上市公司投资者关系战略研究

投资者关系战略是上市公司战略管理的重要内容,对提高公司的核心竞争力起着非常关键的作用.本文重点剖析了投资者关系战略的三大战略功能：提升公司长期战略利益、促进资本营销和化解公司危机,分析了上市公司实施投资者关系战略的流程,通过对多家上市公司的实证与案例分析,证实投资者关系战略实施能够促进上市公司与投资者之间的良性关系,提高上市公司的信誉度,最终实现投资者价值的最大化。     

关系契约视角下的投资者关系作用机理探讨

随着证券市场的规范化和股权文化的兴起,在发达的资本市场上,投资者关系已经成为上市公司处理与投资者之间的相互关系以及基于这种关系产生的各种权利、义务的分配和行使的契约,维系未来双方之间的价值,旨在实现双方的利益最大化。本文从关系契约的视角分析了投资者关系作为维系上市公司与投资者之间未来关系价值的契约,其产生的基础和维系双方之间长期合作的机制。投资者关系通过内生于双方的相互需求,在沟通基础上产生信任机制,形成合作关系,实现未来的关系价值,维持和提高上市公司与投资者之间合作关系和效率,降低交易成本和代理成本,构建企业竞争优势。     

境外战略投资者的价值研究

正确评价引入境外战略投资者的价值,是关系到资本市场变革和上市公司发展的重要问题.本文从财务价值和回报价值两个角度,来研究引入境外战略投资者的价值,验证境外战略投资者是否能够改善上市公司的财务绩效,以及是否能改善股价的市场回报.研究结果显示,境外战略投资者的进入领域和持股特征显示了一定的长期战略投资倾向,引入境外战略投资者并没有明显改善上市公司的财务绩效,但是明显提升了上市公司的市场回报,说明引入境外战略投资者有利于增强资本市场的认同度,提升投资者对上市公司发展的信心,从而增加上市公司的投资价值.政府需要从资本市场发展战略的高度出发,整体考虑境外战略投资者引入的全面影响.只有这样,引入境外战略投资者的策略才能获得价值最大化.     

上市公司网络投资者关系管理评价研究

互联网时代,网络信息技术将成为投资者关系管理研究的新领域。文章在梳理了投资者关系管理相关研究脉络后,基于互联网视角构建了信息技术、信息披露和互动沟通3个维度的评价指标体系,通过克隆巴赫α系数信度检验之后,选取绩效100强上市公司为样本进行了网络投资者关系管理的评价研究。研究表明,目前国内上市公司网络投资者关系管理水平有待提升,且公司之间差异显著,在分析原因的基础上,从网络信息发展和治理的层面提出了相关对策。     

上市公司实施盈余管理的途径透视

上市公司主要通过关联交易、会计政策选择与变更、资产重组等方式实施盈余管理,不同的盈余管理途径表现出不同的特点,对报告盈余的提升具有不同的效果。上市公司的盈余管理误导了投资者的决策行为,造成了公司价值、声誉和后续融资能力的下降。     

中国上市公司的恶意融资问题研究

在把这种不是为了寻求公司价值最大化、投资者投资收益最大化和成本最小化，而是为了摄取公司利益相关者（公司流通股股东、债权人、公司职工）的合法权益而进行的不计成本和风险的融资行为界定为“恶意”融资后，用实证方法描述了“恶意”融资的表现，并认为大股东进行利益摄取，股权融资成本偏低，制度和政策不健全是上市公司恶意融资的原因。最后指出恶意融资会产生资本配置效率低下，股权结构不合理，内部人控制等影响,同时提出对策建议。     

家族控制、PE股权制衡与公司价值

股权投资者参与公司治理是近年来公司治理研究的热点话题。本文基于股权结构内生性的视角研究私募股权投资( PE)股权制衡对上市公司家族控制问题的治理效应及其对公司价值产生的影响。理论研究表明,股权制衡结构的形成受制于家族控制程度,当上市公司家族控制问题较为严重时,会削弱PE的监督制衡作用。鉴于股权制衡结构形成的内生性,本文的实证研究采用工具变量和两阶段最小二乘法进行回归,实证结果验证了理论模型的结论,同时也揭示了PE股权制衡与家族控制的内生联动关系;此外,关于PE股权制衡与公司价值的实证分析也表明,股权制衡结构与公司价值存在内生关系,PE股权制衡有助于降低家族控制造成的损失,提高上市公司的价值水平。     

基于Logistic回归模型的航运业上市公司投资价值评价

国际经济逐步复苏,航运业上市公司的投资价值备受投资者关注。通过对航运业运营特点的分析,构建投资价值评价财务指标体系,运用Logistic回归模型,对航运业上市公司进行分析评价,指出造成各公司投资价值不同的主要因素,为投资者提供投资建议。     

浅谈中国上市公司管理与其目标实现

股改前,控股大股东和中小股东缺少相同的利益基础,公司管理是为了实现控股大股东的利益而实施的一系列管理活动。股改后,两者有了相同的利益基础——股价,公司的各种管理决策和战略目标的实施能够更有效地达成企业的目标——企业价值的最大化或是股东财富的最大化。投资者也应转变投资理念,做一个价值投资者。     

公司价值与高管人员权力结构——基于中国上市公司的实证研究

结合中国上市公司实际,构造出高管人员的权力结构,并就公司价值与高管人员权力进行了回归分析。研究发现,当两权分离、董事会规模大、流通股中机构投资者多、发行了外资股或实现了海外上市都对高管人员的权力产生了重大影响,能显著提高公司价值。     

机构投资者异质性与盈余管理

在将机构投资者划分为稳定型与交易型的基础上,以2007"2012年我国A股上市公司为研究对象,考察了机构投资者异质性对盈余管理的影响。研究结果表明,与交易型机构投资者相比,稳定型机构投资者显著抑制了公司的盈余管理行为;稳定型机构投资者发挥了公司外部监督者的作用,约束了公司管理层操纵盈余的机会主义行为。     

R&D支出、机构投资者与公司盈余管理

以制造业上市公司2006-2009年R&D支出数据为基础,本文采用LOGIT模型实证研究了我国机构投资者对公司通过削减R&D支出进行的盈余管理行为的影响。结果表明对于盈亏幅度较小的公司,削减R&D支出已经成为公司盈余管理的重要手段,我国机构投资者整体及证券投资基金持股与公司盈余管理行为显著负相关。另外验证了机构投资者持股比例较高时对国有控股公司及非国有控股公司的盈余管理行为都能发挥有效的抑制作用,但持股比例较低时对国有控股公司盈余管理行为的抑制作用显著小于非国有控股公司。     

多个大股东制衡结构的形成及其对公司价值的影响——基于股权结构内生性视角

基于股权结构内生性视角,对形成多个大股东相互制衡的股权结构之影响因素及此类股权结构对公司价值的影响进行了经验检验。结果表明:一方面,在投资者保护较差的地区注册的上市公司内部更容易形成多个大股东的股权结构,公司股东总数越少的公司越容易形成多个大股东;另一方面,多个大股东共存的股权结构提升了上市公司的价值,从而有利于保护公司外部中小股东的财富。     

上市公司信用评价模型——二元因变量模型的应用

文章采用了二元因变量模型对上市公司的财务状况进行了分析和研究，并可以利用模型得出的预测概率来评价上市公司的财务状况，进而为我们分析上市公司的信用状况提供依据，这对银行的信贷管理人员如何分析企业好坏，证券投资者如何衡量证券投资的价值，企业家如何评价自己的公司和子公司以及竞争对手都具有一定的参考价值。     

上市公司临时信息披露的比较研究

上市公司临时报告弥补了定期报告滞后的缺陷，可满足投资者对公司信息披露及时性与迅速性的需要。本文论述了临时信息披露的必要性，并进行了国际比较与研究，对规范与发展我国上市公司临时信息披露制度具有借鉴意义。     

新会计准则对上市公司盈余管理的影响及其对策浅析

新会计准则已在上市公司实施。新会计准则实施后对上市公司的盈余管理有什么影响?投资者和管理部门该如何去分析和监管,这是需要重点关注的问题。从盈余管理的概念入手,探讨了新会计准则对上市公司盈余管理的限制以及可能被上市公司采用的盈余管理新方式,并对投资者和管理部门如何应对提出了相关建议。     

上市公司盈余管理理论研究简评

盈余管理是企业管理当局通过会计政策的选择,有目的地干预会计信息的生成及对外快报表,以寻求对自身效用最大化或股东财富最大化的一种行为。本文回顾了中西方上市公司盈余管理理论研究现状,并结合我国上市公司特点,提出了我国上市公司盈余管理理论研究的内容、研究主要思路与重要观点。     

我国上市公司股利分配问题研究

稳定的股利政策对公司健康发展具有重要意义,与发达国家的上市公司相比,我国的上市公司在股利分配政策的选择上存在股利支付率低,不分配现象严重,股利政策不稳定等特点.这种非理性倾向,与上市公司经营者的非理性决策和中小投资者的投机理念密切相关,对上市公司的价值增长及股东利益都造成不良影响.应通过优化上市公司股权结构、培养中小投资者投资理性等措施规范上市公司股利分配行为,促进证券市场的良性发展.     

资产状况对上市公司业绩的影响分析

大多数投资者在分析上市公司经营业绩时 ,很少关注公司的资产状况。实际上 ,在对业绩进行分析的同时 ,对上市公司的资产状况进行分析也是非常重要的 ,因为公司的资产质量及变化对公司的经营情况和财务状况都有着重要的影响。下面谈谈对上市公司资产状况进行分析的主要方面。1　资产负债与损益之间的内在联系为投资者提供了分析公司业绩的核对手段。在分析损益表之前 ,首先要仔细考查资产负债比例是否稳健 ,这一点非常重要。对投资者来说 ,如果完全关注收益而不考虑其他因素是比较危险的。事实上 ,一家财务状况良好的公司总是比一家负债比例…     

投资基金对上市公司绩效的影响研究

倾向于长期投资和价值投资的机构投资者,会影响公司绩效。笔者采用突变级数法计算出上市公司绩效指标,运用面板数据固定效应模型对投资基金持股对上市公司绩效的影响进行研究,对结果进行稳健型检验,针对问题提出一些证券市场监管类的政策性建议。