燃气:政策效果立竿见影

投资要点: 1、销量增速加快. 2、改革趋势确定,关注下游机会. 17H1净利平均增速为10％,明显加快.17年上半年,16家燃气公司归属净利平均增速为10.01％,比16年上半年5％的增速提升了5个百分点,显著快于15、16年的增速.扣非后归属利润增速为-8.16％,相较16年上半年7.54％的增速降低15.7个百分点,但略高于16年增速.燃气业务景气度的提升,使各公司正通过剥离和收购等方式更集中主业发展.     

医美:轻医美黄金赛道

投资要点市场规模快速增长,大陆地区渗透率有巨大提升空间. 2019年,我国医美市场规模为1769亿元,同比增长22.2％,2014年-2019年CAGR为29.81％.预计到2023年,我国医美市场规模将增加到3115亿元.近年来民营医美机构数量大幅增加,网红文化催生当代人审美变化,医疗美容需求激增.轻医美市场方面,我...     

稀土:供需格局迎来逆转

投资要点1、行业出现政策性供给不足. 2、供不应求的格局已经确立. 从供给端看,受国家稀土供给侧改革影响,六大稀土集团整合完毕,资源集中度近100％;南北稀土价格联盟成立,加强价格控制;本轮打黑执行力度空前严格、以及举足轻重的环保督查致部分南方矿山停产、叠加多次小幅有节奏收储,稀土供给得到有效控制.     

半导体:国产IC任重道远

全球集成电路行业增速趋缓,步入并购整合期.半导体行业已进入成熟期,201 1年以来,全球半导体行业的增速明显放缓,2016年市场规模达到3389.3亿美元,同比增长1.1％.根据WSTS的预测,到2018年,全球半导体市场规模将达到3690.5亿美元,16-18年复合增长率为4.3％.1 5、16年,全球半导体行业并购加速,2015年全球并购金额高达1033亿美元,是历史最高纪录,较2014年增长5.11％,16年并购总金额达985亿美元.美国凭借强大的资金和技术实力,在近两年的并购金额中占比超过50％.     

钢铁:超跌反弹一触即发

投资要点 1、环保政策缩小供需缺口. 2、黑色商品有超跌反弹需求. 随着重大会议召开以及采暖季的临近,环保限产的政策颁布和施行开始加速推进.不同于以往,此次针对2017年采暖季所进行的限产不论是从时间跨度还是强度来看都是史无前例的,势必会对行业供需面产生重大影响.此次采暖季环保限产与以往有三大不同:1、首次明确以高炉生产能力计,过往限产主要限制铁前系统,由于钢厂可以提前储备原材料存货,最终对产量实质影响有限;2、限产时间长,本次针对2017-2018年采暖季限产时间跨度为4个月(个别城市方案超过4个月),以往限产历时1-3周;3、对空气质量改善目标做了明确细致规定.     

生猪养殖:最严的环保,最好的时代

环保禁养政策作为农业供给侧改革的重要手段,给整个养殖业带来了巨大的冲击.猪场拆迁雷厉风行,超长猪周期创纪录.据统计, 2016年因环保整治而削减的生猪存栏为 3600 万头(包括未能补栏的部分), 2017 年是国务院要求禁养区关闭或搬迁的最后期限,各地政府将更加铁腕治污、狠拆猪场.环保风暴下,猪场拆迁对供给端的影响巨大,对于无法补栏的散养户而言,这是最糟糕的时代;但对于规模化养殖龙头企业而言, 这无疑是最美好的时代.     

玻璃:价格仍处高位

投资要点 竣工端需求持续释放. 根据国家统计局数据,2020年全年平板玻璃累计产量9.46亿重箱,同比上升1.3％.我们认为目前行业需求旺盛,供给短期偏紧,进入12月后玻璃库存继续下降,2021年1月中上旬开始略有回升但仍远低于去年同期水平,玻璃现货价格仍处于历史高位.工信部上月宣布光伏玻璃和汽车玻璃产能不参加产能置换...     

电气设备:充电桩有望加速建设

投资要点:1、充电桩建设滞后,需加速建设、补足短板.2、多部委推进充电桩建设,电网公司及社会资本进入提速.充电桩建设滞后,需加速建设、补足短板.2016年底,我国新能源车保有量约100万,而公共充电桩约15万个、专用充电桩约8万个(不完全统计),车桩比接近4∶1.充电桩远不能满足新能源车出行需求,预计未来几年新能源车销售有望保持40％的复合增速,充电桩需加速建设、补足短板.     

有色金属:锗价触底反弹,需求前景光明

投资要点: 世界锗资源非常稀缺,已探明的锗保有储量仅为8600金属吨.资源储量最大的美国约有3870吨,约占全球的45%;其次为中国,约41%.中国锗资源储量又以云南为首,约占全国探明资源储量的32%. 1、锗价格气温回升. 2、需求端大幅扩大.