中外企业融资模式分析

根据企业融资理论及发达国家企业的融资实践,企业优序融资的模式是先内源融资,再债务融资,最后才是股权融资。而我国企业的融资模式与此截然相反,表现为:内源融资在融资结构中的比重非常低,外源融资比例远高于内源融资;在外源融资中,股权融资所占比重平均超过了50%。中国上市公司的融资顺序依次为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资。因此,我国上市公司的融资结构的突出特点是典型的股权融资偏好,这也是近年来一度形成所谓的上市公司集中性的“配股热”或“增发热”的主要原因。     

夹层融资——企业融资新思路

传统融资方式包括股权融资和债权融资已经很难满足企业融资的需求。作为兼顾股权融资和债券融资特征的夹层融资,为企业在传统的资本市场和银行借贷之外,开辟了新的融资渠道。本文在介绍夹层融资的基础上通过对其供求分析,提出了该融资方式在中国实施的可行性,并提出我国这方面实践急需解决的问题。     

中小企业融资困境及对策

中小企业融资困难是企业发展的瓶颈问题。我国中小企业普遍存在内源性融资不足、融资渠道单一和融资成本高等问题。融资难的原因有很多,既有企业自身原因,也有外部环境等客观因素。中小企业只有提高自身融资能力,优化融资外部环境,创新融资渠道,才能走出融资困境。     

湖南民营中小企业融资效率评析

湖南民营中小企业整体融资效率低,表现为严重依赖内源融资,过渡依赖银行信贷,民间借贷是融资的重要组成,股票融资与债券融资难度大,融资成本高。其低效率融资的表面原因和本质原因均涉及企业自身、金融机构、政府和社会等多方面。企业需要优化自身环境,拓宽融资渠道,提高内源融资效率;政府管理部门、银行及其他相关部门要立足于建立多元化、多层次的中小企业融资体系,提高外源融资效率。     

我国房地产企业金融模式探究

房地产业作为推动我国经济快速增长的支柱产业之一,一直备受社会各界的关注。当前我国房地产业存在融资规模大、融资水平差异大、融资结构不合理、融资体系不健全等状况,融资仅仅局限于内部融资、债权融资、股权融资等简单的融资方式,未能形成有效的融资模式。借鉴发达国家成功的房地产企业金融模式,把握我国宏观经济政策,发展和完善房地产金融市场体系,创建专业化房地产融资机构,提高金融创新意识,使用多元化融资组合,探索具有我国特色房地产企业金融模式,对促进我国房地产业健康发展意义重大。     

民营企业融资效率比较分析

以民营企业生命周期不同发展阶段为线索,分别从融资成本等6个因素比较分析民营企业内源融资、债权融资和股权融资的融资效率,并综合评价其整体融资效率,为民营企业的融资决策提供指导。     

我国上市公司融资偏好分析

融资偏好直接影响企业的融资行为,并与资本结构和公司治理等因素相互影响,进而影响公司价值。融资优序理论认为企业通常都遵循所谓的啄食顺序,即先内源融资,再外源融资,在外源融资中优先考虑债权融资,不足时再考虑股权融资。国外的许多实例也基本证实了这一理论。然而在融资行为方面,中国上市公司具有与国外上市公司截然不同的融资偏好特征,表现出强烈的股权融资偏好。本文对中国上市公司融资偏好的特征、影响因素、形成机理、融资效应进行全面和系统的分析,并剖析中国上市公司的融资行为,在此基础上提出对中国上市公司融资偏好的治理措施,为进一步规范上市公司融资行为提供重要的政策依据。     

企业债务融资工具发行程序及分析

长期以来,我国形成了以间接融资为主的融资结构,企业融资主要依靠银行信贷资金。近几年,随着金融改革创新的快速推进,我国直接融资比例快速上升,而银行间债券市场债务融资工具已成为企业最重要的直接融资渠道。本文论述了债务融资工具的基本概述、发展现状和优点,企业债务融资工具发行程序、应关注的问题和发行举措,以期为企业拓宽融资渠道、降低融资成本提供参考。     

对中小企业融资决策的探讨

本文从中小企业融资机会、融资规模、融资期限、融资方式、融资结构等方面进行探讨,对中小企业融资决策的实践起到一定的指导作用.     

我国上市公司股权融资偏好分析

公司的生存与发展,离不开高效的融资.根据Myers提出的融资优序理论,公司融资顺序应该为内部融资、债务融资与股权融资,而在我国的市场上,却存在着股权融资偏好.对此,理论界一般将其直接动因归结为股权融资成本偏低.文章阐述了我国上市公司股权融资偏好的现状,同时论述了我国上市公司存在股权融资偏好的原因,并得出相应的结论与政策建议,以期对我国的融资市场结构优化有所帮助.     

短板理论与中小企业融资瓶颈

无论是在直接融资渠道还是在间接融资渠道,中小企业的融资问题都受制于多种因素。本文借鉴短板理论,分析了中小企业在直接融资渠道和间接融资渠道面临的融资瓶颈。并从短板理论的相关推论中指出,解决中小企业融资问题需要找到制约中小企业融资的＂短板＂,因此建议把开发性金融引入中小企业融资模式;更多地利用非公开金融市场融资;同时培养企业的核心价值——竞争优势。     

优化河南上市公司融资结构的对策

对河南省上市公司年报中有关融资结构的数据进行了统计,从长期融资结构、整体融资结构、负债结构、股本结构、内源融资和外源融资结构、直接融资和间接融资结构、融资方式结构等方面进行了评价,提出了相应的优化建议,以期为优化河南上市公司的融资结构,筹集更多的资金,为建设中原经济区做出更大的贡献。     

基于DEA方法的高等教育融资体系的绩效评价

文章依据高等教育融资体系构建的3E原则,拟从高等教育融资的来源、支出、产出等三个方面来建立评价指标,并且区分了高等教育融资的来源和支出结构,考虑了高等教育融资的直接产出与间接产出,构建了高等教育融资体系,在运用模型分别在高等教育融资来源对高等教育融资支出、高等教育融资支出对高等教育融资产出的两个过程进行了实证设计和检验,为高等教育融资体系的绩效评价提供的新的思路和方法,通过对我国高等教育融资体系绩效进行评价分析,可以为促进政府统筹教育资源,拓宽教育融资渠道,合理分配教育经费提供参考和建议.     

基于融资成本控制视角的科技融资途径选择

文章从融资成本控制的视角分析财务风险发生的机制,认为科技融资途径中财务风险控制的关键在于融资成本与企业未来盈利能力的匹配程度.由于企业未来盈利能力预测难度大,所以控制融资成本是控制财务风险发生的有效途径之一.而控制融资成本的关键在于对股权融资成本及债权融资成本的估算.所以本文着重对不同科技融资途径成本的计算进行融资途径的选择,从而有效规避财务风险,并通过案例分析讨论案例公司各生命周期所采取的主要融资途径,讨论各阶段融资策略及所选融资途径组合的潜在财务风险.同时,对该公司三年的融资成本进行估算并做敏感性分析,得出影响加权融资成本波动的主要因素,从而为在财务风险控制前提下融资途径的选择提出建议及措施.     

新疆上市公司融资方式及影响因素研究

本文将新疆上市公司融资方式划归为债券融资、内源性融资、股权融资、短期借款.并对融资方式可能的影响因素进行分析.并以2011-2013年新疆主要上市公司面板数据为研究基础进行各融资方式影响因素的实证分析.分析发现,债券融资是新疆上市公司主要融资方式,且整体融资规模过大,说明新疆上市公司负债率偏高,存在融资风险.而内源性融资规模偏小说明新疆上市公司整体盈利能力有待提升.基础设施、新能源、高新技术类上市公司更倾向于债券融资,这与新疆地区宏观政策有关.而国有企业更容易获得银行贷款.股权融资存在不合理性,部分公司资本溢价过高.     

辽宁、浙江两省中小企业融资比较与启示

提出辽、浙两省中小企业融资“五Z一线”比较模式;从融资环境、融资结构和融资方式三个层面对两省中小企业融资现状进行有针对性的比较;揭示中小企业融资风险承受主体、融资主体应扮演的角色和理顺融资规律、融资技术与融资艺术三者关系以及中小融资理念决定融资动机与行为进而决定融资状态的逻辑关系。     

企业践行社会责任机制研究——企业社会责任对微企融资的影响

基于优序融资、利益相关者等理论,秉承风险与收益相匹配、控制最低融资成本、把握最佳融资机会等原则,通过研究微企现状、分析其融资现状,剖析微企CSR意识缺失之因,提出企业CSR成为微企融资助推器的建议及技术路径.认为良好的社会责任表现能提高融资机会,降低融资约束力.笔者试图从微企社会责任感影响融资状况的角度研究微企融资问题.     

电子商务融资环境分析及创新模式研究——以佛山市顺德区为例

调研顺德电子商务的发展状况和融资需求,分析电商企业的融资结构和面临的融资障碍,研究适合电子商务的融资创新模式,提出政府主导建立三大公共体系、遵循融资优序理论是优化融资环境的两大路径。同时为电子商务融资模式创新给出合理化措施建议。     

上市公司融资结构与经营绩效相关分析——基于2003-2010年广东省上市公司分行业面板数据的考察

以上市公司融资结构与经营绩效的相关性为研究对象,对广东省2003 - 2010年上市公司的财务面板数据进行计量分析,发现债务水平与经营绩效呈倒U型结构;存在股权融资偏好,股权融资率与净资产收益率呈显著负相关关系.从分行业以及融资内部结构角度来看,内源融资与债权融资对绩效的影响存在显著的行业差异性,而股权融资呈现一致负相关.所以上市公司需注重行业特征,调整内源融资和债权融资的比例;监管机构营造上市优胜劣汰机制,规范股权融资.这意味着融资结构优化可以改善上市公司的经营绩效.     

我国中小旅游企业融资渠道及方式创新研究

入世以来,我国旅游企业特别是中小旅游企业普遍存在着资金短缺现象.传统融资渠道,包括政府投资、银行贷款、股权融资、债券融资、外商投资等对其都有明显欠缺,必须进行融资渠道和融资方式创新.融资渠道创新主要有天使资本、风投和私募基金、地区旅游发展种子基金等,融资方式创新主要有合作型融资联盟、融资租赁、资产证券化、银保联合模式等.要从根本上改变中小旅游企业融资难的问题,政府创造良好的融资政策环境是十分必要的.