中国股市行业指数及个股长程记忆研究

股票市场收益记忆特征对于非线性结构的确定以及市场有效性的研究具有重要意义.该文选取沪深股市的三只行业指数和隆平高科及大江股份的日、周收益率时间序列,通过R/S分析方法分别计算出其相应Hurst指数.结果表明收益率时间序列具有长程记忆特征,且存在一个大周期和一个小周期,也验证了收益率时间序列不符合布朗运动.这对风险管理及投资时机的选择有一定的指导作用.     

记忆信息错误重组中熟悉性加工和回忆提取

记忆信息错误重组是一种不同来源的记忆信息成分组合在一起形成一种新的整体,而不被主体知觉的现象。实验采用学习一测试范式探讨记忆信息错误重组是否具有随机性,以及在测试阶段回忆参与的特点。结果发现,记忆信息错误重组受空间位置表征的影响,说明记忆信息并不是随机重组发生的;在测试阶段,被试表现出非单纯的熟悉性判断,对学习项目整体特征的回忆显著提高了成绩。     

关于股票投资风险管理中β值的研究

在证券市场中 ,风险无处不在。证券市场的风险与一般的危险的含义不同 ,它表现为投资回报的不确定性 ,即实际收益率与预期收益率偏离幅度的大小。而且风险与收益是对等的 ,风险越大 ,收益越高 ,反之亦然。一、风险的分类根据风险的特性 ,我们可以将风险区分为系统风险和非系统风险 ,所谓的系统风险又称市场风险 ,是指对所有资产的收益都会产生影响的因素造成的资产收益的不确定性 ,它是整个经济形势和政治形势变动的结果 ,是所有资产相互作用 ,相互影响表现出的整体的收益的不稳定性。非系统风险又称公司风险 ,是指由个别资产本身的各种因素…     

通货膨胀、证券及房地产市场收益——源自中国过度货币供给时期的证据

通过建立一个由货币供应增速、通货膨胀、证券市场收益以及房地产市场收益指标组成的向量自回归(VAR)模型,利用中国的月度数据(2002年9月-2008年6月)对这些参变量的长期协整关系和短期的调整动力学进行相关的时间序列分析,其估计结果显示,货币供应增速、通货膨胀和证券市场收益之问存在着长期的协整关系,但房地产市场收益指标耒进入长期协整关系式;短期内,货币供应增速不会对其他参变量产生冲击影响.因此,面对当前的金融经济危机,宏观当局必须沉着应对,在采取措施刺激经济保持稳定增长的同时,也需防止通货膨胀的再度发生.     

2024年港股市场有望回暖

<正>港股的防御板块今年超额收益明显。今年以来，港股市场整体表现较为震荡，但是高股息板块及低波幅板块的表现却非常突出。历史来看，在港股市场震荡或回落的时间段，恒生高股息指数具有一定的抗跌属性。进一步我们发现恒生低波幅全收益指数的抗跌属性更为明显，在港股市场震荡或回落的时间段，恒生低波幅全收益指数相比市场基本均取得了超额收益。这说明港股低波幅板块具有更为明显的防御属性，在震荡市中胜率较高，往往能取得较好的表现。     

“马太效应”在学校管理中的表征形式及策略研究

“马太效应”所表现出的“强者愈强”和“弱者愈弱”的理念在学校管理中有充分的展现．对教师及学校的长期发展都有一定的影响。从学校整体层面和组织成员个体层面来研究学校管理中的“马太效应”所带来的问题和应对策略,可以保证教育的相对公平,还可以使教师普遍分享个人发展和收益增长的机会。     

偶然误差的绝对值不会超过一定的限值

偶然误差的绝对值不会超过一定的限值，是偶然误差的特性之一。文章从大量的实测结果、中误差的理论、概率论中的切贝雪夫不等式论证了偶然误差的绝对值不会超过一定的限值。     

植物的动物特性

你是否听说过植物也有记忆能力?你是否知道植物也有神经和脉搏?你是否听说过植物也有血型?乍一听,你肯定不信。然而,科学家在研究中发现,某些植物确实会表现出一些有趣的现象。     

从迫选再认测验看记忆编码过程的加工机制

人类记忆具有复杂的认知功能,可表现为多种类型,如内隐记忆、外显记忆等,不同的记忆类型在编码过程中是否就存在着差异?本文通过两阶段的迫选再认,分别以词和面孔为刺激,在单一测验中区分出记住、启动、忘记和虚报四种不同的记忆类型,然后比较不同类型的记忆项目在编码过程中的加工差异,结果发现记住和启动项目在学习阶段所获得的加工资源要多于忘记项目,而虚报项目所得到的加工资源最少,表明不论是外显还是内隐记忆,在编码阶段都需要获得一定的加工资源,否则就会从记忆痕迹中消失,甚至产生错误记忆。     

证券违规处罚与投资者过度反应

近些年来,随着监管机构加大对证券违规监管的力度,越来越多的上市公司被指出有违法违规行为,证券违规处罚对上市公司及投资者投资行为产生了重要影响.证券违规处罚往往作为突发事件,很难提前预期,根据"过度反应"理论,市场可能会对违规处罚公告做出过度反应.本研究以2010-2019年中国A股上市公司的违规公告数据为样本,运用t检验和计量回归的方法,研究了A股上市公司的违规处罚在中长期市场中是否存在过度反应.通过对短期内不同类型的证券累计收益率的t检验发现,短期内市场对证券违规处罚存在显著的负面反应以及一定程度的过度反应的假设是成立的.但从中长期来看,市场对证券违规处罚并不存在显著的过度反应.通过建立多元回归模型探究股票不同时期收益与短期累计超额收益的关系,验证了机构投资者持股有助于受罚公司股价修复的假设.对于证券违规处罚,个人投资者更容易反应过度,机构投资者相对理性.因此,应继续加强对投资者的教育工作,提高投资者理性水平,同时要提高监管有效性.     

沪深股市波动相关性的实证研究

文章选取上证指数和深成指数的收益率数据,使用时间序列分析的方法,利用向量自回归模型(VAR)及脉冲响应函数探讨了两个股市之间波动相关性的问题,得到两个市场存在明显的联动关系,通过上证综指滞后五期的收益可以预期深圳成指当期的收益,同样,通过深圳成指滞后六期的收益可以预期上证综指的当期收益.     

中国股市股价指数变动的协整研究

对上证A股指数和深证A脂指数之间、上证B股指数和深证B脂指数之间，上证A股指数和上证B股指数之间以及深证A脂指数和深证B股指数之间协整关系的存在性进行了研究，结果表明，上证A股指数和深证A股指数之间，深证A股指数和深证B股指数之间存在长期均衡的协整关系；而上证A股指数和上证B股指数之间、上证B股和深证B股之间不存在长期均衡的协整关系。该结论对分散投资具有一定指导意义。     

股本规模、涨跌幅限制与磁石效应——基于沪深A股市场高频数据的实证研究

基于CRTT模型,运用广义矩估计（GMM）方法,依股本规模分类对沪深A股市场进行实证分析。结果表明：沪深A股市场的涨跌幅限制存在显著的磁石效应。大规模、小规模股票磁石效应更为明显;中等规模股票磁石效应具有一定的对称特征。我国的涨跌幅限制应取更灵活的幅度限制,以促进股市的平稳健康发展。     

我国股票市场信息"杠杆效应"的实证研究

为了度量我国股票市场的信息不平衡效应，文章采用Engle ＆ Ng（1993）提出的符号检验方法对我国沪市和深市对信息的不平衡反应进行检测，并估计了不同的GARCH模型，得到关于我国股市价格运行的两点特征：沪市和深市的价格反应模式并不相同，深市表现出明显的负杠杆效应，而沪市则没有表现出明显的杠杆效应。     

时间序列分析对A、B股市场的预测能力研究

检验了中国股票市场上广泛运用的四种基于移动平均技术分析交易规则,并且将香港股票市场等外部信息包含在基于技术分析的交易规则中来预测中国内陆股市的走势。实证结果表明,在上证综指、深证成指、上证B股指数和深证B股指数市场上,基于技术分析的交易规则有一定的预测性;运用反映在香港股票市场上的信息来预测内陆股市的趋势的效果与单独运用内陆股市的信息来预测的效果相差很大,这主要是因为两个股票市场间相对于实物贸易市场有更大的分割。     

关于沪、深股市股价过程的协整分析及其数学模型

利用协整过程的理论和方法,探求最近一段时间内沪、深两市股票价格过程之间的动态均衡关系.通过建立误差修正模型(ECM),发现指数收益率序列的短期波动,并对沪、深两市股票指数进行协整分析,得出它们相关的结论.从而给证券投资者在判断投资时机时提供一定的依据.     

Financial crisis early-warning model of listed companies based on predicted value

To establish a financial early-warning model with high accuracy of discrimination and achieve the aim of long-term prediction, principal component analysis (PCA), Fisher discriminant, together with grey forecasting models are used at the same time. 110 A-share companies listed on the Shanghai and Shenzhen stock exchange are selected as research samples. And 10 extractive factors with 89.746% of all the original information are determined by applying PCA, which obtains the goal of dimension reduction without information loss. Based on the index system, the early-warning model is constructed according to the Fisher rules. And then the GM(1,1) is adopted to predict financial ratios in 2004, according to 40 testing samples from 2000 to 2003. Finally, two different methods, a self-validated and a forecasting-validated, are used to test the validity of the financial crisis warning model. The empirical results show that the model has better predictability and feasibility, and GM(1,1) contributes to the ability to make long-term predictions.     

中国股市估值合理性研究

上交所统计数据表明,截至2007年12月28日,中国A股市场加权平均市盈率已达59.238倍,这一数字并非市场市盈率的真实反映,由于加权平均市盈率计算公式中对非流通股的不合理定价以及静态市盈率本身的局限,导致了计算出的市盈率结果系统性偏高。如果再考虑到当前的市盈率并没有包含对上市公司成长性的估计,那么A股市场的估值仍然是合理的。     

基于小波变换的证券市场分形特征研究

将小波变换和分形混沌分析相结合,选择db4小波函数进行小波变换,利用分解与重构算法,并结合多重分形分析,针对上证（A）、深证（A）、恒生、纳斯达克、道琼斯、日经等证券市场,从每日收盘价格指数和交易量两方面着手,通过分形维数、谱维数、最大Lyapunov指数、非周期循环长度、hurst指数等指标研究资本证券市场的动力学分形特性和演化规律。