电梯:适应投资新环境受益下游初复苏

投资要点: 1、1-2月地产数据超预期,房地产投资处于“合意”水平. 2、下游投资波动收窄,电梯行业发展进入新阶段. 1-2月地产数据超预期,房地产投资处于“合意”水平.1-2月,我国商品销售面积1 4,054万平方米,同比增长25.1％;房地产开发投资9,854亿元,同比增长8.9％;房屋新开工面积17,238万平方米,增长10.4％.从2017年开年来看,房地产投资、新开工面积总体还是在“合意”水平.(1)在中国城镇化发展到当前水平,销售高增长确实难以持续,但投资仍处于可接纳的低增速水平;(2)以新开工面积衡量的“供需”在平衡位置附近,为房地产市场平稳发展提供基础.     

军工:军民融合深度发展

投资要点 1、军民融合深度发晨格局确立. 2、扶持力度逐步加大. 军民融合战略是将国防军工行业的发展融入国家社会经济体系,以国防军工的高端技术突破和下游应用引领产业升级,为促进经济社会发展提供更加强劲的发展新动能.会议重点指出,未来我国要坚持自主创新,增强核心基础产品和国防关键技术自主可控能力,完善国防科技协同创新机制,促进武器装备体系化、信息化、自主化、实战化发展.     

酿酒:行业复苏在即

投资要点: 2012年中央出台八项禁令、六项规定,让曾经风光数年的酿酒行业遭遇了有史以来最大的寒冬.不过,经过近三年两次去库存消耗,2015年酿酒行业似有重新复苏的迹象. 1、白酒行业增速持续向上. 2、中低端及进口葡萄酒成未来看点.     

火电:行业即将触底反转

投资要点: 1、兰重因素叠加,火电行业陷入周期低谷. 2、行业亏损只是昙花一现,将快速反弹. 三重因素叠加,火电行业陷入周期低谷:影响火电最大的三要素主要是上网电价、煤价与利用小时数.2016年煤炭行业供给侧改革强势出台,电煤价格指数从2016年三季度开始迅速攀升至500元/吨以上大关,导致火电行业入不敷出.电改迅速推出,目前市场化交易电量占比约20％,导致行业电价收入快速下降.此外,GDP中工业增加值占比降低,社会用电量增速下降.这三个因素共同导致火电企业于2017年陷入周期低俗.     

燃气:煤层气具有极高的开发价值

投资要点: 1、天然气供需缺口持续扩大,开发非常规天然气是当务之急. 2、我国煤层气开发具有极大的价值和优势. 2016年中国天然气供需缺口近700亿立方米,对外依存度34％.自2014年起,中国天然气消费量的增速持续跑赢产量增速,随着中国能源消费结构的变化以及在环保监管趋严背景下,国内天然气供需缺口仍将持续扩大.目前进口管道天然气气和海外LNG是解决供需缺口的主要途径,我们认为开发非常规天然气是将会是未来重要的解决手段.     

通信:产业链发展迎来新高潮

投资要点: 1、NB-IoT建设有望提速. 2、大部分项目投资会在今年完成. 近日,中国移动连续发布了两个不NB-IoT相关的重磅采购公告,启动NB-IoT建设,预计建设基站数目达40万:根据采购项目公告的数据来看:设备侧投资在395亿元;天线侧的招标数目达到111万副,主要采购的是NB-IoT单频(900MHz)天线、NB-IoT双频(900MHz/1800MHz)天线,按照每站2-3副天线来估算,建设基站数目在40万以上.     

生物医药:GPO市场空间巨大

投资要点: 1、我国GPO萌芽初生,顺应医改大势. 2、医药商业积极探索,未来市场空间可期. GPO以市场为土壤,以控费为核心.1)药品采购组织(GPO)在医药供应链中的关键作用是为上游供应商扩大销售规模,为下游医疗机构提供更低的采购价.并提供各种个性化服务,普遍收取3％的合同管理费.2)由于GPO卓越的控费能力,上世纪80年代后呈爆发式增长,目前超过900家,行业规模约3000亿美元,每年可节省10％-18％的医疗费用.     

乳制品:中期奶价温和上行

投资要点 1、国内旺季需求可观. 2、国内、国际原奶价差较窄. 9月中下旬以来新西兰气温寒冷,南岛气温平均大致保持在0-6℃左右,北岛则平均在4-14℃之间;且气候潮湿,新西兰南岛西海岸降雨较多,局部地区平均降雨量超过300毫米,北岛降雨也偏多,总体形成极为潮湿的天气,对新西兰原奶产量将形成不利影响,预计9-10月份天气因素将令新西兰减产趋势扩大,或对后续原奶供给形成压力.