场外协议转让——国有股减持在新形式下的出路

目前有关国有股减持的讨论在全流通下又重新升温,本文认为在中国现阶段协议转让国有股是实现全流通的前提条件,并且符合国有股减持的目的和国际惯例,是国有股减持的主要方式。     

有关国有股流通问题的探讨

有关国有股的流通和减持问题已经引起了理论界人管理层的极大的关注，在分析现有研究的基础上，对这一问题提出了不同的思考，对流通方式、流通目的和流通顺序等作了分析，从立法、利益均衡、流通和减持的关系等方面指出国有股流通和减持的关键在流通，国有股问题的处理重在存量而不是增量的解决。     

浅谈如何实行国有股减持

尽管此前证券管理层已宣布暂停实施国有股减持,但国有股不可能永远被挡在市场大门之外,国有股的流通是个现实而且紧迫的问题。因此.如何在国有股减持进程申协调好各方的利益,使国有股减持的成本减到最小,是个值得研究的问题。     

关于减持国有股问题的思考

我国上市公司国有股比重过高,在一定程度上沿袭了国有企业低效率,不健全的委托代理关系,股权对公司的控制处于“双失效”状态,减持国有股,既有利于形成产权制衡机制,提高股市功能的层次,又有利于实施国有经济的战略重组,提高国民经济的整体效率,在国有股上市流通条件尚不充分的情况下,必须采用多渠道分析段的为降低国有股比重,以保持社会经济的稳定与股票市场的发展,顺利实现减持国有股的目标。     

优化上市公司股权结构研究

文章针对由国企改制的上市公司存在的主要问题,提出了实现股权结构适度多元化的股权结构优化目标;结合我国的具体情况,提出要积极稳妥、整体有序地推进国有企业产权结构的优化,并分析了国有股减持的进度和顺序,最后探讨了国有股减持的方式及减持价格的确定。     

国有股减持的综合法律思考

国有股减持的目的是改善中国资本市场的股权结构和流动性,提高市场配置资源的能力,提高国有资本运行的效率,改善上市公司法人治理结构,补充社会保障资金。本文在减持的法律性质、原则、减持的参与者与方式等方面阐述了一些看法和观点。     

我国筹集社会保障基金对资本市场的影响

充实社会保障基金是我国社会保障体系稳健运行的根本保证。因此，必须通过多种渠道筹集资金弥补我国社会保障基金的缺口。针对我国社会保障基金的缺口，就当前倡导的国有股减持、国有资产变现等筹资形式给资本市场带来的影响作了一定的探讨，并提出了解决方案。     

股改模式亟待创新

10％的增量国有股减持和4000多亿非流通股的可流通实际上是一对“子母雷”。     

股权分置改革中投资者利益的保护

股权分置改革是当前我国股票市场的热门话题，它是在国有股减持与全流通的基础上提出来的，如何在股权分置改革中保护投资者的利益成为亟需解决的问题，本文试图对这一问题做出回答。     

股市是否会崩盘?

市场上更充斥着从政策面、市场面到资金面的各种利空,很多投资者认为无论是直接导致本轮下跌的国有股减持还是清理违规资金,无论是令人不敢相信的上市公司业绩还是市场过高的市盈率,都显示市场已经步入熊市.笔者在近期参与的某报对股民的调查时发现,大多数股民对近期出台的政策表示了不满,尤其是对国有股减持的政策更是竟见多多,有的股民甚至认为这是在从股市中圈钱.     

“一股独大”掩盖了诸多是非曲直

<减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法>出台的前前后后,国有股"一股独大"的问题被突出地提了出来,由于国有股"一股独大"的不合理股权结构影响到公司法人治理结构的规范,损害了中小股东的利益,也影响到公司的效益,甚至许多违法违纪事件也和"一股独大"挂上钩,似乎我国经济体制改革及公司制的完善和发展就是解决国有股"一股独大"了,然而事实又并非如此.     

股权结构与公司治理效率研究

本文通过对公司治理约束的运行机制进行系统分析后,认为我国上市公司治理效率低下的根本原因是股权结构不合理、国有股不能上市流通和缺乏对投资者的保护,并提出解决我国上市公司治理效率的根本措施是国有股减持和国有股上市流通,回避这个基本矛盾只能养痈为患,不能解决上市公司治理的根本问题。     

谈股权分置改革

最早90年代初我国就研究国家股流通的问题。2000年换了一个概念,叫国有股减持。2005年5月,这次股改,叫股权分置,不仅是国家股,还有国有股、国有法人股,实际上是三把火。把政策上不能流通的外资法人股和民营法人股全纳入进来,都进行改革。股权分置改革有利于稳定证券市场,并在保持市场稳定的前提下解决股权分置问题。     

谈股权分置改革

最早90年代初我国就研究国家股流通的问题。2000年换了一个概念,叫国有股减持。2005年5月,这次股改,叫股权分置,不仅是国家股,还有国有股、国有法人股,实际上是三把火。把政策上不能流通的外资法人股和民营法人股全纳入进来,都进行改革。股权分置改革有利于稳定证券市场,并在保持市场稳定的前提下解决股权分置问题。     

我不同意清议财评之相反观点久违的严重通胀正在到来

现在应该果断地采取更严厉的紧缩措施，快速加息到5％左右，表明人民币不升值的立场，以阻止热钱流入，使新增货币供应量降低到10％以下。同时在A股市场大量减持国有股，以结束目前“资金流入、上涨、更多资金流入”危险循环。这样，也许可以避免物价失控和银行存款大量流失，从而避免经济的剧烈波动。[编者按]     

国有股减持的资本运营特征

文章认为,国有股减持无法改变国有股份公司广播式的组织机构、高度集中和模糊的产权;体现不了公平,提高不了效率。另外,就中国目前的经济形势而言,国有资产以减持的方式全部或大部分从国有企业中撤出的设想是不可能实现的。改造国有股份公司的当务之急是分化国有资产为社团资本,重置企业的组织机构和资本结构,实现所有权,经营权和监督权三权的有限分离,并通过建立资本经理人和企业经理人制度,实现公有财产的私有化经营。     

久违的严重通胀正在到来

现在应该果断地采取更严厉的紧缩措施,快速加息到5%左右,表明人民币不升值的立场,以阻止热钱流入,使新增货币供应量降低到10%以下.同时在A股市场大量减持国有股,以结束目前"资金流入、上涨、更多资金流入"危险循环.这样,也许可以避免物价失控和银行存款大量流失,从而避免经济的剧烈波动.     

转制地方科研机构产权制度改革的探讨

在分析转制的地方科研院所产权特点基础上,提出它们在产权制度改革中的产权界定的原则、方法。通过国有股减持,构建相对集中、适当分散的股权结构,建立有效的股权激励约束机制,可以形成有效的法人治理结构,从而实现将转制科研机构改制成为产权多元化公司制企业的目标。转制院所在产权制度改革以后。必须尽快组建科技资产经营机构,才能解决国有科技资产管理中还存在政企不分、责任主体地位不明、所有者缺位和企业法人财产权的问题。     

交叉所有权、国有股最优比重与混合所有制经济发展

通过构建由国有企业及私有企业组成的混合双寡头垄断模型,研究交叉所有权与国有股最优比重之间的相互作用。研究发现:交叉所有权与政府的国有股比重决策具有相互作用,共同对社会福利产生影响;只有在国有股比重足够低的情况下,交叉所有权安排对私有企业才是有利可图的;在均衡状态下,不存在私有企业对国有企业的交叉所有权安排;在国有企业与私有企业效率差距超过一定水平的情况下,交叉所有权安排存在的可能性对国有股最优比重产生影响。     

"不要创业板,要二板"二板的思筹之路

最适宜的思想 最近香港联交所又修改了一次创业板上市规则,主要修改的是:延长了企业的活跃业务记录期(由现行的1年修订为2年),同时放大了公众持股的数量.提高上市公司的背景筛选,同时活跃公众交易量.而中国大陆的创业板市场仍是思维盛宴,定位的困惑与监管的忧患交织在一起,<创业板规则>的咨询文件被国有股减持的时机所推后,确实的消息是,今年创业板的推出大概是没影了.