局部均衡分析框架下利率变动对房价的影响:理论与实证简

基于房地产市场需求方的结构状况,通过构建一个购房者、开发商的局部均衡的理论模型,考察利率变动对房价的影响,结果显示,利率变动对房价的影响方向取决于购房者的组成情况,当贷款购房的消费者占比大于临界值时,提高利率将导致房价下降。使用我国35个大中城市2000—2012年的面板数据进行的GMM估计表明,短期内实际利率的变动与房价存在反向关系,尽管这种影响是微弱的,但却验证了理论分析结论。实证检验还发现,其他宏观经济变量（政策、世界经济状况）对房价存在显著的影响,因此,利率政策的运用应当与其他政策措施相配套,才能达到调控房地产市场的目标。     

货币流动性过剩、利率、通货膨胀对股票市场泡沫的影响

我国正处于经济转型时期,货币流动性、利率、通货膨胀及股票市场都具有不同于其他国家的特点。文章选取2005年1月至2013年6月月度数据,实证分析所选变量之间的关系,得出我国股票市场存在以下特点:货币流动性过剩、利率、通货膨胀对股票市场泡沫形成具有较强的作用机制;股票市场泡沫对通货膨胀、利率影响明显,对货币流动性过剩影响并不明显;通货膨胀、货币流动性过剩对股票市场泡沫的影响要比利率对股票市场泡沫的影响更大。这一研究结论可以为国家宏观经济政策的制定和股票市场投资者确定投资策略提供参考。     

中国股市历史市盈率分析(上)

正央行行长周小川近日指出:个人认为存款利率市场化将在一两年内实行。周行长之言倘若在余额宝面世之前所说,那是居功至伟;但事实是余额宝面世大半年时间,存款零利率市场化仍需等待一两年,真是后知后觉。并与其等待存款利率市场化不如央行先行逐步加息2厘(当然同时需要逐步下调存款准备金率5%),还存款人一个公道,还市场一个公道。当前超低存款利率过高的存款准备金率导致中国经济被扭曲。几年来我多次指出,中小企业融资难是因为官方贷款利率过低贷款额被大企业霸占,官方贷款利率偏低是因为存款利率偏低,因此银行在谋求最大利益化     

关键词

正关键词:存款利率提高借款利率可能有助于降低经济体中的杠杆水平;但与此同时,粗略比较各国利率可以看出,中国的存款利率并不太低。事实上,中国3%至4%的存款利率比多数大型发达经济体高很多,后者仅为0.2%至0.5%。中国的存款利率也高于多数东亚发展中国家,尤其是在经过通胀和汇率风险调整之后。关键词:电影中国电影票房收益到2020年超越美国已成定势。对于既放映电影又正在进军电影制作领域的影业经营者而言,那意味着高收入增长。迄今为止,最大     

房地产:国内楼市利好复苏

正投资要点:1、按揭利率有望下行,将推动楼市复苏。2、二线城市限购出现松动。在央行住房金融服务会议中,明确要求各银行支持首套房按揭。目前,建行、中行、工行等主要银行均已安排了按揭贷款额度的增加,预计增加的按揭贷款额度在800亿左右。随着按揭额度的逐渐恢复,目前首套房利率上浮的情况将得以缓解,未来首套房按揭     

债券市场的春天可能来临

正2014年春节之后第一个完整的工作周,因突遇北方寒流,全国范围内气温普降十多度,北方大雪纷飞,南方也是寒风阵阵,多地录得有史以来2月份的最低气温,好一个"倒春寒"!而国内的债券市场,却是一片"春意盎然":不管是利率品种、信用品种,还是短端、长端收益率,均出现不同程度的下行;中债企业债总净价指数由上周的     

渐行渐远 周期好景已去

正股市的悲惨日子仿佛又到来了,年后刚过了几天好日子,如今又回到了解放前。国内经济糟糕的基本面,很难再给予周期行业支撑。上周汇丰公布的PMI数据也创了连续半年来的新低,尽管对于这个来自香港的数字总是毁誉参半,但也至少说明周期性行业的好景已去。上一周涨幅靠前的两个行业是计算机和石油,但这两者逻辑截然不同:信息化是大势所趋,具有持续增长的动力;而石油行业只是受国企改革预期的提振,长期内难有作为。     

利率市场化对商业银行的影响分析

我国当前正处于利率市场化进程的关键时期,存款利率上限有望全面放开。利率市场化改变了利率的决定方式,影响商业银行的存贷款利率和存贷利差,进而影响商业银行的资产负债业务,要求商业银行具备更强的金融创新能力。因此,商业银行应采取相应对策。     

不完备市场中期权定价的方法

传统的期权定价都是假设市场是完备的且无套利存在,但这种市场是不存在的．1988年Bladt首次提出了期权定价的保险精算方法,该方法对市场没有条件限制．其基本思想是：无风险资产按无风险利率贴现,风险资产按期望收益率贴现．2008年郑红修改了Bladt的定义．笔者首先在B/S模型的条件下对两种定义进行了比较,发现Bladt的定义更合理,其次把Bladt的定义推广到了随机利率的情形,利用测度变换,给出了随机利率下欧式期权的保险精算价格．     

预定利率市场化下寿险公司资产负债管理

2013年8月5日,保监会正式启动普通寿险预定利率市场化,即取消2.5%预定利率上限。从寿险公司全面风险管理的角度出发,认为寿险公司资产负债管理的组织结构与技术运用对应对预定利率市场化至关重要。我国寿险公司并未从战略层面重视资产负债管理,技术应用层面也十分落后,伴随着我国保险业费率市场化改革的深入,寿险业资产负债管理将面临极大挑战。经过理论研究和现状分析,提出了一些对策与建议。