民营企业的融资管理探析

民营企业除了外部融资约束外,常因缺乏理性的融资管理,造成资金使用效率低下,并形成恶性循环,又反作用于外部环境,加剧了民企资金融通的困难。     

制造业技术进步中的贸易开放和竞争——基于江苏制造业面板数据的经验研究

本文运用基于Malmquist指数法的数据包络分析(DEA)模型解析了江苏制造业28个部门全要素生产率的技术进步以及技术效率变化,进一步分析了贸易开放、贸易竞争和人力资本对制造业技术进步和技术效率的影响。研究发现,近年来江苏制造业技术进步效应有所放缓,资本密集型和技术密集型行业的技术进步或技术效率改进对全要素生产率增长的作用显著;贸易开放主要通过技术进步效应作用于全要素生产率增长,而贸易竞争力则主要通过技术效率改进作用于全要素生产率增长,江苏省制造业的全要素生产率增长目前还主要受到资本深化所带来的技术效率改进的影响。     

外资持股对OFDI国有企业绿色创新的影响研究——来自中国工业上市公司的微观证据

在绿色科技水平与发达国家差距显著的背景下,通过治理结构变革和OFDI技术寻求战略的协同创新赋能已成为国企高质量发展的关键所在。本文选用沪深两市工业企业中混改后“走出去”的国有上市公司作为样本,创新性地从“分散制衡”和“深入治理”两个角度出发,考察外资持股融合性和深入度对OFDI国企绿色创新的影响机理。研究发现：相比外资持股融合性,外资持股深入度对OFDI国企绿色创新的促进作用显著增强。异质性分析方面,外资持股对OFDI国企绿色创新的积极影响主要作用在投资强环境规制东道国的国企、高污染行业的国企以及非控股型的国企。作用机制方面,相比外资持股融合性,东道国创新水平在外资持股深入度和OFDI国企绿色创新之间的中介作用显著增加;相比命令型环境规制,市场型环境规制对外资持股和OFDI国企绿色创新两者关系的正向调节显著增强。本研究从逆向技术溢出视角探讨了外资持股促进国企绿色创新的实现路径,揭示了构建“融”“深”新型外资股东合作关系及优势互补对激发国企绿色创新的重要作用,有助于国企的绿色创新战略决策和国家激励政策的优化。     

混合所有制改革对国企“走出去”高质量创新发展的影响路径及作用机制

2013年是我国混合所有制改革深化加速及对外直接投资（OFDI）跨越发展交汇的起点，但目前有关我国国企改革的研究大多未涉及混合所有制改革与OFDI逆向技术溢出赋能国企协同创新的政策效果。为此，从混合所有制改革促进OFDI技术寻求战略的视角出发，基于沪深两市2003—2019年重点投资于发达国家的4 102家国企样本数据，以混合所有制改革政策冲击作为准自然实验，运用双重差分法和工具变量法等检验方法，实证检验混合所有制改革对OFDI国企高质量创新的影响作用，以及非国有股东委派董事多样性和OFDI逆向技术溢出在其中的作用机制。结果发现：混合所有制改革对OFDI国企的高质量创新具有显著的促进作用，并在与东道国存在较大的技术差距以及东道国治理水平差异和企业吸收能力差异的情境下更加明显，而且可以通过非国有股东委派董事多样性、OFDI逆向技术溢出产生积极作用。据此，应进一步强化混合所有制改革推动国企外循环赋能的创新发展动力，发挥非国有股东委派董事多样性、OFDI逆向技术溢出的监督制衡和枢纽传递机制作用。