晋商顶身股制对我国现代企业制度改革的启示

明清时期晋商能称霸天下,除其资本雄厚外还与其特有的顶身股制的激励机制有关,顶身股制是一种协调劳资关系、调动工作积极性的管理制度,对于现代企业制度改革中更好地处理委托—代理关系,发现人才、培养人才、用好人才,最终实现人才为企业目标服务的根本任务等方面值得我们研究和借鉴。     

现代企业财务风险与风险防范创新

在现代市场经济中盈利机制与风险机制是并存的。企业的经营管理在追求利润最大化的过程中,时时面临着风险的严重威胁。对现代企业来讲,由于负债而产生的财务风险是一把双刃剑,使用合理,它可以使企业获取财务杠杆收益,增加股东财富;反之,则会加速企业亏损甚至破产。因此,对于处在当前激烈市场竞争中的现代企业,深入分析财务风险,采取有效的措施来防范财务风险,显得尤为重要。本文结合我国企业财务风险现状来分析财务风险,提出相应的规避风险的办法与措施,力求降低风险程度,提高经济效益,从而保证企业的生存和发展。     

疫苗事件中风险放大的心理机制和社会机制及其交互作用

现代风险研究表明,主观感知的风险和客观存在的风险很不一致,风险常常被放大或者缩小,但造成这种差异的内在机理仍不清晰.本研究以山东非法疫苗事件为例,在风险的社会放大框架下,利用社交网络的大数据再现了疫苗事件从持续发酵到舆情爆发的全过程,分析了风险放大过程中的心理机制和社会机制.心理机制包括情感启发式、锚定效应和选择性关注,放大了个体风险感知,社会机制则是通过自媒体信息加工、情绪传染和社会争议等过程放大了社会整体对问题疫苗风险的感知.疫苗事件中的心理机制和社会机制的交互作用为舆情演化提供了强大驱动力.分析表明,自媒体环境中公众和社会的风险感知极易出现偏差,且较难形成自我纠偏机制,规范自媒体信息加工行为、监测和引导公众情绪是危机中风险沟通的关键,而现实中快速有效地处置风险事件是阻断风险持续扩大的根本途径.     

企业人力资本入股的理论基础与实施

人力资本入股是指企业人力资本所有者(企业家、经理、技术人员和工人)以其人力资本折股投入企业,按投入企业的人力资本股份份额多少领取股利(在企业赢利时)并承担有限责任的一种企业组织制度.本文首先探讨了人力资本入股的理论基础,然后对人力资本入股实施中的人力资本量化、人力资本股东的有限责任承担、人力资本流动性和改制后的治理结构等相关难点问题进行了框架性探究.     

从美国国有企业经营看中国国企改革的重点

国有企业不但中国有,发展中国家有,西方主要发达国家仍然有,如何对国有企业资产进行有效的经营与管理,是每一个国家的政府面对的难题。本文通过对具有资本主义发达国家代表性的美国国有企业的经营体制、经营方式等进行分析和评价,从另一个侧面充分认识国有企业在国家经济与社会中的特殊职能和作用,希望能给我们正在进行的国有企业改革重点的确立以启发和借鉴。一、囊团团有企业经营体制在美国,国家与国有企业的关系是股份持有者和企业经营者之间的关系。国家是国有股份持有者,政府通过任免企业董事长,参与企业董事会以及同企业签定…     

浅谈国有企业资本结构的优化

西方资本结构理论对我国现代企业制度的建立有重要意义。企业资本结构的选择不仅仅是企业未来现金流量在股权持有者和债权持有者之间的分配问题,更与公司治理密切相关。企业资本结构影响经理、股东、债权人的激励和行为,影响企业破产成本的发生。我国国有企业存在资本结构不合理、企业治理结构失灵等问题。鉴于我国金融市场的不发达和不健全,我国企业在优化资本结构时,难以企业价值最大为目标,优化的目标应是最大化股东收益,即最大化权益收益率。实现资本结构和治理结构双重优化的途径和方式：一是在企业既定的息税前现金流的条件下。设法把这一现金流划分为下同的支流,来迎合各类投资者的不同需求,从而最大限度地降低资本成本;二是以融资策略来调动企业利益相关者的积极性,从而增加企业的息税前现金流。而重塑国有资本的投资主体是前提。债务合约对企业治理架构有重要意义。股权结构是公司治理结构的基础,有效的资本市场是外部治理机制有效发挥作用的基础性前提。     

优先表决股之溢价分析

日益增多之文献强调,大多股东之股利所得与其持有股份不相称;而拥有公司控制权之大股东,则从公司获得了超额收益。然而,巴克利和胡德尼斯等人发现:大份额股票总是溢价交易;而该溢价是公司控制权个人利得之表现。 购买大份额股票,并非取得公司控制权之唯一办法。因为,普通股也有表决权;通过交易市场收购大量普通股也可获得公司控制权。因而,只要各集团有兴趣竞争控制权,则普通股价格就含有表决权价值因素。1983,1984年,麦克尼尔,麦克尼森及利斯等人相继证明:一旦公司两种股票表决力存在差异,优先表决股价格总高于非优先表决股(约高5％)。其差额可称之为优先表决股溢价。然而,该溢价及其变化趋势由股票表决权之交换价格决定。而股票表决权交换价格的决定因素有二:一,表决权成为争夺控制权之临界点的可能性;二,竞争中控制权个人利得的价格化。作者以此为基础建立了优先表决股溢价之基本模式;并进一步指出优先表决股溢价由表决权交换价格决定,但受其他因素影响;因而,要准确理解优先表决股溢价,就有必要对基本溢价模式作出相应扩展。 本文可分为四部分:一、触发优先表决股激剧溢价之原因;二、优先表决股溢价之基本模式;三优先表决股溢价模式之扩展;四结束语。 触发优先表决股激剧溢价之原因     

“财务专项检查” 求解农业股造假难题

"农业企业把证券市场害得不浅!"在此次最严"财务专项检查"会议上谈到如何核查时,证监会创业板部二处人士对农业企业在中国证券市场中历来的作用做如是评价。尽管上述评价是否全面尚待商榷,但中国证券市场历来经典的造假案例或问题案例多出自农业股却是不争的事实。银广夏、蓝田股份、绿大地、草原兴发……     

创业企业信息披露与均衡股价确定分析

在创业企业的交易活动中，风险投资家与创业企业家交易成功的前提是双方的预期收益达到一种均衡状态。这种均衡状态所对应的每单位股份价格的确定是受到双方间信息披露程度的影响的，并且在两之间存在着一种线性均衡关系。     

清代晋商的退伙、散伙与股份继承

有清一代,晋商股份合伙经营者不在少数。学界对此多有研究,但对其合股经营中的退伙、散伙以及股份继承等情况鲜有论述。笔者通过对新收集到的一批晋商原始契约的分析,认为晋商合伙经营中的退伙存在静身出号、抽出本金、取出本利三种情况。散伙时的债务承担存在经官断或自行协商两种模式。而自行协商中又有按股均分,按股均分前提下约定限制性条款,以及定立合伙契约时约定债务的有限承担而在散伙时生效这三种情况。至于股份继承问题,存在先继承再退伙、散伙,继承后由其他合伙人单拨不可再次继承的抚恤股份三种情况。     

浅议如何进一步加强防范我国企业的财务风险

在国际国内市场经济竞争日益激烈的大背景下,现代企业所面临的各种风险也逐渐增多,财务风险作为企业特有的风险也更为突出,企业必须重视财务风险的测定和防范,有效地控制风险损失和财务状况恶化、增强企业财务实力、提高风险收益已成为现代企业管理的必然发展趋势.     

当下民族文化保护与开发的复调逻辑——基于少数民族村寨旅游与艺术展演实践的分析

当下转型语境中的少数民族地区村寨旅游及其艺术展演,分别在文化和经济维度上表征了民族文化的双重属性,更在动态格局中凸现了政府、民间组织和企业在保护与开发民族文化中的互动与冲突.政府、民间组织和企业分别属于三种不同的组织类型,具有不同的组织目标和运作逻辑,对于民族文化的保护与开发自然呈现出不同的召唤意识和话语诉求,从而使得民族文化的保护和开发显现出复杂的文化色彩.调和与平衡三种组织取向冲突而达致良性互动,其关键路径是立足于民族文化本身及持有者,即于新文化语境中发掘民族传统文化的当代价值和存续意义,并获得文化持有者的认同和特定社会文化环境的认可,在开发、变迁中持续获得自我创生不断延续的激活力量.     

鹏华基金戴钢:债市有望趋势性上涨

正在发行的鹏华丰泽分级债基,作为国内首只纯债分级基金,近期得到市场广泛关注,鹏华丰泽B级发行已于11月11日结束,鹏华丰泽A将于11月14日在邮储银行、工商银行、交通银行等各大银行券商发售。鹏华丰泽分为A、B两类份额,在分级运作期间,鹏华丰泽A将优先分配约定应得收益,由鹏华丰泽B获取剩余收益并承担主要风险,从而在分级设计上力争实现A类份额每年的优先收益。鹏华丰泽A约定年收益率为一年期银     

从山西票号的衰亡探析企业法人治理

待遇都由规章来定 (俗称号规 ) ,在初期展业中发挥了积极作用。但在后期出现了顶身股超过银股、放贷额大于吸存额和票号丧失重组银行机遇等现象时 ,号规成了无效的制度 ,山西票号的衰亡就不可避免了。一套有效的制度应在产权明晰、责任明确的基础上 ,能够提供足够的激励、足够的约束 ,以及足够的创新空间。因此 ,现代法人治理结构制度的建设应注意如下两个问题 :(一 )承认经济行为主体的利已性动机。每个经济行为主体在从事某项经济行为时 ,都存在利已性动机 ,因此 ,有效的制度应在此基础上订立。首先采用职工持股、经营者期权等将利益捆绑…     

加息催化大盘上涨 猎杀大象机会难得

各种迹象表明,本次A股市场上涨不是单因素模型可以分析的。通过对比中外环境、利率特征、风险偏好与市场风格等因素的对比分析或许可以较好主导A股市场的主要矛盾。当然,即使把握住了本次系统性机会的超额收益,亦需要在未来系统性风险释放的过程中全身而退才好。但前提是,如果放弃参与本次资产价格发酵的机会,则等于放弃了跑赢通胀的机会,资产仍然面临贬值风险。     

跨境电商能促进企业内部共同富裕吗?——基于跨境电商综合试验区政策的准自然实验

利用2009—2021年中国A股上市企业数据,以跨境电子商务综合试验区的设立为准自然实验,采用多期双重差分模型实证检验了跨境电商对企业内部实现共同富裕的影响及其机制。研究发现,跨境电子商务综合试验区的设立能显著促进企业内部实现共同富裕。具体而言,位于综试区的企业劳动收入份额提高了0.62%,企业内收入差距缩小了22.92%,分别发挥了“做大蛋糕”和“分好蛋糕”的作用。机制分析发现,跨境电商通过促进企业跨境贸易、市场扩张和吸纳就业,提高了企业内劳动收入份额;同时,通过优化企业人力资本结构缩小了企业内收入差距。进一步分析发现,在最低工资标准更低的城市,跨境电商对企业劳动收入份额的促进作用更强;在实际平均工资水平更高的城市,跨境电商对缩小企业内收入差距的效应更强;跨境电商对非国有企业和东部地区企业促进效应更强。     

现代学徒制视域下企业参与动机、行为及收益的影响机制及效应研究

深入探讨企业参与现代学徒制动机、行为及收益之间的作用机制,对更好地开展具有中国特色现代学徒制意义重大。基于对浙江省97家参与学徒制合作企业开展的结构性访谈和问卷调查,在明确企业参与现代学徒制动机、行为及收益观测指标的基础上构建了相应的假设关系模型,并采用AMOS软件对三者的关系进行模型拟合。研究结果显示：企业参与现代学徒制动机对采取的行为及收益均有着显著的正向影响;企业行为对收益以及在“动机—收益”间的中介效应不够显著;“动机—行为—收益”间的作用关系在企业规模、所有权性质、所属行业以及科研&技术人员占比等方面表现出异质性。对此建议,进一步提升企业参与现代学徒制的积极性,一要强化制度保障,增加企业的参与收益;二要增强校企交流,提高校企合作匹配度;三要完善合作机制,提升学徒培养质量。     

企业参与现代学徒制：动机、行为与非货币化收益的关系研究

本研究选择了与浙江省在教育部首批现代学徒制试点城市和职业院校中合作开展现代学徒制的89家企业进行结构化访谈,获得103份问卷,确定了企业参与现代学徒制的动机、行为和非货币化收益的具体构成要素,构建了“动机–行为–非货币化收益”的假设关系模型,并利用实证调查数据验证了动机、行为和非货币化收益之间的影响机理。结果表明,企业参与现代学徒制的动机对其行为和非货币化收益均有正向的显著性影响,但企业参与现代学徒制的行为对非货币化收益无显著性影响,行为在动机到非货币化收益上的中介效应也不显著。为此,本文提出如下建议：畅通信息渠道,提高校企动机匹配度,促进校企资源共享;增强制度供给,保障企业的收益获得,强化其参与主体性;完善合作机制,规范校企沟通行为,提高学徒培养质量;加强岗位认知,推进师徒双向选择,重塑良好师徒关系。     

企业长期投资中的负债经营问题

负债经营已经成为现代企业最重要的筹资方式。负债经营能给企业带来收益,同样也给企业带来了风险。企业只有保持合理的债务结构,并加强应运资金的管理,才能发挥负债经营优势,获得财务杠杆效益和减税收益。     

论控制权机制与企业家激励机制

现代企业制度下控制权成为企业家的激励约束因素，剩余控制权与特定控制权之间的作用关系构成了控制权机制的作用机理。由于我国企业特别是国有企业缺乏行之有效的企业家激励机制，使得控制权机制的激励作用超常放大。针对我国企业的现状，企业家激励机制可以从物质激励和精神激励两方面来构建。