基于VaR的市场风险度量理论国内外研究文献回顾及述评

2006年底新资本协议的全面实施使得中国金融业暴露于巨大的市场风险之下。通过对国内外VaR研究文献的回顾,并在此基础上进行分析和评述,对国内理论界、金融监管机构和金融行业尽快掌握并借鉴国外先进的市场风险度量理论研究成果并结合我国具体情况展开进一步地研究与应用,具有重大的现实意义。     

VaR模型在我国金融业的应用前景

VaR模型在我国金融市场的风险管理上有着广泛的应用前景。在股票市场、证券市场、基金市场上都有着广泛的应用,介绍了VaR的应用前景。     

非对称金融衍生工具的风险度量指标VaR研究

在一定假设条件下,本文给出了度量一类非对称型金属衍生工具的市场风险的指标ＶａＲ的解析计算公式。     

VaR模型在金融机构风险度量中的应用

作为风险度量和管理的新方法,VaR自诞生以来在风险管理领域得到了广泛的重视,并已成为金融市场风险管理中的主流方法。在阐述VaR模型的基本原理及其度量方法的基础上,分析了该模型在金融机构风险度量中的具体应用。     

期权的风险度量指标VaR研究

基于考虑股票不支付红利和支付连续红利的两种情况,本文给出了欧式期风险指标ＶａＲ的计算公式。     

风险资本与VaR资本分配方法修正

本文认为ＶａＲ资本分配方法由于没有考虑对债权人的利息补偿,可能严重低估风险（权益）资本的要求,我们引入Ｍｅｒｔｏｎ模,对ＶａＲ资本分配方法进行了修正。     

审计风险的计量

详细论述了审计风险及其诸要素的内涵,在此基础上引入了两个新的风险要素。通过对现有审计风险的研究评价指出其内在不足,同时,将新模型的风险要素引入审计风险模型,并对之加以改良,从而使改良后的风险模型的审计风险更切合实际。该方法对审计风险的计量有一定的指导意义。     

企业风险计量方法的研究

对企业风险计量方法进行了研究,并归纳出一系列计量企业风险的方法,提出其优缺点及适用范围,将对企业的投资活动起重大作用。     

VaR约束下的投资决策模型分析

VaR是国际金融市场最流行的风险管理工具，也是金融理论研究与实际应用结合最紧密和迅速的范例之一。近几年VaR方法和行为金融理论，已经开始渗透到投资组合理论的领域。针对VaR约束下的投资组合模型以及他的特性进行介绍、分析，最终提出了利用该模型的基本思路。     

风险价值评估方法的比较及应用

本文主要介绍风险价值的背景及其应用,以及VaR模型及其计算方法。在此基础上,利用具体实例比较各类方法的优劣。     

金融市场风险溢出与利率市场化环境分析

金融市场的有效性和稳定性是实现利率市场化的必要条件,它体现了金融市场对各种"信息"的反映和过滤能力。其中一类重要的信息是不同市场之间的相互影响,也称为风险溢出。在全球金融市场一体化的背景下,这类信息的影响尤为突出。中国正处于利率市场化改革的关键时期,研究国内外不同市场之间的风险溢出效应,对了解国内金融市场的成熟程度,从而把握改革的关键时机具有现实意义。本文运用多元GARCH模型研究了2005年8月至2012年8月之间中美两国共7个市场的样本,发现国内市场的有效性在样本期间逐渐增强,但对美国市场的风险抵御能力尚未体现。据此建议国内市场对外开放需要慎重。     

基于pair copula-GARCH模型的多资产组合VaR分析

提出了多资产组合风险分析的pair copula-GARCH 模型.相比于以往的copula-GARCH模型,它能够更好描述投资组合中两两资产间的尾部相关性的差异,从而更好地度量多资产组合间的相依结构.在此基础上,还探讨了pair copula-GARCH 模型下的多资产线性组合的VaR的计算方法.最后给出模型的实证分析.     

组织内知识市场有效性的结构与测量

知识是竞争优势的主导性来源,运用市场机制管理知识能够有效地提升组织内知识的效能,这种知识市场的有效性直接决定了组织能否获取知识优势。本文首先采用开放式问卷对107名管理者与员工进行了调查,归纳性分析表明组织内知识市场有效性包括六类影响因素;其次,选取315个样本对组织内知识市场有效性的影响因素进行了实证检验,结果表明组织内知识市场有效性是一个五因素的结构,同时本文设计的量表具有较好的信度和效度。这一理论结构的发现以及相应量表的研制具有重要的理论价值和应用价值。     

中国建立二板市场的前景分析

经过十几年的发展，中国证券市场取得了一定的成绩，但由于入市门槛过高，大多数的高新技术企业及中小民营企业无法上市筹资，风险投资更是缺少有效的退出渠道。因此，二板市场建立与否成为人们关注的焦点。在此情况下参照国外一些二板市场的设置方法，并通过对市场风险的分析，就中国在新经济形式下应如何建立有中国特色的二板市场进行了初步的探讨。     

电站工程项目国际市场风险分析及对策

近年来,全球性金融危机迅速波及到实体经济,电站装备制造企业部分国际业务和海外工程项目受到很大冲击。如何应对复杂环境下的国际市场竞争,加强对境外资产进行有效监管,对境外投资风险进行有效控制,从而顺利实现国际化经营的战略目标,成为企业迫在眉睫的课题。文章分析了国际项目管理执行过程中遇到的困难和存在的问题,对国际项目管理执行过程中面临的风险进行了归纳,进而对如何应对国际市场风险提出了具体对策。     

风险承担与环境不确定对新产品开发的研究

在全球性经济危机的影响下,企业家希望通过新产品开发带领企业走出困境。环境不确定和企业家风险承担是影响新产品开发的重要因素。然而,长期以来的研究却始终没有将两个重要因素联系起来进行研究。文章在分析市场环境的不确定性和风险承担的基础上,挖掘出市场环境的不确定性与企业家风险承担的内在相适应的匹配关系,并将其运用于中国的高新技术企业进行实例考察,分析结果与结论一致。     

基于VaR和CVaR的金融风险测度研究

VaR方法能够将金融资产发生风险的概率与具体损失大小联系起来,而且能够计算资产组合的风险价值,在VaR的基础上发展而来的CVaR作为一种一致性风险测度指标,弥补了VaR的非凸性和非次可加性的缺陷,能够更好的测量极端风险价值。使用2007年4月27日至2015年12月14日上证指数进行实证分析,分别利用历史模拟方法、方差-协方差方法、蒙特卡罗方法计算VaR和CVaR,,计算发现2015年6月15日的VaR和CVaR较前一交易日均出现大幅增加,这与该日的上证指数出现大幅下跌不无关系。实证分析表明VaR、CVaR能够较好的捕捉金融风险。