燃料油期货市场的多重分形消除趋势波动分析

分形市场理论从动力学和几何学的角度探讨金融系统的复杂非线性特征,突破传统金融整数维的概念引入了分数维,成为研究金融市场特征的有效分析工具。本文运用多重分形消除趋势波动分析方法(MF-DFA),对上海和新加坡的燃料油价格序列进行多重分形特征对比分析,研究发现燃料油价格收益率不符合传统金融理论的随机游走特征,市场具有显著的长期记忆性,广义Hurst指数随波动函数的阶数变化而变化;燃料油期货市场不是一个有效资本市场,并不遵循传统的随机游走特征,是一个典型的多重分形市场。此外,多重分形谱研究表明上海燃料油期货市场的多重分形谱更宽,其分形波动特征更显著,不能采用单一标度指标描述。     

2017年国际原油市场走势分析与价格预测

2017年,OPEC和非OPEC国家减产协议的执行力度将是影响国际石油价格走势的最大变数。国际石油市场供需两侧均面临很大的不确定性,美国页岩油产量的恢复速度、OECD国家石油需求的反弹力度以及新兴经济体对石油需求的拉动作用都将影响石油市场的再平衡状态。除此之外,美国加息的不确定性、市场投机的活跃程度以及地缘政治的“黑天鹅”事件都将增加油价的短期波动性。文章通过自主研发的油价综合分析预测系统预测,2017年国际油价将保持窄幅震荡,Brent年平均油价为56美元/桶,WTI年平均油价为55美元/桶,平均价差保持在1美元/桶左右。     

我国煤炭的国际竞争策略研究——基于Rotterdam改进模型

将国内外价格差异变量引入到传统Rotterdam模型中,并用这种改进模型分析了2001~2013年间中国煤炭进口的需求弹性.验证了改进模型能够明显提高估算效果,发现中国煤炭市场对各来源国的支出系数、自价格系数、交叉系数和价差系数等参数在大小和方向上有所差异,据此分析了各来源国的煤炭需求特征和相互竞争能力,为国内煤炭企业指明了应对不同来源国煤炭的竞争策略.     

中国城镇居民完全能源消费的空间计量分析

中国正面临能源消费总量控制和碳减排的双重压力,合理引导和控制城镇居民能源消费至关重要.文章从地理特征和社会经济特征两个方面分别构建空间权重矩阵,建立空间计量模型来分析2008-2012年中国30个省域城镇居民完全能源消费的空间效应及其影响因素.研究表明:基于社会经济特征的经济距离权重空间计量模型能够较好地解释中国城镇居民完全能源消费的空间效应及其区域差异;中国城镇居民完全能源消费具有显著的正向空间相关性,且东部沿海地区形成了城镇居民完全能源消费的高-高集聚区;生活能源价格和城镇人口规模是城镇居民完全能源消费的重要影响因素,而又以生活能源价格的影响最大.因此,政府在进行政策制定时,需要针对不同区域采取差别化的能源政策,同时优化能源价格机制,积极引导居民绿色能源消费.     

张掖市水价改革的定量研究——基于引入水土账户的CGE模型

近几年黑河流域的水资源供需问题已经得到政府的关注,其中农业用水价格的调整是改革的重点。张掖市是黑河流域水资源的主要消耗区,本文以张掖市为例,采用引入水土账户的CGE模型模拟分析水价改革的经济影响和节水效益。结果表明：①水价改革对经济仅有微弱影响,仅带来0.091%的GDP损失;②但在节约用水方面的效益却很大,将节约9.568%的水资源使用、万元GDP耗水量下降9.384%;③节约的水资源类型主要是地下水,且全部来自用水强度高的农业;④水土资源在需求总量上减少了,并表现出从农业部门向非农业部门转移的趋势;⑤在行业产出上,仅玉米、果蔬等几个对水资源依赖程度高的农业部门受到打击,产出平均下降4.1%。综上,通过价格杠杆可以实现较好的节水效益,但要关注改革过程中对特色优势农业的冲击以及不同类型水资源之间的消费替代转移。     

对稳定物价的思考

通过对2007年与2008年物价水平相关数据的比较,分析了2008年物价上涨的原因主要是原油价格上涨、原材料供不应求、成本上升、货币供应量过剩及累积效应等;提出了稳定物价的主要措施是增加战略物资储备、扩大内需、打击哄抬物价等。     

房地产企业在房市观望时期的定价策略

在房地产市场观望“僵持”的时期,房地产企业应根据国家不断变化的现行政策、市场环境以及不同的购房者心理因素而采取一些定价策略,即城市化发展定价策略、高价投放定价策略、分段定价策略、组合销售定价策略、优惠销售定价策略和目标销售定价策略,以期改变购房者的观望情绪,促进房产的销售。     

家电下乡拉动农村消费的微观分析

在山东、河南、四川开始的家电下乡试点工作,旨在撬动农村消费,提高农民生活质量。本文利用微观经济学深入分析家电下乡拉动农村消费的原因,阐释家电下乡政策中的限价、限购及补贴的实质,探求制约家电下乡销售的原因。     

虚荣特性与价格知觉关系之研究

当今时代物质的丰足使人们的价值观作出了相应改变,追求虚荣心的满足已成为一部分人尤其是Y世代年轻人的特性。笔者通过一定的实践调查和文献收集,结果发现,虚荣特性与消费个体的价格知觉有着极为重要的联系：具外表观感的虚荣特性,较易具物质主义的财物成功与获取重心特性,成就观感者则较易发展成财务成功特性。外表观感较易具价格声望敏感特性,但若同时具财物成功者就较易发展成低价格声望敏感、价格意识与价值意识及高价格品质基模。成就观感者可直接发展成高价格声望敏感、价格意识与价值意识及价格品质基模。但同时具获取重心者也可能发展成高价格声望敏感、价格意识与价值意识及低价格品质基模。     

财务理论的演进与资本资产定价模型的应用

财务理论的形成与发展是多个学科相互影响和交叉融合的结果,并体现为一个动态的过程。财务理论发展到现在,我们首先要思考现代企业制度面临的问题,然后在此基础上探讨财务理论的应用。资本资产定价模型的应用既是一个事关财务理论发展的基础性研究问题,也是一个事关企业或投资者效益的现实经济问题。因此,对资本资产定价模型的应用,应当结合经济生活中的宏观制度安排和收益与风险平衡规则,保障企业或投资者效益的实现。