政府补贴、研发投入与企业创新绩效——基于创业板高新技术企业的实证研究

选取2010—2015年沪深创业板高新技术企业为研究对象,采用固定效应模型实证分析政府补贴、研发投入对企业创新绩效的影响。研究结果表明,政府补贴和研发投入均与创新绩效显著正相关;当二者同时存在时,对于创新绩效的影响程度相互促进,且政府补贴的促进效果要优于研发投入;政府补贴与研发投入也呈显著正相关。     

政府研发补贴的激励效应存在门槛吗？——基于融资结构视角的实证研究

以2014-2018年沪深A股上市公司为研究样本,建立面板数据门槛效应模型,从融资结构视角分析政府研发补贴与企业研发投入的非线性关系.研究结果表明,政府研发补贴对企业研发投入具有激励效应,但该激励效应存在融资结构门槛,其中债权融资率和股权融资率的门槛值分别为40.08％和21.80％.只有当企业的债权融资率低于门槛值、股权融资率高于门槛值时,政府研发补贴才能有效提高企业研发投入.因此,我国政府制定研发补贴政策时应考虑融资结构门槛,优化研发补贴的资源配置效果.     

政府补贴对企业研发投入影响的实证研究——基于中小板民营上市公司政治联系的新视角

以2008至2013年中小板民营上市公司为样本,基于政治联系的新视角研究政府补贴对民营企业研发投入的作用,实证研究发现:有政治联系的民营企业获得更多政府补贴,并且在制度环境较差的地区,民营企业更易通过政治联系获取政府补贴;有政治联系的民营企业获得的政府补贴对研发活动产生"刺激效应",即民营企业通过建立政治联系获取政府补贴是一种促进研发投入的效率行为,该结果在控制了内生性问题后依然成立。从政府的角度看,政治联系已成为政府对民营企业的一种监督机制,约束管理层滥用资金的行为,从而提高民营企业的运营效率,实现政策目标,推动国民经济发展。     

我国政府研发补贴与企业创新绩效及研发能力关联性研究

以99家上市公司和495家大型企业为研究样本,基于2009～2016年政府补贴、研发投入等相关数据,通过假设模型对数据分析。结果显示:政府补贴与创新绩效之间呈倒"U"型关系,不同补贴对创新绩效的影响不同;政府研发补贴份额与企业创新绩效呈正相关关系,但存在一个阈值限制,当政府研发补贴份额超过这一阈值时,会降低企业创新绩效。此外,企业自身的研发能力、规模、行业技术水平对政府研发补贴的效率都有不同程度的影响。     

研发补贴、非研发补贴如何影响企业创新投入

政府补贴对企业开展创新活动和持续性发展意义重大。为了探讨政府研发补贴与非研发补贴对企业创新投入的影响,以及企业金融化与所有权性质在两者间的调节作用。本文运用我国2007-2019年上市企业数据,基于信号理论分析政府研发补贴与非研发补贴对企业研发投入的非对称影响,并探讨企业金融化与所有权性质在政府补贴影响企业研发投入的联合调节效应。结果发现：(1)政府的研发补贴会对企业研发投入产生倒U型影响,政府非研发补贴会对企业研发投入产生积极影响;(2)企业金融化会使得政府研发补贴对企业研发投入的倒U型影响效应更凸,并负向调节政府非研发补贴对企业研发投入的影响;(3)国有企业属性会负向调节政府非研发补贴对企业研发投入的影响,且国有企业的金融化对政府研发补贴与企业研发投入的倒U型关系的调节作用弱于非国有企业;(4)不同地区和上市板块异质性分析发现,企业的政府研发补贴与非研发补贴对企业研发投入存在的非对称影响存在较大差异。     

政府研发补贴会促进企业创新吗?——来自中国上市公司的实证研究

政府研发补贴存在着"激励"和"挤出"的双重效应,但并无一致性的结论。本研究采用中国上市公司2010-2012年数据,利用倾向分值匹配方法克服内生性,分析政府研发补贴对于企业创新的作用。研究发现,政府研发补贴主要流向经营自主权大、上市年限短、员工数目多、有研发活动的本土企业。中国政府的研发补贴对企业自主研发支出产生显著的激励作用。     

政府补贴对绿色研发投入的影响研究——基于医药制造企业的实证检验

基于中国医药制造业32家上市公司2008—2017年的动态面板数据,运用一步系统GMM法实证检验政府补贴的资助效果,并通过建立门槛回归模型分析政府补贴对绿色研发投入的非线性作用机制。研究结果表明:政府补贴对医药制造企业绿色研发投入具有显著的激励作用;政府补贴对不同规模和所有制结构企业的资助效果存在差异化,政府补贴对小规模、非国有企业的激励作用仅在当期通过显著性检验;门槛效应检验结果表明在不同的政府补贴强度下,政府补贴存在显著的双重门槛效应,随着政府补贴强度的提高,政府补贴对绿色研发投入的作用弹性先增强后减弱。     

政府环境研发补贴、环境研发投入与企业环境绩效——基于中国新能源企业产权异质性的数据分析

实证分析政府环境研发补贴对企业环境绩效的影响。结果表明:相比于税收优惠,政府直接技术补贴对企业的环境绩效有更加显著的促进作用;税收优惠在非国企中能够促进企业环境绩效的提升,而在国企中没有显著作用;企业研发人员的增加会强化直接技术补贴对环境绩效的积极影响,而在非国企中,研发人员会弱化税收优惠对环境绩效的积极效应;环境研发投入在直接技术补贴与企业环境绩效中起中介作用,但其在税收优惠与企业环境绩效中的中介作用只存在于非国企中。     

产权性质、政府补贴与企业研发投入——基于政治寻租视角

利用中国2010~2015年A股上市企业数据,基于新政治经济学中的寻租理论,实证检验了政府补贴对不同产权类型企业研发投入的影响,以及政治寻租对政府研发补贴效应的调节作用。结果显示:企业争取政府补贴行为存在明显的寻租倾向,并且相较于国有企业,寻租活动更有助于民营企业获得更多的政府补贴;政府补贴对企业研发投入具有"挤入"效应,并且对民营企业效应更强;寻租活动倾向于弱化政府研发补贴效应。为此,有必要通过加强企业补贴资格审查制度建设、加快金融体制改革、建立公平市场竞争环境等措施激发企业研发积极性,逐步提升我国企业创新能力。     

政府补贴、研发投入与创新绩效的动态交互效应

选取2008-2015年中国医药制造业上市公司148家企业的面板数据,建立PVAR模型,运用脉冲响应函数和方差分解等分析方法,研究政府补贴、研发投入与创新绩效之间的动态交互效应,以及该效应在国企和非国企之间的差异。结果表明：政府补贴与研发投入存在滞后1-3期的相互促进作用,国企比非国企表现更显著;研发投入与创新绩效存在滞后1-3期的相互促进作用,非国企比国企表现更显著;政府补贴会促进企业的创新绩效,但创新绩效却会抑制企业未来1-2期获得的政府补贴支持数额,非国企比国企表现更显著。本文的研究结论可为政府补贴政策和企业创新研发决策的制定和完善提供参考和借鉴。     

研发投入、独立董事结构与创新绩效——基于中国上市家族企业的实证检验

本文以2012-2015年间中国上市家族企业的面板数据为样本,实证检验家族企业的所有权程度与创新绩效的关系,考察了独立董事、政企关系以及区域市场化程度对二者的调节作用。研究结果表明,家族企业的所有权程度对创新绩效的影响存在倒U型的关系,家族所有权通过研发投入的中介机制对创新绩效产生影响;独立董事的数量和结构均负向调节家族企业的所有权程度影响研发投入的关系;政企关系对于家族企业的研发投入和创新绩效的调节作用不显著;区域市场化程度正向调节家族企业的研发投入和创新绩效;高市场化程度越会削弱政企关系对家族企业的研发投入和创新绩效之间的正向调节作用。通过发现研发投入的中介机制以及独立董事、政企关系和区域市场化程度的调节机制,本文为家族所有权程度与创新绩效的关系以及影响因素做了新的理论诠释。     

政府补贴与资源循环利用企业生产率——基于中国上市公司面板门槛效应实证研究

当前,中国面临着严峻的资源环境问题,为解决日益严峻的资源环境双重约束,政府投入大量补贴资金促进资源循环利用产业发展,补贴效果备受关注。为了探究政府补贴对资源循环利用企业生产效率的影响,本文利用2012—2016年51家上市公司面板数据,使用固定效应模型和门槛面板模型从微观层面分析补贴对企业全要素生产率（TFP）的影响。结果表明：政府补贴对企业TFP呈现非线性影响;而且,补贴对企业TFP影响存在门槛效应,政府补贴对企业生产率的影响效果与企业获补贴强度密切相关：在（1.5%,1.6%]区间内补贴显著促进TFP增长,在（1.6%,2.7%]区间时补贴无效率,大于2.7%时补贴显示出抑制作用;进一步对门槛效应的内在机理进行分析,发现补贴在促进阶段刺激了企业研发投入,而在抑制阶段增加了企业的寻租成本。最后,本文提出相应政策建议,以期完善中国资源循环利用企业的补贴政策、促进产业可持续发展。     

政府研发补贴有助于企业创新效率提升吗？——基于模糊集定性比较分析（fsQCA）的研究

政府研发补贴是各国普遍采用的促进企业创新活动的政策，如何发挥其应有效能是学术界和政策制定者关注的重要问题。以高端装备制造业上市公司为研究样本，采用MinDS模型测度考虑非期望产出的创新效率，应用模糊集定性比较分析方法（fsQCA）研究了各要素联动如何作用于企业创新效率。结果表明：（1）身处欠佳市场环境中的民营企业若能取得政府补贴，无论是事前补贴还是事后补贴都将有助于创新效率的提升；相反，身处良好市场环境的民营企业对政府补贴的依赖较弱；（2）身处欠佳市场环境中且无丰富政治关联的企业，政府研发事前与事后补贴相辅相成才能促进企业创新效率的提升，其中事后补贴起关键作用；（3）身处欠佳市场环境中的企业，如果拥有较多的政治关联，则最好不要借此寻求事前补贴，否则企业会陷入“政治资源诅咒”的漩涡。     

研发投资中的媒体角色：基于央企EVA考核的研究

新闻媒体报道对管理层代理行为的影响存在压力效应和声誉效应两种机制。然而,现有关于媒体报道与研发投资关系的研究表明,媒体报道主要通过压力效应减少研发投资。本文以2010年实施的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（即经济增加值考核）为自然实验,采用差分法进行检验,发现相对于不受此项制度影响的非央企,央企实行经济增加值考核后,由于经理人的短期业绩压力减少,媒体报道的声誉效应开始凸显,媒体报道对研发投资的影响由考核前的显著负相关变为考核后的显著正相关;央企EVA考核带来的媒体声誉效应在市场化程度更高的地区更明显。这一结果一方面有助于从激励机制的视角深入媒体报道影响公司治理的研究,另一方面有助于从媒体这一外部治理机制的视角丰富高管激励经济后果的研究。     

客户集中度与研发资本化——沪深A股上市公司的经验证据

选取2012-2016年我国A股上市公司为样本,分别采用Logit、Tobit模型实证分析了客户关系对研发资本化的影响。研究结果表明,基于流动性风险和研发费用的税盾效应,客户集中度与研发资本化概率、比率均显著负相关;而且,客户集中度对研发资本化的抑制作用在竞争性行业以及民营控股、盈余门槛压力较小的公司更加明显。本文的经验证据对于理解客户关系对企业决策的影响,进一步完善研发投资相关政策应用具有一定的理论价值和参考意义。     

中国上市公司技术创新与企业价值关系的实证研究

 以2005—2007年连续披露R&D支出信息的107家中国上市公司为研究样本,基于Q值均一假设与Q值非均一假设两种情况分别建立计量模型对技术创新与企业价值的关系进行实证分析。研究发现：（1）中国上市公司R&D支出、无形资产对企业市场价值具有显著的正向影响效果;（2）在国内现有数据库条件下,专利作为技术创新的重要代理变量,虽然对企业价值存在影响,但不十分显著,存在一定的应用约束;（3）技术创新的企业价值增长作用未体现明显的行业差异性,高新技术企业并不具有显著的知识资产价值转化效率优势;（4）相较Q值均一假设模型而言,Q值非均一假设模型具有更高的拟合优度和解释力度,能更好地解释中国上市公司技术创新与企业价值之间的关系。     

创业板与企业创新的实证研究

本文通过构建企业创新的评价指标体系,分别采集51家中小板和创业板上市公司2008-2010年的数据,使用双重差分模型定量分析创业板的推出是否推动了企业创新。研究发现,创业板的推出短期内并未显著推动企业创新甚至有负面影响,但经过一段时间的运行和调整后,创业板市场逐渐回归理性,对于企业创新的推动作用日益显著。基于研究结果,本文建议,对于创业板应持肯定态度,在完善停牌、退市和转板等相关制度建设的同时,更加明确和突出创业板市场的服务对象,打消各种顾虑,进一步放宽上市条件,增加上市资源,切实服务于处于初创期的中小创新型企业,将创业板推动企业创新的潜在功能充分地发挥出来。     

管理防御、R&D投入与公司治理机制关系研究

本文以2008-2010年我国制造业上市公司为研究样本,采用层次回归分析法探讨转型期公司治理机制下经理管理防御对企业RD投入的影响。首先研究经理管理防御与RD投入之间的关系,然后引入激励机制与约束机制作为调节变量,研究公司治理对二者之间关系的调节作用。实证研究结果表明:经理管理防御与RD投入具有显著负相关关系;经理人薪酬、股权集中度的提高可以有效抑制管理防御下的低RD投入,独立董事比例提高会促进管理防御下的低RD投入,经理人持股对管理防御与RD投入之间的关系没有明显调节作用。     

企业异质性、研发投入与创新绩效——基于GPS的实证研究

选取2010-2019年中国沪深A股上市公司为样本,结合广义倾向得分匹配法(GPS)考察企业研发投入与创新绩效的关系.研究显示,研发投入与创新绩效具有先促进、后抑制、再促进的"N"型关系特征;研发投入的创新促进效应随时间推移逐渐得以释放.异质性研究表明,企业人力资本水平、资产规模、所属行业和所有权性质对研发投入与创新绩效的关系及最适区间有差异化影响.