伊利股份:20倍以下估值可开始买入

乳业告别过去十年15%以上的高速增长期,目前将依靠产品结构的改善以及三四线城市和农村人均消费量的缓慢增长获取增长动能。作为行业的龙头企业,伊利在品牌、渠道及产品方面具有一定的优势,长期来看,获得略高于行业增速的增长是可预见的。对标国外雀巢、达能等企业的估值,伊利合理估值在20-25倍之间。     

欧普照明:市场扩容下的国产替代

近期市场走势纠结,活跃度下降,似乎缺乏方向,中金公司认为背后的原因是综合的:1)在相对强劲的中报期后,市场暂时缺乏明确的催化剂;2)七八月份宏观经济数据略低于预期,市场担心增长再次面临下行风险;3)长假前夕宏观流动性略偏紧,投资者风险偏好不强;4)部分个股年初至今涨势已经较好,面临一定获利回吐压力,等等.     

拓普集团:竞争力显著新业务放量

市场方面,国泰君安认为指数仍将维持区间波动格局.全球设备更新投资周期开启拉动中国设备出口,国内存量设备更新释放需求,经济韧劲较强.金融去杠杆和金融监管延续,央行中性偏紧基调预计将维持到明年二季度.这一基本格局之下,股市预计仍将大概率维持在前期形成的3000-3300大区间波动.经济强/金融紧,不确定趋于加大,风险偏好有限修复与适应性预期.市场风险将持续处于中高以下,投资者将更多的看重业绩支撑,市场风格偏价值.经济韧劲、监管审慎、适应性预期,这是后续市场超预期来源.经济改善到经济韧劲认识深化,再到稳增长预期,金融监管预期从悲观到过度乐观,再到理性认识回归.适应性预期叠加市场反身性效应,后续发生预期强化与修正反复,由此产生周期/消费五波交替表现,当前正处于周期第二波,消费第二波正在酝酿中.     

伊利股份:行业低速发展龙头优势显著

市场策略方面,中金认为虽然指数初步企稳并终结五周连阴,但涨幅有限且成交也未出现明显起色,表明投资者情绪虽然有所和缓但对未来的政策取向和市场影响疑虑未消.4月份的经济数据已经基本出炉,在经历了强劲的一季度之后4月份多数经济指标在政策调整、原材料价格震荡和基数抬升等因素的影响下增速上有所放缓,但情况基本符合预期,整体的增长依然健康,如一二线房价及销售等受到抑制但三四线楼市成交依旧活跃,出口也维持相对可观的增长,等等.在持续调整后市场估值整体也已经回到相对合理的水平.综合来看,对A股中长期前景不悲观.     

泸州老窖:行业已反转受益消费升级

市场方面,针对指数的反弹,多数机构普遍看多.海通证券荀玉根认为行情已经否极泰来,面对利率上升市场不跌反涨,说明经历两个月调整,市场对于利率上行的利空因素已Price In.从换手率反应的情绪指标看,利空因素也已逐步消化.统计07年以来两会前后市场表现,两会前市场整体上涨.     

德赛电池:业绩反转多元化初见成效

市场方面,中金公司认为股市场前期虽然受美国加息、货币政策略紧、多城地产调控进一步升级等因素影响路径有所波折,但总体仍延续着1月中旬以来的上行趋势,其中部分消费板块延续了去年以来的强势.往未来看,市场仍面临一定短期考验,包括季末MPA和LCR考核、周末更多城市加入地产调控阵营、以及年报与一季报期间的减持压力的阶段性提升(去年3月最后一周是1Q16减持规模最大的一周)等,但在经济维持稳健增长、地产调控升级并非超预期、温和通胀背景下货币政策明显收紧可能性较低的背景下,“再通胀交易”只是“喘口气”而非终结.在行业及个股方面,建议稳守大消费,低吸优质成长股,阶段性关注主题表现.     

亨通光电:行业持续量价齐升

市场方面,国泰君安依旧旗帜鲜明的看好消费板块接下来的走势.目前支撑周期走强因素边际趋弱,周期板块弹性趋于弱化.经济后续预计将温和下滑,但不会失速下滑;从供给侧收缩来看,近期焦煤、焦炭、螺纹钢等黑色产业链期货市场涨势已经放缓甚至出现回撤,环保限产继续推进,一方面环保限产力度最密集严厉的阶段可能已现,另一方面环保限产对于周期品供给侧形成收缩效应之外,实际上对于需求端也形成了抑制效果.     

蓝思科技:下游需求如期爆发

市场方面,海通证券苟玉根认为当下的策略是等待.3月底以来银监会连发8个文件落实“金融防风险”,核心指向各种影子银行,包括银行理财、同业业务等,从负债端严格同业存单发行管理,降低发行规模;从资产端严格穿透管理,提高产品透明度.此外,深圳证监局下文要求券商资管进行自查大集合的资金池业务,虽然规模不大且较少配置权益市场,但对流动性和情绪面也造成了一定冲击.市场可能进入低波动的磨底期.上证综指从4月10日开始下跌,至今跌幅5.6％,而周振幅在持续减小.市场回调空间有限,但需要时间消化,银监会监管摸底自查到6月12日才结束,成交量和换手率的情绪指标也显示调整需要时间,耐心等待.展望中期,中枢抬升的震荡市未变,核心逻辑是基本面改善.同时不用担心强势行业集体补跌,但个股分化可能加大,龙头公司业绩优异,估值匹配度较好,涨幅超过行业指数,而非龙头公司股价则会出现了明显下滑.     

生益科技:涨价行情继续 行业迎来旺季

市场方面,中信证券认为当前周期和白马矛盾的剧烈程度主要取决于市场流动性.预计未来A股依然会维持资金净流入,但资金增量会下行.首先,M2和GDP同比之间的剪刀差缩窄,货币政策相机抉择,宏观流动性以稳为主.其次,金融监管趋严的方向并没有变,改变的只是监管节奏,未来利率还有上行空间.     

医药行业投资前瞻:整体机会不大把握结构性行情

新年以来,二级市场“喝酒”的行情走了一大截,而医药板块一直未有启动.笔者日前参加中金的路演,针对他们的看法总结出如下观点:新版医疗目录并非利好;医保支付结构的改革会严重压缩药企的利润空间;今年医药投资的核心逻辑是涨价,看好品牌OTC以及原料药的涨价.