基于KMV模型的上市公司信用风险预测

本文利用KMV模型,提出了一种上市公司信用风险预测方法.通过对我国4家上市公司5年股票价格的违约距离实证分析表明,KMV模型的灵敏度和预测能力都相当好,能为银行和投资者预测、揭示上市公司信用风险.     

改进的KMV模型在我国上市公司信用风险度量中的应用

传统的KMV模型中违约点等于短期负债加长期负债的一半,然而这是基于美国公司的信用状况得出的结论,对于中国公司是否适用还有待于进一步探讨.本文正是基于这一观点,对违约点的参数进行修正,重新设定违约点(DP)＝a·短期负债(STD)+b·长期负债(LTD) .通过选取82家样本公司,按照一定的判断标准,用Matlab计算得出了新违约点,并且将新旧违约点代入样本公司求出相应的违约距离,经比较得出,新违约点更能反应我国公司的信用状况.     

KMV模型度量国内信用风险适用简析

本文主要阐述KMV模型基本思想,用期权定价公式来衡量股权价值的原因及预期违约率的推导,最后分析了在国内适用性和要达到的预期效果及采取的措施.     

基于KMV模型的商业银行信用风险研究

信用风险是商业银行等金融机构面临的重要风险之一,本文通过对KMV模型的分析找出了一种度量商业银行信用风险的方法,得出了利用KMV模型衡量违约率的逻辑框架,并分析了KMV模型应用在我国商业银行的可行性.     

基于KMV模型的我国商业银行违约风险实证研究

测算银行业的违约风险水平,防范银行业的违约风险对社会公众和监管当局乃至整个金融系统的稳定都至关重要,然而目前我国银行业违约风险的评价方法仍然比较落后。以最新的计量违约风险的模型KMV模型为基础,运用我国16家不同性质上市商业银行的相关数据,计算出了这16家上市商业银行的资产价值和资产价值波动率,并测算了我国16家上市商业银行的违约距离。通过对我国16家上市商业银行违约距离的分析比较,测量出了我国不同性质上市商业银行的违约风险水平,结果表明我国上市商业银行的整体信用状况良好,其中股份制商业银行违约风险最小,传统国有商业银行违约风险相对较大,而地方性商业银行违约风险最大,在此结果之下,文章给出了相应的政策建议。     

基于logistic回归-KMV模型的上市公司信用风险评价研究

选取的沪深两市2009年68家上市公司进行实证研究。并且针股权分置改革之后对上市公司的股权价值的进行讨论。选取13个财务指标进行分析,选取5个为主要的解释变量,建立logistic回归模型。并且将logistic回归模型与KMV模型进行结合,通过实证分析发现,混合模型能取得更好的评价结果。     

基于KMV和关联规则算法的行业供应链信用风险传染研究

从行业供应链视角,以钢铁行业和医药流通行业供应链中上市企业市场数据为研究对象,上市公司信用风险大小以KMV模型中的违约距离值代替,利用Apriori算法挖掘上市公司信用风险传染的关联规则。研究结论表明,医药流通行业供应链中企业信用风险传染频率和传染强度均高于钢铁行业供应链中企业;供应链中上下游企业整合以及信用技术引进是影响供应链企业信用风险传染重要影响因素。     

基于LOGIT模型的中小型上市公司信用风险度量研究

信用风险是商业银行面临的主要风险之一。因资本结构的特殊性、高收益高风险性和信息不对称等因素,度量和规避中小型上市公司的信用风险对商业银行来说尤为重要。文章选取中小板块上市公司作为研究样本,提取相关财务指标对样本进行LOGIT分析,测度样本公司的信用风险。其中拟利用因子分析和主成分分析的方法对众多财务指标进行降维处理,便于LOGIT模型的构建。实证结果表明LOGIT模型能够有效测度我国中小型上市公司的信用风险。     

基于变异系数赋权的上市公司信用风险评价研究

在对典型机构以及国内外学者的研究基础上,筛选指标构建上市公司的信用风险评价指标体系;根据不同的指标类型对评价指标进行打分,并通过变异系数赋权法对评价指标进行赋权;以浙江省的100家上市公司为例对其信用风险进行实证研究.研究结果表明,所评价的100家浙江省上市公司中信用状况最好的上市公司有顺网科技,同花顺,围海股份,滨江集团,荣安地产,森马服饰,宋城股份,华东医药,万向钱潮和顺发恒业等10家企业;影响浙江省上市公司信用状况的主要指标有存货周转率,固定资产周转率,资产总额,利润总额和主营业务利润率等5个指标.     

基于KMV模型对高科技上市公司信用风险实证研究

文章首先对风险信用度量模型KMV进行简要介绍,包括理论基础、模型假设、参数选择等,在此基础上依据选取原则选定我国中小企业板ST股与电子仪器行业上市公司的数据,利用最新的公司数据对KMV模型的应用作了实证分析,得到不管是ST公司还是非ST公司的资产价值较股权价值稳定的结论。     

我国上市公司风险倾向的实证研究

本文应用前景理论（Prospect Theory）对我国上市公司的风险倾向进行了研究,结果发现：（1）业绩低于目标水平的企业,风险-回报呈显著的负相关关系;（2）业绩高于目标水平的企业,风险-回报没有相关关系。这一发现说明,（1）我国上市公司中的问题企业同样更倾向冒险;（2）我国上市公司的风险倾向不完全符合前景理论的预期;（3）我国企业较欧美企业具有更强的冒险倾向。本文从多个方面对造成这一现象的原因进行了解释,并对进一步的研究给出了建议。     

基于贝叶斯正则化BP神经网络的上市公司信用评价研究

在神经网络训练中引入贝叶斯正则化以提高模型的推广能力。通过与未使用提高推广能力方法和使用提前停止法两种情况进行比较,表明基于贝叶斯正则化的BP神经网络模型在上市公司信用评价中的推广能力有显著的提高。     

企业生命周期与盈余管理关系研究——来自中国制造业上市公司的经验证据

企业生命周期对企业契约的影响,通过契约磨擦的作用,最终会反映在盈余管理上.我们以2001～2005年沪深制造业上市公司为研究对象,运用多元线性回归模型检验了企业生命周期与盈余管理的关系.实证结果表明,不同的企业生命周期阶段,其盈余管理的特点各有差异,在不区分盈余管理的方向时,成熟期的盈余管理程度最低;在正向盈余管理情况下,成熟期的盈余管理程度也最低;在负向盈余管理情况下,成长期盈余管理程度最高.研究结论意味着,在一定程度上企业生命周期理论可以整合以往针对盈余管理动机的不同研究.     

独立董事薪酬影响因素的实证研究-来自四川上市公司的经验证据

以四川上市公司为样本,用实证方法对独立董事薪酬影响因素进行研究。通过更为合理地设置解释变量,进一步完善多元线性回归分析方法在该领域的应用,使研究结论更具科学性。研究发现独立董事薪酬与其职业背景、公司规模和市净率显著正相关,与第一大股东持股比例及所承担的诉讼或仲裁风险显著负相关。     

中国上市公司信用风险管理实证研究--EDF模型在信用评估中的应用

对信用风险的动态管理是二十一世纪风险管理研究中最具有挑战性的课题,它将使传统的只注重违约条件下债务账面损失的静态分析方法转变为通过债务人的资产价值的变化反映其信用资质变化的动态分析方法。本文采用了一个基于期权理论的信用风险管理方法的分析框架,利用我国上市公司1997—2001股票价格波动的时间序列和截面数据,对中国上市公司的违约频率进行了实证分析。研究结果表明：(1)上市公司的股票价格波动与该公司的预期违约频率显著相关,且呈负相关关系;(2)上市公司的预期违约频率与该公司的信用资质变化吻合,并栽有公司未来前景的情报性信号。     

企业慈善捐赠下利益输送行为的实证研究——来自中国2009～2013年上市公司的经验数据

基于上市公司2009~2013年慈善捐赠数据,以企业设立慈善基金会、企业高层管理者在慈善基金会任职以及国有控股企业三种关联形式为自变量,验证其对企业慈善捐赠额的影响,以判断企业是否存在利益输送。研究发现:企业的慈善捐赠出于税收优惠、声誉效应以及战略竞争优势效应的目的在弱化,而更多的是出于利益输送的目的。