破发求解

今年以来发行的新股中,近三分之二已经破发,偏离公司基本面的过高发行价格是导致破发的直接原因,采取上市公司用超募资金回购股票的方式,可以解决破发带来的利益失衡问题。     

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高超募既对市场资金面产生压力,高超募背后的高价发行,也会放大市场的投资风险。因此,对于询价新规,有进一步完善的必要,至少不应出现一放就乱、一管就死的闹剧重演。基于此,个人以为需要采取措施进行应对:一是建议上市公司在满足上市条件的情形下,将50%的超募资金用于回购股份并予以注销,客观上这也是超募资金回流市场的一种方式;二是机构询价需要理性,切忌盲目报高价;三是加大新股发行与上市的力度,倒逼新股发行价格更加合理。     

承销商声誉、收益与创业板公司资金超募

以2010年7月1日前招股的创业板公司为样本,研究承销商的声誉、收益与创业板企业在上市过程中资金超募之间的关系,结果表明,承销商的声誉越好,其承销的企业资金超募就越严重;相应地,承销商在发行中获得的收益就越高。此外,资金超募还受到企业业绩的影响,业绩越好的企业资金超募越多。这些结论将为解决创业板资金超募问题、规范创业板的发展提供经验证据。     

盛路通信:募资使用随意 业绩增速下滑

2010年7月上市的盛路通信(002446)在超募资金的使用上"自有一手"。在公司刚上市后的一个月,公司即将部分超募资金偿还银行贷款及对全资子公司进行增资;去年底,公司又将募集资金置换预先投入的自筹资金。3月26日,公司再次公告了超募资金的用途——以超募资金     

我国上市公司IPO超募融资与投资效率的相关性研究

近些年以来,上市公司在IPO超额募集资金方面所存在的问题已经逐渐引起人们的关注,成为社会发展中不断受到热议的话题,对资本市场的发展和相关资源优化配置都具有比较重要的影响,企业在获得比较多的募集资金时,对募集资金滥用的现象就会更加严重,从而导致过度投资的现象发生,国家对超募资金的使用也具有适当的控制和限制作用,容易导致企业具有比较大量的闲置资金,使得企业出现投资不足和资源配置不恰当的现象,企业的超募融资和投资之间无法协调.本文对此进行了分析探讨.     

浅述我国创业板市场之投资者保护

投资者是证券市场的重要参与者,良好的投资者保护是证券市场繁荣发展的保证。我国创业板市场建立时间不长,表现出诸多不成熟之处,上市公司高发行价、高市盈率、高风险,超募资金用途堪忧。要改变此种状况,保护投资者权益,应该完善发审制度、明确保荐人责任、培育信息披露中介机构、建立退市机制。     

双塔食品:食用蛋白项目年底可达产

传闻:双塔食品(002481)蛋白项目盈利前景较好,利用超募资金建设8000吨的食用蛋白项目已投产一条生产线,第二条生产线已安装完毕,年底即可达产。记者连线:双塔食品证券部工作人员称,去年用超募资金建设的食用蛋白项目确实在年底可以达产。但是由于第一条生产线才刚开始,因此销售数据方面还不清楚,所     

A股上市公司现金分红特点的研究分析

使用2011-2015年上市公司现金分红的数据,从政策影响的角度肯定了管理层的半强制分红政策对上市公司现金分红的引导作用,从行业、地区、市值三方面分析得出上市公司分红的几个特点:集中在银行、计算机、机械设备、家用电器和交通运输这些现金流充足、业绩稳定的行业;高市值公司倾向于现金分红,且不同市值区间上市公司现金分红占比具有稳定差异性;上市公司的分红能力与所在区域的发展程度相关,沿海等发达城市现金分红的上市公司占比较高.     

遏制新股发行超募需有中小投资者参与制度安排

以创业板IPO为代表的新股大比例超募现象受到了监管层的关注。其实,显而易见,由于相当一段时期来新股发行大比例超募现象的存在,不仅对二级市场股价波动造成不利影响,而且如此现象的出现也不符合资本市场资源优化配置的市场化要求。     

经济平稳、盈利向上趋势进一步确认

截止10月31日,全部A股上市公司公布了2017年三季报.整体来看A股净利累计同比增速较中报回升,全部A股17年Q3累计同比为18.3％,这个数据进一步验证了我们过去1年来坚持的判断:企业盈利已经进入向上周期.     

公司评级

富安娜:毛利率大幅提高齐鲁证券给予"买入"评级公司1月24日公告:拟使用超募资金不超过7600万元和9200万元分别向"龙华生产基地二期项目"和"常熟富安娜家纺生产基地三期项目"     

考虑环境效应和随机误差的中国港口技术效率分析——基于三阶段DEA模型的测度

本文针对经典DEA模型所固有的缺陷,采取三阶段DEA方法,实证分析2008年和2009年我国14家港口上市公司运营效率.实证结果显示:(1)如果对外生环境变量和随机冲击的影响不加以控制,将会低估港口上市公司的纯技术效率值和综合技术效率值,而对各纯技术效率值和规模效率值的变动率也将出现低估;(2)如果剔除环境效应和随机误差的作用,港口上市企业的综合技术效率值为0.415,而出现低效率主要原因是由于规模效率不足引起的.     

基于熵值-DEA法的我国环保类上市公司财务绩效评价

目的:以熵值法和DEA法研究评价我国环保类上市公司的财务绩效评价方法.方法:选取2019年我国沪深交易所73家环保类上市公司11个财务指标对应的数据,通过因子分析将11个指标降维成4个主成分因子;对这四个因子运用DEA算法分析各环保类上市公司的效率;运用熵值法求得各主成分权重.结果:得到我国环保类上市公司样本的财务绩效评价,并以排名第一的环保类公司为例,为企业进一步发展提出建议.结论:在日趋激烈的区域竞争中,环保类公司的创新水平与营运能力在一定程度上成为其竞争力的决定性因素.     

上市公司非经常性损益与盈利能力相关性研究

会计报表中的净利润指标是上市公司的生命线,也是评价企业盈利能力的重要指标,以盈利的可持续性为标准可以把上市公司的净利润分为经常性利润和非经常性损益两块.财务报表使用者应对上市公司披露损益信息的盈利持续性有清晰认识,以此对公司的经济实力和长期盈利能力作出进一步判断.在此选取2009-2011年三年间在沪深交易所上市的169家公司为研究样本,采用线性回归的方法检验自变量对上市公司盈利能力的相关程度,证明了本文的原假设.最后根据分析结果提出了建立综合指标监管体系等具体建议.     

我国中小板上市公司财务可持续增长的实证研究

文章以经典财务可持续增长模型——罗伯特C·希金斯模型为理论基础,并选取我国家中小板上市公司2009—2013年的面板数据对中小板上市公司财务可持续增长进行实证研究. 研究发现:我国中小板上市公司实际增长率大于可持续增长率,存在财务过快增长的问题,在此结果基础上探究其影响因素并提出几点对策建议.     

建立现代企业继续教育制度

自1992年9月国务院正式批准上海石化总厂改制以来,我们已经走过了三年的第二次创业之路.公司的综合经济实力已被我国六个部门和机构评价为中国上市公司100强的第一名,作为国内唯一一家同时受到美、港、沪三地证卷市场监管的国际性上市公司,在国际资本市场上也赢得了“中国最有希望的、最具发展潜力的上市公司”的称誉.去年,公司实现的利税总额、利润总额和原油加工利润率均位居中国石化行业第一,其中利税总额占中国石化总公司实现利税总额的10%,利润总额占中国石化总公司实现利润总额的26%,公司的总股本、销售额、利润额也均位居国内上市公司之首.今年1至9月,实现利税29.8亿元,其中利润总额21.63亿元,分别比去年同期增长了44%、51%.总结上海石化三年的改革和发展,取得显著业绩的重要因素是建立了现代企业制度框架.教育作为立厂之本,在公司中的战略地位不但没有削弱,反而大大加强.我们把企业教     

以峨眉山为例浅析我国旅游资源类上市公司治理结构

文章以峨眉山A股为例进行分析,发现我国旅游资源类上市公司在股权结构,委托代理关系和“三会“三个方面存在的问题.最后,文章认为应从改造国有股权结构;减少委托代理层次;全面加三会建设;完善相应的法律和法规四个方面来改善我国旅游上市公司治理结构.     

技术绩效评价视角下外贸企业数字化转型的对策研究

利用基于DEA方法的BCC模型和Malmquist指数,对18家外贸上市公司2019-2021年的静态和动态效率进行分析并得出结论:静态效率方面,近三年每年均有一半以上的上市公司非DEA有效,说明整体的经营效率偏低;动态效率方面,全要素生产率的均值达到1.028,各上市公司的技术进步与纯技术效率水平较高,技术进步与进行数字化转型是外贸企业下一步发展的关键。在实证结果基础上,提出了外贸企业数字化转型发展的主要对策。     

医药:沿政策方向中线布局优质龙头

投资要点: 1、2016年全年业绩前瞻总体符合预期. 2、优质龙头估值合理,已处于中线布局区间. 2016年国家统计局公布的医药制造业收入、利润增速分别为9.7％、13.9％,相比于2015年均有小幅提升.根据我们对重点上市公司的业绩前瞻分析,预计2016年全年有望保持快速增长的细分领域包括:血液制品(量价齐升)、医药商业(并购整合)以及部分创新药和竞争格局独特的处方药品种,整体看与三季情况基本一致.     

关于上市公司股权激励效应的实证研究

以2006-2009年推出股权激励方案的上市公司为样本,对股权激励与公司业绩之间的关系进行实证分析得出如下结论:股权激励制度有助于减少上市公司管理者的超额消费、过度投资以及闲置资金等利益侵占行为;实施股权激励方案后,上市公司绩效平均值有一定程度上升;我国上市公司股权激励实践的结果符合“利益汇聚假说”理论,管理者通过股权激励而持股比例上升,上市公司绩效也随之提高;我国上市公司股权激励比例与公司绩效之间不存在曲线关系.