水平影响不显著;组织文化对母子公司研发协同和公司内部研发协同水平有正向影响,对子公司间研发协同水平影响不显著;激励机制在子公司之间、公司内部有促进研发协同水平的作用,对母子公司的研发协同水平影响不显著;沟通机制对于企业集团各维度的研发协同水平均有显著正向影响。并在此基础上探索了研发协同各维度的实现水平对集团研发绩效的影响,研究发现母子公司间、子公司间以及公司内部研发协同水平均对研发绩效具有显著正向影响。     

投资者情绪对股价崩盘风险的影响研究

实证分析了投资者情绪对股价崩盘风险的影响.研究发现:无论是市场层面还是公司层面,投资者情绪及其波动性的增加会显著加剧股价的崩盘风险;进一步,投资者情绪通过影响股价同步性,进而对股价崩盘风险产生影响,主要表现为市场层面投资者情绪会显著增加股价同步性,而公司层面投资者情绪的影响并不明显;区分投资者类型后发现,在一定情绪环境下,机构投资者交易行为对股价崩盘风险影响更大.     

中国上市公司并购绩效的实证分析研究

本文以2008年发生收购兼并的147家中国A股上海交易所的上市公司为样本,以现金流量总资产收益率为主要指标来衡量和检验上市公司并购重组后的绩效,其中采用了描述统计和线性回归的方法分析和检验了与并购绩效有关的并购动机因素,这些因素包括并购公司股价变化、关联交易的并购,并购公司的经营现金流量以及行业间的并购。研究发现一些并购发动者的动机并不是给企业带来绩效上的改善,而更有可能是借此来炒作股价;企业并购前的现金流量、并购参与者的行业相关性与公司并购后的绩效不存在统计上明显的相关性。     

影响公司目标股价准确性的因素——基于分析师角度的研究

目标股价是衡量一个公司运行效率的重要标志,目前受到了越来越多的重视。国内外学者们从不同的角度对影响目标股价准确性的因素进行了研究,得出了很多可以提高目标股价准确性的方法。笔者在前人的基础上采用实证分析研究方法,选取了深圳证券交易所2005年~2013年的500家上市公司的数据,对分析师能力、会计信息披露质量和公司特征有关的数据进行了研究。结果发现:分析师能力、公司特征、会计信息披露质量都会影响分析师对公司目标股价预测的准确性。而且分析师能力经验越强,会计信息披露质量越高,公司规模越大分析师得到的目标股价就越准确。因此公司需要加强分析师的专业培训,提高会计信息披露质量。目标股价准确性的提高不仅会增强公司收益的稳定性,还会吸引更多的投资者。     

工业企业研发支出的现状、问题及建议

本文以经济普查数据为基础,详细归纳和梳理了我国规模以上工业企业总体及各行业研发活动现状,指出了目前我国规模以上工业企业研发活动存在的问题,横向以地域、控股类型、企业规模等指标,纵向以研发支出、研发强度、平均研发支出、具有研发活动企业数量占比等研发指标,建立纵横立体分析框架,具体、深入分析影响研发活动的原因。并利用上述框架对各行业统计数据进行了研究、分析,准确定位各行业研发活动的影响因素。     

政府干预、市场化改革与公司研发创新

本文研究明确了中国新兴市场中政府干预对公司研发创新的影响,较为有效地将宏观制度环境因素与企业微观的研发创新行为联系起来;同时揭示了政府干预对不同产权性质的中国企业研发创新的影响.研究发现： 理顺政府与市场的关系,减轻农民税费负担、减少政府对企业干预、减轻企业税外负担,有助于推动中国企业进行研发创新;提高市场分配经济资源的比重对中国上市公司研发创新的推动较为有限,甚至在一定程度上会降低中国民营控股上市公司研发创新投入;由于对中国政府消费的依赖,缩小政府规模将显著降低国有企业的研发创新投入;政府干预的市场化改革对国有控股上市公司的研发创新存在较为显著的促进作用,对于推动民营控股上市公司进行研发创新的作用较为有限.     

基于面板数据模型的股价波动非同步性方法测度股价信息含量的有效性检验

本文以1995-2007年中国上市公司的非平衡面板数据为研究样本,沿用并改进了Durnev et al.(2003)的研究方法,对股价波动非同步性方法测度中国上市公司股价信息含量的有效性进行了实证检验.在面板数据模型选择中,对个体固定效应模型、随机效应模型与普通OLS回归技术进行了准确检验与判断.实证结果表明:股价波动非同步性值越高,则股票价格反映未来会计盈余信息的能力越强.这一结果在行业和公司两个层面实证检验中均得到了支持,这样说明是公司层面信息对股价波动非同步性起到了决定性影响作用,而异质噪音只起到了较小影响作用,因此股价波动非同步性是一个有效的中国上市公司股价信息含量测度指标.     

企业研发人员合作网络、科学研究与技术创新

基于社会网络的结构视角和认知视角,本文首先提出关于企业研发人员RD(research and development)合作网络如何影响科学知识应用过程的概念模型和研究假设。其次,采用中国有机精细化学行业代表性企业ISIP公司的专利和论文数据,本文通过整合企业研发人员合作发表网络和合作发明网络建立研发人员RD合作网络,并基于负二项回归模型对研究假设进行实证检验。最后,本文实证结果表明,企业研发人员的科学研究对其技术创新绩效的正向影响(主效应关系)并不稳健;其跨越结构洞的网络位置对主效应关系没有显著影响;企业研发人员的GATEKEEPER角色则对主效应关系具有显著的正向调节作用;企业研发人员的BROKER角色和COORDINATOR角色对主效应关系均没有显著影响。     

行业竞争属性、公司特征与社会责任关系研究——基于上市公司的实证分析

本文以2008-2010年沪深上市公司的经验数据为样本,结合我国特有的行业竞争属性,从公司规模、资本结构、盈利能力、产权性质和股权结构等公司特征方面对影响上市公司社会责任履行的因素进行了分析。实证结果表明,公司社会责任的履行不仅受公司自身特征的影响,还受所在行业竞争属性的影响。垄断程度较高的行业履行社会责任要好于竞争程度较高的行业,但行业竞争属性不同的公司特征对社会责任的履行程度影响是有差异的。公司特征因素对社会责任的影响因行业而变,与该行业竞争状况密切相关。     

高管职业背景会影响企业研发披露吗？

选用2008-2014年沪深两市非金融行业的上市公司作为样本，本文研究了高管团队的职业背景对研发支出的自愿性披露的影响。研究发现：有研发职业背景的高管团队更可能在年报中披露公司的研发支出。在控制了公司创新强度、高管团队的其他特征（年龄、学历、性别），采用高技术行业样本，利用董监高研发职业背景比例，进行PSM配对等一系列稳健性检验后，上述结论依然成立。进一步区分高管类型发现，有研发职业背景的CEO、董事长和有学术研究背景的CEO对公司披露研发支出的可能性有显著正向影响，而CFO的职业背景对公司研发披露决策没有明显影响。本文将职业背景这一重要高管特征引入企业研发披露的研究领域，丰富了“高层梯队理论”与研发活动的会计信息披露的相关研究。     

企业自主研发选择差异及其影响因素实证研究

企业是否选择自主研发及其自主研发选择的动力与制约因素是自主创新的重要问题之一.将自主研发选择影响因素归纳为主观与客观共五个因素——创新压力、创新信心、创新氛围、研发体系、创新外部依赖,通过175家企业自主研发问卷调查,应用Logistic回归模型实证分析了上述影响因素对企业自主产品研发和自主技术研发选择的作用,并比较两者间差异.实证结果表明,两种研发选择既受共同的因素影响,也存在各自特殊的影响因素;企业从自主产品研发到自主技术研发转变过程中,各影响因素的作用是动态变化的.     

股价崩盘风险、监督压力与非效率投资

本文以2006年至2017年的沪深A股上市公司为样本,研究股价崩盘风险以及叠加内外监管压力对公司非效率投资的影响机理。研究结果表明,股价崩盘风险上升,不仅会抑制公司过度投资行为,也能够改善公司投资不足行为。进一步的研究发现,股价崩盘风险对公司非效率投资的约束作用,在内部监督压力较高的公司更为显著,在外部监督压力较高的公司存在不确定性,表明当前以事后监督为主的外部监督机制存在一定的缺陷。本文得出的政策启示为,有效约束上市公司的非效率投资行为应采取强化公司内部治理结构和重构外部监督机制的政策工具。     

基于价值链视角的中国工业行业研发创新双环节效率研究

基于价值链的视角,构建了研发创新活动的双环节理论框架,在此基础上采用基于道格拉斯生产函数的随机前沿技术对2004—2009年的中国工业行业研发创新双环节效率及其影响因素进行了实证分析。研究发现:中国工业行业研发创新转化效率大于转换效率,但转换效率总体呈现上升趋势,转化效率却出现下滑势头;中国工业研发创新双环节效率存在较大的行业差异,其中转换效率的行业差异在不断扩大,而转化效率的行业差异在不断缩小;企业规模、市场竞争、FDI是促进研发创新双环节效率提高的主要因素;国有产权对研发创新效率的抑制作用仅体现在转化环节,R&D投入对研发创新效率的促进作用则仅体现在转换环节;国外技术引进有利于行业研发创新转化效率的提升,而对转换效率的改善具有抑制作用;中国工业行业消化吸收能力较弱,但双环节的研发创新活动并未显现FDI逆向技术扩散的不利局面。     

企业研发投入的外部环境影响因素研究-基于产业层面的面板数据分析

企业研发投入的增长有助于其自主创新能力的提高。本文运用我国大中型工业企业产业层面的面板数据,研究了新产品市场需求、行业竞争以及外部筹资环境这三方面的外部环境因素对企业研发投入的影响。数据分析表明,前期新产品市场需求对企业研发投入有着重要的积极影响,但这种影响还不够强大;行业中的竞争在总体上还未对企业研发投入产生显著的促进作用;而企业研发的外部筹资环境还有待进一步发展和完善。     

研发投入、FDI的R&D溢出与自主创新效率的研究——基于重庆制造业的面板数据(2000-2007)

运用重庆制造业2000-2007年12个行业面板数据,定量评估FDI的R&D溢出及企业内部研发投入对该行业自主创新效率的影响机制.就行业整体而言,FDI、企业自身R&D资本投入和研发人员投入对其自主创新效率的提高均有显著的促进作用;在劳动密集型行业,FDI和企业研发人员投入对行业企业的自主创新效率提高起到显著的促进作用,但研发资本投入对其没有明显影响;在资本密集型行业,FDI对行业企业自主创新能力的提高没有明显的促进作用,企业资本投入和研发人员投入却起到了重要作用.     

基于IT行业的治理结构、R&D投入与企业绩效关系研究

以中国2009—2013年披露研发数据的信息技术行业上市公司为样本,综合公司治理与创新理论,探究了公司治理结构、R&D投入与企业绩效之间的关系.研究结果表明,股权结构、高管的监督与激励机制、财务结构等对R&D投入的影响作用存在着复杂关系,具体表现在股权集中度、高管激励、外部治理等因素对未来一期的R&D投入存在显著的作用,而R&D投入对未来一期的企业绩效也存在着显著的正向作用.本文不仅为研究治理结构与企业绩效关系的研究提供一个新的研究视角,而且对治理结构的设计与优化具有重要价值.     

研发投资:企业行为,还是行业特征?

研发投资是增强企业创新能力和竞争力的重要途径,我国企业研发投资面临着投入强度低和分布不均衡的问题。与现有研究不同,本文通过研发投资的行业特征分析,从企业和行业两个层面构建了企业研发投资的决定模型,以2005-2007年中国工业企业微观数据为样本,实证检验了各因素对企业RD强度的影响,进而利用夏普里值分解法就企业研发投资差异的来源进行了探讨,得到如下结论:微观层面,生产规模、企业年龄、资产负债率与RD强度显著负相关,企业性质对研发决策也具有显著影响;行业层面,平均研发强度、市场集中度和外部筹资环境对研发投资存在显著的正效应,新产品销售收入占比和研发集中度则具有明显的抑制作用;根据夏普利值的分解结果,行业因素对企业研发投资差异的平均贡献高达86.5%,企业因素的贡献度仅为13.5%,表明企业研发投资的差异主要源于行业特征的不同,而不是企业行为异质性的结果。     

我国各行业的研发强度及影响因素研究

使用全国制造业各行业大中型企业1999—2004年的有关数据,运用面板数据(panel data)计量检验等方法,实证研究了我国各行业的研发强度及其影响因素的问题。经分析发现,在样本期间,我国各行业企业的研发强度普遍很低,尚难以形成有效的自主创新;在行业层面上,市场集中度、利润率和经营规模是影响研发强度的主要因素。