阈值分红下的稀疏风险模型

考虑带阈值分红的稀疏风险模型.在该模型下,我们得到了期望折现罚金函数所满足的积分-微分方程,并研究了当索赔额为特殊假设时,积分-微分方程的Laplace变换的解.     

Zero-based budgeting: Does it make sense for universal service reform?

The FCC's proposal for Universal Service Fund (USF) reform proposes to replace current universal service funding programs with the Connect America Fund (CAF), a fund devoted to using government support to make broadband service available in un-served or under-served geographical locations. The goal is to maximize the bang-per-buck from available funds by looking at incremental upgrades to existing infrastructure in under-served areas and incremental infrastructure build-outs in un-served areas. The strategy is to encourage competition between broadband providers whether they are wireless providers or wireline providers.     

Some optimal dividend problems for a surplus process with interest

We derive some results on the dividend payments prior to ruin in the classical surplus process with interest. An integro-differential equation with a boundary conditions satisfied by the expected present value of dividend payments is derived and solved. Furthermore, we derive an integro-differential equation for the moment generating function, through which we analyze the higher moment of the present value of dividend payments. Finally, closed-form expressions for exponential claims are given.     

股票估值模型及其在股权分置改革中的应用

股权分置改革是我国证券市场走向成熟的必由之路,其成功的关键在于如何实现改革动机目标的正当性与改革过程风险性的有机统一。其中,因市场估值体系混乱导致的股票暴跌是阻碍股权分置改革的最大障碍。因此,有必要对传统股票估值模型进行反思和重构,并应用于对改革实践的指导。     

股权结构对现金股利支付率影响的实证研究

股利政策对于公司的长远发展存在着重要的影响,但"股利之谜"一直困扰着公司治理领域。股权结构对于现金股利支付率存在着内在的相关性。基于沪深证券交易所的样本数据,借助于多元回归分析方法,实证性的研究发现,第一大股东持股比例、董事会持股比例、股权集中度对于现金股利支付率的提升存在着促进作用,经理层持股比例的功能正好相反,而股权制衡度与现金股利支付率不存在相关性。本检验结论为上市公司优化股权结构并完善股利分配政策提供了现实性的理论借鉴。     

客户集中度与研发资本化——沪深A股上市公司的经验证据

选取2012-2016年我国A股上市公司为样本,分别采用Logit、Tobit模型实证分析了客户关系对研发资本化的影响。研究结果表明,基于流动性风险和研发费用的税盾效应,客户集中度与研发资本化概率、比率均显著负相关;而且,客户集中度对研发资本化的抑制作用在竞争性行业以及民营控股、盈余门槛压力较小的公司更加明显。本文的经验证据对于理解客户关系对企业决策的影响,进一步完善研发投资相关政策应用具有一定的理论价值和参考意义。     

上市公司股利分配政策探析

上市公司股利政策既关系到公司的股东和债权人的利益,又关系到公司未来的发展。本文例举四川长虹自上市以来的股利分配方式,分析了我国上市公司股利政策存在的主要问题,即送红股较多,而且已经超过了上市公司发展能够支撑的程度,并指出了整顿上市公司股利政策的方法。     

大股东终极控制权增长模式与隐性收益

从控制权与现金流权分离的视角研究了大股东终极控制的模式与隐性收益。金字塔式控股结构和交叉持股是大股东实现控制权与现金流权分离的两种重要方式，造成了大股东对小股东掠夺行为的强烈动机。通过建立一个模型分析了大股东掠夺行为产生的机理，大股东能够用较少的现金流权来实现对公司的实质控制是掠夺行为产生的本质原因，从而攫取更多的控制权隐性收益。     

试论企业价值细化指标体系的构建

本以企业价值的贴现现金流量法这一计量模式为逻辑起点，从价值最大化的实现途径出发，试图构建企业价值细化指标体系，以期为企业财务管理人员进行科学的企业价值管理提供理论依据。